作者：喜乐 2025年港股通市场迎来常态化调整，截至9月底共计纳入67只个股、剔除61只个股。其中，27只上市不 满半年的新股（不含A to H公司，根据规则A to H公司稳市期结束后自动纳入）通过规则通道实现快速 入通，这类新股的考核周期充分性、后续股价波动等问题，近期持续引发市场关注与热议。 根据港股通规则，纳入港股通的一般规则如下（不含A to H公司、同股不同权公司、第二上市公司、外 国公司等特殊情况）： 纳入要求： 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 考核期内，日均市值在香港市场中累计覆盖率为前95%，且通过流动性测试，即可纳入恒生综合市值指 数。按照市值分区，将恒生综合市值指数成分股分为大型股、中型股、小型股。其中恒生综合大型股及 中型股可以直接纳入港股通，恒生综合小型股还需要额外满足平均月末市值不低于50亿港元，才能纳入 港股通。 出品：新浪财经上市公司研究院 调整时间： | 目的 | 旨在提供一项全面的香港证券市场指标 | | --- | --- | | 选股范畴 | 香港交易所主板上市的证券及预托证券,包括主要业务位于 | | | 大中华区的第一及第二 ...

公司股权变动 - 陈勇于9月23日减持健康之路40万股 每股作价8.9232港元 总金额约为356.93万港元 [1] - 减持后最新持股数目为6983.05万股 最新持股比例为7.96% [1]

公司股权变动 - 陈勇于9月23日减持健康之路(02587)40万股[1] - 每股作价8.9232港元[1] - 总减持金额约为356.93万港元[1] 持股结构变化 - 减持后最新持股数目为6983.05万股[1] - 最新持股比例降至7.96%[1]

合作协议情况 - 2025年科普内容合作协议期限为2025年1月1日至12月31日，交易总额已超300万港元[3] - 协议定价按CPM模式，过往服务费每千页点阅率介乎人民币2.25元至27.04元[7] - 2025年科普内容合作协议服务费年度上限为人民币1600万元[9] 过往及当前交易金额 - 截至2022 - 2024年，百度网讯支付服务费分别为人民币1838万元、1283万元、1163万元[8][9] - 截至2025年6月30日，协议交易金额超300万港元，达约340万人民币（约370万港元）[18] 合作影响及策略 - 与百度网讯合作可扩大客户基础、丰富服务、加强品牌营销及产生收入[11] - 2025年7月公司与百度讨论策略，采用MCN模式，预期下半年增加服务费[10] 合规及改进措施 - 公司在超出上限前未全面遵守上市规则就协议发布公告[19] - 公司将定期审阅及监察关连交易资料库，指派额外人员密切监察[20] - 公司将加强负责关连交易各部门间的协调及沟通[20] - 公司将为相关人士提供上市规则合规事宜指引文件及培训课程[20] - 公司将指派财务经理每月审阅及监察持续关连交易实际金额，超限时及时汇报[20] 公司基本信息 - 公司2014年11月18日于开曼群岛注册，2024年12月30日起于联交所上市[13] - 福建健康之路于2014年12月10日成立，为公司的并表联属实体之一[23] - 福州康知于2019年9月24日成立，为公司的附属公司之一[23] 公告相关 - 公告日期为2025年9月23日[26] - 公告日期董事会包括执行董事张万能先生及陈晶先生等[26]

用户和平台连接数量增长 - 注册个人用户数量从205.5百万增至211.8百万[17] - 注册医生数量从889千增至905千[17] - 平台连接医院数量从11,762家增至12,161家[17] 内容和企业服务客户数量变化 - 健康科普内容页面浏览量从4亿次降至2.5亿次[18] - 精准内容服务客户从9家医药企业增至16家[18] - RWS支持服务医药企业客户从30家增至48家[18] - 付费企业客户数量从570家下降至353家[21] - 数字营销服务付费企业客户数从570家减少至353家[23] 健康会员和医疗咨询量下降 - 健康会员个人客户数量从650万降至590万[22] - 企业健康会员客户从164家降至133家[22] - 在线医疗咨询量从180万次降至140万次[22] - 健康会员计划个人客户数从650万下降至590万[23] - 线上医疗咨询次数从180万次减少至140万次[23] 收入和利润变化 - 公司总营收从6.11485亿元下降15.3%至5.17852亿元[29][31] - 内容服务收入从3.086亿元下降至2.5065亿元[28][29] - 医药销售业务收入从5336.2万元减少至2943.8万元[28][29] - 数字营销服务收入从5062万元下降至3974.7万元[28][29] - 公司总收入从2024年的人民币611,485千元下降至2025年的人民币517,852千元，降幅为15.3%[196] - 企业服务及数字营销服务收入（于某一时间点确认）从2024年的人民币443,844千元下降至2025年的人民币372,946千元，降幅为16.0%[196] - 健康医疗服务收入（于某一时间点确认）从2024年的人民币111,234千元下降至2025年的人民币89,435千元，降幅为19.6%[196] - 企业服务及数字营销服务收入（随时间确认）从2024年的人民币44,695千元下降至2025年的人民币40,113千元，降幅为10.3%[196] - 健康医疗服务收入（随时间确认）从2024年的人民币11,595千元增长至2025年的人民币15,203千元，增幅为31.1%[196] - 其他收入（于某一时间点确认）从2024年的人民币117千元增长至2025年的人民币155千元，增幅为32.5%[196] - 2025年上半年收入5.17852亿元人民币，同比下降15.3%（2024年同期为6.11485亿元人民币）[167] - 2025年上半年毛利1.61734亿元人民币，同比下降11.9%（2024年同期为1.83661亿元人民币）[167] - 2025年上半年经营溢利1200.4万元人民币，同比大幅改善（2024年同期为247.5万元人民币）[167] - 2025年上半年税前溢利1049.8万元人民币，同比扭亏为盈（2024年同期亏损6315万元人民币）[167] - 2025年上半年净利润704万元人民币，同比扭亏为盈（2024年同期亏损5727.5万元人民币）[167] - 期内利润为704万元人民币，相比2024年同期的亏损5727.5万元人民币实现扭亏为盈[168] - 2025年上半年全面收益总额为837.8万元人民币，相比2024年同期的亏损5680.5万元人民币显著改善[168] - 公司录得除税前利润人民币10.5百万元（去年同期亏损63.2百万元）[45][50] 成本和费用变化 - 总销售成本从4.278亿元下降16.8%至3.561亿元[30][32] - 毛利率从30.0%提升至31.2%[33][38] - 销售费用从9860万元下降11.6%至8720万元[36] - 销售开支减少11.6%至人民币87.2百万元[40] - 行政开支减少9.6%至人民币26.3百万元[41] - 研发成本减少30.7%至人民币37.4百万元[42][47] - 融资成本减少39.1%至人民币1.4百万元[43][48] 资产和负债变动 - 净流动资产减少9.5%至人民币103.5百万元[54][59] - 存货增加至人民币9.4百万元[55][60] - 贸易及其他应收款增加至人民币158.1百万元[56][61] - 无形资产增加至人民币99.0百万元[68] - 净资产增加至人民币240.2百万元[67] - 公司资产净值从2024年12月31日的人民币231.8百万元增至2025年6月30日的人民币240.2百万元[73] - 物业、厂房及设备从2024年12月31日的人民币8.7百万元降至2025年6月30日的人民币6.7百万元，主要因折旧[73] - 无形资产从2024年12月31日的人民币81.3百万元增至2025年6月30日的人民币99.0百万元，主要因确认研发成果[73] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币260.2百万元降至2025年6月30日的人民币231.4百万元[78][81] - 银行贷款及借款总额从2024年12月31日的人民币56.4百万元降至2025年6月30日的人民币54.7百万元，年利率3.35%至14.65%[79][81] - 杠杆比率从2024年12月31日的60%降至2025年6月30日的57%[80][81] - 现金及现金等价物为2.314亿元人民币，相比2024年末的2.602亿元人民币减少11.1%[171] - 贸易及其他应收款项为1.581亿元人民币，相比2024年末的1.442亿元人民币增长9.6%[171] - 无形资产为9902万元人民币，相比2024年末的8127.2万元人民币增长21.8%[171] - 总权益为2.40166亿元人民币，相比2024年末的2.31788亿元人民币增长3.6%[172] - 本公司权益股东应占权益为2.35169亿元人民币，相比2024年末的2.26765亿元人民币增长3.7%[172] - 贸易及其他应付款项为1.775亿元人民币，相比2024年末的2.0856亿元人民币减少14.9%[171] - 流动资产净值为1.03508亿元人民币，相比2024年末的1.14372亿元人民币减少9.5%[171] - 非控股权益为499.7万元人民币，相比2024年末的502.3万元人民币减少0.5%[172] 现金流量变动 - 2025年上半年经营活动现金净流入人民币34,670千元，2024年同期为人民币13,030千元[78] - 2025年上半年投资活动现金净流出人民币52,344千元，主要因确认研发成果为无形资产支出人民币50.7百万元[78][81] - 2025年上半年融资活动现金净流出人民币11,130千元，主要因偿还银行贷款人民币24.9百万元及支付上市费用人民币6.4百万元[78][81] - 经营所得现金为3546.1万元人民币，同比增长154%[176] - 购买无形资产付款为5069.8万元人民币，同比增长175%[176] - 现金及现金等价物期末余额为2.314亿元人民币，较期初减少11.1%[178] - 融资活动所用现金净额为1113万元人民币，同比减少17%[178] - 投资活动所用现金净额为5234.4万元人民币，同比增长182%[176] - 银行借款所得款项为2300万元人民币，同比增长211%[178] - 偿还银行贷款为2490.6万元人民币，同比增长49%[178] - 经营所得现金净额为3467万元人民币，同比增长166%[176] - 购买理财产品为645万元人民币[176] - 支付上市开支为636.5万元人民币[178] 外汇和财务成本 - 2025年上半年录得汇兑亏损净额人民币1.65百万元，2024年同期为人民币0.46百万元[83][86] 股权结构和主要股东 - 公司董事张万能持有295,915,335股普通股，持股比例为33.71%[100] - 公司董事陈勇持有91,530,500股普通股，持股比例为10.43%[100] - 公司董事陈晶持有42,774,900股普通股，持股比例为4.87%[100] - 丰基有限公司持有295,915,335股普通股，持股比例为33.71%[117] - 百度（香港）有限公司持有106,245,100股普通股，持股比例为12.11%[117] - 佳满集团投资有限公司持有91,530,500股普通股，持股比例为10.43%[117] - 美逸有限公司持有81,012,500股普通股，持股比例为9.23%[117] - 张万能在福建健康之路信息技术有限公司持股34.67%[107] - 张万能在福建健康之路医疗科技有限公司持股50%[107] - 截至2025年6月30日，May Jyu Limited由张先生兄弟张万德全资拥有[119] 公司治理和董事会变动 - 董事会目前由2名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事组成[137] - 公司创始人张先生同时担任董事会主席和首席执行官，偏离企业管治守则C.2.1条规定[130][132] - 陈勇先生于2025年7月11日辞任非执行董事[124] - 审计委员会由2名独立非执行董事和1名非执行董事组成[128] - 公司企业管治实践除C.2.1条外均符合企业管治守则要求[130] 融资和资金使用 - 全球发售所得款项总额为1.95亿港元（约人民币1.8047亿元），净额约1.094亿港元（约人民币1.0125亿元）[144] - 所得款项净额使用符合招股章程披露的分配方案和时间表[145] - 截至2025年6月30日，公司净收益总额为1.094亿港元，其中已动用550万港元，未动用1.0885亿港元[147] - 业务扩张分配净收益6619万港元，已动用36万港元，未动用6583万港元，预计2027年12月前使用[147] - 战略投资或收购分配净收益2297万港元，全部未动用，预计2027年12月前使用[147] - 研发分配净收益1586万港元，已动用19万港元，未动用1567万港元，预计2027年12月前使用[147] - 营运资金及一般企业用途分配净收益438万港元，全部未动用，预计2027年12月前使用[147] 业务分部和地区表现 - 公司按服务线管理业务并分为三个独立分部进行内部报告和资源分配[197][199] - 公司高级管理层根据各分部的收入和毛利监控业绩并分配资源[198][199] - 公司绝大部分资产、负债、收入和毛利均归属于中国内地业务[198][200] 未来展望和战略 - 公司预期通过医药销售业务、内容服务及信息技术服务变现改善财务表现[96] 股息和证券交易 - 截至2025年6月30日，公司未宣派中期股息[142] - 报告期内公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[143]

股份与股本 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股份数目为25亿股，面值0.00002美元，法定/注册股本总额为5万美元[1] - 2025年8月法定/注册股份数目和法定/注册股本总额无变化[1] - 截至2025年8月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为8.777048亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为8.777048亿股[2] - 2025年8月已发行股份（不包括库存股份）数目和库存股份数目均无增减[2] 其他 - 股份期权（根据发行人的股份期权计划）不适用[3] - 有关香港预托证券（预托证券）的资料不适用[4]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入同比下降15.3%至5.179亿元人民币 [1] - 同期实现净利润700万元人民币，较2024年同期净亏损5730万元人民币扭亏为盈 [1] 用户规模 - 注册个人用户数从2024年末的2.055亿人增长至2025年6月30日的2.118亿人，净增630万人 [1] - 注册医生数量从2024年末的88.9万人增加至90.5万人，净增1.6万人 [1] 平台合作网络 - 连接平台医院数量由2024年末的11762家增至2025年6月30日的12161家，净增399家医疗机构 [1] - 公司在保持市场占有率的同时持续扩大客户群体规模 [1]

财务表现 - 公司收入5.18亿元，同比下降15.3% [1] - 公司权益股东应占溢利706.6万元，上年同期亏损5581.8万元，实现扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利0.01元 [1]

财务表现 - 收入5.18亿元 同比下降15.3% [1] - 公司权益股东应占溢利706.6万元 上年同期亏损5581.8万元 [1] - 每股基本盈利0.01元 [1]

收入和利润表现 - 公司收入同比下降15.3%至人民币517.85百万元（2024年同期：人民币611.49百万元）[3][4] - 期内溢利扭亏为盈至人民币7.04百万元（2024年同期：亏损人民币57.28百万元）[3][4] - 经营利润大幅增长至人民币12.00百万元（2024年同期：人民币2.48百万元）[4] - 税前利润扭亏为盈，实现人民币1049.8万元（2024年同期亏损人民币6315.0万元）[22] - 基本每股收益为人民币0.008元（2024年同期每股亏损人民币0.078元）[25] - 公司从截至2024年6月30日止六个月的除税前亏损63.2百万元转为截至2025年6月30日止六个月的除税前利润10.5百万元[44] - 公司从截至2024年6月30日止六个月的亏损净额57.3百万元转为截至2025年6月30日止六个月的净利润7.0百万元[46] - 每股基本盈利为人民币0.01元（2024年同期：亏损人民币0.08元）[4] 成本和费用变化 - 研发成本同比下降30.7%至人民币37.39百万元（2024年同期：人民币53.97百万元）[4] - 研发成本同比下降30.7%至人民币37.39亿元[22] - 销售开支同比下降11.5%至人民币87.25亿元[22] - 行政开支同比下降9.8%至人民币26.26亿元[22] - 总销售成本从427.8百万元减少16.8%至356.1百万元[36] - 研发成本从54.0百万元减少30.7%至37.4百万元[41] 业务线收入表现 - 公司总收入同比下降15.3%至人民币517.85亿元，其中企业服务及数字营销服务收入下降15.4%至人民币413.06亿元，健康医疗服务收入下降14.8%至人民币104.64亿元[18][21] - 企业服务及数字营销服务收入从2024年同期的488,539千元下降至2025年的413,059千元，降幅15.5%[34] - 内容服务收入从308.6百万元减少至250.7百万元[35] - 价值医疗服务收入从65.6百万元减少至29.6百万元[35] - 数字营销服务收入从50.6百万元减少至39.7百万元[35] - 医药销售业务收入从2024年同期的53,362千元下降至2025年的29,438千元，降幅44.8%[34] 毛利率及分部毛利 - 毛利率提升至31.2%（2024年同期：30.0%）[3][4] - 公司整体毛利率下降至31.2%（2024年同期为30.0%），毛利额下降11.9%至人民币161.73亿元[21] - 企业服务及数字营销服务毛利率为32.2%（2024年同期为30.3%），毛利额下降10.2%至人民币133.05亿元[21] - 健康医疗服务毛利率为27.3%（2024年同期为28.8%），毛利额下降19.3%至人民币28.56亿元[21] - 毛利率从30.0%提升至31.2%[37] 用户及客户指标 - 公司截至2025年6月30日注册个人用户数达211.8百万人，较2024年12月31日的205.5百万人增长3.1%[30] - 公司截至2025年6月30日注册医生数达905千人，较2024年12月31日的889千人增长1.8%[30] - 付费企业及机构客户数从2024年12月31日的570家减少至2025年6月30日的353家，降幅38.1%[31] - 健康会员计划付费个人客户数从2024年同期的6.5百万人减少至2025年的5.9百万人，降幅9.2%[32] 运营及服务量指标 - 科普内容页面浏览量从2024年同期的4亿次下降至2025年的2.5亿次，降幅37.5%[31] - 线上医疗咨询次数从2024年同期的1.8百万次下降至2025年的1.4百万次，降幅22.2%[32] 资产及负债变动 - 贸易应收款项从2024年12月31日的144,208千元增加至2025年6月30日的158,102千元，增幅9.6%[27] - 贸易及其他应付款项从2024年12月31日的208,562千元减少至2025年6月30日的177,508千元，降幅14.9%[28] - 流动资产净值从114.4百万元减少9.5%至103.5百万元[47] - 贸易及其他应付款项从2024年12月31日的208.6百万元减少至2025年6月30日的177.5百万元，降幅为14.9%[51] - 合约负债保持稳定，2025年6月30日为56.0百万元，2024年12月31日为58.0百万元[52] - 流动贷款及借款从2024年12月31日的55.5百万元减少至2025年6月30日的54.4百万元[53] - 公司总资产净值从2024年12月31日的231.8百万元增加至2025年6月30日的240.2百万元，增幅为3.6%[55] - 净资产增长至人民币240.17百万元（2024年末：人民币231.79百万元）[11] 非流动资产变动 - 物业、厂房及设备从2024年12月31日的8.7百万元减少至2025年6月30日的6.7百万元，降幅为23.0%[55] - 无形资产从2024年12月31日的81.3百万元增加至2025年6月30日的99.0百万元，增幅为21.8%[55] 现金流及融资活动 - 现金及现金等价物减少至人民币231.43百万元（2024年末：人民币260.23百万元）[10] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的260.2百万元减少至2025年6月30日的231.4百万元，降幅为11.1%[57] - 经营活动所得现金净额为34.67百万元，投资活动所用现金净额为52.34百万元[57] - 银行贷款及借款总额为54.7百万元，其中54.4百万元将在一年内偿还[58] - 研发成果确认为无形资产的支出为50.7百万元[57] 汇兑影响 - 海外实体财务报表换算产生汇兑收益人民币1.34百万元（2024年同期：人民币0.47百万元）[6] 税务 - 所得税支出为人民币345.8万元（2024年同期所得税收益人民币587.5万元）[23] 公司治理及股东信息 - 董事会由2名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事组成，独立程度相当大[65] - 审核委员会由2名独立非执行董事和1名非执行董事组成[66] - 截至公告日期董事会包括执行董事张万能先生和陈晶先生[71] - 非执行董事为章向明先生[71] - 独立非执行董事包括徐景先生、Lu Tao博士及邓晓岚女士[71] 股息及证券交易 - 公司不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[67] - 报告期内公司及附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[68] 报告信息 - 中期业绩公告已刊登于联交所网站及公司网站[69]