业绩预测 - 2024年预计收入20 - 21亿元，较2023年增长2% - 7%[3] - 2024年预计净利润1.587 - 1.798亿元，较2023年下降15% - 25%[3] 业务进展 - 2024年完成双代言人矩阵建设，下半年净利润同比增长[4] - 2024年5月新绿色智能工厂搬迁移投产，成本略有上升[4] 渠道表现 - 2024年线下渠道收入下滑，线上收入稳步增长[5] 其他信息 - 预计2025年3月发布2024年年度业绩公告[6]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，由 二零二五年一月十日起，本公司於香港的主要營業地點的地址將更改為香港銅鑼 灣希慎道33號利園一期19樓1928室。 承董事會命 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 董事長兼執行董事 XIAMEN YAN PALACE BIRD'S NEST INDUSTRY CO., LTD. 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1497） 更改香港主要營業地點的地址 黃健 香港，2025年1月10日 於本公告日期，董事會包括(i)執行董事黃健先生、鄭文濱先生、李有泉先生及黃 丹艷女士；(ii)非執行董事劉震先生及王亞龍先生；及(iii)獨立非執行董事肖偉先 生、陳愛華先生及林曉波先生。 ...

公司概况 - 燕之屋燕窝智能工厂于2023年5月正式落成投产，占地面积36亩，建筑面积82410㎡，包含智能制造、集成研发、智慧办公、工业旅游等模块 [2] - 公司拥有国内外授权有效专利177项，其中发明专利26项，实用新型专利68项，外观设计专利83项 [10] - 燕之屋研究院发表论文57篇，其中SCI论文18篇，专著2部 [10] - 截至2023年12月，燕之屋在全球燕窝行业专利总数量和自主发明专利数量均处于领先地位 [10] 生产工艺 - 燕之屋碗燕产品从原料到成品出库共经历49道工序，采用手工挑拣方式，确保燕窝干净无杂质 [1] - 公司引进AGV智能机器人、智能AI挑拣设备等，打造燕窝挑拣自动流水线，提高生产效率和产品品质 [8] - 灌装杀菌车间按照GMP标准建造，采用360度智能水喷雾杀菌技术，确保产品达到商业无菌标准 [8] 研发创新 - 燕之屋以创新驱动全产业链发展，专注燕窝健康作用及加工技术研究 [11] - 公司通过产品创新与技术创新双轮驱动，不断提升竞争力，推动行业进步 [11] - 燕之屋燕窝研究院基础研究部高级经理柳训才强调，产业发展和科研进步相辅相成，企业必须不断创新以保持竞争力 [11] 品牌战略 - 燕之屋秉持"一碗好燕窝，滋润天下人"的品牌使命，推动行业高质量发展 [5] - 公司积极拥抱现代科技，深入挖掘燕窝滋养价值，将古老智慧与现代科技融合 [5] - 燕之屋作为行业头部企业，用科技和匠心打造燕窝产品，为中式滋养品牌提供发展样本 [6] 行业地位 - 燕之屋燕窝智能工厂的建立是公司发展史上的重要里程碑，为燕窝行业高质量发展树立新典范 [2] - 公司致力于引领全球燕窝制造技术，打造燕窝行业绿色"智慧工厂" [2] - 燕之屋以智能制造为核心，将匠心精神与智能化相结合，推动行业转型升级 [8]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 呈交日期： 2024年12月20日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | N/A | 說明 | 內資股 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：1497） 內幕消息 完成H股全流通 本公告乃廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限 公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）第13.09(2)(a)條及香港法例第571章 《證券及期貨條例》第XIVA部項下的內幕消息條文（定義見上市規則）（「內幕消息 條文」）而刊發。 茲提述本公司日期為2024年1月24日、2024年3月11日及2024年11月21日的公告 （統稱「該等公告」），內容有關本公司建議實施H股全流通。除另有界定者外，本 公告所用詞彙與該等公告所界定者具有相同涵義。 完成H股全流通 XIAMEN YAN PALACE BIRD'S NEST INDUSTRY CO., LTD. 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 董事會欣然宣佈，合計136,580,700股非上市股份已於2024年12月20日完成轉換， ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 XIAMEN YAN PALACE BIRD'S NEST INDUSTRY CO., LTD. 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1497） 公告 根據H股激勵計劃授出信託受益權份額 茲提述本公司日期為2024年1月12日的公告（「公告」）、日期為2024年3月7日的 2024年第一次臨時股東大會通函（「通函」）以及本公司日期為2024年3月25日的投 票表決結果公告，內容有關（其中包括）審議及批准本公司的H股激勵計劃。除文 義另有所指外，本公告所用詞彙與通函附錄一所載H股激勵計劃所界定者具有相 同涵義。 根據H股激勵計劃授出信託受益權份額 授出的詳情載列如下： | | | 信託受益權份額涉 | | --- | --- | --- | | 合資格人士 | 職位 | 及的H股數目 | | 關連合資格人士 | | | | 黃健 | 執行董事 | 332 ...

股份转换与上市 - 2024年11月20日联交所批准136,580,700股根据转换及上市的H股上市及买卖[4] - 转换及上市涉及七名股东，持有136,580,700股非上市股份，占已发行股本29.3406%[5] - 转换完成后，H股465,500,000股占100%[6]

财务表现 - 公司收入从2023年上半年的9.512亿元人民币增长11.36%至2024年上半年的10.593亿元人民币[7] - 公司毛利从2023年上半年的4.8743亿元人民币增长5.41%至2024年上半年的5.138亿元人民币[7] - 公司净利润从2023年上半年的1.0737亿元人民币下降44.07%至2024年上半年的未披露金额[7] - 公司2024年上半年收入为1,059.30百万元，同比增长11.36%[24][26] - 2024年上半年毛利为5.14亿元人民币，同比增长5.4%[100] - 2024年上半年经营利润为8153.8万元人民币，同比下降41.7%[100] - 2024年上半年净利润为6004.5万元人民币，同比下降44.1%[100] - 2024年上半年每股盈利为0.12元人民币，同比下降47.8%[100] - 公司2024年上半年毛利率为48.50%，较2023年同期的51.24%有所下降[51] - 公司2024年上半年净利率为5.67%，较2023年同期的11.29%显著下降[51] - 公司2024年上半年股本回报率为7.81%，较2023年同期的24.02%大幅下降[51] - 公司2024年上半年总收入为1,059,304千元人民币，同比增长11.4%[115] - 公司2024年上半年总毛利为513,799千元人民币，同比增长5.41%[127][128] - 2024年上半年公司基本每股盈利为0.1247元，较2023年同期的0.2331元下降46.5%[145] - 2024年上半年公司普通股股东应占利润为5808万元，较2023年同期的9916.1万元下降41.4%[147] 渠道收入 - 公司2024年上半年电子商务渠道总收入为6.4073亿元，占总收入的60.49%，同比增长21.89%[10] - 公司2024年上半年线下渠道总收入为4.1857亿元，占总收入的39.51%，同比下降1.64%[11] - 公司2024年上半年线下渠道总收入为418.57百万元，占总收入的39.51%，同比下降1.64%[14] - 线上渠道收入为640,732千元人民币，占总收入的60.5%，同比增长19.3%[115] - 线下渠道收入为418,572千元人民币，同比下降2.1%[115] - 直接向线上客户销售的收入为485,207千元人民币，同比增长20.68%[127][128] - 直接向线下客户销售的收入为164,853千元人民币，同比下降4.00%[127][128] - 向线下经销商销售的收入为253,719千元人民币，同比下降0.04%[127][128] - 直接向电商平台销售的收入为141,477千元人民币，同比增长24.25%[127][128] - 向线上经销商销售的收入为14,048千元人民币，同比增长44.38%[127][128] 产品收入 - 纯燕窝产品收入占比87.4%，燕窝+及+燕窝产品收入占比11.8%[27] - 纯燕窝产品收入从2023年上半年的8.9486亿元人民币增长3.52%至2024年上半年的9.2632亿元人民币，主要由于鲜炖燕窝和干燕窝的销售增加[29] - 燕窝+及+燕窝产品收入从2023年上半年的4716万元人民币增长164.4%至2024年上半年的1.247亿元人民币，主要由于燕窝粥销售大幅增加、新推出的护肤品及新品如生椰桃胶燕窝和燕窝水的销售增加[29] - 其他产品收入从2023年上半年的919万元人民币下降9.79%至2024年上半年的829万元人民币，主要由于公司加大燕窝+及+燕窝产品的创新与推广[29] - 公司2024年上半年燕窝肽相关产品实现销售收入19.47百万元[16][17] 成本与开支 - 销售成本从2023年上半年的4.6377亿元人民币增长17.63%至2024年上半年的5.4551亿元人民币，与整体收入增长基本一致[29] - 毛利从2023年上半年的4.8743亿元人民币增长5.41%至2024年上半年的5.138亿元人民币，主要由于整体收入增长[31] - 毛利率从2023年上半年的51.24%下降至2024年上半年的48.50%，主要由于线下渠道收入增速不及预期[31] - 销售及经销开支从2023年上半年的2.6382亿元人民币增长38.45%至2024年上半年的3.6527亿元人民币，主要由于集团广告费用增加[31] - 行政开支从2023年上半年的7653万元人民币下降18.20%至2024年上半年的6260万元人民币，主要由于上市相关的专业人士开支减少[31] - 公司研发开支从2023年上半年的11.93百万元增加3.60%至2024年上半年的12.36百万元，主要由于研发材料和工艺开发成本的增加[32] - 公司其他净收入从2023年上半年的4.74百万元增加68.17%至2024年上半年的7.97百万元，主要由于政府补助和利息收入的增加[32] - 公司财务费用从2023年上半年的1.02百万元增加246.27%至2024年上半年的3.53百万元，主要由于新租赁的燕之屋燕窝智能工厂的租赁负债利息增加[32] - 公司所得税从2023年上半年的31.51百万元减少43.00%至2024年上半年的17.96百万元，主要由于利润下降[32] - 公司期内利润从2023年上半年的107.37百万元减少44.07%至2024年上半年的60.05百万元[32] - 2024年上半年研发开支为1235.8万元人民币，同比增长3.6%[100] - 2024年上半年销售及经销开支为3.65亿元人民币，同比增长38.4%[100] - 2024年上半年行政开支为6260.4万元人民币，同比下降18.2%[100] - 2024年上半年其他净收入为797.3万元人民币，同比增长68.2%[100] - 2024年上半年员工成本为1.4747亿元，较2023年同期的1.4442亿元略有增加，其中薪金、工資及其他福利为1.3969亿元[138] - 2024年上半年存货成本为4.9228亿元，较2023年同期的4.2166亿元增加16.7%，其中包括与员工成本及折旧有关的5552.5万元[138] - 2024年上半年公司即期所得税拨备为3488.3万元，较2023年同期的2713.7万元增加28.5%[141] - 2024年上半年公司递延所得税为-1706.5万元，较2023年同期的440.1万元大幅下降[141] 资产与负债 - 公司流动资产从2023年12月31日的1,154.5百万元减少至2024年6月30日的939.56百万元，主要由于全球发售所得款项的使用、2023年度股息的支付以及库存减少[33] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的537.1百万元减少23.74%至2024年6月30日的409.59百万元，主要由于全球发售所得款项的使用和2023年度股息的支付[33] - 公司在2024年上半年确认汇兑收益净额为1.55百万元[33] - 截至2024年6月30日，公司资本开支总额为人民币97.62百万元，较2023年同期的5.98百万元大幅增加[35] - 公司流动净资产从2023年12月31日的人民币594.39百万元减少至2024年6月30日的人民币439.46百万元，主要由于全球发售所得款项的使用及2023年度股息的派付[38][40] - 公司资本负债比率从2023年12月31日的17.3%上升至2024年6月30日的18.76%[47] - 公司流动比率从2023年12月31日的2.1倍下降至2024年6月30日的1.9倍[47] - 截至2024年6月30日，公司总债务为人民币138.928百万元，主要由租赁负债构成[44] - 截至2024年6月30日，公司未质押任何资产[37][39] - 截至2024年6月30日，公司无重大或然负债、担保或重大诉讼[35] - 公司非流动资产从2023年12月31日的315,486千元增加至2024年6月30日的421,046千元，增长33.5%[102] - 公司流动资产从2023年12月31日的1,154,507千元减少至2024年6月30日的939,559千元，下降18.6%[102] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的537,093千元减少至2024年6月30日的409,594千元，下降23.7%[102] - 公司流动负债从2023年12月31日的560,120千元减少至2024年6月30日的500,102千元，下降10.7%[102] - 公司净流动资产从2023年12月31日的594,387千元减少至2024年6月30日的439,457千元，下降26.1%[102] - 公司总资产减流动负债从2023年12月31日的909,873千元减少至2024年6月30日的860,503千元，下降5.4%[102] - 公司净资产从2023年12月31日的796,927千元减少至2024年6月30日的740,580千元，下降7.1%[103] - 公司储备从2023年12月31日的676,571千元减少至2024年6月30日的626,899千元，下降7.3%[103] - 公司非控股权益从2023年12月31日的27,256千元减少至2024年6月30日的20,581千元，下降24.5%[103] - 公司截至2024年6月30日的总权益为740,580千元人民币，较年初减少56,347千元人民币[110] - 公司经营活动中产生的净现金为103,621千元人民币，较去年同期增加515千元人民币[112] - 公司投资活动中使用的净现金为96,698千元人民币，主要用于购买物业、厂房及设备以及无形资产[112] - 公司融资活动中使用的净现金为135,698千元人民币，主要用于支付股息和员工激励计划[112] - 公司现金及现金等价物在2024年上半年减少128,775千元人民币，期末余额为409,594千元人民币[112] - 公司向股东派付股息100,077千元人民币，向非控股权益派付股息8,640千元人民币[112] - 公司购买物业、厂房及设备以及无形资产的付款为97,623千元人民币，较去年同期大幅增加[112] - 公司收购按公允价值计入损益的金融资产的付款为434,928千元人民币，较去年同期略有减少[112] - 公司出售按公允价值计入损益的金融资产所得款项为435,836千元人民币，较去年同期略有减少[112] - 公司支付员工激励计划所购买股份的款项为7,675千元人民币[112] - 截至2024年6月30日，公司存货总额为人民币313,870,000元，较2023年12月31日的360,362,000元有所减少[161] - 2024年上半年，公司已售出存货的账面值为人民币489,451,000元，较2023年同期的419,763,000元有所增加[162] - 截至2024年6月30日，公司贸易应收款项（扣除亏损拨备）为人民币65,610,000元，较2023年12月31日的83,298,000元有所减少[163] - 截至2024年6月30日，公司预期按金人民币11,727,000元将於一年以上收回或确认为开支[164] - 截至2024年6月30日，贸易应收款项总额为65,610千元人民币，其中即期未逾期部分为64,997千元人民币，逾期不足三个月的为472千元人民币，逾期超过三个月的为141千元人民币[165] - 2024年6月30日，预付款项总额为108,490千元人民币，其中广告开支预付款为82,947千元人民币，原材料采购预付款为8,681千元人民币，其他预付款为16,862千元人民币[168] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物总额为409,594千元人民币，其中银行存款为20,000千元人民币，银行及手头现金为376,987千元人民币，支付平台现金结余为12,607千元人民币[171] - 2024年6月30日，位于中国内地的现金及现金等价物为315,177千元人民币，较2023年12月31日的277,225千元人民币有所增加[172] - 截至2024年6月30日，贸易应付款项总额为56,605千元人民币，其中三个月内到期的为50,915千元人民币，三个月以上但六个月内到期的为4,021千元人民币[176] - 2024年6月30日，预收款项目为29,590千元人民币，较2023年12月31日的31,981千元人民币有所减少[174] - 截至2024年6月30日，应付薪金及福利为39,077千元人民币，较2023年12月31日的60,811千元人民币有所减少[174] - 2024年6月30日，其他应付款项及应计费用为43,678千元人民币，较2023年12月31日的38,182千元人民币有所增加[174] - 截至2024年6月30日，按摊销成本计量的金融负债为168,950千元人民币，较2023年12月31日的193,499千元人民币有所减少[174] - 2024年6月30日，因销售返利产生的退款负债为26,143千元人民币，较2023年12月31日的53,615千元人民币有所减少[174] - 公司以经调整净债务与资本比率为基准监控资本架构，2024年6月30日的比率为19%[181] - 2024年6月30日，公司总权益为740,580千元，经调整净债务为138,928千元[181] 股东与股权 - 黄先生持有H股4,335,000股，占总股本的0.93%[56] - 黄先生与另一人共同持有未上市股份33,261,090股，占总股本的7.15%[56] - 黄先生在受控法团中持有未上市股份45,892,780股，占总股本的9.86%[56] - 郑先生持有未上市股份16,636,520股，占总股本的3.57%[57] - 郑先生与另一人共同持有未上市股份62,517,350股，占总股本的13.43%[57] - 李先生持有未上市股份16,624,570股，占总股本的3.57%[57] - 李先生与另一人共同持有未上市股份62,529,300股，占总股本的13.43%[57] - 刘震持有H股12,020,475股，占总股本的2.58%[57] - 刘震在受控法团中持有未上市股份30,000,000股，占总股本的6.44%[57] - 王亚龙持有H股38,857,460股，占总股本的8.35%[57] - 截至2024年6月30日，廈門雙丹馬持有未上市股份45,892,780股，佔未上市股份的33.60%，佔公司總股本的9.86%[59] - 廈門雙丹馬持有H股45,892,780股，佔H股的13.95%，佔公司總股本的9.86%[59] - 薛女士持有H股8,625,000股，佔H股的2.62%，佔公司總股本的1.85%[59] - 薛女士的配偶權益涉及未上市股份79,153,870股，佔未上市股份的57.95%，佔公司總股本的17.00%[59] - 光耀天祥有限合夥持有未上市股份30,000,000股，佔未上市股份的21.97%，佔公司總股本的6.44%[59] - 光耀天祥有限合夥持有H股30,000,000股，佔H股的9.12%，佔公司總股本的6.44%[59] - 截至2024年6月30日，黃先生控制廈門雙丹馬，並被視為持有其股份的權益[58] - 黃先生為金燕騰飛有限合夥的唯一普通合夥人，被視為持有其股份的權益[58] - 劉震持有光耀天祥有限合夥約80%的有限合夥權益，並控制廈門光耀天祥投資有限公司[58] - 王亞龍持有北京焰石投資管理中心（有限合夥）約45%的股權，並被視為持有弘燕投資有限合夥股份的權益[58] - 廈門光耀天祥投資有限公司持有30,000,000股未上市股份，佔未上市股份的21.97%，佔總股本的6.44%[61] - 廈門金燕來有限合夥持有41,666,670股H股，佔H股的12.67%，佔總股本的8.95%[61] - 弘燕投資有限合夥持有38,857,460股H股，佔H

财务表现 - 公司收入从2023年上半年的9.512亿元人民币增长11.36%至2024年上半年的10.593亿元人民币[7] - 公司毛利从2023年上半年的4.8743亿元人民币增长5.41%至2024年上半年的5.138亿元人民币[7] - 公司净利润从2023年上半年的1.0737亿元人民币下降44.07%至2024年上半年的未披露金额[7] - 公司2024年上半年总收入为1,059,304千元人民币，同比增长11.4%[100] - 2024年上半年毛利为513,799千元人民币，同比增长5.4%[100] - 2024年上半年经营利润为81,538千元人民币，同比下降41.7%[100] - 2024年上半年净利润为60,045千元人民币，同比下降44.1%[100] - 2024年上半年每股盈利为0.12元人民币，同比下降47.8%[100] - 公司2024年上半年研发开支为12,358千元人民币，同比增长3.6%[100] - 2024年上半年销售及经销开支为365,272千元人民币，同比增长38.5%[100] - 2024年上半年行政开支为62,604千元人民币，同比下降18.2%[100] - 公司2024年上半年其他净收入为7,973千元人民币，同比增长68.2%[100] - 公司2024年上半年总收入为1,059,304千元人民币，同比增长11.36%[127][128] - 2024年上半年毛利为513,799千元人民币，同比增长5.41%[127][128] - 直接向线上客户销售的收入为485,207千元人民币，同比增长20.68%[127][128] - 直接向线下客户销售的收入为164,853千元人民币，同比下降4.00%[127][128] - 向线下经销商销售的收入为253,719千元人民币，同比下降0.04%[127][128] - 直接向电商平台销售的收入为141,477千元人民币，同比增长24.25%[127][128] - 向线上经销商销售的收入为14,048千元人民币，同比增长44.38%[127][128] - 2024年上半年其他净收入为7,973千元人民币，同比增长68.21%[130][134] - 2024年上半年销售及经销开支为365,272千元人民币，同比增长38.45%[130] - 2024年上半年研发开支为12,358千元人民币，同比增长3.56%[130] - 公司2024年上半年除税前利润中，租賃負債利息为3,532千元，较2023年同期的1,020千元增长246%[136] - 公司2024年上半年员工成本为147,474千元，较2023年同期的144,422千元增长2.1%[138] - 公司2024年上半年存货成本为492,280千元，较2023年同期的421,663千元增长16.7%[138] - 公司2024年上半年中国企业所得税拨备为34,883千元，较2023年同期的27,137千元增长28.5%[141] - 公司2024年上半年递延税项为17,961千元，较2023年同期的31,508千元下降43%[141] - 公司2024年上半年每股基本盈利为58,080千元，较2023年同期的99,161千元下降41.4%[145] - 公司2024年上半年普通股加权平均数为465,475千股，较2023年同期的425,290千股增长9.4%[149] 渠道收入 - 公司2024年上半年电子商务渠道总收入为人民币640.73百万元，占总收入的60.49%，同比增长21.89%[10] - 公司2024年上半年线下渠道总收入为人民币418.57百万元，占总收入的39.51%，同比下降1.64%[11] - 公司2024年上半年线下渠道总收入为418.57百万元，占总收入的39.51%，同比下降1.64%[14] - 线上渠道收入为640,732千元人民币，占总收入的60.5%，同比增长19.3%[115] - 线下渠道收入为418,572千元人民币，同比下降1.7%[115] 门店与销售网络 - 公司截至2024年6月30日拥有740家门店，其中641家为经销商运营，99家为自营[11] - 公司全国市场门店总数为740家，其中经销商门店641家，自营门店99家[14] 产品收入 - 2024年上半年纯燕窝产品收入为926,319千元，占总收入的87.4%[27] - 2024年上半年燕窝+及+燕窝产品收入为124,698千元，占总收入的11.8%[27] - 纯燕窝产品收入从2023年上半年的8.9486亿元人民币增长3.52%至2024年上半年的9.2632亿元人民币，主要由于鲜炖燕窝和干燕窝的销售增加[29] - 燕窝+及+燕窝产品收入从2023年上半年的4716万元人民币增长164.4%至2024年上半年的1.247亿元人民币，主要由于燕窝粥销售大幅增加、新推出的护肤品销售增加以及新品如生椰桃胶燕窝和燕窝水的销售增加[29] - 其他产品收入从2023年上半年的919万元人民币下降9.79%至2024年上半年的829万元人民币，主要由于公司加大燕窝+及+燕窝产品的创新与推广[29] 成本与开支 - 销售成本从2023年上半年的4.6377亿元人民币增长17.63%至2024年上半年的5.4551亿元人民币，与整体收入增长基本一致[29] - 毛利从2023年上半年的4.8743亿元人民币增长5.41%至2024年上半年的5.138亿元人民币，主要由于整体收入增长[31] - 毛利率从2023年上半年的51.24%下降至2024年上半年的48.50%，主要由于线下渠道收入增速不及预期[31] - 销售及经销开支从2023年上半年的2.6382亿元人民币增长38.45%至2024年上半年的3.6527亿元人民币，主要由于集团广告费用增加[31] - 行政开支从2023年上半年的7653万元人民币下降18.20%至2024年上半年的6260万元人民币，主要由于上市相关的专业人士开支减少[31] - 公司研发开支从2023年上半年的11.93百万元增加3.60%至2024年上半年的12.36百万元，主要由于研发材料和工艺开发成本的增加[32] - 公司其他净收入从2023年上半年的4.74百万元增加68.17%至2024年上半年的7.97百万元，主要由于政府补助和利息收入的增加[32] - 公司财务费用从2023年上半年的1.02百万元增加246.27%至2024年上半年的3.53百万元，主要由于新租赁的燕之屋燕窝智能工厂的租赁负债利息增加[32] - 公司所得税从2023年上半年的31.51百万元减少43.00%至2024年上半年的17.96百万元，主要由于利润下降[32] - 公司期内利润从2023年上半年的107.37百万元减少44.07%至2024年上半年的60.05百万元[32] 资产与负债 - 公司流动资产从2023年12月31日的1,154.5百万元减少至2024年6月30日的939.56百万元，主要由于全球发售所得款项的使用、2023年度股息的支付以及库存减少[33] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的537.1百万元减少23.74%至2024年6月30日的409.59百万元，主要由于全球发售所得款项的使用和2023年度股息的支付[33] - 公司在2024年上半年确认汇兑收益净额为1.55百万元[33] - 截至2024年6月30日，公司资本开支总额为人民币97.62百万元，较2023年同期的5.98百万元大幅增加[35] - 公司流动净资产从2023年12月31日的人民币594.39百万元减少至2024年6月30日的人民币439.46百万元，主要由于全球发售所得款项的使用及2023年度股息的派付[38][40] - 公司毛利率从2023年的51.24%下降至2024年的48.50%，净利率从11.29%下降至5.67%[51] - 公司资本负债比率从2023年的17.3%上升至2024年的18.76%[47] - 截至2024年6月30日，公司总债务为人民币138,928千元，主要由租赁负债构成[44] - 公司2024年上半年股本回报率为7.81%，较2023年同期的24.02%显著下降[51] - 截至2024年6月30日，公司未质押任何资产[37][39] - 公司2024年上半年流动比率为1.9倍，较2023年同期的2.1倍有所下降[47] - 截至2024年6月30日，公司无重大或然负债、担保或重大诉讼[35] - 公司2024年上半年资本承担为人民币14.67百万元，较2023年底的33.91百万元减少[35] 股东与股权 - 黄先生持有H股4,335,000股，占总股本的0.93%[56] - 黄先生与另一人共同持有未上市股份33,261,090股，占总股本的7.15%[56] - 黄先生在受控法团中持有未上市股份45,892,780股，占总股本的9.86%[56] - 郑先生持有未上市股份16,636,520股，占总股本的3.57%[57] - 郑先生与另一人共同持有未上市股份62,517,350股，占总股本的13.43%[57] - 李先生持有未上市股份16,624,570股，占总股本的3.57%[57] - 李先生与另一人共同持有未上市股份62,529,300股，占总股本的13.43%[57] - 刘震持有H股12,020,475股，占总股本的2.58%[57] - 刘震在受控法团中持有未上市股份30,000,000股，占总股本的6.44%[57] - 王亚龙持有H股38,857,460股，占总股本的8.35%[57] - 截至2024年6月30日，廈門雙丹馬持有未上市股份45,892,780股，佔未上市股份的33.60%，佔公司總股本的9.86%[59] - 廈門雙丹馬持有H股45,892,780股，佔H股的13.95%，佔公司總股本的9.86%[59] - 薛女士持有H股8,625,000股，佔H股的2.62%，佔公司總股本的1.85%[59] - 薛女士的配偶權益涉及未上市股份79,153,870股，佔未上市股份的57.95%，佔公司總股本的17.00%[59] - 光耀天祥有限合夥持有未上市股份30,000,000股，佔未上市股份的21.97%，佔公司總股本的6.44%[59] - 光耀天祥有限合夥持有H股30,000,000股，佔H股的9.12%，佔公司總股本的6.44%[59] - 黃先生控制廈門雙丹馬，並被視為對其持有的股份擁有權益[58] - 黃先生為金燕騰飛有限合夥的唯一普通合夥人，被視為對其持有的股份擁有權益[58] - 劉震持有光耀天祥有限合夥約80%的有限合夥權益，並控制廈門光耀天祥投資有限公司[58] - 王亞龍持有北京焰石投資管理中心（有限合夥）約45%的股權，並被視為對弘燕投資有限合夥持有的股份擁有權益[58] - 廈門光耀天祥投資有限公司持有30,000,000股未上市股份，佔未上市股份的21.97%，佔總股本的6.44%[61] - 廈門金燕來有限合夥持有41,666,670股H股，佔H股的12.67%，佔總股本的8.95%[61] - 王俊傑持有41,666,670股H股，佔H股的12.67%，佔總股本的8.95%[61] - 弘燕投資有限合夥持有38,857,460股H股，佔H股的11.81%，佔總股本的8.35%[61] - 北京焰石投資管理中心（有限合夥）持有38,857,460股H股，佔H股的11.81%，佔總股本的8.35%[61] - 楊磊持有38,857,460股H股，佔H股的11.81%，佔總股本的8.35%[61] - 山南焰石創業投資有限公司持有38,857,460股H股，佔H股的11.81%，佔總股本的8.35%[61] - 王景會持有38,857,460股H股，佔H股的11.81%，佔總股本的8.35%[61] - 胡巧紅持有16,489,330股未上市股份，佔未上市股份的12.07%，佔總股本的3.54%[62] - 陽明康怡有限合夥和金駿鴻燕有限合夥持有8,333,330股未上市股份，佔未上市股份的6.10%，佔總股本的1.79%[62] 员工激励计划 - 公司已完成将136,580,700股未上市股份转换为H股并在联交所上市的备案工作，备案有效期为12个月[63] - 公司向中国证监会提交申请，将七名股东持有的136,580,700股未上市股份转换为H股[63] - 公司已向金燕腾飞有限合伙发行8,208,320股股份，占公司全部已发行股本总额的1.76%，用于雇员激励计划[71] - 截至2024年6月30日，雇员激励计划涉及的所有股份均已授予43名参与者并完成认购[71] - 雇员激励计划的参与者需为公司正式员工，且为核心管理人员或技术骨干，符合高级管理层、部门经理或副经理等条件[66] - 公司设立金燕腾飞有限合伙作为雇员持股平台，普通合伙人为黄先生，有限合伙人为激励对象[71] - 激励对象需遵守转让及出售限制，包括完成合资格上市、中国证监会规定的禁售期届满及自计划实施日起36个月内[74] - 公司董事、监事或高级管理层在任期内需至少保留其根据计划所认购股份总数的10%[74] - 截至2024年6月30日，公司员工激励计划下的34名激励对象持有5,429,804股，占公司总股本的1.17%[79] - 公司高管及董事等8名激励对象合计持有2,778,516股，占公司总股本的0.60%[79] - 激励对象若违反规定，其持有的金燕腾飞有限合伙权益将按实际认购价或最新公允价值的较低者出售[76] - 金燕腾飞有限合伙权益的出售价格参考实际认购价加同期商业银行利息或最新公允价值的较高者确定[76] - 公司高管翁惠贞、陈志高等5人各自持有425,191股，占公司总股本的0.09%[79] - 公司监事魏溦持有299,604股，占公司总股本的0.06%[79] - 公司监事张宁和董事会秘书熊婷各自持有174,837股，占公司总股本的0.04%[79] - 公司董事长黄先生持有3,283股，占公司总股本的0.001%[79] - H股激励计划于2024年3月25日通过并采纳，旨在促进公司长期可持续发展，吸引和保留核心人才[81] - H股激励计划的参与人士包括公司董事、监事、高级管理层、核心雇员及董事会认为合适的服务提供者[81] - H股激励计划的计划上限为公司已发行股份总数的5%，即23,275,000股H股[82] - 每位参与人士在任何12个月内获授的信托受益权份额不得超过公司已发行股份总数的1%[82] - 信托受益权份额的授予价格由董事会及/或授权人士决定，对价在信托受益权份额归属时支付[82] - 董事会及/或授权人士将根据公司业务表现、财务状况及市场状况决定信托受益权份额的归属标准及条件[82] - H股激励计划自2024年3月25日起有效期为十年，截至中期报告日期尚未有任何激励被授予[83] - 公司董事会决议不派付截至2024年6月30日止六个月的中期股息[84] - 公司已采纳企业管治守则作为其自身的企业管治守则，并在报告期内遵守所有适用守则条文[84] - 公司已采纳证券交易标准守则作为董事、监事及相关员工进行证券交易的行为守则，所有董事及监事均确认在截至2024年6月30日止六个月内遵守该守则[84] - 肖伟先生自2024年2月20日起不再担任福建龙净环保股份有限公司独立董事[84] - 陈爱华先生自2024年5月23日起辞任北京零点有数资料科技股份有限公司独立董事[84] - 魏溦女士自2024年2月1日起不再担任厦门市燕之屋丝浓食品有限公司供应链中心总监，并获委任为厦门市燕之屋丝浓生物科技有限公司供应链中心总监[84] - 公司注册地址已变更为厦门火炬高新区（翔安）产业区翔明路3号301单元之一[85] - 截至2024年6

1. 燕窝行业稳健增长,格局分散 - 燕窝主要由金丝燕分泌出的唾液筑成,营养丰富,在中国文化中备受推崇 [14] - 据数据,2017-2022年全球燕窝产量CAGR为7.8%,预计2022-2027年CAGR为6.0%,增长主要来自中国市场持续增长及原料生产国有利政策 [15][16] - 中国是全球最大的燕窝消费市场,占全球70%的消费份额 [18] - 中国燕窝市场规模2017-2022年CAGR为27.2%,预计2022-2027年CAGR为16.5%,其中纯燕窝CAGR15.55%、燕窝+&+燕窝CAGR26.14% [20] - 随着技术进步和品牌推广,燕窝+和+燕窝产品有望持续增长 [20] - 按溯源性划分,溯源燕窝在中国市场占比预计将从2017年的10.7%提升至2027年的43.7% [25][26] - 行业竞争激烈,集中度较低,2022年中国市场CR5为11.9%,燕之屋份额为5.8% [27][30] 2. 燕窝行业龙头,稳健增长 - 燕之屋是全球最大的燕窝产品公司,在中国市场占有率位居第一 [32] - 公司发展历史可追溯至1997年,创始人及核心管理层专业背景深厚 [33][42] - 2020-2023年公司收入和归母净利润CAGR分别为14.72%和18.15%,毛利率整体稳中有升 [47][49][50] - 公司持续加大广告及推广投入,销售费用率较高 [48][52] 3. 鲜炖燕窝、其他瓶装燕窝保持较快增长 - 公司主要产品包括纯燕窝、燕窝+和+燕窝,其中纯燕窝收入占比最大 [53] - 纯燕窝中,鲜炖燕窝和其他瓶装燕窝(如冰糖官燕)2020-2022年收入增速较快 [54][55][56][57] - 燕窝+和+燕窝产品如燕窝粥、燕宝诗护肤品系列2023年贡献了0.4亿元收入 [60] 4. 线下门店持续扩张,线上保持较快增长 - 中国燕窝市场线下占比较高,但线上增速更快,预计2022-2027年线下、线上CAGR分别为14.6%和20.3% [66][67] - 公司线上线下渠道占比较为平衡,2020-2023年线上、线下收入CAGR分别为15.17%和14.14% [68][69] - 公司线下已覆盖国内所有直辖市和省会城市,截至2023年末拥有96家自营门店和647家经销商门店 [71][72][73][74][75] - 线上渠道包括自营网店、经销商网店及电商平台,截至2023年末共有45家网店 [76][77][78] 5. 租赁工厂继续扩大产能 - 公司目前拥有3个生产基地,为满足产能需求正在租赁新工厂并引入自动化生产设备 [79][80] - 2020-2023年前5个月,公司主要生产基地产能利用率维持在较高水平 [81] 6. 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.51/0.57/0.65元,给予2024年25-28倍PE,对应合理价值区间13.86-15.52港元,首次覆盖给予"优于大市"评级 [90]