报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [9][15] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩快速增长，2024 - 2026年归母净利润预计分别达1.17、1.66、2.14亿元，对应当前股价PE分别为20、14、11倍，维持“增持”评级 [11][15] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价30.36元，总股本0.82亿股，流通股本0.28亿股，总市值25亿元，流通市值9亿元 [3][4][5] - 52周内最高/最低价41.51 / 21.19元，资产负债率8.0%，市盈率26.48 [6][7][8] - 第一大股东为深圳市嘉仑投资发展有限公司 [9] 个股表现 - 展示了润贝航科与石油石化行业2023年4月至2024年4月的表现对比 [10] 事件 - 4月11日公司发布2023年年报，2023年实现营业收入8.26亿元，同比增长47%，归母净利润0.92亿元，同比增长17%，扣非归母净利润0.90亿元，同比增长35% [11] 点评 - 民航业景气度提升带动公司业绩增长，2023年国内民航运输总周转量同比增长98%，公司营收同比增长47%，扣非归母净利润同比增长35%，2024年公司业务有望随民航业保持较快增长 [12] - 航材分销和自研业务并进，2023年航材分销业务收入7.72亿元，同比增长47%，自研业务收入5341万元，同比增长45%，航材分销业务拓展成果显著，自研业务有112种国产化航材通过适航认证 [13] - 受少数供应商涨价等因素影响，2023年公司销售毛利率24.37%，同比降低3.97pcts，销售净利率11.13%，同比降低2.95pcts，但四费费率10.52%，同比降低1.87pcts [14] - 资产状况优秀，截至2023年末货币资金6.12亿元，无短期/长期借款，流动比率11.51，资产负债率仅8.01%，2023年度拟每10股派现6.45元，总分红金额5303万元，占当年归母净利润57% [14][15] 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|826|1008|1215|1461| |增长率(%)|46.90|22.11|20.54|20.19| |EBITDA（百万元）|100.75|161.17|239.23|300.73| |归属母公司净利润（百万元）|92.36|116.85|166.08|213.61| |增长率(%)|16.65|26.51|42.13|28.62| |EPS(元/股)|1.12|1.42|2.02|2.60| |市盈率（P/E）|25.71|20.33|14.30|11.12| |市净率（P/B）|2.07|1.88|1.66|1.45| |EV/EBITDA|22.39|11.78|7.56|5.48|[17] 详细财务报表和比率 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023A - 2026E的情况 [19]

公司基本信息 - 公司2023年年度报告涵盖重要提示、财务指标等多方面内容[1][2][4] - 公司股票简称润贝航科，代码001316，上市于深圳证券交易所[16] - 公司法定代表人为刘俊锋，注册及办公地址均为深圳市南山区桃源街道福光社区塘朗车辆段旁塘朗城广场(西区)A座3901 [16] - 董事会秘书为田野，证券事务代表为邵晨，联系电话均为0755 - 81782356 [17] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所http://www.szse.cn [18] - 公司披露年度报告的媒体有《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》 [18] - 公司年度报告备置地点为公司证券部 [18] 利润分配 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为以82,213,000为基数，每10股派发现金红利6.45元，不送红股、不转增股本[5] - 本次利润分配预案向全体股东每10股派发现金红利6.45元（含税），现金分红金额为53,027,385元，占利润分配总额的比例为100%[180] 财务数据 - 2023年营业收入825,676,599.82元，较2022年增长46.90%[20] - 2023年归属于上市公司股东的净利润92,363,904.30元，较2022年增长16.65%[20] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润89,619,226.56元，较2022年增长34.51%[20] - 2023年经营活动产生的现金流量净额4,611,634.31元，较2022年减少49.95%[20] - 2023年末总资产1,256,817,401.39元，较2022年末增长11.27%[21] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产1,146,938,328.60元，较2022年末增长9.41%[21] - 2023年第一至四季度营业收入分别为162,281,359.64元、215,036,931.63元、226,259,848.05元、222,098,460.50元[25] - 2023年非流动性资产处置损益99,223.31元，计入当期损益的政府补助3,146,606.49元[27] - 2023年除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为2,236,931.60元[27] - 2023年非经常性损益合计2,744,677.74元[27] - 2023年公司实现营业收入8.26亿元，同比增长46.90%；净利润9236.39万元，同比增加16.65%；扣非净利润8961.92万元，同比上升34.51%[59] - 2023年航材分销业务销售收入7.72亿元，同比增长47.03%[60] - 2023年国产化业务营业收入同比增长45.12%，研发费用同比提高41.32%[61] - 航材分销行业营业收入82.57亿元，同比增长46.90%，营业成本62.44亿元，同比增长55.03%，毛利率24.37%，同比下降3.97%[69] - 自研产品营业收入5340.93万元，同比增长45.12%，营业成本2496.72万元，同比增长90.89%，毛利率53.25%，同比下降11.21%[69] - 内销营业收入73.94亿元，同比增长48.10%，营业成本55.93亿元，同比增长59.00%，毛利率24.36%，同比下降5.18%[69] - 前五名客户合计销售金额4.51亿元，占年度销售总额比例54.61%[74] - 前五名供应商合计采购金额4.62亿元，占年度采购总额比例68.15%[75] - 销售费用5541.08万元，同比增长59.36%，主要因收入增加对应销售人员职工薪酬、差旅招待费及股权激励费用增加[76] - 管理费用3721.42万元，同比增长64.53%，主要因收入增加对应管理人员职工薪酬、办公差旅招待费及股权激励费用增加[76] - 财务费用 -1723.76万元，同比减少518.15%，主要因汇兑收益和定期存款利息收入增加[76] - 研发费用1143.94万元，同比增长41.32%，主要因自研产品研发投入加大及股权激励费用增加[76] - 2023年研发人员数量33人，较2022年的25人增长32%，占比从14.2%提升至18.86% [79] - 2023年研发投入1143.94万元，较2022年的809.5万元增长41.32%，占营收比例从1.44%降至1.39% [80] - 2023年经营活动现金流入8.61亿元，同比增长36.48%，流出8.57亿元，同比增长37.76%，净额461.16万元，同比减少49.95% [81] - 2023年投资活动现金流入9.44亿元，同比增长49.73%，流出8.69亿元，同比增长8.92%，净额7504.04万元，同比增长144.82% [81] - 2023年筹资活动现金流入4073.96万元，同比减少91.91%，流出6041.71万元，同比增长95.36%，净额 -1967.76万元，同比减少104.16% [81] - 2023年末货币资金6.12亿元，占总资产48.66%，较年初提升0.83% [85] - 2023年末应收账款2.58亿元，占总资产20.5%，较年初提升5.06%，因本期营业收入增加 [85] - 2023年末存货2.28亿元，占总资产18.1%，较年初提升3.81%，因市场需求增加备货 [85] - 2023年末固定资产7299.33万元，占总资产5.81%，较年初提升5.53%，因润和厂房完工转固及收购子公司 [85] - 2023年末在建工程1510.99万元，占总资产1.2%，较年初降低3.98%，因润和厂房完工转固 [85] - 使用权资产为5,087,210.58元，占比0.40%；合同负债为1,699,884.22元，占比0.14%；租赁负债为3,065,946.46元，占比0.24%[86] - 境外资产中，润航（香港）有限公司资产规模51,625,004.19元，占比4.50%；润贝航空（香港）有限公司资产规模417,712,492.02元，占比36.42%；LUBATRAV TATT ONCO., INC资产规模214,645.12元，占比0.02%[86] - 交易性金融资产期初数为121,115,140.46元，本期公允价值变动4,726.40元，本期购买金额821,000,100.00元，本期出售金额942,115,240.46元，期末数为4,726.40元[88] - 期末受限的银行存款326.6万元，其中银行承兑汇票保证金321.6万元、投标保证金5万元[89] - 报告期投资额为23,466,434.50元，上年同期投资额为53,335,492.71元，变动幅度为 -56.00%[90] 行业环境 - 2023年国内GDP同比增长5.2%，CPI同比上涨0.2%，航空运输需求回升，带动民航业全面复苏[36] - 2023年我国民用运输机场旅客吞吐量12.60亿人次，比上年增长142.2%，恢复到2019年的93.2%；货邮吞吐量1683.3万吨，同比增长15.8%，恢复到2019年的98.4%；飞机起降1170.8万架次，比上年增长63.7%，恢复到2019年的100.4%[37] - 2023年全球航材及航化品分销市场规模约220.52亿美元，中国约19.56亿美元，占全球8.87%；预计2024年全球约239.21亿美元，2030年可达341.27亿美元；国内2024年约20.99亿美元，2030年可达33.8亿美元，2023 - 2028年复合增长率约8.26%[38] - 截至2023年12月31日，东航接收4架C919大型客机，机队累计商业运行1914.13小时，累计执行商业航班655班，C919累计获30余家客户1061架订单[39] 主营业务 - 公司主营业务为服务型航空材料分销，同时布局航材国产替代产品的研发、生产及销售[41] - 公司分销主要产品包括民用航空油料、航空原材料和航空化学品等[42] - 公司参与下游客户飞机维修工程方案制定，在航空公司采购飞机阶段参与航材选型并提供技术支持和供应链配套服务计划[43] - 公司根据客户经营特点和自身库存状况对航材备货，与部分客户采用寄售服务模式，保障客户安全库存并减少订单管理工作[45] - 公司销售团队响应客户采购订单，向上游供应商采购后交付，提高采购执行管理效率[46] - 公司两家子公司已是中国商飞合格供应商，部分自研产品已写入中国商飞材料规范手册，后续将推进更多国产化航空材料商用[40] - 公司常备航材料号超7000种，满足下游客户一站式采购需求[49][51] - 截至2023年12月31日，公司国产化自主研发产品112种通过中国民用航局适航认证[50] - 公司业务核心团队平均有10年以上行业经验[53] - 公司主要客户服务时间超10年，客户涵盖国内外众多航空公司和维修企业[54] - 公司与众多上游供应商保持长期紧密合作，如埃克森美孚等[55] - 截至2023年12月31日，公司共持有56项专利，其中发明专利12项[58] - 公司建立了ERP管理系统+CRM客户管理系统的信息化管理体系[48][51] - 公司为客户提供寄售采购、全系统物料存储和配送管理等服务[48][51] - 公司子公司航信科技、润和新材料分别于2023年11月、12月通过高新技术企业复审[58] - 报告期内，航信科技被认定为深圳市“专精特新”中小企业[58] - 截至报告期末，公司有112种国产化航材通过CAAC适航认证[61] - 公司已布局广东惠州、浙江杭州、江西龙南三个生产基地[62] - 2023年上半年收购杭州轻云复合材料有限公司[62] - 2023年5月拟在龙南投资兴办航空新材料生产项目[63] - 2023年9月计划在杭州余杭区投资建设研发中心及生产基地[63] - 2023年7月公司获批成为海关AEO高级认证企业[64] - 货舱门槛踏板、耐高温氰酸酯树脂基体、NTF三款产品完成研发，拟实现产品上市销售[77] 募集资金使用 - 2022年首次公开发行股票，募集资金总额58,400万元，净额47,308.02万元[95] - 2023年已使用募集资金11,147.03万元，累计使用22,893.48万元，尚未使用24,908.27万元[95][96] - 尚未使用的募集资金中，购买银行理财产品5,895.00万元，存放于保证金账户321.60万元，存放于银行募集资金专户18,692.67万元[96] - 承诺投资项目预计投资总额47308.02万元，本报告期投入11147.04万元，截至期末累计投入22893.48万元[99] - 广东润和新材料公司项目预计投资24651.78万元，截至期末累计投入8689.23万元，投资进度35.25%[99] - 润贝信息化升级建设项目预计投资3499.93万元，截至期末累计投入331.07万元，投资进度9.46%[99] - 航空新材料研发中心建设项目预计投资5556.31万元，截至期末累计投入273.18万元，投资进度4.92%[99] - 补充流动资金项目预计投资13600万元，截至期末累计投入13600万元，投资进度100%[99] - 2022年7月公司使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金3003.01万元及已支付发行费用493.71万元[100] - 2023年2月公司使用不超过1.2亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，12月提前归还[100] - 截至2023年12月31日，公司尚未使用的募集资金余额为24908.27万元[100] - 2024年1月公司新增募投项目，调整广东润和新材料公司项目投资额，调减的11000万元用于新项目[100] - 2024年1月公司调整募投项目，将原项目投资额调减1.1亿元用于新增先进航空复合材料研发中心及生产基地项目[103] 子公司情况 - 广东润和新材料科技有限公司总资产173700837.45元，净资产112577443.28元，营业收入44341041.03元，净利润8090845.23元[107] - 深圳市航信科技有限公司总资产68770339.33元，净资产31981886.10元，营业收入35318729.62元，净利润6894749.07元[107] - 润贝航空（香港）有限公司总资产417712492.02元，净资产88918405.95元，营业收入709815429.40元，净利润88918405.95元[107] - 2023年公司收购杭州轻云复合材料有限公司70%股权，投资设立深圳润云新材料

募集资金情况 - 2022年6月21日募集资金总额为5.84亿元，净额为4.730802亿元[1][3] - 2022年度累计使用募集资金11746.446642万元[3] - 2023年度累计使用募集资金11147.037263万元[4] - 截至2023年12月31日，募集资金专项账户存款余额为18691.667935万元[4] - 截至2023年12月31日，尚未使用的募集资金为24908.27万元[29] 资金使用与管理 - 2022年使用募集资金置换自筹资金3003.01万元及发行费用493.71万元[12] - 2022年同意使用不超4亿元闲置募集及1亿元自有资金现金管理[13] - 2023年同意使用不超3亿元闲置募集及4亿元自有资金现金管理[15] - 2023年同意使用不超1.2亿元闲置募集补充流动资金，已全部收回[16] - 截至2023年12月31日，现金管理未到期金额为5895万元[15] 募投项目进度 - 广东润和新材料公司项目2023年投入3618.03万元，累计投入8689.23万元，进度35.25%[27] - 润贝信息化升级建设项目2023年投入303.82万元，累计投入331.07万元，进度9.46%[27] - 航空新材料研发中心建设项目2023年投入271.27万元，累计投入273.18万元，进度4.92%[27] - 补充流动资金项目2023年投入6953.92万元，累计投入13600万元，进度100%[27] 未来展望 - 2024年1月12日，公司同意新增“先进航空复合材料研发中心及生产基地项目”[29] - 公司调减“广东润和新材料公司项目”11000万元用于新增项目[29]

2023 年，润贝航空科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会严格按照 《公司法》《证券法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上 市公司规范运作》等法律法规和《公司章程》《监事会议事规则》等相关规定， 紧密围绕公司发展开展工作，认真履行和独立行使监事会的监督职权和职责，坚 持以维护公司及股东利益为己任。对公司依法运作情况、经营活动、财务状况、 重大决策和董事、高级管理人员履行职责情况等方面实施了有效地监督，在促进 公司规范运作方面起到了较好的作用。现将 2023 年度公司监事会工作情况汇报 如下： 润贝航空科技股份有限公司 2023 年度监事会工作报告 润贝航空科技股份有限公司 2023 年度监事会工作报告 一、监事会日常工作情况 公司监事会设成员 3 名，其中职工代表监事 1 名。2023 年度，公司监事会 共召开 8 次会议，会议的召集、召开和表决程序均符合相关法律法规和《公司章 程》、《公司监事会议事规则》的有关规定。监事会召开情况如下： | 会议届次 | | | 召开日期 | | | 审议通过的议案 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

润贝航空科技股份有限公司 关于修订《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 润贝航空科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 11 日召开第 二届董事会第七次会议，审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，本议案需提 交公司 2023 年年度股东大会审议。现将有关事项公告如下： 一、修订《公司章程》情况 股票代码：001316 股票简称：润贝航科 公告编号：2024-017 根据中国证券监督管理委员会《上市公司章程指引》、深圳证券交易所《上市 公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等有关法律法规及规范性文件的最 新规定，为进一步促进公司规范运作，建立健全内部管理机制，对《公司章程》 中的部分条款进行修订。修订详情如下： | 原条款 | 修订后 | | --- | --- | | | 第一百五十九条 公司股东大会对利润分配方 | | 第一百五十九条 公司股东大会对利润分配 | 案作出决议后，或公司董事会根据年度股东大 | | 方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召 | 会审议通过的下一年中期分红条件和上限制定 ...

润贝航空科技股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 （刘迅） 作为润贝航空科技股份有限公司（以下简称"润贝航科"或"公司"）第二 届董事会的独立董事，在任职期间严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立 董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公 司规范运作》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规及《公司章程》《独立 董事工作制度》等相关规定和要求，忠实履行独立董事的职责，谨慎、认真、勤 勉地行使公司所赋予独立董事的权利，充分发挥独立董事的作用，维护了公司及 股东特别是中小股东的权益。现将 2023 年度履行独立董事职责的情况汇报如下： 一、基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 润贝航空科技股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 本人刘迅，男，1968 年出生，本科学历，中国香港籍，毕业于清华大学。 历任中国长城财务公司投资部经理，现任深圳市新同方投资管理有限公司董事 长、新同方资产管理有限公司（NTF Asset Management Limited）董事，于 2020 年 8 月 8 日起担任公司独立董事。 （二）独立性说明 本人不在润贝航科 ...

国信证券股份有限公司 关于润贝航空科技股份有限公司 开展外汇衍生品交易业务的核查意见 国信证券股份有限公司（以下简称"国信证券"或"保荐人"）作为润贝 航空科技股份有限公司（以下简称"润贝航科"或"公司"）首次公开发行股 票并上市（以下简称"本次发行"）的保荐人，根据《 证券发行上市保荐业务 管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 13 号—保荐业务》等有关规定，国信证券对润贝航科开展外 汇衍生品交易业务的事项进行了核查，具体情况如下： 一、概述 1、投资目的 公司从事外汇衍生品交易业务的主要目的是充分利用外汇工具降低汇率波 动对公司的影响。公司不存在投机性、套利性的交易操作。 2、交易金额 根据公司资产规模及业务需求情况，公司拟使用任一时点最高余额不超过 人民币10,000.00万元（或等值其他货币）开展外汇衍生品交易业务，该额度可 在董事会授权期间滚动使用。 3、交易对手方、交易品种 公司外汇衍生品交易业务的交易对方限定为经国家有关政府部门批准、具 有外汇衍生品交易业务经营资质的金融机构。 公司拟开展的外汇衍生品交易业务只限于公司日常经营业务所使用的主要 结算 ...

润 贝 航 空 科 技 股 份 有 限 公 司 2023 年度募集资金年度存放 与实际使用情况的鉴证报告 天 职 业 字 [2024]10583-1 号 录 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告- -1 关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告 -- -3 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 报告编码:京2410PEV057 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 天职业字[2024]10583-1 号 润贝航空科技股份有限公司全体股东: 我们审核了后附的润贝航空科技股份有限公司(以下简称"润贝航科")《袍贝航空科技股 份有限公司董事会关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》。 一、管理层的责任 润贝航科管理层的责任是按照中国证监会《上市公司监管指引第2号 -- 上市公司募集资 金管理和使用的监管要求》、深圳证券交易所颁布的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号-主板上市公司规范运作》及相关公告格式规定编制《润贝航空科技股份有限公司董事 会关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》,并保证其内容的真实、准确、完整,不存 在虚假 ...

关于 润 贝 航 空 科 技 股 份 有 限 公 司 控 股 股 东 及 其 他 关 联 方 资 金 占 用 情 况 的 专 项 说 明 天职业字[2024]10583-2 号 | | | 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 -- -1 编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、合法性及完整性是润贝航科管理层的责任。 我们的责任是对汇总表所载信息与已审计财务报表进行复核。经复核,我们认为,润贝航科 汇总表在所有重大方面与已审计财务报表保持了一致。除复核外,我们并未对汇总表所载信 息执行额外的审计或其他工作。 为了更好地理解润贝航科2023年度控股股东及其他关联方资金占用情况，汇总表应当与 已审计财务报表一并阅读。 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 -- 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行在线 -2 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 天职业字[2024]10583-2 号 润贝航空科技股份有限 ...

经核查独立董事刘迅先生、陈杰先生、刘振国先生、杨槐先生（已离任）在 2023 年度任期内的任职经历以及出具的相关自查文件等内容，公司董事会认为 上述人员未在公司担任独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东担任任何 职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观 判断的关系，不存在其他影响独立董事独立性的情况，因此，公司独立董事符合 《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——主板上市公司规范运作》等相关法律法规及《公司章程》中对独立董事独立 性的相关要求。 润贝航空科技股份有限公司 董 事 会 二〇二四年四月十一日 润贝航空科技股份有限公司董事会 关于独立董事独立性自查情况的专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——主板上市公司规范运作》以及《公司章程》《独立董事工作细则》 等相关规定，并结合独立董事分别随其《2023 年度述职报告》出具的关于独立性 自查情况的相关说明，润贝航空科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 就公司在任独立董事刘迅先生、陈杰先生、刘振国先生以及杨槐先生（已离任） 在任 ...