报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 人工智能软件业务同比增长,软件销售下游需求待复苏 - 报告期内,公司主营业务持续转型,大数据软件/人工智能软件/软件销售/系统集成及其他收入分别为 2.13/1.02/0.35/0.48 亿元,分别同比+3.44%/+21.71%/-44.64%/-50.33%。软件销售收入下降的原因主要是由于下游公共安全等行业客户的项目进度推迟和新增项目采购延缓所致,系统集成及其他业务收入的减少则是因为公司将重心转至软件主业上,减少系统集成相关业务。[1] "拓天大模型"垂类应用已打通多行业,扩充AI解决方案 - 报告期内,拓尔思在大模型领域的成就显著,"拓天大模型"得到持续开发应用,公司的TRS小思智能问答机器人系统成功通过了中国信通院的对话式AI专项评测,被认定为功能完备度较高的对话式AI产品。公司与华为等企业合作,推出拓天一体机联合解决方案和AI推理应用解决方案,拓宽大模型的应用场景与市场边界。拓天大模型在多个行业实现落地应用,特别是在金融领域,某全国性股份制商业银行利用该模型赋能消费者权益保护项目,累计开展消保审查超过10万笔,审批效率提高200%,客户投诉显著下降,监管转办投诉量在股份制银行中的排名持续改善。[1][2] 数据基础设施全面优化,"一中心五中台"持续升级 - 拓尔思的"天目开源情报平台",依托公司自建的大数据中心,利用其数据采集、清洗、脱敏、存储、标注、分类、治理、质检等全生命周期管理能力,为不同行业客户提供场景化数据服务。平台整合超过3000亿条高质量互联网中文数据集,并以日均5亿条以上的更新速度保持增长,涵盖资讯、政务、金融、舆情、专利等多个领域,支持公司自研数据资产平台,加速行业大模型的预训练,提升模型的准确性和鲁棒性。[2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营收分别为8.21/9.45/10.91亿元,同比增长5.04%/15.06%/15.49%;归母净利润分别为42.07/54.56/68.39亿元,同比增长15.38%/29.67%/25.35%。[7][8] - 公司2024-2026年EPS分别为0.05/0.07/0.09元,当前股价对应2024-2026年PE为204.52/157.72/125.82倍。[7][8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司大模型持续落地,AI收入高增 [9] - 安全产品和系统集成及其他收入下降导致公司业绩同比下滑 [10] - 大模型持续落地,AI收入高增,上半年大模型项目收入4,862.5万元,整体AI产品及服务营收同比增长27.7% [10] - 出海业务加速,海外布局稳步推进,与华兴海安公司达成合作,为在海外开展业务的央企提供政治与经济情报预警服务 [10] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营收4.0亿元(同比-10.6%),归母净利5,981.2万元(同比-14.1%),扣非归母净利3,657.1万元(同比-27.3%) [10] - 预计2024-2026年归母净利为2.0、3.0和3.6亿元,EPS为0.25、0.37和0.46元,对应PE分别为44X、30X和24X [10]

公司基本信息 - 公司股票代码为300229，上市于深圳证券交易所[7] - 公司全资子公司有天行网安、成都拓尔思[6] - 公司持股80%的控股子公司为金信网银[6] - 截至报告期末，公司持股86.43%的控股子公司为广拓公司[6] - 报告期为2024年1月1日 - 2024年6月30日[6] 利润分配计划 - 公司计划2024年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[125] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入397,176,512.84元，上年同期444,429,563.49元，同比减少10.63%[12] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润59,811,558.74元，上年同期69,644,080.84元，同比减少14.12%[12] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-4,751,459.49元，上年同期-36,453,678.92元，同比增加86.97%[12] - 本报告期末总资产3,718,311,949.86元，上年度末3,746,005,629.18元，同比减少0.74%[12] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产3,388,283,653.42元，上年度末3,352,105,013.12元，同比增加1.08%[12] - 非经常性损益合计23,240,319.83元[15] - 报告期内营业总收入39,717.65万元，同比下降10.63%；归属上市公司股东净利润5,981.16万元，同比下降14.12%；扣非净利润3,657.12万元，同比下降27.28%；报告期末归属上市公司股东净资产338,828.37万元，同比增长1.08%[75] - 研发投入同比增长13.82%[76] - 本报告期营业收入397,176,512.84元，上年同期444,429,563.49元，同比减少10.63%[83] - 本报告期研发投入160,400,243.11元，上年同期140,925,552.16元，同比增加13.82%[83] - 大数据软件产品及服务营业收入212,757,814.76元，同比增加3.44%，营业成本46,044,292.28元，同比减少13.52%，毛利率78.36%，同比增加4.25%[84][85] - 人工智能软件产品及服务营业收入101,872,551.88元，同比增加27.71%，营业成本32,793,927.14元，同比增加88.25%，毛利率67.81%，同比减少10.35%[84][85] - 安全产品营业收入34,803,973.50元，同比减少44.64%，营业成本10,173,718.05元，同比减少43.28%，毛利率70.77%，同比减少0.70%[84][85] - 系统集成及其他营业收入47,742,172.70元，同比减少50.33%，营业成本29,029,150.64元，同比减少61.58%，毛利率39.20%，同比增加17.81%[84][85] - 外包技术服务本报告期金额59,352,911.99元，占营业成本比重50.28%，同比增加2.60%[86] - 外购软硬件本报告期金额22,781,231.53元，占营业成本比重19.30%，同比减少66.38%，原因是子公司天行网安信创项目外采支出减少[86][87] - 外购原材料本报告期金额9,163,236.36元，占营业成本比重7.76%，同比减少44.74%，原因是子公司天行网安传统安全隔离网闸产品业务需求下降[86][87] - 人工成本本报告期金额20,661,608.25元，占营业成本比重17.50%，同比增加30.18%[86] - 2024年上半年投资收益1788391.92元，占利润总额比例2.92%；公允价值变动损益1643984.07元，占比2.68%；资产减值-13126099.91元，占比-21.42%；营业外收入3527590.09元，占比5.76%；营业外支出38272.83元，占比0.06%；资产处置收益7062648.70元，占比11.53%；信用减值损失9105287.10元，占比14.86%[91] - 本报告期末货币资金243347412.73元，占总资产比例6.54%，较上年末比重减少2.30%；应收账款251135731.82元，占比6.75%，比重减少0.58%；合同资产424799635.06元，占比11.42%，比重增加3.14%等[92] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数197623242.70元，本期公允价值变动损益1643984.07元，期末数206213957.97元等，金融资产小计期末数608119098.93元，金融负债期末数0元[94] - 截至2024年6月30日，其他货币资金中9178656.51元为存入的保证金及担保保证金存款[95] - 报告期投资额646000000元，上年同期投资额573000000元，变动幅度12.74%[96] - 以公允价值计量的金融资产合计初始投资成本509710069.45元，本期公允价值变动损益1643984.07元，期末金额608119098.93元[97] - 期末货币资金余额为243,347,412.73元，期初为331,177,985.30元[173] - 期末交易性金融资产余额为206,213,957.97元，期初为197,623,242.70元[173] - 期末应收票据余额为28,060,638.27元，期初为32,357,491.57元[173] - 期末应收账款余额为251,135,731.82元，期初为274,397,092.69元[173] - 期末预付款项余额为8,985,509.96元，期初为791,459.41元[173] - 期末存货余额为20,918,079.63元，期初为66,394,429.34元[173] - 公司资产总计期末余额为37.18亿元，期初余额为37.46亿元，略有下降[174] - 流动负债合计期末余额为3.14亿元，期初余额为3.61亿元，有所减少[175] - 非流动负债合计期末余额为1402.09万元，期初余额为2512.90万元，降幅明显[175] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为33.88亿元，期初余额为33.52亿元，有所增加[175] - 母公司流动资产合计期末余额为8.64亿元，期初余额为7.82亿元，实现增长[176] - 母公司非流动资产中长期股权投资期末余额为12.96亿元，期初余额为12.95亿元，基本持平[176] - 公司无形资产期末余额为4.16亿元，期初余额为3.84亿元，有所上升[174] - 公司开发支出期末余额为1.74亿元，期初余额为1.62亿元，呈现增长[174] - 公司短期借款期末余额为2395.28万元，期初余额为3085.71万元，有所降低[174] - 公司应付账款期末余额为1.70亿元，期初余额为1.83亿元，出现减少[174] - 2024年上半年公司资产总计35.94亿元，较2023年的35.28亿元增长1.86%[177] - 2024年上半年营业总收入3.97亿元，较2023年的4.44亿元下降10.63%[178] - 2024年上半年营业总成本3.61亿元，较2023年的4.18亿元下降13.59%[178] - 2024年上半年营业利润5778.42万元，较2023年的7560.64万元下降23.57%[178] - 2024年上半年净利润5772.66万元，较2023年的7025.09万元下降17.83%[179] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润5981.16万元，较2023年的6964.41万元下降13.83%[179] - 2024年上半年少数股东损益为 - 208.50万元，2023年为60.68万元[179] - 2024年上半年综合收益总额5782.01万元，较2023年的7079.23万元下降18.32%[179] - 2024年上半年基本每股收益0.0752元，较2023年的0.0907元下降17.09%[179] - 2024年上半年稀释每股收益0.0752元，较2023年的0.0907元下降17.09%[179] - 2024年上半年营业收入271,157,649.16元，较2023年上半年的222,692,164.68元增长21.76%[181] - 2024年上半年净利润90,766,481.28元，较2023年上半年的72,513,900.34元增长25.17%[181] - 2024年上半年经营活动现金流入小计332,915,861.09元，较2023年上半年的358,997,627.13元下降7.26%[182] - 2024年上半年经营活动现金流出小计337,667,320.58元，较2023年上半年的395,451,306.05元下降14.61%[182] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 -4,751,459.49元，较2023年上半年的 -36,453,678.92元亏损减少86.97%[182] - 2024年上半年投资活动现金流入小计678,878,059.75元，较2023年上半年的633,385,726.85元增长7.18%[182] - 2024年上半年投资活动现金流出小计753,807,813.54元，较2023年上半年的684,553,642.91元增长10.12%[182] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 -74,929,753.79元，较2023年上半年的 -51,167,916.06元亏损增加46.44%[182] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计23,952,792.98元，2023年上半年无相关数据[183] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 -87,803,383.18元，较2023年上半年的 -142,289,059.99元亏损减少38.29%[183] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为188,838,103.34元，2023年同期为159,026,558.85元，同比增长约18.74%[184] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为25,210,441.06元，2023年同期为 - 21,840,406.85元，同比增长约215.43%[184] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 23,954,783.49元，2023年同期为50,152,335.01元，同比下降约147.76%[184] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 28,018,980.85元，2023年同期为 - 47,194,983.70元，同比增长约40.63%[184] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 26,762,882.16元，2023年同期为 - 18,883,055.54元，同比下降约41.73%[184] - 2024年半年度所有者权益合计本期期末余额为3,390,387,539.24元，期初余额为3,359,426,163.24元，增长约0.92%[185][186] - 2024年半年度归属于母公司所有者权益其他综合收益本期期末余额为74,514,276.39元，期初余额为74,420,726.31元，增长约0.13%[185][186] - 2024年半年度未分配利润本期期末余额为1,205,929,005.62元，期初余额为1,169,976,205.41元，增长约3.07%[185][186] - 2024年半年度资本公积本期期末余额为1,160,777,690.23元，期初余额为1,160,645,400

募集资金情况 - 公司可转债募集资金总额8亿元，净额7.916981亿元[2] - 截至2023年12月31日累计投入募投项目6.7215396097亿元，余额1.4377954314亿元[4][5] - 报告期投入募投项目7740.1293万元，期末余额0元[5] - 2022年4月补充流动资金项目结项，节余12.867192万元补充流动资金[9][15] - 2024年5月三个募投项目结项，节余6838.72万元补充流动资金[10] - 报告期实际使用募集资金7740.1293万元[11] - 2021年7月用1042.885448万元置换预先投入自筹资金[13] - 截至期末募投项目均结项，结余资金补充流动资金，专户注销[8] - 2022年6月注销招行专户，余款38.60元[9] - 2024年5月完成多个专户注销，余款0元[10] - 累计变更用途募集资金总额0，比例0.00%[27] 项目投资进度及效益 - 新一代语义智能平台及产业化项目投资进度92.71%，本报告期效益695.12万元[27] - 泛行业智能融媒体云服务平台项目投资进度94.67%，本报告期效益1160.67万元[27] - 天行网安新一代公共安全一体化平台项目投资进度94.47%，本报告期效益780.37万元[27] - 补充流动资金投资进度92.90%[27] 其他事项 - 2023年3月同意使用不超2亿元闲置募集资金现金管理，2024年3月同意不超1亿元[19][20] - 2023年5月部分可转债募投项目延期至2024年4月30日[21]

资金往来情况 - 广州拓尔思期初余额3410.31万元，期末3483.86万元，利息73.55万元[2] - 成都拓尔思期初4300.00万元，期末4381.58万元，利息81.58万元[2] - 铭台（北京）期初132.50万元，期末60.00万元，偿还72.50万元[2] - 渠成期初430.00万元，期末180.00万元，偿还250.00万元[2] - 公司总计期初8272.81万元，期末8105.44万元，利息155.13万元，偿还322.50万元[2] 其他 - 汇总表于2024年8月26日获董事会批准[2]

会议信息 - 拓尔思第六届董事会第十一次会议于2024年8月26日召开[2] - 会议通知于2024年8月16日发出[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告》及摘要，表决7同意0反对0弃权[3] - 审议通过募集资金2024年半年度存放与使用专项报告，表决同前[4][5]

公司财务数据 - 2023年中科云达总资产94,592,738.43元，净资产16,139,735.12元，营业收入224,490,454.04元，净利润4,296,473.50元[5] - 2023年北京创驰恒业总资产61,163,173.53元，净资产2,357,185.68元，营业收入126,999,765.36元，净利润 - 211,334.82元[9] - 截至2024年6月30日，标的资产账面原值为80,781,373.54元，账面净值为63,452,848.17元[15] 公司股权结构 - 中科云达注册资本1,000万元，天津拓达、李红亚、天津云尚出资比例分别为40.00%、35.00%、25.00%[4] - 北京创驰恒业注册资本1,000万元，方玖英、雷建华、蔡其品出资比例分别为51.00%、41.00%、8.00%[7] - 北京竟安科技注册资本100万元，王健、郭素红出资比例分别为51.00%、49.00%[11] 房产交易情况 - 公司计划出售总建筑面积8,002.91平方米的自有房产，转让价格为99,336,375元[2] - 标的一成交价格26346375元，首付2634637.5元，二笔款23711737.5元[20] - 标的二成交价格24793500元，首付2479350元，二笔款22314150元[23] - 标的三成交价格48196500元，首付4819650元，二笔款43376850元[24] 房产评估情况 - 评估基准日为2024年5月31日，市场法评估结果9,961.52万元，收益法评估结果7,080.24万元，差异率为28.92%[16] - 本次评估以市场法评估结果作为最终评估结论[16] - 北京市昌平区何营路9号院4、7、8号楼房地产账面价值6361.44万元，评估值9961.52万元，增值额3600.08万元，增值率56.59%[18] 交易相关安排 - 2024年9月30日前办理房屋权属转移登记手续[25] - 本次交易预计影响上市公司股东净利润约3125万元[29] - 交易所得款项用于公司日常经营[28]

公司治理 - 拓尔思2024年8月9日召开第六届董事会第十次会议，7名董事全出席[2] - 会议选举李渝勤女士为公司法定代表人[3] 资产处置 - 公司计划出售北京昌平区闲置房产[5] - 出售闲置房产议案表决全票通过[5]

公司信息 - 公司成立于1993年02月18日[2] - 公司注册资本为79529.1951万元[2] 人事变更 - 2024年8月9日公司董事会选举李渝勤为法定代表人[2] - 2024年8月9日公司完成法定代表人工商变更登记[2]

房产出售信息 - 公司计划出售8002.91平方米自有房产[2] - 拟售房产评估值9961.52万元[2] - 2024年8月9日董事会通过出售议案[2] 资产数据 - 截至2024年6月30日，账面净值63452848.17元[6] - 评估增值额3600.08万元，增值率56.59%[6] 交易情况 - 拟通过中介找买家，无确定交易方[5] - 以评估价协商确定成交价并签合同[7] 影响与风险 - 交易利于优化资产结构等[9] - 成交及价格不确定，影响尚不确定[10]