会议基本信息 - 奇安信于2024年8月30日10点至11点30分以线上会议形式开展投资者关系活动，参会机构116家，参会人员141人 [2] - 接待人员包括董事长齐向东、总裁吴云坤、董事会秘书徐文杰和财务经理郑静 [2] 2024年上半年经营情况 市场环境 - 宏观经济波动和财政支出紧缩使网络安全产业市场增长放缓，但国际竞争加剧和AI变革带来市场增量 [2] - 市场呈现军队国防等关键领域、关键基础设施行业、经济发达省市、友好国家和中资企业海外利益保护等加大网络安全投入的趋势 [2][3] 经营策略 - 资源聚焦，深耕国家安全、海外市场、关基行业和经济发达地区等高价值市场 [4] - 客户分级，精准运营，依照下游客户规模采取分级化运营机制 [4] - 成立“特区”，联动作战，在特定省份融合营销组织角色，加强协同 [4] - 海外市场以国际研发中心和香港为桥头堡，加快业务布局，抓住高端制造业出海机遇 [4] 产品研发 - 前些年研发平台化战略成果显著，今年强化产品体系化组合“总体能力”，斩获多个千万级大项目 [4] - 参与申报项目获国家科学技术进步二等奖、公安部科学技术奖一等奖等荣誉 [4][5] - 报告期内参与发布9项网络安全国家标准，累计承担国家重大专项等94项，获省部级科技进步相关奖项26项，参与国家标准制定75项 [5] 股权变动 - 7月，战略股东中国电子全资子公司中电金投拟增持5%公司股份，交易完成后将合计控制23.10%总股本 [5] - 双方战略协同有助于中国电子履行责任、提升能力和落实要求，也有助于奇安信优化股权结构和提升竞争力 [5] 收入情况 - 公司从侧重规模转向侧重质量，放弃预期回款不理想客户、总集成角色，地方政府和公检法司类客户占比从31.28%降至19.19%，影响收入端 [5] - 实现人员规模和业务需求动态匹配，产品聚焦，市场销售主攻优势行业和区域，费用管理精细化 [5][6] - 上半年销售回款同比增长，经营性现金流净额显著优于去年同期，三费金额同比下降，归母净利润和扣非净利润优于去年同期 [6] 管理层与投资者问答 网络安全行业展望 - 短期受宏观经济和产业生态影响，市场增速下降，存在产能过剩和价格下滑问题；中长期行业高速增长趋势不变 [6] - 新机遇体现在产业供需基本面未变、产业生态催生中大型安全厂商、产业变革带来新驱动力等方面 [6][7] 与中国电子融合战略举措 - 提升研发平台化能力转化为市场竞争力，推广冬奥会“零事故”经验 [8] - 提升服务双优核心大客户能力，资源向大客户倾斜 [8] - 提升向“一带一路”国家提供中国方案能力，制定详细计划迈向国际一流 [9] - 提升服务国家重大工程能力，承担相关任务实现战略协同 [9] 海外业务规划 - 定位三类海外客户，包括“一带一路”国家、中资央企海外运营、民营企业境外资产保护 [10] - 拓展海外业务渠道，与国际贸易公司、央企海外机构、深耕海外的ICT企业合作 [10][11] - 规划在亚洲、中东和埃及、拉美等区域设立办事处和分支机构，预期国际业务占比逐步提升 [11] 与中国电子协同合作 - 保障中国电子集团及下属企业网络安全，构建整体安全框架，量身定制安全方案 [11] - 安全内生在兄弟企业的芯片、操作系统、数据库中，形成交叉市场带动 [11] - 借助中国电子信息集成商身份，推广安全业务 [11] 实战攻防演习技术趋势 - “老三样”（天眼、态势感知和SOC）出现新趋势，态势感知运营化、指挥化，SOC升级为态势感知，天眼接入更多安全设备流量 [12] - 零信任 + 终端安全、终端上的零信任、终端安全、安全企业浏览器融合成为攻防对抗突出单品 [12][13] AI算力中心安全需求 - 奇安信将算力中心市场分为传统数据中心安全、基础建设新问题、数据安全保护、AIGC研究四个层面 [13] - 上半年拿下数千万级全国某算力枢纽节点大单，希望下半年取得更多订单，明年以运营服务形式提供业务 [13] 生成式AI安全需求 - 奇安信较早参与人工智能研究，生成式AI解决了人力资源短缺、告警分析精度和覆盖度问题 [13][14] - 应用集中在金融、先进制造业等行业，QAX - GPT机器人预计业务增长较快 [14] 超长期特别国债影响 - 国债投入使应急、地震等多个行业网络安全订单落地，未来预计拉动“国货国用”市场增长 [14] 现金流举措 - 上半年销售回款延续向好趋势，人均回款同比增长20%，经营性现金流净额增加近6亿 [14][15] - 继续以销售回款和毛利为考核导向，推进费用精细化管理，争取实现经营性现金流打平和转正 [15] 上半年毛利率下降原因 - 战略性放弃预期回款不理想但毛利率高的客户 [15] - 网安行业上半年收入占比低，易受季节性产品销售结构影响 [15] - 今年上半年直签客户占比较去年同期高 [15]

会议情况 - 奇安信第二届监事会第十八次会议于2024年8月28日召开，3名监事均参会[2] 报告审议 - 《奇安信2024年半年度报告》及摘要编制和审议程序合规，3票同意[3][4] - 《奇安信关于中国电子财务有限责任公司的风险持续评估报告》客观，3票同意[6][7] 担保事项 - 公司对网神申请综合授信额度提供担保符合规定，3票同意[8]

公司运营 - 2023年5月中电财务贵州分公司开业，吸收合并后注册资本变更为19.01亿元[2] - 2024年以资本公积和未分配利润转增注册资本，从19.01亿增至25.00亿[3] 股东出资 - 中国电子信息产业集团出资14.41亿，比例57.66%[3] - 南京中电熊猫信息产业集团出资5.90亿，比例23.61%[3] - 武汉中原电子集团出资1.34亿，比例5.37%[3] - 中国电子进出口有限公司出资1.17亿，比例4.66%[3] - 中国振华电子集团出资0.99亿，比例3.93%[3] - 中国振华（集团）科技股份出资0.53亿，比例2.12%[3] - 中电智能卡有限责任公司出资0.50亿，比例2.02%[3] - 中国中电国际信息服务出资0.16亿，比例0.63%[3] 技术研发 - 新核心业务系统及统一数据平台2022年11月7日投入运行[14] - 2023年在内蒙古建立灾备机房，实现数据异地实时备份[14] 财务数据 - 截至2024年6月30日，银行存款208.27亿，存放央行款项18.21亿[16] - 截至2024年6月30日，利息净收入3.47亿，利润总额3.43亿，净利润2.57亿[17] - 截至2024年6月30日，公司及子公司存款余额275.05元，自营贷款0元，无委托贷款[18] 风险控制 - 截至2024年6月30日，流动性比例不低于25%[17] - 截至2024年6月30日，贷款余额不高于存款与实收资本之和的80%[17] - 截至2024年6月30日，集团外负债总额不超资本净额[17] - 截至2024年6月30日，票据承兑余额不超资产总额的15%[17] - 公司认为中电财务内控合理，能较好控制风险[19]

授信担保 - 网神拟向南京、浙商、邮储银行申请综合授信3亿、2亿、5亿，公司等额担保[2][3][4] - 截至披露日，公司及子公司累计对外担保余额149,211.17万元[2] 股权结构 - 奇安信直接及间接持有网神99.9934%股份，冯新戈持有0.0066%[7] 财务数据 - 2024年半年度网神营收161,330.88万元，净利润 - 21,961.35万元[9] - 2023年度网神营收614,845.26万元，净利润24,401.57万元[9] 会议决议 - 2024年8月28日会议通过对子公司授信担保议案，无需股东大会审议[5]

业绩表现 - 2024年上半年净利润和扣非净利润同比稳步提升，经营性现金流净额同比提升近6亿元[1] 研发投入 - 2024年上半年研发费用7.15亿元，研发费用占营业收入比重达40.12%，自2020年上市累计投入研发费用68.72亿元[3] 技术成果 - 2024年上半年参与已发布网络安全国家标准9项[3] - 截至2024年6月末拥有1134项网络安全领域主要发明专利和1360项主要计算机软件著作权，报告期内新增发明专利153项、计算机软件著作权42项[4] - AI+安全领域QAX - GPT安全机器人告警研判效率达人工60多倍，安全事件平均调查响应时间从小时级缩至分钟级[4] - 态势感知领域天眼最高网络流量处理性能较之前提升5倍，最大日志处理速度提升3.5倍[5] ESG评级 - 奇安信连续两年获万得ESG评级行业第一，目前ESG表现评为AA级，ESG综合得分较去年提升[10] - 中证指数ESG评级提升至AA，商道融绿ESG评级提升至A -，晨星Sustainalytics ESG风险评级提升至12.4分，明晟MSCI ESG评级保持BB级但总分数提升[10] 公司治理 - 2024年上半年组织相关人员参加各类培训，强化规则意识[8] - 2024年4月发布《2023年环境、社会和公司治理报告》，并委托独立第三方机构鉴证[9] - 公司组织召开2场业绩说明会[12] - 报告期内公司累计接听投资者热线160余次，回答上证E互动问题76个[12] - 2024年上半年公司形成资本市场月报6份、主要规则修订情况6份[16] - 公司控股股东、实际控制人齐向东承诺自2024年3月22日起未来6个月内不减持公司股份[17] - 2024年上半年公司控股股东、实际控制人齐向东严格遵守不减持公司股份的承诺[17] - 2024年上半年公司持续加强技术研发创新力和市场核心竞争力[13] - 2024年上半年公司积极组织董监高参加监管机构举办的培训、会议等活动[14] - 公司将适时对公司章程、议事规则等进行相应修订[14] - 公司定期收集监管动态等信息，提醒相关人员窗口期时间和合规注意事项[16] - 公司将持续评估“提质增效重回报”行动方案并履行信息披露义务[17]

公司概况 - 公司是业内领先的企业级网络安全产品及服务提供商，连续三年蝉联"中国网安产业竞争力50强"第一，市占率进一步提升至9.83%[25] - 公司多项核心产品份额持续领先,包括终端安全软件、安全分析和情报、安全咨询服务、网络威胁检测与响应等[25] - 公司数据安全软件、私有云云工作负载安全、工业互联网安全管理平台等市场份额也位居前列[25] - 公司是全领域覆盖的综合型网络安全厂商，具有全面的产品布局，几乎覆盖了全部的一类安全领域[2] - 公司专注于网络空间安全市场，主营业务为向政府、企事业类客户提供新一代企业级网络安全产品和服务[33] - 公司主营业务分为网络安全产品、网络安全服务、硬件及其他三大类[33] 技术创新 - 公司率先提出并成功实践"AI 驱动安全"、"数据驱动安全"、"内生安全"、"数智安全，内生为本"等行业引领性的安全理念及安全方法论[1] - 公司通过打造"工具+数据+平台"的研发模式，提升中长期的研发效率并降低研发成本[3] - 公司在终端安全、安全引擎、威胁检测与响应、漏洞挖掘、威胁情报、零信任安全和云安全等领域拥有多项核心技术[40-42] - 公司建立了国内首家商用威胁情报中心，提升了威胁情报数据的生产运营能力[42] - 公司在云安全领域提供全栈式云安全能力，包括云安全资源池、云原生安全等[42] - 公司推出了 AI 安全产品大模型卫士，有效保护 AI 大模型应用的使用安全[42] - 公司建立的"补天漏洞响应平台"是 2017 至 2023 年对 CNVD 漏洞共享平台贡献最多的中文漏洞响应平台[41] 产品与服务 - 网络安全产品包括终端安全、边界安全、数据安全、实战型态势感知四大类安全产品[33,34] - 网络安全服务包括安全咨询与规划、评估与测试、分析与响应、订阅式威胁情报与远程托管式安全运营等[35] - 公司在终端安全领域深入到建设、防御、管控和运营等全过程，为5000万政企终端提供安全保护，天擎产品连续6年领跑终端安全市场[93] - 公司的边界安全产品为客户提供完整的纵深防御解决方案，服务过的国内客户累计超过10万家，上线设备超过30万台[94] - 公司的态势感知产品提供全面的威胁可见性，为安全管理者提供决策支持，为安全运营人员提供安全运营工具，NDR产品市场份额连续三年排名第一[95,96] - 公司在云安全领域提供全栈式云安全能力，在私有云云工作负载安全市场连续两年排名第一[97] 研发投入 - 公司研发投入总额为71,543.59万元，较上年同期下降26.11%[59] - 研发投入占营业收入比例为40.12%，较上年同期上升1.12个百分点[59] - 公司正在开展鲲鹏平台研发项目五期、云原生安全防护平台CNAPP项目二期、工业安全资产测绘研发项目、奇安信零信任面向关键基础设施的应用、椒图服务器安全管理系统国产化研发项目等[61][62][63] 财务情况 - 2024年上半年公司实现营业收入17.83亿元，同比下降28.17%[4] - 公司上半年亏损的主要原因为公司主要收入集中在下半年，但是费用四个季度相对平均[3] - 公司研发投入占营业收入比重较高，持续资金需求较大[5] - 公司主营业务毛利率存在下降的风险[5,6] - 公司现金流持续紧张的风险[6] 风险提示 - 公司未来收入能否按计划增长以及规模效应能否按预期逐步显现存在不确定性[4] - 公司存在无法保证短期内可进行利润分配的风险[3] - 公司存在业绩下滑或亏损的风险[4] - 公司存在尚未盈利的风险[3] - 公司存在财务风险[5,6] 公司荣誉 - 公司连续三年蝉联"中国网安产业竞争力50强"第一，市占率进一步提升至9.83%[25] - 公司推出的QAX-GPT安全机器人获得国内首批"大模型安全评定证书"[9] - 公司的云原生应用安全保护平台（CNAPP）和网络资产攻击面管理系统(CAASM)获得国际领先信息安全媒体颁发的先锋产品系列奖项[10] - 公司在国家级重大活动中履行了网络安全"守门人"的职责，为国家网络安全贡献力量[4] - 公司的核心技术能力得到国内外权威机构的广泛认可，多项产品和服务连续多年市场占有率第一[5][6][7][8] 公司投资 - 公司合计投资私募基金760,500,000.00元，截至报告期末已投资483,750,000.00元[131] - 公司参与投资天津奇安菁英创业投资合伙企业（有限合伙）、首都大健康产业（北京）基金（有限合伙）、上海奇安竞进私募基金合伙企业（有限合伙）、奇安川发（成都）股权投资基金合伙企业（有限合伙）等[129,130] 公司治理 - 公司实际控制人承诺自公司股票上市之日起三十六个月内和离职后六个月内不转让或委托他人管理所持公司股份[147] - 公司实际控制人、安源创志、奇安叁号承诺自公司股

权益变动 - 中电金投拟受让奇安信34,258,619股股票，占比5.00%[5] - 权益变动后，中电金投持股36,280,544股，占比5.30%[5] - 权益变动后，明洛投资持股121,962,240股，占比17.80%[5] - 权益变动后，二者合计持股158,242,784股，占比23.10%[5] - 2024年7月31日受让，转让价22.73元/股，总价款778,698,409.87元[38][40] - 受让方10个工作日内支付10%，过户后5个工作日内支付90%[41] 公司信息 - 中电金投注册资本1,215,201.535419万元[10] - 明洛投资出资额373,114.5614万元[11] - 中国电子持有中电金投100%股权，注册资本1,848,225.199664万元[12][13] - 麒飞网安持有明洛投资0.01%份额，注册资本1000万元[14] 业绩数据 - 2023年末信息披露义务人总资产2106090.75万元、净资产1934988.32万元等[22][23] - 2023年末一致行动人总资产457990.87万元、净资产457830.98万元等[23] 持股情况 - 信息披露义务人持有深桑达A等公司股份比例分别为6.83%、12.84%等[27] - 中国电子持有中国长城等公司股份比例分别为40.31%、47.23%等[28] - 中国电子持有闽发证券等公司股份比例分别为15%、10.95%等[29] 未来展望 - 截至报告签署日，未来12个月暂无增持或处置上市公司股份计划[32] - 截至报告签署日，未来12个月无改变主营业务、重组等计划[52][53] - 截至报告签署日，暂无调整董监高计划[54] 收购相关 - 收购人是中电金投，收购前持股2,021,925股，比例0.30%[109] - 收购股份变动数量34,258,619股，比例5.00%[109] - 收购方式为协议转让[109] - 收购人暂无未来12个月内继续增持计划[109]

报告公司投资评级 - 维持增持评级，目标价下调至 33.41 元（-47.32 元） [2] 报告的核心观点 - 中国电子增持奇安信，国资加持下孕育市场新机遇。公司作为国家网络安全骨干力量获得更多的资源，行业地位有望得到进一步巩固，未来营收增速或超预期 [1] 财务摘要 - 营业收入：2022A 6,223 百万元，2023A 6,442 百万元，2024E 7,067 百万元，2025E 8,062 百万元，2026E 9,403 百万元 - 营业收入增长率：2022A 7.1%，2023A 3.5%，2024E 9.7%，2025E 14.1%，2026E 16.6% - 净利润（归母）：2022A 58 百万元，2023A 72 百万元，2024E 218 百万元，2025E 371 百万元，2026E 601 百万元 - 净利润增长率：2022A 110.4%，2023A 24.5%，2024E 203.7%，2025E 70.1%，2026E 62.1% - 每股净收益（元）：2022A 0.08，2023A 0.10，2024E 0.32，2025E 0.54，2026E 0.88 - 净资产收益率 (%)：2022A 0.6%，2023A 0.7%，2024E 2.1%，2025E 3.5%，2026E 5.3% - 市盈率 (现价 & 最新股本摊薄)：2022A 287.24，2023A 230.71，2024E 75.96，2025E 44.67，2026E 27.55 [2] 估值 - 采用 PE 估值法和 PS 两种估值方法，对公司进行估值 [15] - PE 估值法：预计 2024-2026 年奇安信归母净利润分别为 2.18/3.71/6.01 亿元，可比公司 2024 年平均 78.94 倍 PE，给予 2024 年 105 倍 PE，2024 年的目标价 33.41 元/股，奇安信合理估值为 228.92 亿元人民币 [15] - PS 估值法：预计 2024-2026 年奇安信的收入分别为 70.67/80.62/94.03 亿元，可比公司 2024 年平均 2.11 倍 PS，给予 2024 年 3.3 倍 PS，2024 年的目标价 34.04 元/股，奇安信合理估值为 233.22 亿元人民币 [19] 业务分析 - 网络安全产品业务：预计 2024-2026 年的增速分别为 12%、15%、18%，毛利率维持在 78%的水平 [14] - 网络安全服务业务：预计 2024-2026 年的增速分别为 5%、15%、15%，2024-2026 年的毛利率分别为 53.5%、54.2%、55.0% [14] - 硬件及其他业务：预计 2024-2026 年的增速分别为 5%、8%、10%，2024-2026 年的毛利率分别为 4.5%、4.0%、4.0% [14]

股权交易 - 中电金投拟受让奇安壹号34,258,619股，占总股本5.00%，价款778,698,409.87元[2][6][11] - 受让方10个工作日内付10%价款，过户后5个工作日付90%[13] - 本次权益变动后，中国电子合计控制23.10%股份[2][7] 股东情况 - 齐向东直接持股21.83%，总计控制32.33%不变[19] - 安源创志持股7.25%，奇安叁号持股3.25%[19] 交易影响 - 增持提升网络安全核心能力，深化产业布局[17] - 转让完成优化股权结构，增强竞争力[17] 其他 - 协议转让需上交所确认和过户登记，结果不确定[4][5][20] - 信息披露义务人3日内披露权益变动报告书[20] - 公告2024年8月1日发布，主体为公司董事会[23]

证券代码：688561 证券简称：奇安信 公告编号：2024-024 奇安信科技集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东拟以协议转让方式减持公司 股份的提示性公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 奇安信科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 25 日收 到公司持股 5%以上股东天津奇安壹号科技合伙企业（有限合伙）（以下简称"奇 安壹号"）拟以协议转让方式减持公司股份的书面通知，主要内容如下： 风险提示： 本次公司股东奇安壹号拟通过协议转让方式将其持有的不超过 5.01%公司 股份转让给特定战略对象事宜，尚未签署相关协议，能否顺利完成存在不确定性， 特此公告。 敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 奇安壹号承诺将严格遵守《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律、 法规、规范性文件及上海证券交易所相关规则等规定的要求，并及时履行信息披 露义务。 奇安壹号现持有公司股份 40,653,900 股，占本公告披露日公司总股本的 5.93%。奇安壹号计划于 2024 年 7 月 ...