膜业务下游应用 - 膜分离技术因具备分离、浓缩等功能及高效、节能等特征，广泛应用于市政水处理、海水淡化等多个领域 [1] 看好的下游领域 - 随着我国工业化水平提高和经济总量增长，工业水处理、海水淡化等领域有较好发展前景，公司也在拓展对产品技术要求更高的领域 [1] 产能情况 - 公司产能利用率维持高水平，以高效率满足市场需求，三期项目部分生产线已试运行，产能扩充可应对产品需求变化 [2] 引入战略投资者好处 - 龙源环保隶属国家能源集团，该集团业务覆盖多工业领域，对反渗透膜需求大，目前其反渗透膜存量市场大部分被进口品牌占据，沃顿科技与龙源环保合作可加速国产膜材料在国家能源集团的应用，形成国产化示范效应 [2]

膜产品价格 - 家用膜与工业膜因规格和用途不同价格差异大，家用膜几十到几百，八寸工业膜几千到上万，水质复杂、技术要求高领域的膜价格更高 [1] 反渗透膜竞争格局 - 反渗透膜市场竞争激烈，技术创新和产品质量是核心，不同应用领域要求和技术难度不同，竞争态势有差异 [1] - 工业膜市场主要被国外知名品牌占据，国内品牌集中在中低端市场，近年国家政策支持和技术成熟拉动国产品牌需求增长，国产化替代趋势增强 [1] 盐湖提锂领域商业模式 - 公司在盐湖提锂领域商业模式包括膜元件产品销售和项目承揽服务，重点在盐湖提锂膜分离工段 [2] - 公司今年在盐湖提锂项目承揽取得持续突破，获亿元级订单 [2] 销售区域 - 年报以发货地统计，公司销售区域遍布全球 130 多个国家和地区 [2] 战略投资者协同效应 - 龙源环保隶属国家能源集团，业务覆盖多工业领域，对反渗透膜需求大，其反渗透膜存量市场绝大部分被进口品牌占据 [2] - 沃顿科技与龙源环保中长期合作可加速国产膜材料在国家能源集团的国产化应用，形成国产化示范效应 [2]

投资者关系活动信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 参与单位为广发证券、英大证券 [1] - 时间为11月16日，地点为线下沟通 [1] - 上市公司接待人员为证券事务代表宋伟女士 [1] 公司业绩情况 - 前三季度营业收入11.69亿，同比增长22.51%，归母净利润同比增长29.08% [1] - 主要增长业务板块为膜业务和膜分离业务，出口销售额较去年上升 [1] 膜业务情况 - 近年来产品结构持续优化，高附加值产品占比持续提升，特殊时期业务稳步增长，毛利稳定性得以体现 [1] 公司业务进展 - 近两年设立膜分离事业部开展膜分离业务，提供相关服务，助力技术推广应用，深化销售协同 [1] - 今年膜分离业务获盐湖提锂、磷酸铁废水零排放等多个项目订单，海外膜分离业务零突破，在手项目稳步推进 [2] 下游需求情况 - 今年膜法水处理技术在各领域应用持续拓展，化工、零排放、新能源和特种浓缩分离等领域增幅显著 [2] 子公司大自然情况 - 家具行业受房地产市场和宏观经济环境影响需求低迷 [2] - 大自然深耕天然材料多年，产品独具特色，积极推进产品多元化，保持稳步经营态势 [2]

国产替代发展 - 公司对国产替代未来发展持乐观态度，因国内膜制造和膜技术水平提高，国产膜材料性能和品质提升，国产品牌膜产品应用领域拓展，市场认可度提升，不过大部分高端分离膜市场仍被海外品牌占据 [1] 产能情况 - 近两年公司存量产能基本满产，今年三期项目陆续投产，未来产能利用率和市场销售情况相关，三期扩产重点在大通量和海淡产品，从近两年市场情况看增长趋势明显加速，对提升三期产能利用率有信心 [1] 引入战略投资者考量 - 国家能源集团在电力、煤炭和煤化工等领域对反渗透膜需求量大，基本被国外品牌占据，龙源环保作为国家能源集团旗下环保骨干企业，双方合作可发挥资源互补性，推动国家能源集团内部膜材料应用，加速国产化进程 [2] 膜分离业务情况 - 2021年膜分离业务收入下滑是因贵州中车绿色环保有限公司不再纳入公司合并报表范围，但公司持有其40.69%股权，仍有重要影响力且不影响协同合作，近年来公司持续加大对膜分离业务资源投入，发挥研发定制化优势，探索新应用领域，承接多个项目订单，部分完成交付，未来经营成果将逐步显现 [2] 盐湖提锂业务情况 - 公司在盐湖提锂领域业务持续发展，膜产品应用良好，在盐湖提锂膜分离系统工程项目发力，今年拿下亿元级订单，海外项目订单有突破 [2] 子公司经营情况 - 子公司大自然从事床垫及配套家具业务，家具行业整体经营压力持续，但大自然产品原料天然，广受认可，有良好市场品牌价值基础，近两年经营稳定，家具市场向天然、健康、环保趋势发展对其有利，大自然发挥产品优势应对 [2]

财务表现 - 第三季度工业膜和膜分离业务板块收入均有良好增长 [1] - 海外业务增长是公司业绩增长重要因素之一 [1] - 第三季度毛利率下降因膜分离业务毛利率较低 [1] - 资产负债率降低因偿还公司债及银行借款 [1] 业务发展 - 传统工业绿色升级、国产替代加速推动业务增长 [1] - 膜分离技术在新应用领域不断扩展 [1] - 积极拓展海外市场并加强与海外合作伙伴关系 [1] 市场展望 - 四季度业绩持续增长基于市场形势及公司领先地位 [2] - 海水淡化、市政、电力能源、特种浓缩领域表现突出 [2] - 电子超纯水产品技术标准发布，市场空间将进一步打开 [2]

财务表现 - 沃顿科技2023年第三季度营业总收入为1168.81亿元，较上期增长22.4%[12] - 营业总成本为1033.47亿元，较上期增长20.6%，其中销售费用和管理费用均有较大增长[12] - 营业利润为147.17亿元，较上期增长27.5%，营业外收入为1.74亿元[12] - 净利润为145.45亿元，较上期增长28.4%，归属于母公司股东的净利润为137.92亿元[13] - 综合收益总额为65.47亿元，较上期减少42.3%，归属于母公司所有者的综合收益总额为57.94亿元[13]

产能与生产情况 - 公司膜产品产能利用率整体呈上升趋势，基本处于满产状态 [2] - 三期项目部分生产线已开始调试及生产，未来产能将进一步提升 [2] 产品价格与市场 - 膜产品价格差异较大，工业膜价格区间为几千到上万元不等，技术门槛高的产品价格可能更高 [2] - 国产膜材料性能和品质持续提升，市场认可度日益提高，公司对国产化替代趋势持乐观态度 [2] 盐湖提锂业务 - 公司通过供应膜元件、提供盐湖提锂整体解决方案、承揽膜系统集成工程等方式参与多个盐湖提锂项目 [2] 合作与市场拓展 - 公司与龙源环保合作，原因是龙源环保隶属国家能源集团，在电力、煤炭、煤化工等领域对反渗透膜需求量大，市场空间广阔 [3] - 龙源环保是国家能源集团旗下唯一的全产业链环保企业，与公司在市场开拓、技术研发等方面具有较强资源互补性 [3]

膜分离业务情况 - 膜分离业务收入受项目进度影响，目前在手项目正在推进中 [1] - 今年以来获得盐湖提锂、磷酸铁废水零排放等多个项目订单 [1] - 实现盐湖提锂膜分离海外业务零突破 [1] - 预计下半年项目持续推进，根据会计准则逐步确认收入 [1] - 半年度报告中尚未确认的收入1.8亿元中部分包含膜分离业务 [1] 下半年业绩展望 - 公司持续看好零排放、特种浓缩分离以及新能源等领域 [2] - 膜分离技术正在探索更多领域的应用，带来更多机会和潜在客户 [2] - 公司计划扩大市场份额，提升产品竞争力，优化配套工艺解决方案 [2] - 基于上半年良好表现，对下半年经营情况总体持乐观态度 [2] 财务信息 - 母公司已签订合同但未确认收入的金额为1.8亿元 [1] - 具体收入影响需待经审计年度决算确认 [1]

战略规划与核心竞争力 - 公司聚焦水环境健康，以膜业务为核心，通过内生发展和外延并购实现业务布局和规模增长 [1] - 公司是国内领先的膜技术企业，拥有完善研发制造体系、自主知识产权生态体系和行业领先的制备技术 [2] - 公司被中国膜工业协会评定为反渗透膜领域龙头企业，近五年保持行业领先地位 [7] 产能与项目进展 - 沙文三期已基本竣工，正在推进验收工作，下半年进入调试或试生产阶段 [4][5] - 南京龙源反渗透膜生产线年产能拟为35万支，属于公司与龙源合作项目 [2] - 公司有进一步扩产规划，将结合市场需求推进产能扩充 [6] 技术研发与应用 - 在核废水处理方面，公司持续开展分离膜材料对放射性元素脱除的研究，反渗透膜对部分放射性物质截留率达99%以上 [3][7] - 在海水淡化领域，公司持续研究高性能分离膜材料，形成系列产品和示范工程案例 [4] - 在新能源领域，产品应用于盐湖提锂、磷酸铁废水浓缩分离、废锂电池回收提纯等场景 [5] 市场与合作伙伴 - 上半年与龙源环保合作带来收入约1300万元，双方联合成立科技研发课题项目 [4] - 公司膜材料业务国际化程度逐年提高，努力成为全球市场重要参与者和解决方案提供商 [6] - 主要国际竞争对手包括陶氏杜邦、日本东丽等国外头部品牌 [6] 财务与经营目标 - 反渗透、纳滤膜产能将进一步扩大，通用产品将实现大批量、低成本、高品质生产 [5] - 细分领域膜产品将做到"人无我有、人有我强" [5] - 将加强新工艺包、新案例和新膜产品开发 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 000920，证券简称为沃顿科技 [1] - 2023 年 8 月 18 日，188 人通过进门财经组织的线上交流电话会议参与投资者关系活动，接待人员为证券事务代表宋伟女士和投关事务经理严珮文女士 [2] 业务板块介绍 - 公司主要经营三个业务板块，分别是分离膜产品的研发、制造和销售；膜工程应用业务；植物纤维弹性材料及制品等的研发、制造及销售 [3] 业务收入情况 - 膜分离业务收入由项目进度决定，大部分项目在推进，今年上半年有新增订单，半年度报告中未确认的 1.8 亿元收入部分包含膜分离业务 [3] - 今年上半年膜业务占比约 63%，未来膜分离业务收入占比将逐步提升 [4] 特定领域业务情况 - 盐湖提锂领域有膜元件产品销售和项目承揽服务，上半年工程项目承揽有亿元级订单突破，新能源零排放资源回收是膜技术应用重点领域 [3] - 上半年海水淡化膜产品销售增长近 30%，公司看好海淡领域膜应用，国内工业零排放趋势将拉动其增长 [3][4] 业务合作与布局 - 家用净水与美的、沁园、安吉尔等国内知名净水机品牌厂商建立长期战略合作关系，消费趋势向大通量、更节水方向发展 [4] - 持续关注直饮水入户市场，主要通过产品或系统工程导入，目前整体规模不大 [4] - 与龙源环保在市场和技术层面合作，涉及国能集团国产化，探索高端海水淡化膜合作项目 [4] 业务展望与计划 - 看好水资源回收利用、零排放资源回收、特种浓缩分离、海水淡化等下游方向，积极探索半导体领域推动国产化 [3] - 目前暂无再融资计划 [5]