报告投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告核心观点 - 报告期内振江股份财务指标表现良好，海外布局逐步完善，回购股份彰显企业发展信心，股权激励激发员工积极性，风电和光伏业务有望带来增量收益，维持买入评级[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年振江股份营业收入分别为29.04亿元、38.42亿元、44.30亿元、59.48亿元、73.72亿元，增长率分别为19.77%、32.28%、15.3%、34.3%、23.9%；归母净利润分别为0.95亿元、1.84亿元、2.75亿元、3.96亿元、5.27亿元，增长率分别为-47.06%、93.57%、49.8%、43.9%、33.0%；ROE分别为4.63%、8.15%、11.14%、14.03%、16.01%；EPS分别为0.51元、1.00元、1.49元、2.15元、2.86元；P/E分别为51.2倍、26.4倍、17.6倍、12.3倍、9.2倍；P/B分别为2.2倍、2.0倍、1.8倍、1.6倍、1.4倍[1] 事件 - 2024年前三季度振江股份实现营业收入28.92亿元，同比+6.46%；归母净利润为1.65亿元，同比+30.28%；扣非归母净利润为1.71亿元，同比+32.84%；2024Q3实现营业收入9.35亿元，同比+8.57%，环比-2.40%；归母净利润为0.41亿元，同比-14.41%，环比-31.18%；扣非归母净利润为0.50亿元，同比+48.59%，环比-8.89%[1] 海外布局 - 振江股份投资600万欧元在德国设立境外全资孙公司Northwind GMBH，巩固欧洲市场布局，提高国际竞争力和盈利能力；在美国、沙特均设立光伏工厂，美国工厂已全面投产，沙特工厂预计2025年初投产，2025年随着美国工厂产能利用率提升和沙特工厂产能释放，海外光伏将带来增量收益[2] 回购与股权激励 - 2024年10月末振江股份发布股权回购公告，使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于3000万元，不超过6000万元，以不超过35元/股的价格进行回购，拟用于股权激励，激励员工积极性，吸引人才的同时彰显公司发展信心[2] 投资建议 - 预计2024 - 2026年振江股份营业收入分别为44.30亿元、59.48亿元、73.72亿元，同比增长15.31%、34.27%、23.94%；归母净利润分别为2.75亿元、3.96亿元、5.27亿元，同比增速为49.85%、43.89%、32.98%，EPS分别为1.49元、2.15元、2.86元，对应PE为18倍、12倍、9倍，维持买入评级[3] 财务报表和主要财务比率 - 报告给出了振江股份2022 - 2026年的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，包括流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业收入、营业成本、经营活动现金流等多项指标[6][7] 获利能力 - 报告给出了振江股份2022 - 2026年的获利能力相关指标，如毛利率、净利率、ROE、ROIC、资产负债率、净负债比率等[8]

公司决策 - 2024年10月30日董事会通过以集中竞价交易方式回购股份议案[2] 股东情况 - 2024年10月30日胡震持股41,206,155股，占比22.36%[2][3] - 2024年10月30日江阴振江朗维投资企业持股9,054,107股，占比4.91%[2][3] - 2024年10月30日建信新能源基金持股4,435,200股，占比2.41%[2][3] - 2024年10月30日国泰聚信基金持股3,664,570股，占比1.99%[2][3] 公告信息 - 公告日期为2024年11月5日[4]

股份回购 - 截至2024年10月31日未实施股份回购[2][4] - 2024年10月30日董事会通过回购议案[3] - 回购资金3000 - 6000万元[3] - 回购价不超35元/股[3] - 回购期限自方案通过日起12个月内[3]

股票回购 - 公司拟回购A股用于员工股权激励，金额3000 - 6000万元[2] - 回购期限自股东大会通过方案起12个月内[2] 专项贷款 - 2024年11月1日与农行无锡分行签《贷款承诺函协议》[3] - 农行无锡分行提供4200万元股票回购专项贷款[3] - 专项贷款额度不代表公司对回购金额的承诺[4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度实现营业收入28.92亿元,同比增长6.46%;实现归母净利润1.65亿元,同比增长30.28% [1] - 2024年第三季度单季度实现营业收入9.35亿元,同比增长8.57%,环比下降2.40%;实现归母净利润0.41亿元,同比增长14.41%,环比下降31.18% [1] - 公司毛利率和净利率分别为20.10%/4.55%,同比分别下降2.34pcts/-1.13pcts [1] 二次回购彰显信心 - 公司发布回购公告,拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购股份,回购资金总额不低于3000万元、不超过6000万元,回购价格不超过35元/股,拟用于股权激励 [1] 欧洲投资强化布局 - 公司拟通过子公司振江(香港)控股有限公司以自有资金在德国设立境外全资孙公司,投资总额600万欧元,以更好地参与国际市场 [1] 未来发展预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为44.0、54.0、68.8亿元,对应增速分别为15%、23%、28%;归母净利润分别为2.9、4.3、6.3亿元,对应增速分别为55%、49%、47% [1] - 以2024年10月30日收盘价作为基准,对应2024-2026年PE为17X、11X、8X [1] 财务数据总结 利润表 - 2024年前三季度营业收入28.92亿元,同比增长6.46%;归母净利润1.65亿元,同比增长30.28% [1] - 预测2024-2026年营业收入分别为4,398/5,398/6,881百万元,同比增长14.5%/22.7%/27.5% [4] - 预测2024-2026年归母净利润分别为285/426/625百万元,同比增长55.4%/49.1%/46.7% [4] 资产负债表 - 2023年末资产总额6,361百万元,负债总额3,859百万元,资产负债率60.67% [4] - 预测2024-2026年资产总额分别为7,000/7,737/8,356百万元,负债总额分别为4,268/4,617/4,670百万元,资产负债率分别为60.97%/59.68%/55.89% [4] 现金流量表 - 2023年经营活动现金流384百万元,投资活动现金流-382百万元,筹资活动现金流237百万元 [6] - 预测2024-2026年经营活动现金流分别为665/670/557百万元,投资活动现金流分别为-552/-462/-475百万元,筹资活动现金流分别为-81/-205/-247百万元 [6] 行业分析 - 考虑海外风电及光伏行业需求景气,公司持续推进"双海"战略,深化与西门子、GCS等知名企业的长期合作,成长性突出 [1] 风险提示 - 汇率波动风险,原材料价格波动风险等 [1]

证券代码：603507 证券简称：振江股份 公告编号：2024-080 江苏振江新能源装备股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 江苏振江新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）使用自有资金或 自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份； ● 回购股份资金总额及资金来源：不低于人民币 3,000 万元，不超过人民 币 6,000 万元，资金来源为公司自有资金或自筹资金； ● 回购价格：不超过人民币 35 元/股（含），该回购价格为上限不高于董事 会审议通过回购决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%； ● 回购期限：自公司董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月内； ● 回购用途：本次股份回购拟用于股权激励，若公司未能在回购股份完成 之后 36 个月内将股份用于股权激励或股东大会（包括股东大会授权董事会）审 议通过的调整后的符合法律法规规定之用途，公司将及时履行相关审议程序，将 未过户的回购股份予以注销并相应减少注册资本。 ●相关股 ...

市场扩张和并购 - 公司拟通过子公司以600万欧元在德设境外全资孙公司[3] - 拟设孙公司名为Northwind GMBH，经营范围涉新能源研发制造[4] 未来展望 - 投资利于开拓欧洲新能源业务，扩大海外市场占有率[5][6] 风险提示 - 投资需境内外审批登记，结果不确定，有运营风险[7]

证券代码：603507 证券简称：振江股份 公告编号：2024-076 江苏振江新能源装备股份有限公司 关于子公司增资扩股的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 江苏振江新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）拟为全资子公 司江苏振江海风新能源有限公司（以下简称"振江海风"）引入一家战略投资者 青岛铁发创智产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称"铁发基金"）。 铁发基金以 1 元/注册资本的价格向振江海风增资 2 亿元人民币（上述增资简称 为"本次交易"）。本次增资完成后，铁发基金持有振江海风的股权比例为 28.5714%，增资资金将主要用于振江海风的项目建设及日常经营。 ● 本次交易事项不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形， 符合《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规以及《公司 章程》的规定。 ● 公司放弃振江海风本次增资的优先认购权。本次交易完成后，公司将继 续作为振江海风的控股股东，仍然拥有对振江海风的实际控制权。 ● 本次交易事项不构成《上市 ...

回购计划 - 拟回购资金3000 - 6000万元[2] - 拟回购股份85.71 - 171.43万股，占总股本0.47% - 0.93%[13] - 回购价格不超过35元/股，不高于前30交易日均价150%[2] - 回购期限自董事会通过方案起12个月内[11] - 回购用途为股权激励，未使用部分36个月内注销[2] - 回购方式为上交所集中竞价交易[10] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产63.40亿元，净资产24.94亿元，货币资金5.97亿元[17] - 总股本184,301,307[17] - 回购专用证券账户金额及占比分别为1,129,692（0.61%）、1,986,835（1.08%）、2,843,978（1.54%）[17] - 按上限6000万元测算，回购资金占总资产、净资产、货币资金比例不超0.95%、2.41%、10.05%[17] 其他要点 - 2024年10月30日董事会通过回购议案[5] - 收购股份用于股权激励无需股东大会审议[6] - 控股股东等未来3 - 6个月无减持计划[2][20] - 后续3年内转让回购股份，否则注销[21] - 拟与券商合作运用场外衍生品控成本[25] - 回购存在无法实施风险，将采取措施应对[27][28] - 董事会授权经营管理层办理回购事宜[23][24]

证券代码：603507 证券简称：振江股份 公告编号：2024-074 江苏振江新能源装备股份有限公司 第四届监事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 江苏振江新能源装备股份有限公司 监事会 一、监事会召开情况 江苏振江新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第六 次会议于2024年10月30日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开，会议通知已 于2024年10月25日以电话及直接送达方式发出。本次会议应出席监事3人，实际出 席监事3人，会议由监事会主席卢强先生主持，本次会议召开符合《公司法》及其 他法律法规和《公司章程》的规定，合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》； 监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的编制符合法律、行政法规及中国 证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况，不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2 ...