证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2024-047 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 浙江大自然户外用品股份有限公司 第三届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 浙江大自然户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第三 次会议于 2024 年 10 月 24 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。本次 会议通知于 2024 年 10 月 12 日以电子邮件等方式发出。本次会议应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人。会议由公司董事长夏永辉先生主持，公司监事、高管列 席会议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<公司 2024 年第三季度报告>的议案》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 相关报告。 表决结果：8 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 表决结果：8 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 三、 备查文件 1、第三届董事会 ...

营业收入相关 - 本报告期营业收入为190,388,473.28元，同比增长34.88%；年初至报告期末为790,531,638.81元，同比增长17.74%[2] - 2024年前三季度营业总收入790,531,638.81元，较2023年前三季度的671,413,916.41元增长17.74%[15] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为62,075,354.79元，同比增长372.43%；年初至报告期末为162,807,781.08元，同比增长21.81%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为26,546,258.77元，同比增长44.51%；年初至报告期末为150,392,748.34元，同比增长13.14%[2] - 2024年前三季度营业利润190,006,340.17元，较2023年前三季度的146,757,257.78元增长29.47%[17] - 2024年前三季度利润总额188,638,273.35元，较2023年前三季度的151,030,724.33元增长24.90%[17] - 2024年前三季度净利润164,679,701.14元，较2023年前三季度的130,406,858.25元增长26.28%[17] - 归属于母公司股东的净利润2024年为162,807,781.08元，2023年为133,659,533.84元[18] - 少数股东损益2024年为1,871,920.06元，2023年为 - 3,252,675.59元[18] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.44元/股，同比增长388.89%；年初至报告期末均为1.16元/股，同比增长23.40%[4] - 基本每股收益2024年为1.16元/股，2023年为0.94元/股[18] - 稀释每股收益2024年为1.16元/股，2023年为0.94元/股[18] 净资产收益率相关 - 本报告期加权平均净资产收益率为3.19%，同比增加2.48个百分点；年初至报告期末为8.36%，同比增加1.11个百分点[4] 资产相关 - 本报告期末总资产为2,399,579,056.36元，较上年度末增长11.30%；归属于上市公司股东的所有者权益为2,015,054,006.67元，较上年度末增长7.90%[4] - 2024年9月30日货币资金为315,354,746.85元，2023年12月31日为341,556,762.49元[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为745,337,761.01元，2023年12月31日为592,412,461.40元[13] - 2024年9月30日应收账款为157,893,395.83元，2023年12月31日为135,793,365.53元[13] - 2024年9月30日存货为207,223,077.86元，2023年12月31日为215,482,753.98元[13] - 2024年第三季度末资产总计2,399,579,056.36元，较上一报告期的2,156,032,657.06元增长11.29%[14] - 2024年第三季度末所有者权益合计2,022,870,027.10元，较上一报告期的1,880,765,317.64元增长7.56%[15] 负债相关 - 2024年第三季度末负债合计376,709,029.26元，较上一报告期的275,267,339.42元增长36.85%[15] - 2024年第三季度末流动负债合计359,133,594.56元，较上一报告期的234,167,321.76元增长53.37%[14] - 2024年第三季度末非流动负债合计17,575,434.70元，较上一报告期的41,100,017.66元下降57.24%[15] 非经常性损益相关 - 本报告期非经常性损益合计为35,529,096.02元，年初至报告期末为12,415,032.74元[6] - 定期存款利息4,334,787.67元认定为经常性损益，原因是募集资金在使用之前产生[7] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为9,946名[10] - 上海扬大企业管理有限公司持股75,600,000股，持股比例53.40%[10] - 天台瑞聚股权投资中心（有限合伙）持股9,450,000股，持股比例6.67%[10] - 上海九麟投资有限公司持股4,725,000股，持股比例3.34%[10] - 上海雨帆投资有限公司持股4,725,000股，持股比例3.34%[10] - 浙江大自然户外用品股份有限公司回购专用证券账户期末持有1,284,560股，占0.91%[11] 营业成本相关 - 2024年前三季度营业总成本608,301,048.17元，较2023年前三季度的519,682,448.25元增长17.05%[15] 现金流量相关 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为180,478,743.03元，同比减少7.79%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为776,614,973.13元，2023年为687,018,296.69元[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为180,478,743.03元，2023年为195,729,457.26元[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 279,816,622.42元，2023年为 - 56,102,402.55元[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为75,372,541.13元，2023年为40,073,618.31元[20] - 2024年汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 1,609,710.55元，2023年为 - 267,146.01元[20] - 2024年末现金及现金等价物余额为315,354,746.85元，2023年为516,559,499.37元[20] 业绩增长原因相关 - 本报告期营业收入增长得益于海外发展战略，海外生产基地收入有较大增长；归属于上市公司股东的净利润增长是因海外发展战略带来收入和利润增长以及远期外汇合约及理财产品估值带来的公允价值变动收益较大[8][9]

募资情况 - 公司首次公开发行2528.09万股，发行价31.16元/股，募集资金总额78775.28万元，净额72449.64万元[3] - 截至2024年9月30日，公司募集资金投入进度为72.48%[6] 项目投入 - “改性TPU面料及户外用品智能化生产基地建设项目”计划投资47500.00万元，实际投入18458.32万元，投入进度74.74%[6] - “户外用品自动化生产基地改造项目”计划投资18780.00万元，实际投入12147.34万元，投入进度81.91%[6] - “越南户外用品生产基地建设项目”计划投资6831.00万元，实际投入6831.00万元，投入进度100.00%[6] - “补充流动资金项目”计划投资15000.00万元，实际投入15072.73万元，投入进度100.48%[6] 项目调整 - “改性TPU面料及户外用品智能化生产基地建设项目”结项，节余资金5469.30万元用于永久补充流动资金[17] - “户外产品技术研发中心建设项目”投资总额由11092.80万元变更为5022.58万元，拟使用募集资金由11092.80万元变更为4633.78万元[13] - “户外产品技术研发中心建设项目”达到预定可使用状态时间由2024年10月延期至2027年10月[2] - “户外产品技术研发中心建设项目”上海研发中心场地由上海分公司租赁子公司场地取得，不使用募集资金[15] 会议审议 - 公司于2024年10月24日召开第三届董事会第三次会议，审议通过募投项目调整等议案[17] - 公司于2024年10月24日召开第三届监事会第三次会议，认为募投项目调整符合公司需要[18] 风险提示 - 募投项目实施可能受政策、经济等不确定因素影响，公司将积极应对[16]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于11月14日14点召开[3] - 地点为浙江大自然户外用品股份有限公司会议室[3] - 网络投票起止时间为2024年11月14日[5] 议案相关 - 审议《关于部分募投项目结项等议案》[8] - 对中小投资者单独计票的议案为1号议案[10] 时间登记 - 股权登记日为2024年11月7日[16] - 现场登记时间为11月8日9:00 - 17:00[17] - 登记地点为公司董事会办公室[17] 公告时间 - 公告发布时间为2024年10月28日[21]

市场趋势 - 国内户外市场多点开花，“精致露营”在2023年受出游冲击后趋于稳定，“露营 +”市场稳步发展，推动户外产品多元化[1] 研发优势 - 在天台总部和上海厂区设研发部门，利用上海优势收集信息，贯彻“研发一批，储备一批，应用一批”方针 - 报告期内围绕TPU复合面料等重点项目在基础材料、产品、自动化设备三个方向展开研发工作[1][2] 发展规划 - 立足于户外运动用品领域，以TPU复合面料、熔接加工技术为核心，依托优质客户，以户外充气床垫为基础，向家用充气床垫、高级保温箱包、水上用品等多品类开拓[2] 业绩增长点 - 向家用充气床垫、高级保温箱包、水上用品等品类拓展，加大研发投入，深耕客户市场[2] 环境保护 - 2024年3月建成二期光伏项目并投入使用，装机容量2.984兆瓦，年发电300万度 - 2024年1 - 6月采用绿电直购PPA，可再生能源占比达87% - 改造工作用水、废水管道，增加计量设施，生活污水纳入城镇管网，合规处理危险废物和固体废弃物[2] 股东情况 - 截至2024年9月30日，公司股东人数是9946人[2]

现金管理额度 - 公司可使用最高2.5亿元闲置募集资金及6亿元自有资金现金管理，有效期12个月[2] - 目前已使用现金管理额度20000万元，未使用额度5000万元，总额度25000万元[6] 资金使用情况 - 公司以7000万元闲置募集资金购买单位人民币三年CD - 13产品[3] - 最近12个月使用募集资金现金管理实际投入28100万元，收回本金8100万元[6] 收益情况 - 2024年10月8日提前赎回部分理财产品，收回本金1000万元，获收益2.798656万元[3] - 单位人民币三年CD - 13产品预计年化收益率2.90%[4] - 最近12个月现金管理实际收益102.981772万元，累积收益占最近一年净利润0.80%[6] 其他数据 - 最近12个月内单日最高投入7000万元，占最近一年净资产3.72%[6]

持续督导机构变更 - 公司首次公开发行股票持续督导机构东方投行被东方证券吸收合并[1] - 2024年9月2日起东方证券承接东方投行相关业务[2] - 公司持续督导保荐机构由东方投行变更为东方证券[2] - 本次变更不属于更换持续督导机构事项[2] - 公告于2024年9月6日发布[3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024H1公司收入和扣非归母净利润改善，维持“买入”评级，预计2024 - 2026年归母净利润1.7/2.2/2.5亿元，对应EPS为1.2/1.5/1.8元，当前股价对应PE为12.3/9.7/8.5倍，公司垂直一体化竞争优势突出，静待2024年盈利能力拐点 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2024年9月2日，当前股价14.89元，一年最高最低28.98/13.18元，总市值21.08亿元，流通市值21.08亿元，总股本1.42亿股，流通股本1.42亿股，近3个月换手率56.37% [1] 财务数据 - 2024H1公司收入6.00亿元（同比+13.18%），归母净利润1.01亿元（-16.42%），扣非归母净利润1.24亿元（+8.11%）；2024Q1/Q2收入分别为2.73/3.27亿元，同比+13.8%/+12.6%，归母净利润为0.39/0.62亿元，同比-42.5%/+16.4% [3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为9.80/11.28/12.69亿元，归母净利润分别为1.71/2.18/2.49亿元，毛利率分别为34.6%/35.0%/35.3%，净利率分别为17.4%/19.3%/19.6%，ROE分别为8.5%/9.8%/10.2%，EPS分别为1.21/1.54/1.76元，P/E分别为12.3/9.7/8.5倍，P/B分别为1.0/0.9/0.9倍 [3][5] 分公司情况 - 母公司预计2024H1收入5.2亿元，同比增长7%，充气床垫增速恢复疫情前正常水平，预计2024H2延续上半年增长情况 [3] - 境外子公司增速高于母公司，越南大自然/柬埔寨美御分别实现营收1464.76/4119.57万元，净利润分别为7.54/414.73万元；预计2025年越南水上用品收入放量增长，2024H1柬埔寨美御收入增速48%，主要系定制保温箱增速较快 [3] 分地区情况 - 内销增速略下滑，露营产品下滑，但车载产品稳定；外销恢复 [3] 盈利能力与营运能力 - 盈利能力方面，2024H1毛利率/归母净利率为37.2%/16.78%，分别同比+1.5/-5.9pct，扣非归母净利率20.64%（-1.0pct）；2024Q1/Q2扣非归母净利率分别为20.4%/20.9%；2024H1期间费用率为9.9%（+0.9pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0%/5.7%/2.7%/-0.5%，分别同比+0.04/+0.48/-0.49/+0.88pct，财务费用变动主要系汇兑收益减少 [3] - 营运能力方面，2024H1经营活动现金流净额0.66亿元（+11.8%）；截至2024H1，存货规模为1.99亿元（+24.8%），存货周转天数99天（-11天）；应收账款2.6亿元（-4.1%），应收账款周转天数60天（-9天） [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 公司营收增速自2023Q4由负转正，2024年2季度营收延续双位数以上增长，预计核心产品充气床垫订单恢复常态增长，新产品贡献增量收入，销售毛利率稳中有升，硬质保温箱产品盈利改善，考虑公允价值变动损失增加，小幅调整盈利预测，维持“买入 - B”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 8月28日公司披露2024年半年报，2024H1实现营业收入6.00亿元，同比增长13.18%，归母净利润1.01亿元，同比下降16.42%，扣非归母净利润1.24亿元，同比增长8.11% [1] 事件点评 - 2024Q2营收增速延续双位数增长，扣非净利润同比稳健增长，2024H1营收6.00亿元，同比增长13.18%，24Q1 - 24Q2营收分别为2.73、3.27亿元，同比增长13.83%、12.64%；2024H1归母净利润1.01亿元，同比下降16.42%，24Q1 - 24Q2归母净利润分别为0.39、0.62亿元，同比下降42.46%、增长16.42%；2024H1扣非归母净利润1.24亿元，同比增长8.11%，24Q1 - 24Q2扣非归母净利润分别为0.56、0.68亿元，同比增长4.41%、11.33%；2024年上半年非经损益为 - 0.23亿元，上年同期为0.06亿元，主因公允价值变动损失增加 [2] - 柬埔寨硬质保温箱产品盈利改善，2024年上半年公司以充气床垫业务为根本开拓新品类市场，控股子公司柬埔寨美御塑胶负责硬质保温箱生产，实现营收4120万元，营收增速预计快于公司整体，净利润414.73万元，净利润率10.1%，上年同期亏损 [2] 财务分析 - 2024H1公司销售毛利率同比上升，存货周转速度加快，毛利率同比提升1.5pct至37.2%，24Q1 - 24Q2毛利率分别为38.4%、36.2%，同比提升0.5pct、2.4pct；期间费用率合计提升0.9pct至9.9%，销售/管理/研发/财务费用率为1.98%/5.73%/2.73%/ - 0.52%，同比 + 0.04/+0.48/ - 0.49/+0.88pct，管理费用率增加主因工资薪酬及折旧摊销费用增加，财务费用率增加主因汇兑收益下降；叠加公允价值变动损失增加，2024H1归母净利率为16.78%，同比下降5.95pct；截至2024H1末，存货1.99亿元，同比增长24.83%，存货周转天数99天，同比减少11天；2024H1经营活动现金流净额为0.66亿元，同比增长11.84%，24Q1 - 24Q2经营活动现金流净额分别为0.34、0.32亿元 [3] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年每股收益分别为1.22、1.44和1.64元，8月30日收盘价对应2024 - 2026年PE为12.4、10.5、9.2倍，维持“买入 - B”评级 [4] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|946|823|971|1,122|1,254| |YoY(%)|12.3|-13.0|18.0|15.5|11.7| |净利润(百万元)|213|131|172|203|232| |YoY(%)|-3.0|-38.6|32.0|18.0|13.9| |毛利率(%)|36.6|33.8|32.5|32.5|32.6| |EPS(摊薄/元)|1.50|0.92|1.22|1.44|1.64| |ROE(%)|11.7|6.8|8.4|9.1|9.5| |P/E(倍)|10.0|16.3|12.4|10.5|9.2| |P/B(倍)|1.2|1.1|1.1|1.0|0.9| |净利率(%)|22.5|15.9|17.8|18.1|18.5| [5] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2022A - 2026E进行预测，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等多项财务指标 [6][7] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等指标在2022A - 2026E的情况 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 2024H1公司收入6.0亿元同比+13%，归母净利润1.0亿元同比-16%，扣非归母净利润1.2亿元同比+8%；2024Q2收入3.3亿元同比+13%，归母净利润0.6亿元同比+16%，基本面稳健向好 [1] - 新品类、新场景有望带动订单需求持续增长，2024H1外销同比好于内销，主品类充气床垫订单及出货同比稳健增长，保温硬箱品类出货金额达0.4亿，水上用品产能在爬坡阶段 [1] - 国内一体化产业链具备竞争优势，海外基地后续盈利情况有望改善，存货周转优化，现金流管理基本正常 [2] - 2024年收入及归母净利润有望稳健增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.62/1.88/2.10亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|946|823|936|1,056|1,180| |增长率yoy（%）|12.3|-13.0|13.7|12.8|11.7| |归母净利润（百万元）|213|131|162|188|210| |增长率yoy（%）|-3.0|-38.6|24.3|15.5|12.2| |EPS最新摊薄（元/股）|1.50|0.92|1.15|1.33|1.49| |净资产收益率（%）|11.7|6.8|7.9|8.5|8.7| |P/E（倍）|10.0|16.3|13.1|11.4|10.1| |P/B（倍）|1.2|1.1|1.1|1.0|0.9| [3] 财务报表和主要财务比率 - 展示了2022A - 2026E的资产负债表、利润表、经营活动现金流等相关数据 [6][7][8][9] 股价走势 - 展示了2023 - 09至2024 - 08浙江自然与沪深300的股价走势对比 [4]