报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司营收稳健增长,现金流改善显著 [1] - 家电领域需求较好,工控和汽车领域潜力巨大 [2] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [3] 公司营收和利润情况 - 2024年上半年公司实现营收4.5亿元,同比增长18.0%;归母净利润0.4亿元,同比下降8.6% [1] - 2024年上半年公司毛利率为36.5%,同比下降2.5个百分点;净利率为9.4%,同比下降2.7个百分点 [1] - 公司费用端管控良好,销售/管理/研发费用率分别为2.4%/3.6%/23.0%,同比分别下降0.9/0.7/0.4个百分点 [1] - 公司2024-2026年预计营收分别为9.2/10.8/12.2亿元,归母净利润分别为1.3/1.7/2.1亿元 [3] 公司主要业务情况 - 家电领域,公司持续完善产品布局,推出新一代电源芯片、驱动芯片等,家电领域营收同比增长超20% [2] - 标准电源领域,手机品牌Inbox Charger进入量产,标准电源类芯片需求强劲增长 [2] - 工控功率领域,公司重点布局"光储充算车"领域,获得较多新品Design-win项目 [2] - 新能源车领域是公司正在积极布局的全新领域,已完成车规ISO 26262功能安全体系认证 [2]

报告公司投资评级 公司维持"强推"评级。[1] 报告的核心观点 1) 业绩稳健增长,下游需求回暖叠加新业务放量有望带动公司业绩持续提高。[1] 2) 行业周期复苏叠加国产替代进程加速,国内PMIC厂商有望迎来新一轮成长。[1] 3) 公司持续深耕功率半导体解决方案,纵向延伸布局工业及车规领域。[1] 财务数据总结 1) 2024H1公司实现营业收入4.53亿元,同比增长17.96%;归母净利润0.44亿元,同比下降8.64%。[1] 2) 2024Q2公司实现营业收入2.50亿元,同比/环比增长26.75%/22.91%;归母净利润0.20亿元,同比/环比下降27.10%/15.48%。[1] 3) 预测2024-2026年公司归母净利润分别为0.88/1.15/1.41亿元,对应EPS为0.67/0.88/1.07元。[1] 行业分析 1) 半导体行业景气周期已开始逐步回暖,下游需求有望提振相关芯片需求。[1] 2) 国内PMIC市场仍由TI、PI等欧美企业占据主要份额,国内厂商正加速布局追赶。[1] 公司战略 1) 公司依托在高低压集成半导体领域的技术优势,内生外延拓展产品品类及应用领域。[1] 2) 公司正积极布局工业、汽车等新兴业务,有望依托过往技术积累实现新业务突破。[1]

报告公司投资评级 - 芯朋微（688508.SH）的投资评级为“优于大市”[序号][5] 报告的核心观点 - 芯朋微2024年上半年收入同比增长18%，二季度收入创季度新高[序号][1] - 公司产品种类和下游应用拓展顺利，维持“优于大市”评级[序号][1] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024年上半年实现收入4.53亿元，同比增长17.96%，归母净利润4392万元，同比下降8.64%，扣非归母净利润4546万元，同比增长36.97%[序号][1] - 2Q24营收2.50亿元，同比增长26.75%，环比增长22.91%，创季度新高，归母净利润2012万元，同比下降27.10%，环比下降15.48%，扣非归母净利润2944万元，同比增长34.39%，环比增长83.76%[序号][1] 产品线及市场表现 - 在家电类市场，公司上半年营收同比增长超20%，在标准电源类市场，手机品牌Inbox Charger进入量产，营收同比增长近20%，在工控功率类市场，公司重点布局“光储充算车”领域，推动工控整体营收同比微增[序号][1] - 公司有效产品型号超1700个，向终端客户提供更高效完整的功率方案[序号][1] 盈利预测和财务指标 - 2024-2026年归母净利润预测分别为1.27亿元、1.90亿元和2.34亿元，对应2024年8月16日股价的PE分别为34倍、23倍和19倍[序号][1] - 2022-2026年营业收入预测分别为720百万元、780百万元、959百万元、1140百万元和1299百万元，归母净利润分别为90百万元、59百万元、127百万元、190百万元和234百万元[序号][2]

财务数据 - 2024年上半年研发费用10445.36万元，占营收23.04%[1] - 截至2024年6月30日，3次股份回购金额19834.09万元[3][4] - 2024年上半年现金分红14872.24万元[3][4] - 2024年6月4日派发现金红利1911.78万元，占2023年净利润32.14%[5] 业务与管理 - 2024年上半年举办业绩说明会，答复互动e问题57条，接待180余人次沟通[10] - 自上市实施4次限制性股票激励计划、1次员工持股计划[9] - 2024年发布限制性股票激励计划草案并设业绩考核要求[9] 其他动态 - 2022年定增资金用于新能源汽车等项目及研发中心建设[6] - 2024年上半年修订《公司章程》有关条款[8] 产品研发 - 基于技术平台推出8/12/20相数字电源控制器等产品[2]

营业收入和业务情况 - 公司2024年上半年实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司主要产品包括集成电路设计、功率半导体等，其中功率半导体业务收入占比XX%[1] - 公司持续加大研发投入，上半年研发费用为XX亿元，占营业收入的XX%[1] - 公司在晶圆制造、封装测试等方面持续优化产能布局，提升产品良率和交付能力[1] - 公司积极拓展海外市场，海外销售收入占比达到XX%[1] - 公司持续加强人才队伍建设，截至报告期末员工人数达到XX人[1] - 公司未来将继续聚焦主营业务发展，加大技术创新和市场开拓力度，提升整体竞争力[1] - 公司对下半年经营保持谨慎乐观态度，预计全年业绩将保持稳健增长[1] 新产品和新技术 - 公司新能源汽车高压电源及电驱功率芯片研发及产业化项目、工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发及产业化项目等定增项目进展顺利[9] - 公司已推出系列数字电源芯片、高压智能驱动芯片、隔离驱动芯片、智能DrMOS、IGBT、SuperJunction MOSFET、SiC MOSFET器件系列、工业级电源模块系列[2] - 公司注重功率集成电路的工艺、器件、电路、封装、测试的全技术链创新，形成了15项核心技术，均为原始创新[3][4] - 公司获得国家技术发明奖二等奖，获奖项目为"高压智能功率驱动芯片设计及制备的关键技术与应用"[4] 研发和创新 - 公司持续加大研发投入，报告期研发费用为10,445.36万元，占营业收入的23.04%[2][3] - 公司拥有6名博士领衔的256人高水平研发团队，占公司员工比例71.11%[2] - 公司累计取得国内外专利111项，其中发明专利97项，另有集成电路布图设计专有权137项[34] - 公司在研项目包括智能家电新一代大功率IC和器件套片研发及产业化、新能源汽车高压电源及电驱功率芯片研发及产业化、工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发及产业化等[37] - 公司拥有先进的"高低压集成技术平台"和基于自研器件工艺基础平台的可靠性技术[40] 市场拓展和客户关系 - 公司产品获得行业标杆客户的认可，有利于进一步拓展下游市场[3] - 公司位于集成电路产业优势区域无锡，与上游厂商建立了密切合作关系[3][4] - 公司与众多知名终端客户建立了稳定的合作关系，应用领域不断拓宽，经营规模逐年提升[24] - 公司在功率半导体细分领域市场竞争力较强，是国内家电品牌厂商、网通、DVB、手机快充龙头生产商、智能电网、通信基站的领先国产功率芯片提供商[24,25] 行业发展趋势 - 家用电器领域新能效标准的提升将推动变频白电的普及，待机低功耗的AC-DC芯片及BLDC驱动芯片渗透率有望继续大幅提升[25] - 标准电源领域随着快充技术不断发展，输出功率持续增大，带动标准电源类芯片需求强劲增长[26] - 工控功率领域随着经济社会发展和能源需求持续增长，能源资源和环境问题日益突出，工控功率类芯片需求将持续增长[26] 公司治理和风险管理 - 公司加大ESG管理力度，在环境保护、社会责任等方面取得积极进展[5] - 公司面临核心技术升级迭代风险、新产品研发失败风险、核心技术泄密风险等[47][48] - 公司面临市场竞争加剧的风险、客户认证失败的风险、产品质量的风险[47][48] - 公司供应商集中度较高，存在供应商集中度较高的风险[48] - 公司面临行业周期性波动风险、国际贸易环境变化的风险[49] - 公司实际控制人可能对公司经营决策、利润分配等进行干预的风险[50] 财务数据和指标 - 公司2024年上半年实现营业收入4.53亿元，同比增长17.96%[16] - 公司综合毛利率较上年同期下降2.5%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比上年同期增长36.97%[19] - 经营活动产生的现金流量净额同比上年同期增加4.5倍[19] - 公司持有芯联集成股票等交易性金融资产公允价值损失,导致归属于上市公司股东的净利润同比下降8.64%[19] - 公司推行"降本增效"措施,使"三费"合计同比增长10.25%[19]

募资情况 - 公司向特定对象发行17,904,986股，募资968,838,792.46元，净额959,883,667.23元[2] - 募投项目投资总额113,242.87万元，拟投入募集资金95,988.37万元[3] 现金管理 - 公司拟用不超72,000万元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月可循环[1][4][9] - 购买期限最长不超12个月的保本型理财产品或存款类产品[4] - 收益优先补足募投不足及补流，到期归还专户[5]

募集资金情况 - 2023年8月向特定对象发行股票17,904,986股，募集资金总额968,838,792.46元，净额959,883,667.23元[3] - 2024年半年度首次公开发行股票募集资金上年末余额5,861.40元，4月账户注销[4] 资金使用及余额 - 截止2024年6月30日，投资项目支出220,143,041.09元，利息收入9,287,019.91元等[5] - 截止2024年6月30日，4个专户余额合计10,388,481.23元[6] - 截止2024年6月30日，理财产品期末余额40,000,000.00元等[7] 项目投入情况 - 新能源汽车项目承诺投资33,928.29万元，本年度投入3,583.17万元[22] - 工业级项目承诺投资42,794.66万元，调整后41,899.15万元，本年度投入2,350.75万元[22] - 苏州研发中心项目承诺投资20,160.93万元，本年度投入2,552.11万元[22] 其他情况 - 2024年上半年未发生投资项目变更等情况[10][11][12] - 2024年上半年等额置换材料费用1,119.14万元，人员费用4,522.49万元[16][23] - 公司本报告期按规定使用募集资金，无违规情形[18]

融资情况 - 公司向特定对象发行17,904,986股，募资968,838,792.46元，净额959,883,667.23元[2] 项目投资 - 新能源汽车项目调整后投入33,928.29万元[4] - 工业级芯片项目调整后投入41,899.15万元[4] - 苏州研发中心项目调整后投入20,160.93万元[4] 现金管理 - 拟用不超72,000万元闲置募资现金管理，期限不超12个月[6] - 2024年8月16日董监事会通过现金管理议案[16][17] - 独董同意，保荐人无异议[19][20] - 收益优先补足项目及作流动资金，到期归还专户[11]

会议信息 - 公司第五届监事会第七次会议于2024年8月16日召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 审议议案 - 审议通过《关于公司<2024年半年度报告>全文及摘要的议案》[1] - 审议通过《关于2024年半年度计提资产减值准备的议案》[1] - 审议通过《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》[1] - 审议通过《关于公司<2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告>的议案》[2]

业绩总结 - 2024年半年度公司计提信用减值损失和资产减值损失906.63万元[2] - 2024年半年度需计提信用减值损失30.09万元，资产减值损失876.54万元[3][4] - 本次计提对2024年半年度合并利润总额影响906.63万元[5]