产业定位与网点布局 - 公司产业覆盖零售业及农产品流通两大主业，拓展“线上、跨境、冷链、消费金融、新兴产业”五大新业，以“主业 + 新业”融合激发发展新动能 [1] - 截至2024年9月末，公司拥有313家连锁经营网点，品牌分销代理覆盖8000多个商店，连锁及批发分销机构遍布安徽14个地市 [1] 供应链建设 - 今年聚焦“高端化、品牌化、年轻化、时尚化、差异化、特色化”，强化“统采统配”“联采联配”“源头直采”“厂家定制”，打造“1 + 1 + N”全省统筹采购体系 [1] - 截至9月末，百货新引进品牌209个，品牌更新率8%，其中省、市级首店品牌21个 [1] - 超市新引进直采基地及供应商125家，淘汰4000余个SKU，主要集中在食品和百货 [2] 超市业态发展 - 2024年以来，合家福超市自有品牌SKU数达352个，1 - 9月份自有品牌销售较去年同期增长157% [2] - 超市启动“阿福鲜生”“合家福优选”“阿福食堂”等新业务模式，合肥区域部分门店“阿福食堂”自2024年5月推出以来累计就餐人数超5万人 [2] 家电业务 - 9月10日—10月10日，安徽省卖场实现“焕新”机器2.8万台，带动销售超1.6亿元 [2] - “双十一”期间，百大电器国补叠加福利券、品牌优惠等实现惠民销售1.53亿元，整体销售同比增长160.77% [2] 农产品交易市场 - 公司共有5个农产品交易市场，其中3个为自建物流园，2个为轻资产托管运营。2023年，周谷堆大兴物流园交易量472万吨，交易额340亿元，宿州百大物流园交易量187万吨，交易额160亿元，肥西物流园今年9月开业 [4] - 围绕农批上下游产业链，成立系列农批配套企业，打造农产品业态互动生态圈，今年上半年成立农产品流通运营总部，探索一体化运营管理 [4] 线上业务 - 上线“i百大”小程序，注册会员超64万人，客户覆盖20多个省份，1 - 9月实现线上销售7.43亿元，同比增长22.5% [4] - 打造特色直播带货矩阵，培育线上销售千万品牌5个、百万品牌25个 [4] - 构建农产品直播矩阵，曝光量突破千万人次，荣获5.0口碑分的钻石店铺称号 [6] 跨境业务 - 进口方面，严选海外优质水果供应商15家，大宗贸易累计跨境直采近2200吨，加大高化、母婴、红酒等品类进口 [6] - 出口方面，启动“2 + 1”跨境电商渠道战略，实现跨境童装小黄鸭、a1零食糕点类产品出口，小黄鸭日销售额稳定在5000 + 美元，已和3000余位北美垂类网红建联 [6] 市值管理 - 关注市值管理系列政策并开展研究，后续将聚焦主业、开拓新业，提升经营效率和盈利能力，综合运用合法合规方式推动公司价值成长 [6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予合百集团“增持”评级[2][4] 报告的核心观点 - 合百集团是安徽区域零售龙头企业，区域优势明显，品牌历史悠久美誉度高，产业覆盖零售业及农产品流通两大主业，2023年公司实现归母净利润2.64亿元，同比增长57.53%，2024年前三季度公司实现扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长22.40%，创7年来新高[2] - 23年11月以来整体内需市场面临压力，国家出台多项消费促进政策，线上渠道占社零比重趋稳，对线下渠道冲击逐渐弱化，线下业态中便利店/专业店/超市增长相对较好，百货市场集中度较低未来提升空间大，超市供给端积极调改，百货企业加大调改力度[2][26][28][29] - 合百集团以“1125”为核心发展战略，做大做强零售、农批主业，拓展新业务注入活力，2023年实现销售规模633.01亿元，创历史新高，传统零售业务积极改革，农产品交易业务资源整合，新兴业务带来增量空间[2][32] 根据相关目录分别进行总结 1.公司介绍 - 合百集团是安徽省区域零售龙头企业，1959年合肥百货大楼建成开业，1996年在深交所主板上市，经过多年发展，产业覆盖零售业及农产品流通两大主业，旗下有众多子公司和参股公司，拥有300余家连锁经营网点，实控人为合肥市国资委，管理团队经验丰富，积极回馈投资者，持续分红[2][10][13][15][17] [10][13][15][17] 2.财务分析 - 公司整体收入保持稳健，2023年营业收入66.88亿元，同比增长6.13%，利润端表现良好，2023年归母净利润同比增长57.53%，2024年前三季度扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长22.40%，创7年来新高，分业务来看百货及超市业务平稳，农产品交易业务增长良好，公司持续降本增效，盈利能力逐年提升[19][20][21] [19][20][21] 3.行业分析 - 23年11月以来整体内需市场面临压力，国家出台多项消费促进政策，9月以来财政货币政策双发力助力经济发展，有望带动消费回暖，线上渠道对线下冲击逐渐弱化，线下业态中便利店/专业店/超市增长相对较好，超市供给端积极调改，百货市场集中度较低未来提升空间大[24][26][27][28] [24][26][27][28] 4.公司业务 4.1零售业务 - 区域龙头地位稳固，扎根安徽区域，掌握优质网点资源，门店众多且占据有利位置，自有物业比例高，除安徽省内外，2024年成立了省外区域分公司，着力提升门店店效，超市及电器业门店坪效逐渐恢复，各业态门店利润率改善明显，打造高效协同的供应链体系，积极打造线上自建平台，布局超市新业态，探索社区商业[35][37][38][39][40] [35][37][38][39][40] 4.2农产品交易 - 农产品物流园服务范围覆盖安徽全省，业务规模稳步提升，盈利水平较高，周谷堆大兴及宿州物流园运营良好，肥西物流园带来业绩增量，2024年成立农产品流通运营总部，探索农产品主业一体化运营，打造冷链物流基地，通过合家康、合家悦、合家兴完善产业链布局[41][43][44][45] [41][43][44][45] 4.3新兴业务 - 2023年成立跨境事业部，拓展跨境贸易新空间，进口方面优选海外代理商和一级渠道，出口方面启动“2+1”跨境电商渠道战略，布局产业投资赛道，参投多支基金，2024年完成合肥金太阳能源5%股权收购[45][46][48] [45][46][48] 5.盈利预测与投资建议 - 基于对百货业、超市业务、农产品交易市场业务的基本假设，预计2024 - 2026年公司实现营业收入70.37/75.96/80.57亿元，归母净利润分别为3.06/3.53/3.98亿元，对应EPS为0.39/0.45/0.51元/股，对应PE为13/12/10倍，对比可比公司估值，首次覆盖给予“增持”评级[51][52] [51][52]

会议审议 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[2] - 审议通过增加2024年度日常关联交易预计额度议案[4] - 审议通过投资设立合肥合家兴供应链科技有限公司议案[6] 数据相关 - 子公司拟增加日常关联交易预计额度2500万元，增加后不超9200万元[4] - 供应链公司注册资本拟定2000万元，公司占比100%[7]

会议信息 - 会议通知于2024年10月24日邮件发出[1] - 会议于2024年10月28日通讯表决召开[1] - 应表决独立董事4人，实际表决4人[1] 议案审议 - 审议通过增加2024年度日常关联交易预计额度议案[2] - 表决结果赞成4票，反对0票，弃权0票[2] 交易情况 - 新增关联交易额度为日常经营所需[2] - 交易对独立性无影响，定价公平披露充分[2] - 无损害公司及股东利益情形[2] 后续安排 - 同意提交董事会审议，关联董事回避表决[2]

业绩报告合规性 - 公司2024年第三季度报告编制符合法规及章程规定[1] - 报告格式和内容符合证监会和深交所规定[1] - 报告披露信息真实、准确、完整[1] 业绩报告作用 - 报告公允反映本报告期财务等状况[1] 后续安排 - 同意将报告议案提交董事会审议[1]

营业收入 - 2024年第三季度营业收入为1,627,786,334.15元，同比增长8.37%[3] - 2024年前三季度营业收入为5,327,696,829.55元，同比增长3.88%[3] - 公司年初到报告期末的营业总收入为53.28亿元，同比增长3.88%[15] 净利润 - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为19,014,607.91元，同比增长58.36%[3] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为208,715,716.26元，同比下降20.36%[3] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为162,032,570.57元，同比增长22.40%[4] - 公司2024年第三季度净利润为2.74亿元，同比下降16.27%[17] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为2.09亿元，同比下降20.36%[17] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.2676元，同比下降20.36%[17] 现金流量 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为36,502,475.99元，同比下降94.12%[3] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为3650.25万元，同比下降94.12%[19] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为76.82亿元，同比下降7.26%[19] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为65.55亿元，同比下降0.59%[19] - 公司2024年第三季度投资活动现金流入小计为13.90亿元，同比增长28.87%[19] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为5.04亿元，同比下降6.36%[19] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为3.14亿元，同比增长1.51%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-585,270,894.25元，同比减少-920,051,217.46元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-672,683,250.37元，同比减少-352,141,139.28元[20] - 现金及现金等价物净增加额为-1,221,450,212.24元，同比减少-651,426,542.67元[20] - 期末现金及现金等价物余额为889,846,712.86元，同比减少2,448,706,521.32元[20] - 支付其他与投资活动有关的现金为1,571,361,125.00元，同比增加1,608,548,770.83元[20] - 投资活动现金流出小计为1,975,166,898.78元，同比增加1,998,589,182.00元[20] - 吸收投资收到的现金为4,200,000.00元，同比增加7,800,000.00元[20] - 取得借款收到的现金为244,427,969.72元，同比增加587,452,558.70元[20] - 偿还债务支付的现金为605,521,701.76元，同比增加670,339,751.77元[20] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为104,377,065.85元，同比增加93,134,051.86元[20] 资产负债 - 2024年第三季度末总资产为12,678,951,933.68元，同比下降3.58%[4] - 2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为4,718,178,745.91元，同比增长2.68%[4] - 公司截至2024年9月30日的总资产为126.79亿元，较期初减少3.58%[14] - 流动资产合计为48.48亿元，较期初减少19.98%[13] - 非流动资产合计为78.31亿元，较期初增加10.82%[13] - 流动负债合计为54.92亿元，较期初减少7.79%[14] - 非流动负债合计为14.05亿元，较期初减少12.62%[14] - 所有者权益合计为57.83亿元，较期初增加3.50%[14] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为26,795[8] - 合肥市建设投资控股（集团）有限公司持股比例为38.00%，持股数量为296,390,467股[8] - 中央汇金资产管理有限责任公司持股比例为1.58%，持股数量为12,326,500股[8] 财务指标 - 2024年第三季度营业总成本为50.57亿元，同比增长2.97%[1] - 货币资金期末余额为12.03亿元，较期初减少50.41%[12] - 存货期末余额为24.45亿元，较期初减少4.36%[13] - 应收账款期末余额为2.53亿元，较期初增加70.03%[12] - 2024年第三季度应收账款为253,346,682.05元，同比增长70.03%[6] - 2024年第三季度预付账款为278,914,095.23元，同比增长34.16%[6] 投资与理财 - 公司使用总额不超过5亿元的自有闲置资金进行委托理财，投资期限自董事会审议通过之日起一年内[11] - 公司参与投资设立合肥市科创接力创业投资基金，已于2024年4月16日完成工商登记，并于2024年9月25日完成基金备案手续[11]

市场扩张和并购 - 公司拟与合家福共同投资2000万元设供应链公司，公司持股60%[2] - 2024年10月29日董事会通过投资议案[2] 未来展望 - 供应链公司前期聚焦B端业务，后期拓展多品种和“产销双向合作”[8] - 投资符合战略，利于延伸农产品产业链[13] 风险与影响 - 投资有资金回款等风险，公司将加强管控[15] - 投资对2024年度财务和经营无重大影响[17]

会议情况 - 公司第十届监事会第三次会议于2024年10月29日召开，3位监事全到[1] - 会议审议通过《公司2024年第三季度报告》等两项议案[2][3] 关联交易 - 子公司拟增加2500万元年度日常关联交易额度[5] - 增加后2024年度关联交易总金额预计不超9200万元[5]

关联交易 - 2024年4月预计全年日常关联交易总额不超6700万元[1] - 拟新增2024年度日常关联交易金额2500万元，增加后预计总金额不超9200万元[2] - 2024年度向关联人销售产品、商品已发生6730万元[7] 建投集团财务 - 建投集团注册资本1329800万元[5] - 2023年末总资产6625.80亿元，净资产2262.71亿元，营收416.50亿元，净利润 - 8.63亿元[6] - 2024年6月末总资产6873.89亿元，净资产2259.15亿元，1 - 6月营收211.79亿元，净利润1.63亿元[6] 其他 - 2024年10月29日董事会审议通过增加额度议案[2] - 增加额度有效期至2024年末，除额度调整外内容不变[4] - 关联交易价格参照市场价格协商确定[9] - 独立董事认为增加额度正常必要，同意提交审议[13]

市场扩张和并购 - 2023年9月28日和10月18日公司审议通过参与投资设立合肥市科创接力创业投资基金议案[1] - 2024年4月16日基金完成工商登记并领取《营业执照》[2] - 2024年9月25日基金在中国证券投资基金业协会完成备案手续[3][4] - 基金管理人为合肥兴泰资本管理有限公司[4] - 基金备案编码为SAPB18[4]