上市与募集资金 - 公司首次公开发行股票每股发行价9.87元，募集资金总额325,561.58万元，实际募集资金净额306,781.46万元[4] - 公司证券于2023年8月15日在上海证券交易所上市[4] - 截至2024年6月30日，公司募集资金专户余额为1812761258.58元[39] - 募投项目支出金额为897259928.96元，暂时补充流动资金400000000.00元[41] 保荐与核查 - 海通证券持续督导期为2023年8月15日至2026年12月31日[4] - 保荐机构于2024年7月9日至12日对上市公司募集资金存放与使用情况进行现场检查[9] - 2024年有多份保荐机构核查意见及报告发表[9][10] 业绩数据 - 2024年1 - 6月公司营业收入97,284.25万元，同比增长8.60%[26] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润13,577.50万元，同比降低14.39%[26] - 2024年1 - 6月扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润13,100.64万元，同比降低16.22%[26] - 2022 - 2024年6月公司毛利率分别为38.27%、35.06%和30.06%[21] - 报告期末，公司应收账款账面价值为44,299.47万元，占营业收入比例为45.54%[19] - 报告期末公司商誉为56,290.91万元，占资产总额比例为7.33%[20] - 2024年6月末公司总资产为768,439.60万元，归属于上市公司股东的净资产为576,980.60万元[26] - 本报告期基本每股收益、稀释每股收益和扣除非经常性损益后的基本每股收益同比降低37.50%[27] 风险提示 - 公司所处行业竞争日趋激烈，若不能形成竞争优势，可能影响经营业绩[13] - 若全球贸易等政策变化，公司氦气进口可能受影响，影响经营和业绩[14] - 公司固定资产规模逐年增加，项目投产后可能面临产能利用率较低风险[15] 研发与技术 - 公司自主研发的"Super - N"系列制氮装置在5,000Nm³/h及以上供气量时，可直接产出杂质含量控制在1ppbv以内的氮气[29] - 公司坚持"1 + 4 + N"科技创新平台建设，设立4个核心技术团队[31] - 费用化研发投入本期数为5073.46万元，上年同期数为4942.03万元，变化幅度为2.66%[37] - 研发投入合计本期数为5073.46万元，上年同期数为4942.03万元，变化幅度为2.66%[37] - 研发投入总额占营业收入比例本期为5.22%，上年同期为5.52%，减少0.30个百分点[37] - 报告期内公司及下属子公司申请专利9项，获得专利授权18项，截至2024年6月末累计获得专利授权129项，同比增长32.99%[37] 合作与股权 - 公司已同长鑫存储、晶合集成、华星光电等国内高精尖企业建立长期合作关系[33] - 2024年上半年公司控股股东持股数量未发生变化，不存在质押、冻结或减持情况[42] - 2024年上半年副总裁刘琼从二级市场买入10000股，其余董监高持股无变动[42][44]

海通证券股份有限公司 关于广州广钢气体能源股份有限公司 首次公开发行部分限售股上市流通的核查意见 海通证券股份有限公司（以下简称"海通证券"或"保荐机构"）作为广州 广钢气体能源股份有限公司（以下简称"广钢气体"或"公司"）首次公开发行 股票并在科创板上市持续督导保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》《上海证券交易 所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号— —规范运作》等有关规定，对公司首次公开发行部分限售股上市流通进行了核查， 具体情况如下： 一、本次上市流通的限售股类型 中国证券监督管理委员会于2023年7月4日出具了《关于同意广州广钢气体能 源股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1452号），公 司获准首次向社会公开发行人民币普通股（A股）329,849,630股，并于2023年8 月15日在上海证券交易所科创板挂牌上市。公司首次公开发行后，总股本为 1,319,398,521股，其中有限售条件流通股为1,076,178,956股，无限售条件流通股 243,219,565股。 本 ...

本次股票上市流通总数为 308,093,207 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 8 月 15 日。 一、 本次上市流通的限售股类型 证券代码：688548 证券简称：广钢气体 公告编号：2024-035 广州广钢气体能源股份有限公司 首次公开发行部分限售股及战略配售限售股股票 上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发战略配售股份（限售期 12 月）；股票认购方式为 网下，上市股数为 57,750,758 股。本公司确认，上市流通数量等于该限售期的全 部战略配售股份数量。 除首发战略配售股份外，其他股票上市类型为首发限售股份；股票认购方 式为网下，上市股数为 250,342,449 股。 中国证券监督管理委员会于 2023 年 7 月 4 日出具了《关于同意广州广钢气体 能源股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1452 号）， 广州广钢气体能源股份有限公司（以下简称"公司"）获准首次向社会公开发行人 民币普通股（A 股）329, ...

投资评级和报告核心观点 - 报告给予广钢气体"优于大市"投资评级 [2] - 报告认为广钢气体为国内领先的电子大宗气体供应商,技术和管理优势明显,在电子大宗气体领域展现出较为显著的国产替代优势,随着充沛的在手订单陆续释放,成长动能充足 [16] - 报告预计公司2024-2026年营收分别为20.97/25.80/31.64亿元,归母净利润为3.24/4.50/5.80亿元,对应EPS为0.25/0.34/0.44元 [14] - 报告采用PE估值法,给予公司2024年45.0-50.0X PE,认为公司的合理市值为146.01-162.24亿元,对应合理价值区间为11.07-12.30元/股 [13][16] 公司业务表现 - 2024H1公司营收9.73亿元,同比增长8.60%;归母净利润1.36亿元,同比下降14.39% [10] - 电子大宗气体业务营收7.05亿元,同比增长66.81%,占总收入72.49%,毛利率32.98% [10] - 通用工业气体业务营收2.23亿元,同比增长1.52%,占总收入22.88%,毛利率17.69% [10] - 2024Q2公司营收5.12亿元,同比/环比增长分别为6.25%/11.04%;归母净利润0.69亿元,同比下降18.14%,环比微增2.19% [10] 业务发展情况 - 公司持续开拓电子大宗核心业务,获取了武汉楚兴(二期)、珠海华灿等电子大宗气体项目,夯实了自身在国内电子大宗气体业务的领先地位 [11] - 公司加强存量项目建设进度管理,陆续实现北京集电、方正微、武汉楚兴(一期)等多个项目的商业化运营 [11] - 在通用工业气体业务领域,公司成功中标赤峰金通二期铜冶炼项目配套空分项目 [11] 氦气业务 - 公司持续完善氦气供应链全球布局,依托现有氦气供应链,与主要气源地国家建立长期合作关系,加强对原料供应的管理和维护能力 [12] - 公司推动核心供应链以及液氦战略储备中心的建设,提升液氦的储运能力,扩大氦气市场占有率 [12] - 2024H1氦气销售量保持增长趋势,但氦气价格承压,公司主营业务毛利率出现下滑 [12] - 报告认为,经过过去一年的消化,氦气跌价的影响已经减弱,对公司盈利能力的影响仍会在2024H2有所体现,但幅度有限 [12] 风险提示 - 报告提示了市场竞争加剧、技术升级与迭代不及预期、气体价格下滑等风险 [13]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司上半年营收增长8.6%,规模经济利润下滑14.4% [1][2][3] - 氦气业务销量增长28%,但价格下滑接近50%,拖累整体毛利 [3][5] - 非氦气业务营收和毛利同比增长37%和55%,抵消了氦气业务的下滑 [3][4] - 公司整体毛利率下滑38个百分点,但呈现逐季回升趋势 [3][4] - 公司资产负债率同比下降7个百分点,募集资金使用稳健 [4][5] 行业及市场展望 - 电子大宗业务预计下半年仍有较大投资项目释放 [6][7][10] - 氦气价格下滑受俄罗斯供应受限等因素影响,短期内难以明确预测 [17][18][19] - 公司在智能装备制造等新领域持续投入,与国际先进水平仍有差距 [28][29][30] - 国内ISOTANK替代产品正在发展,但整体性能与国际品牌仍有差距 [31][32] 问答环节重要的提问和回答 关于资产减值 - 公司主要针对武汉工厂的刻蚀产品计提了存货减值准备,主要受市场价格下滑影响 [7][8] - 预计下半年不会有大规模的资产减值 [8] 关于在建工程转固 - 公司在建工程转固主要采取分阶段转固的方式,与客户用量匹配 [9][10][11] - 目前已转固的项目正在爬坡,下半年还有新项目陆续投产 [10][11][12] 关于竞争策略 - 公司在电子大宗业务中与几家外资企业竞争,有时会输给外资,但仍保持竞争优势 [13][14][15] - 公司不会盲目降低利润预期,而是坚持对投资回报和股东负责的原则 [14][15] 关于新业务布局 - 公司在智能装备制造、ISOTANK等新领域持续投入,未来有较大发展空间 [28][29][30][31][32] - 公司主要聚焦于优化现有核心产品,而非追求短期爆款 [26][27] 关于子公司星途流体 - 星途流体今年业绩有较大增长,海外业务也有进展 [32][33]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为“增持”，维持评级[2][3] 报告的核心观点 - 现场制气项目持续供气爬坡，盈利能力整体趋于稳定[4] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 公司2024年上半年实现收入9.73亿元，同比增长8.60%；归母净利润1.36亿元，同比下滑14.39%[5] - 现场制气项目陆续商业化供气，带动公司收入增长。2024Q2单季度收入5.12亿元，同比增长6.25%，主要得益于前期中标项目的供气爬坡，陆续实现北京集电、方正微、武汉楚兴（一期）等项目商业化，带动非氦业务的持续成长。同时氦气业务市场开拓及销量增加，较好对冲了氦气价格同比承压的影响。具体来看，公司上半年主营业务收入结构中：1）电子大宗气体和通用工业气体收入分别为7.05亿元和2.23亿元，分别同比增长19.9%和同比下滑14.3%；2）现场制气和零售模式收入分别为5.19亿元和4.09亿元，分别同比增长42.5%和同比下滑15.4%[6] - 氦气价格影响趋弱，毛利率保持相对稳定。公司2024Q2毛利率29.44%，与近三个季度相比基本稳定、略有下滑，系氦气价格波动程度较前期收窄，对盈利能力的影响趋弱。同时，公司费用控制情况良好，2024Q2净利率与毛利率趋势一致、环比同样略有下滑[13] - 固定资产增加显著，为未来增长注入动力。公司2024Q2末固定资产金额为31.62亿元，较一季度末的24.77亿元大幅增加，主要系长鑫集电二期、芯恩二期F3阶段等现场制气项目，以及氦气及氦基混合气智能化充装建设项目、武汉稀有气体及电子气项目等项目较多部分在建工程转固，为未来的现场制气项目供气爬坡以及氦气、稀有气体等产品销售进而带动业务增长注入充足动力[14] - 电子大宗气体龙头地位稳固，平台化布局成长空间广阔。1)公司电子大宗气体的现场制气业务近年在国内扩产招标高峰期取得高份额，2024年以来又中标了武汉楚兴（二期）、珠海华灿等电子大宗气体项目等项目，带动未来确定性成长。且国内半导体扩产招标依然持续，8.5代OLED面板产线建设也逐步开始，继续看好公司在电子大宗气体领域的优势地位。2)国内氦气进口依赖程度深，公司氦气的产能和运力持续提升，致力于成为国内最大、全球tier 1的氦气供应商，业务长期空间广阔。3)公司依托现场制气业务中客户的粘性以及对客户业务的深入了解，进一步研发生产供应电子特气产品，有序推进多个特气建设项目，打造新的战略增长极[15] - 盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.51亿元、4.83亿元、6.20亿元，对应2024/7/30日收盘价PE为32.5/23.6/18.4倍，维持"增持"评级[16] 市场数据 - 市场数据日期：2024-07-30，收盘价（元）：8.66，总股本（百万股）：1319.40，流通股本（百万股）：262.20，净资产（百万元）：5769.81，总资产（百万元）：7684.4，每股净资产(元)：4.37[8] 相关报告 - 《【兴证电子】广钢气体2023年报点评：氦气价格影响趋弱，电子特气建设有序推进》2024-03-27 - 《【兴证电子】广钢气体2023年业绩快报点评：半导体新项目持续上量，氦价波动趋弱，Q4业绩环比提升》2024-02-26 - 《【兴证电子】广钢气体2023年三季报点评：半导体新项目持续上量对冲氦价影响，业绩快速增长》2023-10-27[10]

公司投资评级 - 报告对广钢气体的投资评级为“增持（维持）”[7] 报告的核心观点 - 广钢气体2024年中报显示业绩短期承压，但看好其电子大宗现场制气业务的持续成长[1] - 氦气价格下滑导致业绩持续承压，但电子大宗现场制气项目收入占比稳步提升，预计在新一轮资本开支下公司新项目订单将落地[7] - 公司正在打造自主可控的装备制造生产基地，并依托电子大宗气体核心产业开拓电子特气业务，以打造新的战略增长极[7] 市场数据 - 收盘价为8.90元，一年内最高/最低价为17.80/8.34元，市净率为2.0，息率为0.85，流通A股市值为2,334百万元[2] - 上证指数/深证成指为2,938.75/8,754.09[2] 基础数据 - 每股净资产为4.37元，资产负债率为24.45%，总股本/流通A股为1,319/262百万股[3] 财务数据及盈利预测 - 2024年预计营业总收入为2,341百万元，同比增长27.6%，归母净利润为321百万元，同比增长0.3%[8] - 预计2025年营业总收入为2,918百万元，同比增长24.6%，归母净利润为449百万元，同比增长40.1%[8] - 预计2026年营业总收入为3,642百万元，同比增长24.8%，归母净利润为608百万元，同比增长35.3%[8] 股价与大盘对比走势 - 一年内股价与沪深300指数的对比走势显示，广钢气体的收益率在某些时期低于大盘[4]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[10] 报告的核心观点 1) 氦价低迷致使收入增速放缓、盈利持续承压。2024Q2，公司营收同比增长 6.25%（增速 YoY-19.79pct），增长主因新建电子大宗气体项目陆续商业化，但被氦气价格同比大幅下跌部分抵消。氦气价格变动在收入端传导至盈利端的过程中存在乘数效应，致使毛利率同比下滑 7.40pct 至 29.44%。[7] 2) 电子大宗存量项目陆续实现商业化，通用工业气体项目获新突破。1）电子大宗业务：存量方面，2024 年以来，北京集电、方正微、武汉楚兴（一期）等多个电子大宗气体项目陆续实现商业化；氦气供应链持续完善，销售量保持增长趋势。增量方面，公司成功获取武汉楚兴（二期）、珠海华灿等项目，电子大宗气体业务领先地位进一步得到巩固。2）通用工业业务：2024H1，公司成功中标赤峰金通二期铜冶炼项目配套空分项目，有利于提升公司在通用工业气体领域市场份额。[8] 3) 电子特气项目顺利推进，多种产品进入产业化阶段。公司在为已有客户提供电子大宗气体现场制气服务过程中，精准获悉其关于电子特种气体的需求，以此为契机拓展特气业务。2024H1，公司在安徽合肥、内蒙古赤峰布局的电子特气研发生产基地项目正式落地实施，处于产业化过程中的产品包括电子级 NF3、C4F6、HCl、HBr 等多种核心产品。[9] 4) 公司围绕氦气供应链形成了自主可控的技术能力，成为进入全球氦气供应链的第一家内资气体公司，壁垒较高；我们看好公司长期后续发展，预期 2024/2025/2026 年收入为 22.39/27.03/33.12 亿元，归母净利润为 3.54/4.25/5.11 亿元，对应 PE 分别为 32/27/22 倍。[10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 2024Q2业绩环比改善 - 2024H1公司实现营收9.73亿元,同比+8.60%;归母净利润1.36亿元,同比-14.39%;扣非归母净利润1.31亿元,同比-16.22% [4] - 2024Q2实现营收5.12亿元,同比+6.25%,环比+11.04%;归母净利润0.69亿元,同比-18.14%,环比+2.19%;扣非归母净利润0.66亿元,同比-19.67%,环比+0.66% [4] 现场制气项目稳步推进 - 公司持续以电子大宗气体业务为核心开拓市场,2024H1获取了武汉楚兴(二期)、珠海华灿等电子大宗气体项目 [5] - 公司大力拓展电子特气业务,处于产业化过程中的电子特气产品包括电子级NF3、C4F6、HCl、HBr等多种核心产品 [5] - 公司逐步建立和掌握自有装备核心设计技术研发能力和制造能力,智能装备制造基地项目在杭州建德正式奠基开工 [5] 持续加大研发投入 - 2024Q2研发费用为0.26亿元,环比+2.40%,研发费用率达5.01% [6] - 公司目前自主研发形成了包括系统级制气技术、气体储运技术、数字化运行技术、气体应用技术等在内的核心技术体系 [6] 财务摘要 - 2024-2026年归母净利润预计为3.47/4.99/6.72亿元,当前股价对应PE为32.9/22.9/17.0倍 [4][7] - 2024-2026年营业收入预计为2271/3038/3701百万元,同比增长分别为23.7%/33.7%/21.8% [7] - 2024-2026年毛利率预计为36.9%/36.2%/37.8%,净利率预计为15.3%/16.5%/18.2% [7]

证券代码：688548 证券简称：广钢气体 公告编号：2024-033 广州广钢气体能源股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 （一）实际募集资金金额、资金到位情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意广州广钢气体能源股份有限公司首 次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1452 号），并经上海证券交易所 同意，公司首次公开发行人民币普通股（A 股）32,984.9630 万股，每股发行价 格 9.87 元，本次募集资金总额为人民币 3,255,615,848.10 元，扣除各项发行费 用人民币 187,801,211.38 元（不含增值税）后，实际募集资金净额为人民币 3,067,814,636.72 元。上述募集资金已全部到位，并由容诚会计师事务所（特殊 普通合伙）于 2023 年 8 月 10 日对本次发行的资金到账情况进行了审验，出具了 《验资报告》（容诚验字[2023]518Z0120 号）。 （二）本报告期使用金额及期末余额 ...