公司决策 - 2025年5月5日召开第九届董事会独立董事专门会议2025年第六次会议[1] - 子公司中航投资拟向控股股东中航工业转让中航西飞及中航机载股票[1] 交易审议 - 关联交易合规，无损害公司和中小股东利益情形[1] - 独立董事同意该事项并提交第九届董事会第四十四次会议审议[1]

股份转让 - 中航投资拟转让中航西飞160,136,566股无限售流通股，占其总股本5.76%[2][3][9] - 中航投资拟转让中航机载22,677,248股无限售流通股，占其总股本0.47%[2][3][9] - 中航投资将中航西飞股份以23.81元/股转让，价款3,812,851,636.46元[15] - 中航投资将中航机载股份以11.19元/股转让，总价款253,758,405.12元[15] - 本次交易转让价款共计4,066,610,041.58元[3] 交易进程 - 2025年5月5日公司第九届董事会第四十四次会议审议通过本次交易[3][4] - 本次交易尚需提交公司2025年第三次临时股东大会审议[3] - 2025年5月5日公司独立董事专门会议审议通过转让议案[18] - 2025年5月5日公司董事会审计委员会审议通过转让议案[18] 公司数据 - 中航工业注册资本6,400,000万元[6] - 2024年6月30日中航工业资产总计13,609.12亿元[6] - 2024年6月30日中航工业负债合计9,015.67亿元[6] - 2024年1 - 6月中航工业营业总收入2,830.44亿元[6] - 2024年1 - 6月中航工业净利润161.74亿元[6] - 中航机载注册资本为483,889.663万元[10] - 2025年3月31日中航机载资产总计7,783,733.88万元，负债3,863,184.22万元，权益3,920,549.66万元[12] - 2025年1 - 3月中航机载营业总收入472,497.02万元，利润17,743.22万元，净利润13,840.14万元[12] - 2025年3月31日另一组数据资产总计7,462,822.02万元，负债5,322,868.00万元，权益2,139,954.02万元[13] - 2025年1 - 3月另一组数据营业总收入843,842.31万元，利润33,764.93万元，净利润28,875.39万元[13]

会议时间 - 2025年第三次临时股东大会召开日期为2025年5月21日[3][4] - 现场会议召开时间为2025年5月21日14点[4] - 网络投票起止时间为2025年5月21日[4] - 股权登记日为2025年5月12日[14] - 网上登记时间为2025年5月19日9:00 - 16:00[16] - 现场登记时间为2025年5月19日9:00 - 11:00、14:00 - 16:00[18] 会议地点 - 现场会议地点为北京市朝阳区望京东园四区2号楼中航产融大厦会议室[4] - 现场登记地点为北京市朝阳区望京东园四区2号楼中航产融大厦1层前台[18] 会议议案 - 审议子公司中航投资向控股股东中航工业转让中航西飞及中航机载股票的议案[7] 会议资料 - 会议资料将不迟于2025年5月15日在上海证券交易所网站刊登[8] 会议联系 - 会议联系人电话为010 - 65675115，传真为010 - 65675161[19] 关联表决 - 议案1涉及关联股东回避表决，关联股东为中航工业及下属单位[11]

会议情况 - 中航工业产融控股九届四十四次董事会于2025年5月5日召开，9名董事全出席[2] 议案表决 - 子公司中航投资转让股票议案同意7票，关联董事回避，待股东大会审议[2][6] - 召开2025年第三次临时股东大会议案同意9票[7] 审议情况 - 独立董事专门会议和审计委员会通过转让股票议案[3][4]

股权转让交易 - 中航产融控股子公司中航投资拟向控股股东中航工业转让所持中航西飞1.6亿股无限售流通股份(占总股本5.76%)及中航机载2267.72万股无限售流通股份(占总股本0.47%) [1] - 交易完成后公司及控股子公司将不再直接持有中航西飞和中航机载股份 [1] - 交易总价款为40.67亿元 [1] 交易审批流程 - 交易尚需提交股东大会及中航工业董事会决议通过 [1] - 需取得中航工业批复 [1] - 需办理股份过户登记手续 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中航产融估值波动体现流动性风险而非信用风险，短期实质违约风险低，可博弈高估值成交机会 [1][2] - 阶段性冲击下收益率接近见顶，负债端稳定的自营账户和无过多限制的配置户具备配置价值 [3][14] 中航产融复牌前后债券成交情况 - 4月23日中航产融发布债券复牌公告，24日相关债券复牌，转场外兑付事宜未获债券持有人会议表决通过 [10] - 近一周成交价格以折价为主，期限以2年以内短端品种为主，长期限跌得多，一年以内债券波动小 [2][10] - 4月24日复牌首日偏离估值成交均值195bp，25日为77bp，成交幅度收敛，28日成交金额为上一交易日2.4倍，偏离估值成交均值反弹至107bp [2][10] - 以22产融02为例，4月14 - 23日债券估值小幅上行，24日复牌首日大幅上行208bp，近三个交易日较稳定 [11] - 中航产融具备中航工业集团信用背书，违约风险大概率可控，当前交易反映机构对流动性风险判断及产品户适配度问题 [11] - 预计随着债券到期兑付，市场担忧情绪消解，债券价格回归正常 [11] - 后续持续大幅估值波动概率低，中航产融事件对五矿资本等同类企业估值波动风险可控，不会实质性冲击央企板块 [3][12] 其他同类公司市场波动观察 - 信托公司发债并表母公司多为金控平台、银行、投资控股集团等，存续债规模8.93万亿元，剔除几家国股大行后存续余额1.43万亿元 [4][20] - 2025年3月31日至4月27日，中航产融事件后五矿资本（五矿信托）债券利差走扩较多，但中航信托问题个体特异，五矿资本估值波动幅度可控，预计无实质信用风险扰动 [4]

报告披露 - 原计划2025年4月30日披露2024年年报及2025年一季报[2] - 因经营不确定及终止上市工作无法按期披露[2] 终止上市 - 主动终止上市获2025年第二次临时股东大会通过[2] - 2025年4月28日向沪交所提终止上市申请[2] - 2025年4月29日收到上交所受理决定[2]

上市策略调整 - 公司拟撤回A股在上交所上市，申请在全国中小企业股份转让系统转让[2] - 2025年4月14日终止上市事项经股东大会审议通过[2] - 4月28日公司向上交所提交终止上市申请[2] - 4月29日披露申请公告并收到上交所受理通知[2] - 公告发布时间为2025年4月30日[4]

公司公告 - 中航产融原计划于2025年4月30日披露2024年年度报告及2025年第一季度报告 [1] - 公司经营面临重大不确定性 可能对公司造成重大影响 [1] - 公司正在推进以股东大会决议方式主动终止股票上市工作 [1] - 因此无法在法定期限内披露2024年年度报告及2025年第一季度报告 [1]

北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 北京金诚同达律师事务所 关于 中航工业产融控股股份有限公司 以股东大会决议方式主动终止上市事项的 补充法律意见书 金诚同达律师事务所 法律意见书 北京金诚同达律师事务所 关于中航工业产融控股股份有限公司以股东大会决议方式主动 终止上市事项的 补充法律意见书 金证法意【2025】字 0428 第 0269 号 致：中航工业产融控股股份有限公司 北京金诚同达律师事务所（以下简称"本所"）作为中航工业产融控股股份 有限公司（以下简称"公司"）以股东大会决议方式主动撤回其A股股票在上海证 券交易所（以下简称"上交所"）的上市交易，并转而申请在全国中小企业股份 转让系统转让（以下简称"本次终止上市"）的专项法律顾问，于2025年3月28日 出具了《北京金诚同达律师事务所关于中航工业产融控股股份有限公司以股东大 会决议方式主动终止上市事项的法律意见书》（以下简称"法律意见书"）。就公 司自2025年3月28日至本《北京金诚同达律师事务所关于中航工业产融控股股份 有限公司以股东大会决议方式主动终止上市事 ...