业绩总结 - 2022年公司发行1600万股A股，募资3.3216亿元，净额3.276086434亿元[1] - 截至2024年12月31日，实际募资净额32760.86万元，低于拟投入的21.826136亿元[4] 项目调整 - 2024年6月30日，将基因检测试剂研发项目5110.73万元转入基因测序服务中心建设项目[5][6][8] - 实验室新建及扩建项目调整后拟投入29681.38万元，投入进度87.74%[5] - 补充流动资金调整后拟投入8190.22万元，投入进度100%[5] 项目延期 - 基因测序服务中心建设项目和美国实验室新建项目延期至2027年3月[7] - 2025年3月21日，董事会和监事会通过部分募投项目延期议案[11]

募集资金 - 2022年度向特定对象发行1600万股A股，募资3.3216亿元，净额3.276086434亿元[1] 项目投入 - 截至2024年底，实验室新建及扩建项目拟投17.38783亿，拟投募资2.968138亿，累计投入2.604192亿，进度87.74%[4] - 截至2024年底，补充流动资金拟投5.52794亿，拟投募资8190.22万，累计投入8190.22万，进度100%[4] 项目变更 - 2024年6月30日，基因检测试剂研发项目5110.73万转入基因测序服务中心建设项目（天津武清），变更后拟投入1.844698亿[4][5][7] 项目延期 - 基因测序服务中心建设项目（天津武清）和美国实验室新建项目均从2025年3月延期至2027年3月[6] 决策情况 - 2025年3月21日，董事会和监事会通过部分募投项目延期议案，无需股东大会审议[1][10] - 监事会、保荐人认为项目延期合规，不损害公司和股东利益[11]

会议信息 - 公司第三届监事会第十八次会议于2025年3月21日召开，通知于3月16日发出[1] - 应参加监事3人，实际参加3人[1] 议案情况 - 会议审议通过《关于部分募投项目延期的议案》，表决结果为3票同意[1][2] - 监事会认为募投项目延期合规，未损害股东利益[1] - 募投项目延期公告编号2025 - 007，详见上交所网站[2]

股东持股 - 致源禾谷持股47,106,622股，占总股份11.32%[3] - 诺禾禾谷持股12,564,672股，占总股份3.02%[3] - 致源禾谷等一致行动人合计持股274,481,442股，占65.95%[6] 减持计划 - 致源禾谷和诺禾禾谷拟减持不超12,486,000股，占总股份3%[3] - 集中竞价减持不超4,162,000股，时间2025.4.16 - 7.15[3] - 大宗交易减持不超8,324,000股，时间2025.4.16 - 7.15[3] 过往减持 - 致源禾谷、诺禾禾谷过去12个月减持7,948,298股，比例1.91%，价格9.27 - 11.19元/股[7] 承诺事项 - 诺禾禾谷、致源禾谷承诺上市36个月内不转让股份[8] - 致源禾谷承诺锁定期满后两年内减持不超所持股份100%[10] - 诺禾禾谷承诺锁定期满后两年内减持不超所持股份100%[13] 其他说明 - 本次减持不影响公司治理及持续经营，不导致控制权变更[15] - 减持计划符合规定，实施有不确定性[15] - 公告日期为2025年3月20日[17]

文章核心观点 诺禾致源股东致源禾谷和诺禾禾谷计划减持公司股份 [1] 分组1 - 致源禾谷和诺禾禾谷合计持有诺禾致源14.34%股份 [1] - 两股东计划通过集中竞价、大宗交易方式减持不超1248.6万股，占公司总股份3% [1] - 两股东普通合伙人、执行事务合伙人均为公司控股股东、实控人李瑞强 [1]

报告行业投资评级 - 推荐 [1] 报告的核心观点 - AI赋能带来测序技术革命，TEMPUS AI基于三大板块业务打造闭环生态，国产测序企业加速AI业务布局和产品升级，建议关注华大智造、华大基因、圣湘生物、诺禾致源、贝瑞基因等企业 [1][6][19] 报告各部分总结 医药周度行情回顾 - 本周（2025.03.03 - 2025.03.07）申万医药指数涨幅1.06%，沪深300指数涨幅1.39%，跑输沪深300指数0.32%，在申万31个一级行业指数中排名第19位 [3][7] - 各子板块均上涨，涨幅最高的前三子板块分别为体外诊断（4.90%）、医院（4.04%）和原料药（2.97%） [8] - 截至2025.03.07，医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为26.65倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为12.01倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为121.81%，仍处于历史低位 [3][9] 医药周度要闻回顾 - 十四届全国人大三次会议提出强化基本医疗卫生服务，包括促进三医协同、公立医院改革、优化药品集采政策、支持创新药发展等多项举措，居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元 [12] - 本周多家药企有新进展，如艾伯维进入肥胖领域，多家公司药物临床试验或获批上市，部分公司产品申请获FDA受理或审评等 [13][16] - 多家上市公司有公告，如华东医药、中国医药、华润双鹤等公司药品获批或临床试验获批等 [17] AI赋能迎来测序技术革命，国产测序企业加速AI布局 AI赋能带来测序技术革命，数据 + AI应用打造TEMPUS闭环生态 - AI技术对基因测序行业多维度赋能，如优化流程算法、精准诊断、个性化治疗、降低成本、助力研发和决策等 [19] - TEMPUS AI基于基因组学检测、数据服务、AI应用三大板块打造闭环生态，基因组学检测是主要数据流量入口，数据服务有全球最大多模态数据库之一，AI应用开发系列工具服务 [4][20] AI技术发展 + 测序技术迭代，国产测序企业加速推进AI布局 - 2024年中国成全球第二大基因检测市场，规模突破335亿元，占全球14%，全球市场寡头垄断，国产企业加速崛起 [31] - 测序技术迭代和AI发展降低成本，华大智造、华大基因、圣湘生物、诺禾致源、贝瑞基因等企业推进AI检测布局 [32][33] 投资建议 - 建议关注华大智造、华大基因、圣湘生物、诺禾致源、贝瑞基因等企业 [6][38]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2024年度营业总收入211131.92万元，同比增长5.45%[3][6] - 2024年度营业利润23165.31万元，同比增长7.81%[3] - 2024年度利润总额22241.04万元，同比增长4.60%[3] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润19444.83万元，同比增长9.20%[3][6] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16728.77万元，同比增长19.50%[3][6] 财务数据关键指标变化 - 每股收益与净资产收益率 - 2024年基本每股收益0.48元，同比增长9.09%[3] - 2024年加权平均净资产收益率7.93%，较上年降低0.55个百分点[3] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 2024年末总资产363660.35万元，相比2023年末增长1.17%[4][6] - 2024年末归属于母公司的所有者权益248897.59万元，相比2023年末增长1.28%[4][6] 财务数据关键指标变化 - 股本 - 2024年末股本41620.00万元，与2023年末持平[4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：基因测序、生物信息、生命科学技术服务、创新药、临检、科研 - **公司**：诺禾致源 纪要提到的核心观点和论据 公司经营情况 - **国内市场**：一季度是淡季，受春节和寒假影响数据较低；去年三四季度呈转好趋势，四季度向好 [2][3] - **海外市场**：占全球 80%以上市场份额，分美洲区、欧洲区和其他地区；美洲区持平增长，竞争压力大，受美国加息和 biotech 企业融资情况影响；欧洲区增速不错 [3][4] - **业绩展望**：对未来需求保持乐观，科研收入 70%左右来自高校、医院、科研院所，经济好转和市场情绪复苏有利 [4][5] AI 相关影响 - **新技术革新**：AI 工具诞生促使新模型出现是必然，每次技术更新迭代都给行业带来机会，会产生更多需求 [5][6] - **科研课题需求**：理论上 AI 加基因测序相关科研课题需求会增多，但转化到公司服务需过程 [8] - **公司大模型**：诺禾致源生物大模型去年 10 月上线，免费提供给客户，基于自身数据和经验沉淀，客户反馈不错；接入其他大模型，非 DeepSeek；模型可切换，选择会考虑公司需求、性价比和模型优劣势 [8][9][11] - **大模型应用**：在生信服务领域各阶段可引入尝试，如样本提取环节可辅助数据蒸馏和提供最优 SOP，节省人工；能解决规模化和个性化矛盾，培养中等专家水平模型 [13][15][17] 公司战略与业务 - **股权激励**：重视股权激励，希望结合个人与公司成长，但方案还在商讨，因首次失败和监管要求多 [18][19] - **定价策略**：按成本加成 40%毛利定价，毛利率较稳定；在科研领域有市场地位，其他公司参考定价；市场竞争从增量变存量，但公司定价有竞争优势 [20][21] - **临检业务**：临检收入占 10%左右，泛癌种 NGS 产品国内审批进度慢，商业模式和监管政策不明朗；公司技术保持领先，医疗反腐对其有利，肿瘤业务增长排前两位 [22][24][26] - **招人计划**：未来两三年公司总人数变化不大，会进行局部岗位和部门人员效率优化；海外营销团队会有投入和增加 [26] 科研领域情况 - **国内科研院校支出**：国家统计局数据显示研发支出年增长 7 - 9%，但科研经费申请和拨付难度增加，趋势是资金更集中投入产出多的领域，对公司运营管理有利 [27][28] - **科研课题细分领域**：收入按基础科研服务、生命科学技术科研服务、医学技术科研服务等分类；分子育种、蛋白质谱、三代测序、单细胞等领域发展较快 [29][30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **云端问题**：云端被纳入商务部不可靠清单，公司已与监管和合作方沟通，目前业绩 50%收入来自海外，若限制进出口海外不受影响，极端情况可送海外实验室；公司顺应国产化替代趋势，与多家国产平台合作，产能不是瓶颈 [31][32][33]

股价与估值 - 2025年2月14 - 17日公司股价涨幅偏离值累计超30%，构成异常波动[3][4] - 2025年2月17日收盘价为19.33元/股[8] - 最新市盈率45.18倍，滚动市盈率42.97倍，高于行业平均[8] 产品与合作 - 研发的AI生信智能专家“诺易（Novi）”免费供客户使用，未形成收入[6] - 截止目前未与华为、腾讯等在大模型领域合作[6]

公司信息 - 控股股东、实际控制人无正在筹划重大事项及应披露未披露重大信息[2] - 控股股东等在股票异常波动期间未买卖公司股票[2]