回购方案 - 2024年6月审议通过回购股份方案，用于股权激励或员工持股计划[3] - 竞价方式回购，价格不超9元/股，拟回购资金1000 - 2000万元[3][5] - 预计回购股份111.1111 - 222.2222万股，占总股本0.69% - 1.37%[5] - 回购期限不超3个月，满足条件可提前届满[5] 回购进展 - 截至2024年8月31日，已回购金额占上限50.88%[6] - 回购股份1410000股，占总股本0.87%，占拟回购上限63.45%[6] - 成交最高价8.87元/股，最低价6.81元/股[6] - 已支付10176833.91元，占上限50.88%[6] - 回购实施情况与方案无差异[7] 备查文件 - 《公司回购股份专用证券账户交易明细》[8]

理财资金额度 - 公司2023年12月26日起12个月内可用不超15000万元自有资金买理财产品[2] 理财金额占比 - 公司近期购买理财产品金额合计10818.3万元，占2023年经审计净资产的31.42%[2] 未到期理财 - 未到期的中信证券中信保本增益4278期，金额5600万元，预计年化收益率2.20%[9] 已到期理财 - 已到期的中诚信托汇赢52号理财，金额3000万元，年化收益率3.80%[10] - 已到期的德邦鑫福(360天)530号收益凭证，金额700万元，年化收益率4.10%[10] 近期理财购买 - 2024年1月3日购买中信证券外贸信托 - 粤湾信远270D002号，金额500万元，收益浮动[8] 过往理财购买 - 2023年2月6日购买德邦鑫福（750天）465号收益凭证，金额200万元，预计年化收益率4.50%[8] - 2023年6月26日购买德邦鑫福（720天）527号收益凭证，金额800万元，预计年化收益率4.20%[8] - 2023年9月7日购买兴业银行大额存单，金额1000万元，预计年化收益率3.55%[8] - 2023年12月27日购买兴业银行银行理财产品金额1000，收益率3.74%[11] - 2024年3月12日购买中信证券粤湾4号券商理财产品金额1000，收益率3.40%[11] - 2024年3月22日购买中信证券中信保本增益3724期产品金额4500，收益率1.82%[11] - 2024年4月2日购买中信证券中信保本增益3757期产品金额5500，收益率2.01%[11] - 2024年7月1日购买中信证券中信保本增益4040期产品金额6388，收益率1.97%[12] - 2024年8月14日购买中信证券中信保本增益4231期产品金额7000，收益率2.20%[13] 国债逆回购理财 - 中信证券国债逆回购产品金额332497.63万元，收益率2.26%，2023年12月27日至2024年8月24日滚动购买[13] - 中信证券国债逆回购产品滚动购买1天期限理财产品共计98次，每次最高余额未超授权额度[13] 备查文件 - 常州同惠电子股份有限公司备查文件有《理财产品业务凭证》和《招商银行单位大额存单产品说明书》[15]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"的投资评级 [11] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报,报告期内公司实现营业收入8,611.28万元,同比增长12.78%;实现归母净利润1,886.09万元,同比增长14.53% [2] - 公司在消费电子、新能源测试等领域保持较快增长,其中元件参数测试仪、安规线材测试仪器、电力电子产品营收分别同比增长15.55%、20.12%、60.10% [3] - 公司持续加大研发投入,2024年上半年研发费用为1,184.23万元,同比增长8.97% [4] - 公司回购股份用于股权激励,彰显公司经营发展信心 [5][10] 公司投资评级分析 1. 营收利润双增长 [2] 2. 受益消费电子复苏和新能源测试放量 [3] 3. 持续研发投入,新增多项专利及团体标准 [4] 4. 回购股份用于股权激励,彰显公司经营发展信心 [5][10] 5. 预计2024-2026年归母净利润分别为0.45/0.56/0.69亿元,同比分别增长16.21%/24.50%/24.06% [11]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 2024H1 公司营收8611万元(+13%)，归母净利润达1886万元(+15%)，扣非归母净利润为1747万元(+10%)，毛利率较2024Q1提升至56% [2] - 2024Q2公司实现营收5455万元(同比+14%，环比+73%)，归母净利润1446万元(同比+13%，环比+228%) [2] - 2024H1电力电子产品收入同比上升60.10%，主要系电子负载、直流电源的销售收入较2023H1增长所致 [2] - 2024H1我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.3%，公司华南区营收同比增长36% [2] - 公司积极布局半导体器件和新能源产业，在汽车芯片尤其是第三代功率半导体领域早有布局 [2] - 2024H1公司研发费用1184.23万元，同比增长9%，持续加大研发投入 [3] - 公司和东南大学达成在"先进功率芯片测试技术"的产学研深度融合专项合作 [3] 财务摘要 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为0.50/0.70/0.84亿元，对应EPS分别为0.31/0.43/0.52元/股 [4] - 2024-2026年公司预计PE分别为22.9/16.5/13.7倍 [4] - 2024-2026年公司预计营业收入分别为196/243/295百万元，同比增长15.7%/23.9%/21.7% [4] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为56.7%/57.5%/57.2% [4] - 2024-2026年公司预计净利率分别为25.6%/28.7%/28.3% [4] - 2024-2026年公司预计ROE分别为14.2%/18.4%/20.0% [4]

公司基本信息 - 公司控股股东和实际控制人及其一致行动人均为赵浩华、王志平、孙伯乐、王恒斌、高志齐、任老二、唐玥[14] - 公司统一社会信用代码为913204002508371538，注册地址在江苏省常州市新北区新竹路1号，注册资本161,855,696元[15] - 公司股票于2021年11月15日在北交所上市，普通股总股本为161,855,696股[12][14] - 赵浩华任董事长、总经理，任职起止日期为2023年12月26日至2026年12月25日[69] - 董事会人数为11人，监事会人数为3人，高级管理人员人数为3人[69] - 赵浩华与唐玥是夫妻关系，赵浩华通过持有同达投资合伙份额并担任其执行事务合伙人[66] - 赵浩华、王志平、孙伯乐、王恒斌、高志齐、任老二、唐玥互为一致行动人，共同为公司的控股股东、实际控制人[66] - 赵浩华、王志平、孙伯乐等为公司控股股东、实际控制人，赵浩华与唐玥系夫妻关系[70] - 赵浩华期末持普通股20,186,100股，持股比例12.47%；王志平期末持15,025,500股，持股比例9.28%等[70] - 董事、监事、高级管理人员合计期末持普通股100,769,058股，持股比例62.27%[71] - 报告期内董事长、总经理、董事会秘书、财务总监、独立董事均未发生变动[71] - 公司注册资本161,855,696元，股份总数161,855,696股，有限售条件流通股79,407,318股，无限售条件流通股82,448,378股[107] 公司经营活动 - 2024年4月公司举办年度经销商大会暨大型庆典活动[2] - 公司是电子测量仪器高新技术企业，采用四位一体销售模式[24][25] - 报告期内及至报告披露日，公司商业模式未发生变化[26] 权益分派与分红 - 2024年5月公司完成2023年度权益分派，向股东每10股派发2.50元现金，红利金额占当期净利润105%[2] - 2024年5月完成2023年年度权益分派，每10股派发现金2.50元，红利金额占当期净利润105%[28] - 2024年以总股本163,091,446股为基数，每10股派发现金红利2.5元，预计派发现金红利4077.28615万元[106] - 公司利润分配现金分红在利润分配中所占比例最低应达到10%[59] - 最近三年以现金方式累计分配的利润原则上应不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[59] - 公司董事会可根据实际经营状况提议进行中期现金分配[59] - 审议公司利润分配预案的董事会会议，需经二分之一以上独立董事同意方能提交股东大会审议[59] - 公司将保持股利分配政策的一致性、合理性和稳定性，保证现金分红信息披露的真实性[59] 保荐与督导 - 报告期内履行持续督导职责的保荐机构为中信建投，持续督导期间为2021年1月11日 - 2024年12月31日[16] 财务数据 - 营业收入8611.28万元，较上年同期增长12.78%[19] - 归属于上市公司股东的净利润1886.09万元，同比增长14.53%[19] - 基本每股收益0.12元，较上年同期增长20.00%[19] - 资产总计3.74亿元，较上年期末减少6.31%[20] - 经营活动产生的现金流量净额3376.75万元，同比增长182.08%[21] - 应收账款周转率为4.99，存货周转率为0.61[21] - 总资产增长率为 -6.31%，营业收入增长率为12.78%，净利润增长率为14.11%[22] - 非经常性损益净额为138.92万元[23] - 报告期内营业收入8611.28万元，同比增长12.78%；净利润1886.09万元，同比增长14.53%[27] - 截至2024年6月末，总资产37409.89万元，较上年末下降6.31%；净资产32205.21万元，较上年末下降6.08%[27] - 2024年1 - 6月经营活动现金流净额3376.75万元，同比增长182.08%[27] - 报告期研发费用1184.23万元，同比增长8.97%；拥有软件著作权63项，授权专利83项，其中发明专利52件，实审阶段发明专利28件[27] - 货币资金期末余额5238.29万元，占总资产14.00%，较期初增长12.66%[30] - 应收票据期末余额212.78万元，占总资产0.57%，较期初下降53.18%[30] - 应付账款期末余额1509.00万元，占总资产4.03%，较期初增长69.03%[30] - 应付职工薪酬期末余额119.39万元，占总资产0.32%，较期初下降77.57%[30] - 少数股东权益期末余额177.19万元，占总资产0.47%，较期初增长52.76%[30] - 2024年上半年公司营业收入8611.28万元，同比上升12.78%，净利润1877.29万元，同比上升14.11%[32] - 主营业务收入8522.72万元，同比上升12.79%；其他业务收入88.56万元，同比上升11.26%[34] - 电力电子产品收入同比上升60.10%，主要因电子负载、直流电源销售收入增长[35][37] - 华南区收入同比上升35.54%，因珠三角消费电子行业复苏带动区域销售增长[36][37] - 财务费用同比上升60.34%，主要因银行存款利息收入减少[32][33] - 投资收益同比上升357.70%，因本期购买理财产品金额增加[32][33] - 信用减值损失同比下降63.29%，因应收账款期末余额减少[32][33] - 资产减值损失同比下降271.36%，因长库龄存货较期初增加[32][33] - 营业外收入同比上升193404.68%，因本期收到专利侵权赔偿款18万元[32][33] - 经营活动现金流量净额同比上升182.08%，因销售收款增加且购货付款减少[38] - 券商和银行自有资金理财产品发生额分别为1.65447亿元和1000万元，未到期余额分别为1.02876亿元和2052.520548万元[39] - 2024年6月30日公司流动资产合计253,373,575.97元，较2023年12月31日的274,254,590.28元有所减少[79] - 2024年6月30日公司非流动资产合计120,725,328.01元，较2023年12月31日的125,022,272.92元有所减少[81] - 2024年6月30日公司资产总计374,098,903.98元，较2023年12月31日的399,276,863.20元有所减少[81] - 2024年6月30日公司流动负债合计47,901,382.67元，较2023年12月31日的52,652,090.26元有所减少[81] - 2024年6月30日公司非流动负债合计2,373,560.82元，较2023年12月31日的2,554,175.40元有所减少[81] - 2024年6月30日公司负债合计50,274,943.49元，较2023年12月31日的55,206,265.66元有所减少[82] - 2024年6月30日归属于母公司所有者权益合计322,052,059.38元，较2023年12月31日的342,910,689.76元有所减少[82] - 2024年6月30日公司所有者权益合计323,823,960.49元，较2023年12月31日的344,070,597.54元有所减少[82] - 2024年6月30日流动资产合计243,599,953.17元，较2023年12月31日的266,453,946.28元有所下降[84] - 2024年6月30日非流动资产合计131,830,686.24元，较2023年12月31日的132,896,257.78元略有减少[86] - 2024年6月30日资产总计375,430,639.41元，较2023年12月31日的399,350,204.06元下降[86] - 2024年6月30日流动负债合计50,341,154.62元，较2023年12月31日的52,614,791.59元减少[86] - 2024年6月30日非流动负债合计2,264,126.74元，较2023年12月31日的2,422,099.84元减少[86] - 2024年6月30日负债合计52,605,281.36元，较2023年12月31日的55,036,891.43元减少[87] - 2024年6月30日所有者权益合计322,825,358.05元，较2023年12月31日的344,313,312.63元减少[87] - 2024年1 - 6月营业总收入86,112,800.18元，较2023年1 - 6月的76,356,934.30元增长[88] - 2024年1 - 6月营业总成本70,084,843.19元，较2023年1 - 6月的62,637,730.44元增长[88] - 2024年1 - 6月投资收益1,124,501.95元，较2023年1 - 6月的245,684.89元大幅增长[88] - 2024年上半年营业收入8483.93万元，2023年同期为7598.51万元[90] - 2024年上半年营业利润2031.99万元，2023年同期为1839.49万元[89] - 2024年上半年利润总额2060.49万元，2023年同期为1839.32万元[89] - 2024年上半年净利润1877.29万元，2023年同期为1645.18万元[89] - 2024年上半年归属于母公司所有者的净利润1886.09万元，2023年同期为1646.76万元[89] - 2024年上半年基本每股收益0.12元/股，2023年同期为0.10元/股[89] - 2024年上半年稀释每股收益0.12元/股，2023年同期为0.10元/股[89] - 2024年上半年母公司净利润1823.16万元，2023年同期为2123.41万元[90] - 2024年上半年母公司综合收益总额1823.16万元，2023年同期为2123.41万元[91] - 2024年上半年信用减值损失9.18万元，2023年同期为25.01万元[89] - 2024年1 - 6月经营活动现金流入小计101,453,180.82元，2023年同期为94,792,756.86元[92] - 2024年1 - 6月经营活动现金流出小计67,685,649.40元，2023年同期为82,821,887.60元[92] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额33,767,531.42元，2023年同期为11,970,869.26元[92] - 2024年1 - 6月投资活动现金流入小计194,725,069.26元，2023年同期为102,819,737.99元[92] - 2024年1 - 6月投资活动现金流出小计177,382,142.51元，2023年同期为103,466,545.10元[93] - 2024年1 - 6月投资活动产生的现金流量净额17,342,926.75元，2023年同期为 - 646,807.11元[93] - 2024年1 - 6月筹资活动现金流入小计700,000.00元，2023年同期无相关数据[93] - 2024年1 - 6月筹资活动现金流出小计46,060,601.00元，2023年同期为32,660,434.20元[93] - 2024年1 - 6月筹资活动产生的现金流量净额 - 45,360,601.00元，2023年同期为 - 32,660,434.20元[93] - 2024年1 - 6月现金及现金等价物净增加额5,887,472.10元，2023年同期为 - 21,309,421.36元[93] - 2024年上半年公司所有者权益合计期末余额为323,823,960.49元，较期初减少20,

会议信息 - 监事会会议于2024年8月16日在公司会议室召开[3] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[4] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2024年半年度报告>及其摘要的议案》[5] - 报告及摘要于2024年8月19日在指定网站刊登[6] - 议案表决同意3票、反对0票、弃权0票，不涉及回避，无需提交股东大会[6]

会议信息 - 董事会会议于2024年8月16日召开[3] - 应出席董事11人，出席和授权出席11人[4] 报告审议 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要议案[5] - 报告和摘要于2024年8月19日在指定网站刊登[6] - 议案表决同意11票、反对0票、弃权0票[6]

股份回购计划 - 拟用自有资金回购股份用于激励或持股计划，竞价方式回购[3] - 回购价不超9元/股，拟回购资金1000 - 2000万元[3][5] - 预计回购111.1111 - 222.2222万股，占比0.69% - 1.37%[5] - 回购期限自股东大会通过起不超3个月[5] 回购进展 - 截至2024年7月31日，已回购金额占上限36.39%[6] - 回购1000030股，占总股本0.62%，占拟回购上限45%[6] - 成交最高价8.87元/股，最低价6.94元/股[6] - 已支付7278089.35元，占上限36.39%[6]

报告公司投资评级 - 我们首次给予"推荐"的投资评级 [56] 报告的核心观点 - 公司始终专注于电子测量仪器的技术研发与产品开发，在深耕传统电子测量领域的基础上进一步拓展至半导体器件测试、新能源及电池测试等应用场景 [55] - 通过持续的技术迭代和产品应用范围的拓宽，公司不断丰富的产品系列矩阵为未来业务增长提供了强劲的驱动力 [55] 公司业务结构 - 公司主要产品包括元件参数测试仪器、安规线材测试仪器、微弱信号检测仪器、电力电子测试仪器、其它类测试仪器等五大类 [2] - 公司在电子元件测量仪器和电力电子测量仪器领域具有较强的竞争优势 [47] 财务分析 - 2024年一季度公司营收、净利润均实现双位数增长 [26] - 公司盈利能力总体稳定,过去5年研发投入稳步增长 [29][32] 行业分析 - 电子测量仪器行业发展与整个电子工业密切相关,并且会受到3C消费电子、半导体、新能源汽车等行业新增产线及产线升级投资的驱动 [41][42][45] - 长期以来,国际知名仪器公司凭借技术和品牌优势占据了我国大部分高端电子测量仪器市场,国内企业生产的绝大部分产品处于中低档技术水平 [46][47] - 电子测量仪器行业正向高效、精准、互联和智能方向发展 [48][49][50][51] 投资建议 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.45/0.56/0.69亿元,同比分别增长16.21%/24.50%/24.06%,对应市盈率分别为30/24/19倍 [55][56][59] 风险提示 - 市场竞争加剧的风险 - 下游需求不及预期的风险 - 新产品开发进度不及预期的风险 [60]

公司概况 - 同惠电子是一家专注于电子测量仪器领域的高新技术企业,长期专注于精密阻抗测量技术的研发和应用 [1][2][3] - 公司致力于成为技术领先的电子测量综合解决方案提供商,产品线涵盖半导体器件测试、新能源及电池测试等应用场景 [19] 产品技术优势 - 公司在功率半导体测试领域有多项创新性产品,如TH51X系列半导体C-V特性分析仪、TH199X精密源/测量单元SMU等 [20][21][22] - 公司产品性能指标如测试带宽、测试频率范围、测试速度等处于国际领先水平,广泛应用于新型元器件、集成电路等领域 [20][21][23][24][25] - 部分产品已实现进口替代,销售数量和收入占比持续增长,形成良好的经济效益 [13][20] 技术研发布局 - 公司与东南大学合作成立先进功率芯片测试技术联合研发中心,聚焦功率半导体器件测试等高端领域 [15] - 合作项目包括半导体器件动态性能测试、静态性能测试、可靠性测试等,有利于提升公司在半导体测试领域的核心竞争力 [15] 业务发展前景 - 消费电子行业复苏对公司2024年业绩有积极影响,公司产品线广泛覆盖该行业 [16][17][18] - 公司实控人持股比例较高,未来无减持计划,保证了公司股权的稳定性 [28][29][30][31] - 公司坚持高质量稳健发展,未来将持续通过多种方式回报股东 [26][27]