公司股份回购行动 - 公司于2025年12月19日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总金额为21万港元 [1] - 公司以每股0.7港元的价格回购了30万股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月19日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为21万港元 [1] - 公司以每股0.7港元的价格回购了30万股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月19日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购数量为30万股 [1] - 回购总金额为21万港元 [1] - 回购平均价格为每股0.7港元 [1]

股份数据 - 2025年12月12日开始时，已发行股份（不含库存）491,466,000，库存股份1,358,000，总数492,824,000[3] - 2025年12月19日购回股份300,000，每股购回价0.7港元，付出210,000港元[3][11] - 2025年12月19日结束时，已发行股份（不含库存）491,166,000，库存股份1,658,000，总数492,824,000[3] 购回授权 - 购回授权决议2025年8月29日获通过，可购回总数49,282,400[11] - 已购回10,350,000，占决议通过日已发行股份（不含库存）2.1001%[11] 限制规定 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月18日[11] - 未经批准，购回后30天内不得发行新股等[12] - 交易所出售库存股份须披露并填妥第三章节[13]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 总商品交易额（GMV）为4.273亿港元，与去年同期4.322亿港元大致持平[6] - 收益为3.6989亿港元，同比下降4.4%[7] - 期内溢利及全面收益总额为812.2万港元，同比下降27.2%[7] - 纯利率为2.2%，同比下降0.7个百分点[7] - 公司25/26年上半年总商品交易额及收益较24/25年上半年分别减少约1.1%及4.4%[19] - 总商品交易额（GMV）从24/25年上半年的4.322亿港元下降1.1%至25/26年上半年的4.273亿港元[25] - 公司收益从24/25年上半年的3.870亿港元下降4.4%至25/26年上半年的3.699亿港元[29] - 期内溢利及全面收益总额从24/25年上半年的1,120万港元下降至25/26年上半年的810万港元[35] - 25/26年上半年经调整纯利为841.4万港元，同比下降28.9%（24/25年上半年为1183.9万港元）[41] - 截至2025年9月30日止六个月收益为3.69889亿港元，较去年同期3.86994亿港元下降4.4%[79] - 截至2025年9月30日止六个月期内溢利为812.2万港元，较去年同期1115.3万港元下降27.2%[79] - 截至2025年9月30日止六个月基本每股盈利为1.65港仙，较去年同期2.24港仙下降26.3%[79] - 公司总收益为3.6989亿港元，较上年同期的3.8699亿港元下降4.4%[91] - 公司期内溢利为812.2万港元，较上年同期的1115.3万港元下降27.2%[99] - 公司每股基本盈利为0.0165港元（基于812.2万港元溢利及4.9309亿股加权平均股数计算）[99] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售及分销开支从24/25年上半年的3,200万港元增加至25/26年上半年的3,510万港元[32] - 行政开支从24/25年上半年的1,810万港元减少至25/26年上半年的1,690万港元[33] - 截至2025年9月30日止六个月，公司销售及分销开支为3511.7万港元，较去年同期3195.6万港元增长9.9%[79] - 截至2025年9月30日止六个月，公司行政开支为1687.2万港元，较去年同期1806.4万港元下降6.6%[79] - 公司员工成本总额为1851.7万港元，较上年同期的1965.8万港元下降5.8%[96] - 公司所得税开支为104.6万港元，较上年同期的176.1万港元下降40.6%[95] - 以股份为基础的付款交易确认开支总额为292,000港元，较上年同期的686,000港元下降57.4%[106] - 主要管理人员薪酬总额为1,532千港元，较上年同期的1,786千港元下降14.2%[111] 财务数据关键指标变化：盈利能力与效率 - 毛利为5881万港元，毛利率为15.9%，同比提升0.7个百分点[7] - 毛利率从24/25年上半年的15.2%提升至25/26年上半年的15.9%[30] - 公司25/26年上半年除息税折旧摊销前盈利约为1530万港元，与去年同期的1570万港元大致相若[12] - 25/26年上半年除息税折旧摊销前盈利为1533.5万港元，同比下降2.3%（24/25年上半年为1570.0万港元）[43] - 贸易应收款项周转日数从2025年3月31日的4日缩短至2025年9月30日的3日[36] 运营数据表现 - 承接订单数目为252,000单，同比增长12.5%[6][10] - 客单价为1,697港元，同比下降11.9%[6][10] - 注册会员数目为1,310,000，同比增长11.6%[6] - 公司旗舰品牌友和的注册会员人数于报告期内突破130万名[14] - 注册会员数目从24/25年上半年的1,174,000名增长11.6%至25/26年上半年的1,310,000名[25][26] - 承接订单数目从24/25年上半年的224,000个增长12.5%至25/26年上半年的252,000个[25] - 客单价从24/25年上半年的1,927港元下降11.9%至25/26年上半年的1,697港元[25] 业务线表现：商户加盟模式（3P模式） - 商戶加盟模式（3P模式）的GMV同比增长约113.1%[10] - 友和平台3P模式的GMV按年上升约113.1%[14] - 3P模式目前对GMV贡献仍属有限，但其在策略价值正持续释放[59] - 3P模式可帮助公司以更轻资产方式迅速扩大产品边界与市场触达能力[59] - 3P模式为公司提供了快速、低成本的市场测试与产品验证机制[59] - 3P模式通过扩大商户数量及产品多样性提升平台自然流量、用户停留时间及黏性，增强GMV杠杆效应[60] 业务线表现：自营模式（1P模式）与产品品类 - 1P模式作为核心收益来源，将面对消费疲弱与行业毛利受压的“薄利新常态”[54] - 公司将在1P模式中集中资源于具高毛利潜力及增长动能的品类，如美容、健康及创新科技产品[56] - 公司产品类别中，25/26年上半年大型电器占比31.9%，厨房电器占比12.2%，生活电器占比15.9%[21] - 公司产品类别中，24/25年上半年大型电器占比28.8%，厨房电器占比9.7%，生活电器占比17.0%[21] - 直接商品销售收益为3.639亿港元，其中数码娱乐产品收益增长50.0%至5243万港元，手机通讯产品收益下降64.7%至1531万港元[91] 战略发展与投资 - 公司于2024年9月完成收购高端子品牌J SELECT[16] - 公司于2025年6月在K11 MUSEA新开设J SELECT Beauty概念店[16] - 公司正推动OMO升级为以人工智能与数据分析为核心驱动的闭环运营模式[57] - 公司探索人工智能、区块链及Web3等新兴科技在电商运营的应用潜力[58] - 公司定位由销售平台延伸为“跨境市场连接者”，协助香港商家以可控成本进入中国内地及东南亚市场[64] - 公司已推出自有微信小程序，并正与多个主流平台洽谈合作，计划设立自营旗舰店以加深中国内地市场渗透[64] 现金流、资本开支与财务状况 - 现金净额状况为2.07658亿港元，较2025年3月31日增加8.4%[7] - 截至2025年9月30日，公司总现金状况（不包括已抵押存款）为2.063亿港元，较2025年3月31日的1.902亿港元增长8.5%[45] - 截至2025年9月30日，公司已抵押银行存款为140万港元，与2025年3月31日持平[44][46] - 25/26年上半年资本开支为12.3万港元，较24/25年上半年的90.5万港元大幅下降86.4%[46] - 公司资产负债比率于2025年9月30日及2025年3月31日均为零，处于净现金状况[46][47] - 全球发售所得款项净额约7470万港元，截至2025年9月30日已动用约4490万港元，尚未动用余额为2980万港元[48][49] - 在所得款项用途中，“扩大员工队伍以支持业务策略”已动用最多款项，达930万港元（分配总额1440万港元）[49] - “将服务拓展至中国（尤其是大湾區）客户”及“收购电子商务相关行业的公司”两个项目尚未动用款项最多，分别为640万港元和820万港元[49] - 公司决定将“进一步投资于品牌管理及市场推广”和“收购电子商务相关行业的公司”两个项目的款项动用截止日期延长至2026年3月31日或之前[50] - 于2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.11487亿港元，较2025年3月31日的3469.6万港元大幅增加221.4%[81] - 公司截至2025年9月30日止六个月的经营现金净流入为3008.4万港元，较上年同期的净流出57万港元大幅改善[86] - 公司期末现金及现金等价物为1.1149亿港元，较期初的3470万港元增加221.3%[86] - 公司存货减少带来1109.2万港元现金流入，而上年同期为增加1133.9万港元现金流出[86] - 物业、厂房及设备添置总额为123,000港元，较上年同期的905,000港元大幅下降86.4%[101] - 租赁负债确认为589,000港元，较上年同期的3,366,000港元下降82.5%[101] - 公司于2025年9月30日无任何重大资本承担及或然负债[67] - 公司绝大部分货币资产及负债以港元、美元及日圆计值，港元兑美元汇率风险轻微，但需关注港元与日圆间汇率波动[68] - 公司库务政策要求维持充足的现金及现金等价物以及银行融资，以满足日常营运及短期资金需求[69] 资产、负债与营运资本 - 于2025年9月30日，公司存货为9985.5万港元，较2025年3月31日的1.10199亿港元下降9.4%[81] - 于2025年9月30日，公司资产净值为2.71559亿港元，较2025年3月31日的2.71233亿港元略有增长[82] - 贸易应收款项总额为6,722千港元，与期初6,718千港元基本持平[102] - 贸易应收款项中90日以上账龄的金额为2,366千港元，较期初1,206千港元增长96.2%[102] - 贸易应付款项总额为33,386千港元，较期初33,605千港元略有下降[104] - 贸易应付款项中90日以上账龄的金额为214千港元，较期初3,665千港元大幅下降94.2%[104] 管理层讨论和指引：市场展望与经营方针 - 香港零售市场预计下半年仍将面临高利率环境及通胀压力抑制消费意欲等挑战[53] - 公司将以“利润优先”为经营方针，聚焦提升盈利质量、优化资源配置及加强运营韧性[53] - 根据香港贸发局2025年8月调查，78%的中国内地受访者过去一年曾网购香港产品，一线城市比例高达85%[61] - 东南亚市场对美妆、保健品、3C与家电等高信任度品类需求大幅增加，香港商品在正货保障方面特质可填补当地信任缺口[62] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司面临仓储及快递服务供应商可能提高服务费，影响纯利率及经营业绩的风险[55] 股东回报与股份购回 - 公司建议派发25/26年上半年中期股息每股普通股0.015港元[12] - 公司建议派付25/26财年上半年中期股息每股0.015港元，总额约738.7万港元[72] - 公司已付股息为739.2万港元，较上年同期的1188.3万港元下降37.8%[86] - 于报告期后，公司以总代价约24.3万港元购回37.6万股股份，截至报告日公司持有71.2万股库存股份[71] - 期内公司购回968,000股普通股，总代价696,000港元[114] - 报告期后公司购回376,000股普通股，总代价243,000港元[113] 公司治理与董事会 - 公司主席与行政总裁职责由同一人（胡先生）担任，偏离了企业管治守则[138] - 董事会认为当前架构不影响权责平衡，因董事会六名董事中有三名独立非执行董事，且董事承诺履行受信责任[138] - 董事会认为一人兼任两职有利于确保内部领导一致，并使整体策略规划更有效力，将继续检视此架构成效[139] - 公司全体董事确认在报告期内已全面遵守证券交易守则及内部政策[140] - 公司确认自上一份年报发布以来业务无重大变动[143] - 公司确认自最近期年报发布以来无董事资料变更需披露[141] - 公司确认根据上市规则无其他持续披露责任[142] 审核委员会与财务报告 - 公司审核委员会已审阅并与管理层讨论报告期内的未经审核中期财务业绩[145] - 公司审核委员会对集团采纳的会计处理无异议[145] - 公司中期财务资料已由外聘核数师德勤·关黄陈方会计师行进行审阅[145] - 公司审核委员会由两名独立非执行董事及一名非执行董事组成[144] - 公司审核委员会主席为何润达先生，成员包括文立先生及梁硕玲博士[144] 股权结构与主要股东 - 胡先生及徐女士被视为共同拥有321,955,708股股份，约占公司已发行股本总额的65.33%[121] - The Mearas Venture持有168,003,522股股份，占公司已发行股本约34.09%[124] - The Wings Venture持有140,938,186股股份，占公司已发行股本约28.60%[124] - Beyond Ventures Vehicle持有35,676,935股股份，占公司已发行股本约7.24%[124] - 何润达先生拥有560,000股实益权益，约占0.11%[121] - 钱中山博士拥有560,000股实益权益，约占0.11%[121] - 梁硕玲博士拥有448,000股实益权益，约占0.09%[121] 购股权计划 - 公司于2023年7月21日根据购股权计划授出可购买合共12,800,000股股份的购股权[125] - 公司于2023年9月22日根据购股权计划授出可购买合共14,504,000股股份的购股权[125] - 胡先生个人拥有8,014,000股实益权益，其中包括2023年7月21日授予的5,000,000份购股权[123] - 报告期内（2025年4月1日至9月30日）未根据购股权计划授出或行使任何购股权[126] - 薪酬委员会认为无需为先前授出的购股权设定表现目标或设立回拨机制[126] - 报告期初（2025年4月1日）胡发枝先生持有尚未行使的购股权总数为5,000,000份[128] - 报告期初（2025年4月1日）徐嘉颖女士持有尚未行使的购股权总数为5,000,000份[128] - 报告期初（2025年4月1日）文立先生持有尚未行使的购股权总数为560,000份[128] - 报告期末（2025年9月30日）胡发枝先生持有的5,000,000份购股权均未变动，每股行使价分别为2.00、2.50、3.00、3.50、4.00港元[128] - 报告期末（2025年9月30日）徐嘉颖女士持有的5,000,000份购股权均未变动，每股行使价分别为2.00、2.50、3.00、3.50、4.00港元[128] - 报告期末（2025年9月30日）文立先生持有的560,000份购股权均未变动，每股行使价分别为1.00、1.50、2.00、2.50、3.00、3.50、4.00港元[128] - 报告期内所有已授出购股权在授出日期前的证券收市价均为0.77港元[128] - 报告期内所有已授出购股权均未发生行使、届满、失效或注销的情况[128] - 独立非执行董事钱中山博士于2023年8月31日获授总计560,000份购股权，每股行使价分别为1.00、1.50、2.00、2.50、3.00、3.50及4.00港元，每批80,000份[129] - 钱中山博士所获购股权授予日公司证券收市价为0.77港元，每批购股权价值为11,154港元[129] - 钱中山博士所获购股权归属期为2023年7月21日至2027年7月21日，行使期为2024年7月21日至2033年7月20日[129] - 独立非执行董事何润达先生于2023年8月31日获授总计560,000份购股权，每股行使价分别为1.00、1.50、2.00、2.50、3.00、3.50及4.00港元，每批80,000份[129] - 何润达先生所获购股权授予日公司证券收市价为0.77港元，每批购股权价值为11,154港元[129] -

核心观点 - 2025年12月12日，超过50家港股及美股上市公司进行了股份回购，显示市场存在广泛的股票回购行为 [1] - 腾讯控股是当日回购金额最大的公司，单日回购金额达6.36亿元人民币 [1] - 从年度累计数据看，不同公司的回购力度差异显著，部分公司年度累计回购股份数占总股本比例较高，如康臣药业达15.485%，百胜中国达4.750% [2][3] 单日回购概况 - 腾讯控股单日回购104.40万股，金额6.36亿元，为当日最高 [1][2] - 中远海控单日回购446.10万股，金额6086.05万元 [2] - 吉利汽车单日回购136.20万股，金额2392.41万元 [2] - 中国飞鹤单日回购565.50万股，金额2317.89万元 [2] - 百胜中国单日回购5.80万股，金额2167.24万元 [2] - 锦欣生殖单日回购772.20万股，金额1935.21万元 [2] - 巨子生物单日回购40.00万股，金额1403.64万元 [2] - 名创优品单日回购26.02万股，金额1000.67万元 [2] - 固生堂单日回购27.75万股，金额777.61万元 [2] - 多点单日回购85.17万股，金额582.16万元 [2] 年度累计回购力度分析 - 康臣药业年度累计回购1318.20万股，占总股本比例高达15.485%，为列表公司中最高 [2] - 百胜中国年度累计回购1768.95万股，占总股本比例为4.750% [2] - 固生堂年度累计回购1254.34万股，占总股本比例为5.293% [2] - 威高股份年度累计回购2338.84万股，占总股本比例为5.179% [3] - 昊海生物科技年度累计回购238.53万股，占总股本比例为6.094% [3] - 酷派集团年度累计回购2745.60万股，占总股本比例为7.162% [2] - 信利国际年度累计回购1.12亿股，占总股本比例为3.553% [3] - 枫叶教育年度累计回购8294.40万股，占总股本比例为2.791% [3] - 中国飞鹤年度累计回购2.36亿股，占总股本比例为2.605% [2] - 中远海控年度累计回购8600.40万股，占总股本比例为2.986% [2] - 贝壳-W年度累计回购8345.98万股，占总股本比例为2.317% [2] - 明源云年度累计回购3877.20万股，占总股本比例为2.007% [2] - 一脉阳光年度累计回购504.15万股，占总股本比例为2.022% [2] - 友和集团年度累计回购1005.00万股，占总股本比例为2.039% [3] - VITASOY INT'L年度累计回购2318.40万股，占总股本比例为2.209% [3] 其他公司回购数据摘要 - 中国石油化工股份年度累计回购2.27亿股，占总股本0.190% [2] - 蒙牛乳业年度累计回购2961.60万股，占总股本0.757% [2] - 中集集团年度累计回购6049.12万股，占总股本1.960% [2] - 腾讯控股年度累计回购9041.10万股，占总股本0.984% [2] - 吉利汽车年度累计回购789.10万股，占总股本0.078% [2] - 锅圈年度累计回购1776.76万股，占总股本0.666% [2] - 绿城服务年度累计回购895.60万股，占总股本0.285% [2] - 周黑鸭年度累计回购3065.65万股，占总股本1.419% [3] - IGG年度累计回购2014.30万股，占总股本1.727% [3]

公司股份回购 - 公司于2025年12月12日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为4200港元 [1] - 回购股份数量为6000股 [1] - 回购价格为每股0.7港元 [1]

股份数据 - 2025年12月11日已发行股份（不含库存）491,472,000，库存1,352,000，总数492,824,000[3] - 2025年12月12日购回6,000股，占比0.0012%，每股0.7港元[3] - 2025年12月12日结束时，已发行（不含库存）491,466,000，库存1,358,000，总数492,824,000[3] 购回相关 - 2025年12月12日购回付出4,200港元[11] - 购回授权2025年8月29日通过，可购回49,282,400[11] - 根据授权已购回10,050,000，占比2.0393%[11] 时间限制 - 股份购回后暂停期截至2026年1月11日[11] - 购回后30天内未经批准不得发行新股等[12]

公司股份回购 - 公司于2025年12月11日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购股份数量为62.4万股 [1] - 回购总金额为43.68万港元 [1] - 每股回购价格为0.7港元 [1]

公司股份回购 - 公司于12月11日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资43.68万港元 [1] - 本次回购股份数量为62.4万股 [1] - 每股回购价格为0.7港元 [1]