市场表现 - 两市成交额在4500亿元左右，沪深300收盘价在300点左右[5] - 申万一级行业中，汽车板块表现较好，保险板块表现较差[5] - 北向资金流入情况良好，市场整体表现稳定[2]

增持情况 - 林洋能源控股股东拟出资0.5-1亿元增持公司股票，占公告日市值的0.37%-0.74%[1] - 2024年1月1日至3月22日，共计856家公司发布增持计划公告，其中，伊力特、喜临门和山鹰国际拟增持比例较高，拟增持金额占公告日市值的比例分别为1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、3.71%[2] - 林洋能源、山西汾酒、浙江鼎力等公司增持金额在0.5亿元至4亿元不等，占公告日市值的0.01%至1.11%[12] 回购情况 - 聚和材料拟以3-6亿元回购公司股票，占预案日市值的4.21%-8.42%[3] - 2024年1月1日至3月22日，发布回购公告的公司共计1506家，其中，健盛集团拟回购占比约3.00%-5.99%[4] - 聚和材料、极米科技、中科电气等公司回购金额在3-7亿元不等，占预案日市值的1.34%-13.61%[14] 股权激励 - 保利发展公司于2024年3月9日实施股权激励，涉及10.00亿股份，占比0.81%[1] - 聚和材料公司于2024年3月11日实施股权激励，涉及3.00亿股份，占比4.21%[1] - 中科创达公司于2024年3月5日完成股权激励，涉及0.30亿股份，占比0.08%[2] - 东方雨虹公司于2024年3月5日实施回购注销，涉及3.00亿股份，占比0.52%[2] - 中宠股份公司于2024年3月5日实施员工持股计划，涉及0.50亿股份，占比0.77%[2] - 保利发展公司于2024年3月5日实施其他股权激励，涉及10.00亿股份，占比0.81%[2] - 华致酒行公司于2024年3月5日实施股权激励，涉及1.00亿股份，占比1.33%[2] - 澜起科技公司于2024年3月5日实施其他股权激励，涉及3.00亿股份，占比0.55%[2] - 久立特材公司于2024年3月5日实施股权激励，涉及1.50亿股份，占比0.76%[2] - 鼎龙股份公司于2024年3月5日完成股权激励，涉及1.50亿股份，占比0.86%[2]

报告的核心观点 - 2024年国内工控行业有望实现弱复苏,在国家推出设备更新的鼓励政策及国内工控产品出海战略下,国产工控企业仍具有较大成长空间 [36] - 控制层中大型PLC对行业案例积累和品牌要求高,国产突破难度大,而小型PLC相对准入门槛低,国产替代进展顺利 [15][16] - 驱动层中通用伺服市场的国产替代进展顺利,汇川技术等国产厂商已占据较大市场份额 [20][21] 报告内容总结 工控行业概况 - 工业控制系统是设备的大脑,已广泛用于装备制造、印刷、包装、纺织、半导体制造和工业机器人等行业 [7][8] - 工控市场可分为项目型市场和OEM市场,二者约各占一半,项目型市场受政府、央企资本开支影响较大,OEM市场受行业景气度影响较大 [9] - 2023年工控行业整体景气度不佳,项目型市场保持正增长,OEM市场下滑明显 [10][11][14] 控制层分析 - 中大型PLC主要用于项目型市场,2023年保持正增长,国产替代进度较慢 [13][15][16] - 小型PLC主要用于OEM市场,2023年下滑明显,国产替代进展顺利 [14][15][16] 驱动层分析 - 2023年通用伺服市场规模下滑4.1%,受消费电子和新能源行业景气度不佳影响 [18][19] - 国内通用伺服市场国产替代进展顺利,汇川技术等国产厂商已占据较大份额 [20][21] 政策及出海战略 - 2024年3月国务院出台鼓励设备更新的政策,有望提振2024年工控行业 [22][23][24][25][26] - 国内工控企业通过多年竞争已形成较强产品竞争力,正积极拓展东南亚、南美等新兴市场 [27][28] 重点公司分析 - 汇川技术是工控领域的领军企业,2023年业绩保持稳健增长,2024年有望受益于行业复苏 [29][30][31] - 伟创电气专注电气传动和工控领域,积极布局海外市场,2023年业绩保持高速增长 [32][33][34][35]

报告的核心观点 - 金融信息服务行业市场庞大,未来有望保持稳步增长 [8][9][10][11][12][13] - 行业竞争格局相对分散,上市公司发展特点各异 [15][16][17][18][19] 行业概况 金融信息服务行业概况 - 金融信息服务行业即为客户提供证券行情交易、证券分析和金融咨询等服务 [8] - 行业上游包括交易所信息发布机构和专业的资讯机构,中游是各类金融软件和信息服务提供商,下游客户包括个人投资者和机构投资者 [8][9] - 行业细分市场包括金融数据终端服务、证券行情交易系统服务和网络财经信息服务 [9][10] - 个人投资者市场和机构投资者市场未来有望保持增长 [11] 行业发展趋势 - 在宏观经济转好及股市监管发力下,A股有望迎来复苏,利好金融信息服务行业 [12] - 国内高净值人数持续增长,带来资本市场投资需求增加 [13] 行业竞争格局 - 国内C端金融信息软件服务行业上市公司包括东方财富、同花顺、指南针等,市占率较高 [15][16] - 国内证券行情交易系统及服务行业上市公司包括同花顺、财富趋势和大智慧等 [18][19] - 行业竞争格局相对稳定,公司发展特点各异 [15] 重点公司分析 同花顺 [20][21][22][23][24][25][26][27] - 国内金融信息服务领域的领军企业,主要业务包括增值电信业务、基金代销服务、广告及互联网业务推广服务和网上行情交易系统服务 - 2023年业绩放缓主要受宏观经济及外部环境影响,未来有望迎来复苏 东方财富 [28][29][30][31][32][33][34][35][36] - 国内稀缺的互联网券商标的,兼具用户流量和牌照生态优势 - 主要业务包括证券业务、金融电子商务、金融数据服务和广告服务,2023年业绩下滑主要受宏观环境影响 指南针 [37][38][39][40][41][42][43] - 国内金融信息软件服务行业的领先企业,正在向互联网券商转型 - 主要业务包括金融信息服务、证券业务和广告费收入,2023年业绩下滑主要受宏观环境影响 财富趋势 [44][45][46][47][48][49] - 国内证券行情交易系统服务行业的领军企业 - 主要业务包括证券行情交易系统及维护服务和金融终端及证券信息服务,2023年业绩保持高速增长 投资建议 [50][51] - 建议关注同花顺、东方财富、指南针和财富趋势等公司 - 预计2024年在宏观经济回暖及资本市场景气度回升趋势下,行业景气度有望回升 风险提示 [52] - 国际政治动荡和摩擦加剧 - 资本市场发生波动的风险 - 行业竞争格局恶化的风险

报告的核心观点 - GLP-1已成为减肥药物临床研究的核心靶点,市场增长迅速 [1] - 我国糖尿病患者人数位居全球第一,2030年肥胖人口预计超3亿人 [2] - GLP-1类药物具有降糖、减重作用 [9][10] - 海外公司如礼来、诺和诺德占据全球GLP-1药物领先位置,中国GLP-1药物尚处于发展初期 [3][16] - 建议关注研发GLP-1药物的公司:恒瑞医药、华东医药 [5][23] 报告内容总结 GLP-1药物概述 - GLP-1通过葡萄糖依赖方式作用于胰岛β细胞,促进胰岛素基因转录,增加胰岛素生物合成和分泌,抑制食欲及摄食等 [9][10] - GLP-1药物上游为原材料供应商,中游为CRO、CDMO服务商,下游为制药企业 [11] GLP-1潜在市场规模 - 全球糖尿病用药市场规模预计2030年达1091亿美元,我国糖尿病用药市场规模预计2030年达1675亿元 [12] - 我国肥胖人口预计2030年达3.29亿人 [13][14] - 美国GLP-1类药物市场规模预计2030年达900亿美元,其中2型糖尿病药物市场约350-400亿美元,减肥药物市场约500-550亿美元 [14][15] 重点公司 1. 恒瑞医药 [17][18][19][20] - 布局代谢疾病领域,研发多个GLP-1受体激动剂项目 - 2023年前三季度营收170.14亿元,同比增长6.70%;归母净利34.74亿元,同比增长9.47% 2. 华东医药 [20][21][22] - 在糖尿病领域建立全产品线布局,包括口服、注射剂等多种剂型 - 2023年前三季度营收303.95亿元,同比增长9.10%;归母净利21.89亿元,同比增长10.48% 投资建议 - GLP-1药物不仅具有降糖作用,还有减重、降压、改善血脂等获益 [23] - 建议关注研发GLP-1药物的公司:恒瑞医药、华东医药 [23] 风险提示 - 研发失败风险 - 药品降价风险 - 下游需求不及预期风险 - 集采压力大于预期风险 - 政策变化风险 [24]

报告的核心观点 1. 国内造船订单持续提升,行业龙头充分受益 [1][2] - 船舶产业系统复杂,受下游航运贸易驱动 [2] - 中国造船指标占比居世界之首,头部效应明显 [2] 2. 多重因素驱动下,新一轮船舶周期已至 [2] - 需求端:高船龄及环保要求带来全球船舶更新需求 [2] - 供给端:行业供给产能收缩,紧张程度短期难改 [2] - 盈利端:船价上涨&钢价下行,船企利润有望增厚 [2] 3. 中国船舶、中国重工和中船防务等行业龙头将充分受益 [2][3] 报告内容总结 一、国内造船订单持续提升,行业龙头充分受益 1. 船舶产业系统复杂,受下游航运贸易驱动 [2] 2. 中国造船指标占比居世界之首,头部效应明显 [2] 二、多重因素驱动下,新一轮船舶周期已至 1. 需求端:高船龄及环保要求带来全球船舶更新需求 [2] 2. 供给端:行业供给产能收缩,紧张程度短期难改 [2] 3. 盈利端:船价上涨&钢价下行,船企利润有望增厚 [2] 三、投资建议 1. 中国船舶 [2][3] 2. 中国重工 [2][3] 3. 中船防务 [2][3] 四、风险提示 无相关内容

投资要点 ➢ ➢ ➢ 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 000300.SH CI005011.CI ...

免税行业市场规模持续发展 - 2022年全球免税商品市场规模为1623亿元,预计到2026年将达到7400亿元 [9] - 中国免税总市场规模将于2026年达到3329亿元,其中出入境免税店和离岛免税店是最大的免税渠道 [13] - 主要免税商品包括化妆品、香水、箱包、首饰、手表、服装服饰、食品、玩具、烟酒等进口商品,免税价格比专柜低10%-50% [10][11] 政策持续加码,出入境及离岛游推动行业发展 - "十四五"规划提出扩大节假日消费,完善市内免税店政策,规划建设一批中国特色市内免税店 [15] - 2024年入出境旅游人次和国际旅游收入将分别超过2.64亿人次和1070亿美元,有利于出入境免税店业绩提升 [17] - 2024年春节海南离岛免税销售额达31.61亿元,同比增长7.15% [18] 重点公司分析 中国中免 - 中国中免是免税行业的全球龙头,在全国30多个省市设有200余家免税店,覆盖机场、边境、市内等主要销售渠道 [19][20] - 2023年公司与上海浦东、虹桥机场以及北京首都机场签订新补充协议,提高机场免税业务竞争力 [21][22][23][24][25][26] - 2024年国际客运市场将加快恢复,有利于公司出入境免税业务进一步提升 [21] 王府井 - 王府井于2020年取得免税品经营资质,2022年获准经营离岛免税业务 [27] - 公司免税业务2023年前三季度实现营业收入1.99亿元 [28][29] - 公司免税首店万宁王府井国际免税港一期已于2023年1月开业 [27] 投资建议 - 2024年出入境航班和旅客数量将进一步恢复,政府大力推动海南旅游业发展,建议关注中国中免和王府井 [29] 风险提示 - 行业发展不及预期风险 - 消费复苏不及预期风险 - 政策风险 - 宏观经济增长不及预期风险 [30]

报告的核心观点 - OpenAI发布了视频生成模型Sora,该模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频,对AI行业发展具有里程碑意义 [6][7] - Sora在视频画面一致性和长视频生成等方面性能显著优于其他主流视频生成模型 [9] - Sora有望推动影视和游戏等相关行业的变革发展,成为理解和模拟真实世界的模型先驱 [7][18] 报告内容总结 事件概述 - 2024年2月16日,OpenAI发布了文本生成视频模型Sora,该模型可根据文本信息生成时长一分钟的高保真视频 [6] - Sora对AI行业的发展具有里程碑意义,OpenAI将其定位为一款世界模拟器的视频生成模型,为未来发展理解和模拟真实世界的模型奠定基础 [7] - Sora能够生成具有多个角色的复杂场景视频,并使视频中角色的物理交互符合现实世界物理规律,但在部分复杂场景下的物理交互呈现仍存在一定不准确 [7][8] 性能对比 - 相比其他主流视频生成模型,Sora可在长达17秒的视频中保持动作和画面一致性,而其他模型大多只能维持5秒左右 [9] - 在长场景视频生成方面,Sora的细节丰富度和画面流畅度显著高于其他视频生成模型 [9] 建议关注标的 1. 中际旭创 [10][11][12] - 公司是全球光模块行业的领军企业,持续拓展高速光模块产品 - 在AI算力建设加速情况下,公司已成为北美重点客户的高速光模块的长期供货商 - 2023年全年归母净利润预计增长63.40%-87.91%,受益于800G等高端产品出货增长及产品结构优化 2. 新易盛 [13][14] - 公司是全球光模块行业的领先企业,积极布局前沿400G/800G光模块产品 - 2023年前三季度业绩出现下滑,系传统电信行业需求不佳所致,期待后续高速光模块产品的放量 3. 浪潮信息 [15][16][17] - 公司是全球AI服务器行业的领军企业,持续加大算力基础设施的研发投入和相关布局 - 2023年前三季度营收同比增长30.04%,但归母净利润同比下降22.06%,系客户结构导致毛利率有所降低 投资建议 - 我们认为OpenAI推出Sora对AI行业的发展具有里程碑意义,从中短期看Sora将提升视频生成的质量和效率,对影视和游戏等相关行业具有变革作用,长期看Sora有望成为理解和模拟真实世界的模型先驱 [18] - 建议关注算力及AIGC应用等领域及相关标的: 1) 光通信模块:AI时代的网络架构对高端光模块需求大增,建议关注中际旭创、新易盛等 [18] 2) 服务器:AIGC行业发展将产生持续大额算力缺口,拉动服务器需求,建议关注浪潮信息、中科曙光等 [18] 3) AI应用:Sora在视频生成领域的强劲性能有望对影视和游戏等行业产生变革作用,建议关注中文在线、万兴科技等 [18] 风险提示 - AI技术发展不及预期 - AI商业化推进不及预期 - 中美贸易摩擦加剧 - 国产化及市场开拓不及预期 [19]

投资要点 ➢ ➢ ➢ 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 000300.SH CI005011.CI ...