公司业务概况 - 公司主要在国内市场开展业务，提供智慧能源解决方案，通过两个分部运营：智慧能源业务分部持有并运营光伏电站、为部分户用光伏电站提供运维服务以及持有并运营清洁供热项目；公建建设业务分部位于河北省保定市的保定东湖项目进行的公共基础设施建设及相关前期投资和后期建设运营管理业务 [9] 财务表现 - 2025年上半年公司平均净资产收益率为-0.46%，较上年同期下降0.62个百分点 [18] - 2025年上半年公司经营活动现金流净额为1890.1万元；筹资活动现金流净额-1658万元；投资活动现金流净额-54.4万元 [22] - 2025年上半年营业收入构成：智慧能源业务0.404亿元，公建建设业务0.541亿元 [13] - 2024年营业收入构成：公建建设业务20.287亿元，智慧能源业务具体金额未明确显示但占比显著 [15][16] - 历年营收净利波动显著：2021年营业收入同比增长率168.83%，2022年出现大幅下降至-2484%，2023年回升至41.59% [12] - 归母净利润同比增长率2021年为20.3%，2022年大幅下降至-2484%，2023年回升至41.59% [12] - 半年度营收净利变动：2025年上半年营业收入0.945亿元，归母净利润0.514亿元 [12] - 人均创利创收情况：2020年人均创收315.14万元，2021年170.39万元，2022年和2023年出现负值 [16] - 经营现金净额与归母净利润对比：2020年经营现金流净额0.076亿元，归母净利润0.181亿元；2021年经营现金流净额0.29亿元，归母净利润0.799亿元；2022年经营现金流净额1.898亿元，归母净利润未明确显示；2023年经营现金流净额未明确显示 [26] 资产运营效率 - 总资产周转率：2021年0.31次，2022年0.44次，2023年0.09次，2024年0.1次，2025年上半年具体数值未明确显示但低于行业均值和中位数 [27][28] - 固定资产周转率：2021年1.67次，2022年0.44次，2023年0.36次，2024年0.34次，2025年上半年0.3次，均低于行业均值和中位数 [29] - 应收账款周转率：2021年2.03次，2022年0.88次，2023年0.48次，2024年0.35次，2025年上半年0.43次，显著低于行业均值和中位数 [29] 资产负债结构 - 资产重大变化：2025年上半年固定资产较上期末减少5.49%，占总资产比重下降1.24个百分点；合同资产较上期末增加3.68%，占总资产比重上升0.74个百分点；货币资金较上期末增加1.33%，占总资产比重上升0.46个百分点；应收票据及应收账款较上期末减少0.35%，占总资产比重上升0.13个百分点 [33] - 负债重大变化：2025年上半年应付票据及应付账款较上期末增加29.89%，占总资产比重上升1.69个百分点；长期借款较上期末减少14.07%，占总资产比重下降1.13个百分点；合同负债较上期末减少91.68%，占总资产比重下降0.68个百分点；短期借款较上期末减少3.26%，占总资产比重下降0.1个百分点 [36] - 资产负债率：2020年26.57%，2021年25.09%，2022年24.39%，2023年24.16%，2024年24.87%，2025年上半年22.68%，均低于行业均值和中位数 [38] - 流动比率和速动比率：2025年上半年流动比率5.17，速动比率5.15 [40] 市场估值指标 - 市净率(LF)历史分位：2019年12月37日处于高位，2021年72月37日有所下降，具体数值显示波动但未明确分位数百分比 [3][4]

报告发布 - 公司发布2025年中期报告发布通知[1][4] - 中、英文版本分别上载于公司网站和联交所网站[1][4] 报告获取 - 无法接收电子通知或访问网站版本可申请免费印刷本[2][5] - 非登记持有人电子接收通讯需向中介公司提供邮箱地址[3][5] 咨询方式 - 对通知有查询可在工作日9:00 - 18:00致电热线(852) 2980 1333[4][6] 公司信息 - 公司为鑫达投资控股有限公司，股份代号为1281[8] 申请说明 - 填回申请表格索取印刷本即确认收取日后通讯印刷本及所选语言版本[8] - 申请表格指示适用于日后通讯，变更需书面通知或至财政年度结束[8]

报告发布 - 公司2025年中期报告中、英文版本已分别上载于公司及联交所网站[2][6] 股东通讯 - 股东可填回条或电邮获取印刷本，联名股东需首位者签署[1][2] - 登记股东需提供有效邮箱，否则以邮寄接收通知[4][5] 通知说明 - 通知日期为2025年9月12日，甲部指示有效期至2025年12月31日[9][10][3] - 有查询可于工作日致电香港股份过户登记分处热线[5][7]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年收益为人民币94,464,000元，较2024年同期增长50.43%[15][18] - 集团总收益为人民币9446.4万元，同比增长50.43%[31] - 收益同比增长50.4%至94,464千元人民币[134] - 2025年上半年总收入为9.446亿元人民币，较2024年同期的6.279亿元人民币增长50.5%[181] - 公司总收入同比增长50.4%至94.464亿元人民币，其中智慧能源业务收入40.408亿元，公共建设业务收入54.056亿元[185] - 公司2025年上半年归属于公司拥有人亏损为人民币3,742,000元，而2024年同期为盈利人民币1,365,000元[15][18] - 期内亏损5,579千元人民币，同比下降843.9%[134] - 公司期内净亏损为人民币5,579千元，其中归属于母公司所有者的亏损为人民币3,742千元[143] - 与去年同期（2024年6月）实现净利润人民币750千元相比，本期业绩由盈转亏[145] - 公司净亏损5.579亿元人民币，同比由盈转亏（去年同期盈利750万元）[185] - 公司拥有人应占亏损为374.2万元人民币，而去年同期为盈利136.5万元人民币[198] - 每股基本亏损为0.0025元人民币，去年同期为每股盈利0.0009元人民币[198] 成本和费用（同比环比） - 集团毛利为人民币1414.7万元，同比下降17.71%[31] - 毛利率为14.98%，同比下降12.02个百分点[32] - 销售成本同比增长76.1%至80,317千元人民币[134] - 行政开支为人民币997.5万元，同比增长16.38%[34] - 财务费用净额为人民币132.4万元，同比下降47.19%[42] - 融资开支净额为人民币132.4万元，较去年同期下降47.19%[47] - 融资开支净额1324万元人民币，同比改善47.2%[192] - 本期间员工总成本（含董事酬金）为人民币687万元，较2024年同期702.4万元下降约2.2%[75][80] - 支付利息为338.7万人民币，较去年同期的407.4万人民币下降17%[147] - 折旧及摊销费用1.632亿元人民币，同比增长3.8%[185] 各条业务线表现 - 智慧能源业务收益为人民币40,408,000元，较去年同期下降12.81%[21] - 智慧能源业务录得亏损人民币7,932,000元，而2024年同期为盈利人民币1,928,000元[21] - 智慧能源业务收益为人民币4040.8万元，同比下降12.81%[23] - 智慧能源业务亏损人民币793.2万元，去年同期为盈利192.8万元[23] - 智慧能源业务收入从2024年上半年的1.2028亿元人民币增至2025年同期的1.296亿元人民币，增长7.7%[181] - 智慧能源业务亏损7.932亿元，公共建设业务盈利4.886亿元[185] - 公建建设业务收益为人民币54,056,000元[22] - 公建建设业务利润约为人民币4,886,000元，而2024年同期为亏损人民币9,000元[22] - 公建建设业务收益为人民币5405.6万元，同比增长228.6%[24] - 公建建设业务收入从2024年上半年的1.6448亿元人民币增至2025年同期的5.4056亿元人民币，增长228.8%[181] - 现有太阳能电站总发电收益为人民币27,448,000元[20] - 光伏电站发电收益为人民币2744.8万元，同比下降20.0%[23] - 销售电力收入从2024年上半年的3.4319亿元人民币降至2025年同期的2.7448亿元人民币，下降20.0%[181] - 按时间确认的收入中，于某一时点确认的收入从2024年上半年的3.8055亿元人民币降至2025年同期的3.2983亿元人民币[181] - 在一段时间内确认的收入从2024年上半年的2.474亿元人民币增至2025年同期的6.1481亿元人民币，增长148.5%[181] 管理层讨论和指引 - 公司对贸易及其他应收款项计提减值拨备约人民币6,827,000元[15][18] - 因处置部分资产设备导致其他损失约人民币1,600,000元[15][18] - 公司持有并运营总装机容量约64兆瓦的11个地面及分布式太阳能电站，以及总装机容量约18兆瓦的户用太阳能电站[20] - 2025年8月公司以人民币700万元出售新疆宏海110KV变电站及使用权资产予独立第三方[76][81] - 公司未支付本期间中期股息（2024年同期：无）[88][92] - 公司未持有任何库存股份且期间未进行上市证券的购买/出售/赎回[89][93] - 公司未发生重大收购、投资及处置事项[73][74][78][79] - 公司未产生重大或有负债（2024年12月31日：无）[70] - 本期间未进行任何集资活动[71] - 审计委员会确认中期财务资料符合会计准则及披露要求[87][91] - 公司自2021年11月21日旧购股权计划失效后未采纳新计划[90][94] - 公司购股权计划已于2021年11月21日到期，2025年1月1日及6月30日可供授出的购股权数目均为零[98][100] - 截至2025年6月30日，未行使购股权的加权平均行使价为1.8港元，与2024年同期持平[101] - 2025年上半年购股权计划下可发行股份数占公司加权平均已发行股份数的0.048%[103][106] - 2025年上半年未产生股份支付交易相关开支，与2024年同期一致[103][106] - 魏强先生自2025年6月25日起不再担任提名委员会主席及成员[119][121] - 冯志东先生被任命为提名委员会主席[119][121] - 邹燕红女士被任命为提名委员会成员[119][121] - 截至2025年6月30日止六个月未呈列每股摊薄亏损，因购股权行使价超过普通股平均市价[199][200] 其他财务数据 - 金融资产减值损失约为人民币682.7万元，较去年同期增加5.01%[45] - 其他亏损净额约为人民币196.2万元，去年同期为收益净额人民币56万元[46] - 所得税抵免为人民币30.9万元，较去年同期下降35.63%[48] - 金融资产减值亏损6,827千元人民币[134] - 经营亏损4,564千元人民币[134] - 非控股权益亏损1,837千元人民币[135] - 金融资产减值损失6827万元人民币，同比增长5%[185][187] - 所得税抵免309万元人民币，同比下降35.6%[194] - 汇兑净损失181万元人民币，同比由盈转亏（去年同期收益552万元）[189] 现金流表现 - 经营所得现金为1688.1万人民币，较去年同期的444.8万人民币增长280%[147] - 经营活动所得现金净额为1890.1万人民币，较去年同期的623.0万人民币增长203%[147] - 投资活动所用现金净额为54.4万人民币，较去年同期使用的2185.8万人民币大幅改善[147] - 融资活动所用现金净额为1658.0万人民币，较去年同期使用的1602.4万人民币略有增加[147] - 现金及现金等价物净增加177.7万人民币，相比去年同期净减少3165.2万人民币显著改善[147] - 期末现金及现金等价物为4428.3万人民币，相比去年同期的1.939亿人民币下降77%[147] - 存放受限制现金为1119.9万人民币，较去年同期的68.1万人民币大幅增加1544%[147] - 原到期日超过三个月的定期存款净增加1089.5万人民币，相比去年同期净减少1792.3万人民币显著改善[147] - 偿还借贷为1415.0万人民币，较去年同期的1345.0万人民币增加5%[147] 资产负债结构 - 现金及银行存款为人民币2.244亿元，其中1.670亿元为三个月以上定期存款[44] - 银行结余及现金约为人民币2.244亿元，其中定期存款人民币1.670亿元，受限制现金人民币1308.4万元[49] - 流动资产总额约为人民币6.732亿元，流动比率为5.17[50][52] - 外部借款为人民币1.1945亿元，以账面价值人民币1.982亿元的光伏电站机械及未来应收款项收款权抵押[51][53] - 净现金为人民币9229.8万元，长期债务与短期债务占比分别为49.17%和50.83%[57][58][59] - 外部借款年利率范围为4.94%至5.18%[60][66] - 公司无投资承担及重大或有负债[63][64][69] - 现金及现金等价物为44,283千元人民币[139] - 总资产为1,059,243千元人民币[139] - 本公司拥有人应占权益为818,346千元人民币[139] - 总负债从2024年末的人民币260,655千元下降至2025年6月的人民币255,936千元，降幅为1.8%[141] - 非流动负债总额从人民币139,005千元下降至人民币125,838千元，降幅为9.5%[141] - 流动负债总额从人民币121,650千元上升至人民币130,098千元，增幅为6.9%[141] - 贸易及其他应付款项大幅增加，从人民币58,070千元增至人民币75,428千元，增幅为29.9%[141] - 非流动合约负债从人民币19,732千元略降至人民币19,530千元[141] - 公司累计亏损从人民币342,185千元扩大至人民币347,238千元[143] - 总权益从2025年初的人民币807,993千元下降至期末的人民币803,307千元，降幅为0.6%[143] - 非控股权益（少数股东权益）从人民币13,202千元的负值进一步恶化至人民币15,039千元的负值[143] - 截至2025年6月30日，集团总金融负债未折现现金流为226.585亿元人民币，其中一年内或按要求到期的负债为124.107亿元人民币[176] - 集团借款总额从2024年底的148.928亿元人民币降至2025年中的131.599亿元人民币，减少17.329亿元人民币（11.6%）[176] - 贸易及其他应付款项从2024年底的58.07亿元人民币增至2025年中的75.428亿元人民币，增加17.358亿元人民币（29.9%）[176] - 租赁负债未折现现金流从2024年底的20.424亿元人民币降至2025年中的19.558亿元人民币，减少0.866亿元人民币（4.2%）[176] - 非流动资产添置仅395万元人民币，同比暴跌88.2%[185] - 总资产105.924亿元人民币，同比下降4.8%[185] 股权与公司治理 - 公司员工总数从2024年12月31日的43人增至2025年6月30日的44人[75][80] - 董事韩秦春博士持有359,400份购股权，占公司股权约0.02%[108][111] - 董事黄翼忠先生持有359,400份购股权，占公司股权约0.02%[108][111] - 魏强先生通过信托持有970,534,633股股份，占公司总股本65.37%[108][111] - 公司董事及主要行政人员除披露外未持有其他股份或债券权益[111] - 魏少军先生通过酌情信托持有公司股份970,534,633股，占股权的65.37%[115][116] - Lightway Power Holdings Limited作为实益拥有人持有534,462,121股，占股权的36.00%[115][116] - Harvest Oak Holdings Limited作为实益拥有人持有436,072,512股，占股权的29.37%[115][116] - King River Developments Limited通过控制权合计持有970,534,633股，占股权的65.37%[115][116] - Zedra Trust Company (Singapore) Limited作为受托人控制970,534,633股，占股权的65.37%[115][116] - 所有披露持股均为好仓（"L"标识）[117] - 截至2025年6月30日，除披露外无其他股东需披露的权益或淡仓[112][118][120] - 加权平均已发行普通股数量为14.846亿股，与去年同期持平[198]

股份情况 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股份数目为20亿股，面值0.01港元，法定/注册股本为2000万港元[1] - 截至2025年8月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为14.84604亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为14.84604亿股[2] 期权情况 - 截至2025年8月底，公司购股权计划的股份期权数目为71.88万股，行使价1.7796港元[3]

财务表现 - 收入同比增长50.4%至人民币9446.4万元 [1] - 毛利同比减少17.7%至人民币1414.7万元 [1] - 公司拥有人应占亏损人民币374.2万元 上年同期为溢利人民币136.5万元 [1] - 基本每股亏损人民币0.0025元 [1]

财务表现 - 收益9446.4万元人民币 同比大幅增长50.43% [1] - 股东应占亏损374.2万元 上年同期为溢利136.5万元 同比由盈转亏 [1] - 每股基本亏损0.0025元 [1]

收入和利润（同比环比） - 收益同比增长50.4%至94.464百万元人民币，去年同期为62.795百万元人民币[3] - 公司总收益为94,464千元人民币，同比增长50.4%，其中公建建设业务收益54,056千元（同比增长228.7%），智慧能源业务收益40,408千元（同比下降12.8%）[15][17] - 公司期内净亏损5,579千元人民币，同比由盈转亏（2024年同期盈利750千元）[17] - 本公司拥有人应占亏损3.742百万元人民币，去年同期为盈利1.365百万元人民币[3] - 每股基本亏损0.0025元人民币，去年同期为盈利0.0009元人民币[3] - 公司收益为人民币94,464千元，较2024年同期的人民币62,795千元增长50.43%[40] - 归属于公司拥有人之亏损为人民币3,742千元，2024年同期为盈利人民币1,365千元[40] - 集团总收益同比增长50.43%至人民币94,464,000元（去年同期：人民币62,795,000元）[47] - 集团毛利同比下降17.71%至人民币14,147,000元（去年同期：人民币17,192,000元）[47] - 毛利率下降12.02个百分点至14.98%（去年同期：27.00%）[47] 成本和费用（同比环比） - 销售成本同比增长76.2%至80.317百万元人民币，去年同期为45.603百万元人民币[3] - 金融资产减值亏损6,827千元，同比增长5.0%[17] - 金融资产减值亏损增加5.01%至人民币6,827,000元（去年同期：人民币6,501,000元）[50] - 融资开支净额下降47.19%至人民币1,324,000元（去年同期：人民币2,507,000元）[52] - 汇兑亏损181千元，同比由盈转亏（2024年同期收益552千元）[18] - 添置非流动资产395千元，同比大幅下降88.2%[17] - 员工总数44名（2024年末：43名），总员工成本约人民币687万元[66] 各条业务线表现 - 公建建设业务实现分部利润4,886千元，智慧能源业务分部亏损7,932千元[17] - 智慧能源业务收益下降12.81%至人民币40,408,000元（去年同期：人民币46,347,000元）[42] - 智慧能源业务由盈转亏录得亏损人民币7,932,000元（去年同期：溢利人民币1,928,000元）[42] - 公建建设业务收益大幅增长至人民币54,056,000元（去年同期：人民币16,448,000元）[43] - 公建建设业务溢利人民币4,886,000元（去年同期：亏损人民币9,000元）[43] - 存量光伏电站发电总收益为人民币27,448千元，较2024年同期的人民币34,319千元下降20.0%[41] - 公司持有并运营装机容量约64兆瓦的地面及分布式光伏电站[41] - 公司持有并运营约18兆瓦的户用光伏电站[41] 资产和负债状况 - 总资产减少0.9%至1,059.243百万元人民币，去年底为1,068.648百万元人民币[6] - 现金及现金等价物增长6.3%至44.283百万元人民币，去年底为41.649百万元人民币[6] - 现金及现金等价物增至人民币224,406,000元（期初：人民币221,468,000元）[54] - 借贷总额减少4.2%至119.45百万元人民币，去年底为133.6百万元人民币[6][7] - 太阳能业务借款人民币1.1945亿元，以售电资金逐步偿还[58] - 长期债务占比49.17%，短期债务占比50.83%（2024年末：53.33%和46.67%）[58] - 外部借款年利率介于4.94%至5.18%[59] - 光伏电站借款利率为中国人民银行同期利率上浮10%至15%[59] - 公司总资产1,059,243千元，较2024年末下降4.8%[17] - 贸易及其他应付款项增长29.9%至75.428百万元人民币，去年底为58.07百万元人民币[7] - 公司贸易及其他应付款项总额为人民币75,428千元，较2024年末的人民币58,070千元增长29.9%[36] - 贸易应付款项中一年以上账龄部分为人民币13,820千元，占比56.4%[37] - 合约资产增长3.7%至177.508百万元人民币，去年底为171.215百万元人民币[6] 应收款项和减值拨备 - 贸易应收款项账面价值301,579千元，计提减值拨备253,771千元，净额为225,718千元[22] - 电价补贴应收款项177,910千元，较2024年末增长6.7%[22] - 贸易应收款项总额从472,896千元增至479,489千元，增长1.4%[23] - 三年以上账龄应收款项占比最高，达65.6%（314,432千元）[23] - 销售户用光伏系统业务个别评估拨备覆盖率达99.9%（182,678千元拨备/182,843千元账面）[25] - 智慧能源服务业务三年以上逾期应收款项拨备率100%（32,701千元拨备）[27] - 销售电力业务个别评估拨备金额达10,280千元，覆盖逾期47个月以上款项[29] - 组合评估预期亏损率随账龄递增，三年以上账龄亏损率12.20%-15.53%[25][27][29] - 销售户用光伏系统业务总拨备金额增长2.8%至185,441千元[25][26] - 智慧能源服务业务正常账期应收款项减少40.1%（从10,781千元降至6,358千元）[27] - 销售电力业务正常账期应收款项增长155.2%（从2,444千元增至6,236千元）[29][30] - 整体贸易应收款项拨备覆盖率38.7%（185,441千元拨备/479,489千元总额）[23][25] - 电价补贴应收款项账面总额为人民币177,910千元，其中逾期47个月以上部分为人民币48,149千元[31] - 公司确认贸易应收款项亏损拨备增加人民币6,827千元[32] - 贸易及其他应收款项亏损拨备期末结余为人民币254,328千元[32] 管理层讨论和指引 - 2025年8月出售新疆变电站及使用权资产，总对价人民币700万元[67] - 公司无重大或有负债、投资承诺及期后事项（除已披露出售外）[61][62][67] - 未派发中期股息[72] - 交易以人民币计价，外币风险影响极小[60] - 董事长与CEO由同一人担任，独立非执行董事占比高[68]

市场整体表现 - 恒生指数上涨0.32% [1] - 恒生科技指数上涨1.61% [1] 行业板块表现 - 半导体产品与设备板块涨幅靠前 [1] - 汽车板块涨幅靠前 [1] - 客运航空公司板块跌幅靠前 [1] - 居家用品板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 华虹半导体上涨超11% [1] - 小鹏汽车上涨超10% [1] - 中兴通讯上涨超10% [1] - 蔚来上涨超7% [1] - 中芯国际上涨超6% [1] - 中国生物制药上涨超5% [1] - 九兴控股下跌超7% [1] - 万国黄金集团下跌超7% [1]

公司财务日程安排 - 公司将于2025年8月28日举行董事会会议 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑派发中期股息事项 [1]