报告公司投资评级 - 买入(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司N业务实现收入突破，静待放量 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价：29.83元 - 总市值：60亿元 - 总股本：202百万股 - 流通股本：202百万股 - 52周价格范围：11.99-42.65元 - 日均成交额：257.58百万元 [3] 市场表现 - 淳中科技与沪深300的市场表现对比图 [4] 相关研究 - 《淳中科技（603516）：业绩大超预期，N业务实现0到1突破，放量在即》2024-07-10 - 《淳中科技（603516）：三款自研芯片发布巩固市场地位，产品直供N公司打造第二增长曲线》2024-04-18 - 《淳中科技（603516）：自研芯片发布在即，静待业绩拐点出现》2024-03-29 [6] 公司半年报 - 2024上半年公司实现营收2.34亿元，同比增长7.22% - 实现归母净利润3923.81万元，同比增长494.03% - 实现扣非后的归母净利润3693.41万元，实现扭亏为盈 [7] 投资要点 - 净利润大增494.03%，经营质量改善明显 - 2024上半年公司实现营收2.34亿元，同比增长7.22% - 实现归母净利润3923.81万元，同比大增494.03% - 公司上半年毛利率53.31%，同比提高9.87pct - 期间费用率39.43%，同比减少5.30pct [8] N业务实现0到1收入突破 - 公司2023年取得N公司的Vendor Code，有资格向N公司直接供货 - 公司与N公司对接的业务主要是各类产品的测试与检测平台 - 上半年人工智能产品（主要是N业务）实现营收1538.94万元，毛利率高达58.59% - 上半年预付账款4617.46万元，比2023年底增加3668.21万元，主要是预付备货款增加所致 [9][12][13] 自研芯片 - 公司推出寒烁、宙斯、雷神三款芯片 - 寒烁为全球首发LED行扫+恒流源+逻辑一体化芯片 - 宙斯为国产首颗自主可控的ASIC专业音视频处理芯片 - 雷神为人机交互显示芯片 [14] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年净利润分别为1.42、2.74、3.95亿元 - EPS分别为0.70、1.36、1.96元 - 当前股价对应PE分别为42、22、15倍 [15] 预测指标 - 主营收入：2024年951百万元，2025年1,632百万元，2026年2,429百万元 - 归母净利润：2024年142百万元，2025年274百万元，2026年395百万元 - 营业收入增长率：2024年90.6%，2025年71.6%，2026年48.8% - 归母净利润增长率：2024年712.6%，2025年92.6%，2026年44.3% [17]

募集资金情况 - 2020年7月发行可转换公司债券，募集资金总额3亿元，净额2.9021792452亿元[1] - 2024年半年度募集资金净额651.667285万元[3] - 截至2024年6月30日，尚未使用的募集资金余额为138.216031万元[3] - 2024年半年度募集资金总额为29021.79万元，本年度投入4215.34万元，累计投入20303.78万元[24] 资金使用情况 - 报告期内实际使用可转债项目募集资金4215.34万元[9] - 2020年8月使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金2240.56万元[10] - 2023年7月同意使用不超1.6亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，截至2024年6月30日未全部归还[12] - 2023年7月同意使用不超1.6亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2024年6月30日余额为0元[13] 项目进展情况 - 2023年8月“专业音视频处理芯片研发及产业化项目”延期[18] - 2023年8 - 9月终止“营销网络建设项目”，剩余资金永久补充流动资金[19] - 专业音视频处理芯片研发及产业化项目截至期末投入进度54.94%，预计2025年8月达预定可使用状态[24] - 营销网络建设项目截至期末投入进度100%，2023年终止实施[24][25] - 补充流动资金项目截至期末投入进度100%[24]

会议信息 - 公司第三届董事会第三十次会议7月29日发通知，8月8日召开[2] - 应到董事6人，实际出席并表决6人[2] 议案审议 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要议案，6票同意[3][5] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》议案，6票同意[6][9]

报告与提问时间 - 公司于2024年8月9日发布2024年半年度报告[3] - 投资者可在2024年8月8日至8月14日16:00前提问[3] 业绩说明会信息 - 2024年半年度业绩说明会时间为2024年8月15日15:00 - 16:00[3][5][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5][6] - 召开方式为上证路演中心网络互动[4][5][6] - 参加人员有董事长等4人[6] 其他 - 投资者可在说明会期间在线参与[7] - 联系人是证券部，有电话和邮箱[8] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

会议信息 - 第三届监事会第二十五次会议于2024年8月8日召开[2] - 会议通知于2024年7月29日以邮件送达全体监事[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要议案，3票同意[3][6] - 审议通过《2024年半年度募集资金报告》议案，3票同意[7][8]

财务数据 - 公司营业收入为233,619,793.44元，同比增长7.22%[25] - 归属于上市公司股东的净利润为39,238,111.10元，同比增长494.03%[25] - 归属于上市公司股东的净资产为1,347,523,920.14元，同比增长25.57%[25] - 总资产为1,477,351,756.90元，同比下降4.32%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为-45,590,954.64元，上年同期为98,394,029.73元[25] - 基本每股收益为0.20元/股，比上年同期的0.04元/股增长400%[26] - 稀释每股收益为0.20元/股，比上年同期的0.04元/股增长400%[26] - 加权平均净资产收益率为3.10%，比上年同期的0.63%增加2.47个百分点[26] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为2.91%，比上年同期的-0.03%增加2.94个百分点[26] - 公司实现营业收入2.34亿元，同比增长7.22%[65] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润为3,923.81万元，同比增长494.03%[67] - 综合毛利率较上年同期回升9.87个百分点[67] - 营业收入为233,619,793.44元，同比增长7.22%[74] - 营业成本为109,069,068.76元，同比下降11.49%[74] - 销售费用为33,881,064.37元，同比下降2.71%[74] - 管理费用为21,151,229.21元，同比下降6.15%[74] - 财务费用为3,152,213.49元，同比下降50.19%[74] 业务发展 - 公司产品品类进一步拓展，人工智能板块带来新的业务增量[24] - 公司综合毛利率较上年同期大幅回升[24] - 公司对内提高运营管理效率，降本增效，期间费用同比下降[24] - "淳中转债"于2024年4月完成转股和强赎，减少了债券利息费用[24] - 公司半年度经营业绩得到明显改善[24] - 海外业务收入同比显著增长[50] - 公司新增专利申请6项，累计已获授权专利110项，其中发明专利61项[59] - 公司一次性发布了寒烁、宙斯、雷神三款音视频领域专业芯片[51] - "Coollights 寒烁 LDV4045 芯片"为全球首发LED"ALL IN ONE"一体化芯片[52] - "Zeus 宙斯 Zeus0108 芯片"为国产首颗自主可控的专业音视频处理ASIC芯片[53] - "Thor 雷神 ULC32A 芯片"为人机交互显示芯片[54] - 公司与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司建立了业务合作关系，并取得了N公司的Vendor Code[50] - 公司开发了Plato AI智能识别管理系统，可实现故障分析、远程取证、远程异常告警等多种功能[49] - 公司积极开拓海外业务，与N公司对接的业务实现了从0到1的突破[50] - 研发投入为3,394.05万元，同比增长0.51%[68] - 新增专利授权6项，累计获授权专利110项，其中发明专利61项[68] - 海外业务收入同比显著增长，与N公司对接的业务实现了从0到1的突破[70] 子公司情况 - 北京视界恒通科技有限公司注册资本为500万元，持股比例100%，总资产2,746.79万元，净资产2,658.89万元，净利润247.80万元[92] - 北京淳德电子有限公司注册资本为1,000万元，持股比例100%，总资产1,758.80万元，净资产1,499.67万元，净利润1.70万元[92] - 北京盛戊科技有限公司注册资本为500万元，持股比例100%，总资产856.43万元，净资产810.92万元，净利润-75.87万元[92] - 安徽淳芯科技有限公司注册资本为5,000万元，持股比例100%，总资产7,294.89万元，净资产44.27万元，净利润-602.60万元[92] - 天津淳德电子有限公司注册资本为3,000万元，持股比例100%，总资产11,034.06万元，净资产3,173.48万元，净利润-3.52万元[92] - 武汉淳软科技有限公司注册资本为1,000万元，持股比例100%，总资产2,429.76万元，净资产2,284.62万元，净利润735.12万元[92] 风险因素 - 公司面临宏观经济波动风险，产品应用于多个领域，与宏观经济环境密切相关[95] - 公司面临技术风险，技术密集型行业，技术更新换代风险高[96] - 公司面临管理风险，随着业务扩展，管理体系和组织结构日益复杂[97] - 公司面临原材料采购成本增加的风险，原材料价格波动直接影响产品成本[98] 承诺与保证 - 公司承诺在首次公开发行的新股已完成上市交易后，若存在重大信息披露违法情形，将依法回购首次公开发行的全部新股，回购价格不低于发行价格加同期银行活期存款利息[133] - 公司承诺若《招股说明书》存在重大信息披露违法，导致投资者在证券交易中遭受损失，将依照相关法律、法规规定承担民事赔偿责任，赔偿投资者损失[134] - 公司控股股东、实际控制人何仕达承诺在淳中科技股票上市交易之日起三十六个月后，每年转让的股份不超过所直接和间接持有淳中科技股份总数的百分之二十五[128] - 公司董事、监事、高级管理人员承诺在淳中科技股票上市交易之日起十二个月后，每年转让的股份不超过所直接和间接持有淳中科技股份总数的百分之二十五[127] - 公司承诺如因招股说明书存在重大信息披露违法，致使投资者在证券交易中遭受损失，将依法赔偿投资者损失[138] - 保荐机构承诺若因文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失[140] - 审计机构承诺如因执业行为存在过错，导致文件中存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，将依照相关法律法规的规定对该等投资者承担相应的民事赔偿责任[142] - 发行人律师承诺如因文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失[144] - 评估机构承诺如因未能勤勉尽责，导致申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，将承担相应法律责任[147] - 公司承诺如未能履行首次公开发行股票并上市中相关承诺，将采取措施保护投资者权益，包括及时披露原因、提出补充或替代承诺等[151] - 公司承诺如因未能履行承诺，致使投资者在证券交易中遭受损失，将依法赔偿投资者损失[153] - 个人承诺如未能履行承诺，将采取措施保护发行人及其投资者的权益，包括通过现金分红或减持所获资金用于赔偿[156][157] - 个人承诺如未能履行承诺，将依法对该等实际损失进行赔偿[161] - 个人承诺如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等无法控制的客观原因导致承诺未能履行，将采取措施保护发行人及其投资者的权益[163] - 公司控股股东及实际控制人何仕达

公司决策 - 2024年7月9日公司审议通过注销部分股票期权议案[1] - 因员工离职及2023年业绩未达标决定注销[1] 数据情况 - 本次注销股票期权合计175.15万份[1] 进展结果 - 股票期权已在中登上海分公司注销完毕[1] - 本次注销不影响公司股本结构[1]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩显著改善 - 2024年上半年归母净利润预计同比增长460.15%到516.16% [1] - 扣非归母净利润预计同比由负转正 [1] AI业务取得突破,海外收入显著增长 - 与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司建立业务合作关系,对接各类产品的测试与检验平台 [2][3] - 相关业务实现从0到1的突破,海外业务收入同比显著增长 [3] 自研芯片进展顺利,打开新增长空间 - 公司发布了寒烁、宙斯、雷神三款自主研发的专业芯片,在音视频领域取得先发优势 [5] - 后续芯片的陆续导入将有利于公司竞争力和盈利能力的提升 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.32/2.07/3.32亿元 [6] - 当前股价对应PE分别为50/32/20倍 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2][4] 报告的核心观点 业绩超预期,经营质量显著提升 - 公司2024H1业绩预告,归母净利润同比增长460.15%到516.16% [5] - 营业收入实现稳步增长,综合毛利率较上年同期明显回升 [5] - 对内提高运营效率,降本增效,期间费用同比略有下降 [5] 与N公司合作取得突破,下半年有望进一步加速 - 公司海外业务拓展逐步落地,与"N公司"对接的业务实现了从0到1的突破 [6] - 随着"N公司"产品的快速迭代,公司适配的产品系列也在持续增加,PO订单的稳步提升将为公司业绩增长注入新动能 [6] 成功推出三大芯片产品,进一步扩大技术领先优势 - 公司成功推出"Coollights 寒烁 LDV4045芯片"、"Zeus 宙斯 Zeus0108芯片"和"Thor 雷神 ULC32A芯片"三款芯片 [7] - 新产品的陆续导入有利于扩大公司在业内的技术领先优势 [7] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024-2026年归母净利润预测分别为1.30、1.72、2.24亿元 [4] - 2024-2026年EPS分别为0.64、0.85、1.11元/股 [4] - 2022-2026年营业收入分别为381、499、659、866、1124百万元,同比增长分别为-18.6%、31.0%、32.0%、31.5%、29.8% [8] - 2022-2026年归母净利润分别为29、17、130、172、224百万元,同比增长分别为-64.7%、-40.4%、641.3%、32.6%、30.5% [8] 盈利能力 - 2022-2026年毛利率分别为51.6%、43.5%、49.0%、49.9%、49.7% [8] - 2022-2026年净利率分别为7.7%、3.5%、19.7%、19.8%、20.0% [8] - 2022-2026年ROE分别为2.8%、1.5%、10.5%、12.4%、14.1% [8] 估值水平 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为50.9、38.4、29.4倍 [4] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为5.9、5.2、4.5倍 [8]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[2][8] 报告的核心观点 1) 公司业绩大超预期,主要源于N业务贡献和降本增效。[2] 2) N业务实现从0到1的突破,PO订单稳步提升,业务放量在即。[2][6] 3) 公司陆续推出三款自研芯片,将增厚业绩并巩固市场地位。[7] 4) 预计公司2024-2026年净利润分别为1.42、2.74、3.95亿元,EPS分别为0.70、1.36、1.96元。[8] 公司财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为951、1,632、2,429百万元,增长率分别为90.6%、71.6%、48.8%。[10] 2) 2024-2026年归母净利润预计分别为142、274、395百万元,增长率分别为712.6%、92.6%、44.3%。[10] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为54.1%、55.8%、56.6%。[14] 4) 2024-2026年ROE预计分别为12.1%、20.1%、24.1%。[14]