证券研究报告—机械设备行业周报 撰写日期：2024 年 10 月 14 日 机械设备行业周报(2024 年第 42 周) 机械设备行业概览： 10 月 8 日-10 月 11 日，机械设备行业下跌 5.11%，整体下跌。其中轨 交设备Ⅱ跌幅最小,为 2.40%；自动化设备、专用设备、工程机械涨跌幅分 别为-4.87%、-4.94%、-5.85%；通用设备跌幅最大，为 5.91%。 分析师：钟奕昕 资格证书：S0650524030001 联系邮箱：zhongyixin@mgzq.com 联系电话：15800464258 行业数据跟踪： 9 月 23 日-9 月 30 日，国内乘用车当周日均销量 10.2 万辆，同比去 年 9 月同期下降 8%，较上月同期增长 20%；9 月 1-30 日，乘用车市场零售 206.3 万辆，同比增长 2%，环比增长 8%。8 月 1 日-8 月 31 日, 国内汽车当 月零售额 3943 亿元，同比-7.3%，环比+3.8%。 分析师：徐滢 资格证书：S0650511010002 联系邮箱：xuying@mgzq.com 联系电话：024-22955441 2024 年 8 月， ...

市场资金流向 - 今年以来逾8000亿元资金通过ETF流入A股市场[1] A股重要市场指数表现 - 上证综指下跌6.62%，收于3258.86点；深证成指下跌8.15%，收于10557.81点；创业板指下跌10.59%，收于2280.10点；科创50下跌2.55%，收于997.85点；北证50下跌12.11%，收于965.37点[1][6][7] 规模风向标指数表现 - 万得全A下跌7.46%，收于4899.65点；上证50下跌6.04%，收于2680.71点；沪深300下跌7.05%，收于3955.98点；中证500下跌6.82%，收于5735.64点；中证1000下跌7.65%，收于5727.38点；中证2000下跌9.36%，收于2133.56点；万得微盘股指数下跌9.96%，收于271676.13点[1][7][8] 热门概念指数表现 - 当日收益率前五的分别为GPU指数（4.23%）、MCU芯片指数（0.72%）、半导体精选指数（0.19%）、金融科技指数（ - 0.14%）、[HK]小额贷款指数（ - 0.68%）[1][12] 申万一级行业表现 - 跌幅靠前的行业为美容护理（ - 13.16%）、传媒（ - 11.00%）和电力设备（ - 10.95%），跌幅靠后的行业为电子（ - 3.69%）、计算机（ - 4.61%）和非银金融（ - 5.84%）[10] 涨跌家数统计 - 2024年10月9日上涨家数294家，较前一日减少4730家；下跌家数5039家，较前一日增加4748家；涨停家数55家，较前一日减少799家；跌停家数962家，较前一日增加957家[13] 其他重要指数表现 - 恒生指数下跌1.38%，恒生中国企业指数下跌1.58%，恒生科技指数下跌1.17%；日经225指数上涨0.87%；前一交易日道琼斯工业指数上涨0.30%，纳斯达克指数上涨1.45%，标普500上涨0.97%；德国DAX下跌0.20%；法国CAC40下跌0.72%；英国富时100下跌1.36%；俄罗斯MOEX下跌0.20%[16][17] 风险提示 - 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化时存在失效风险[1][18] 公司声明 - 麦高证券具有证券投资咨询业务资格，报告信息源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议[20] 公司团队 - 公司有北京刘惠莹、上海刘珍妮、深圳罗礼智三位机构销售[22]

市场行情 - 9月下旬大盘指数强势反弹，9月30日成交额达26114.91亿元，上证指数和深证成指分别上涨17.39%和26.13%[6] - 短期市场或加速上行，中期10月第1周后大盘或宽幅震荡，题材和个股分化，小盘股有望补涨[6][8] - 9月下旬IH、IF、IC、IM合约大幅升水，月末年化升贴水率大幅提升[9] 基金发行 - 9月86只公募基金成立，募资870.88亿，较上月回升345.27亿，权益基金发行占比创年内最高[11] - 9月权益基金发行规模抬升因被动指数型基金超240亿，债券型基金发行规模继续反弹[11] 基金表现 - 9月公募基金市场指数多数飘红，权益型基金表现较好，债券型基金指数多数下行，QDII基金指数上行6.48%[14] 基金仓位 - 9月主动权益基金对电力设备及新能源、计算机和机械行业加仓较多，对电子、煤炭和石油石化行业减仓较多[15] 重点跟踪产品 - 各策略权益产品近一月涨幅排名前五的基金公布，如深度低估策略的西部利得策略优选A涨幅37.14%[18] - 各指数增强基金近一月超额收益情况公布，如沪深300指数增强基金超额收益中位数为 -2.44%[30] - 中性对冲基金近一月收益中位数为 -2.22%，量化多头基金近一月收益中位数为18.60%[9][36] - 筛选出中长债和短债基金池，公布各基金相关指标，如中长债的东方臻宝纯债债券A收益率3.17%[43][45]

生产端 - 8月全国规模以上工业增加值同比增速较上月回落0.6pct至4.5%[8] - 1-8月规模以上工业企业利润累计同比增速较1-7月回落3.1pct至0.5%[10] 需求端 - 1-8月固定资产投资同比增长3.4%较前值回落0.2pct房地产是主要制约因素[13] - 8月社会消费品零售总额同比增长2.1%较7月下降0.6pct[15] - 8月出口金额增速扩大至8.7%进口金额同比增速大幅下降至0.5%贸易差额扩大至910.20亿美元[18] 价格 - 8月CPI同环比均正增长但核心CPI放缓[22] - 8月PPI同环比均降生产资料同比连续23个月负增长[26] 金融 - 8月社融存量增速小幅回落0.1pct至8.1%信贷继续走弱[33] - 8月M1同比降幅继续走阔至-7.3%刷新历史低点[35] 政策与展望 - 9月国新会和政治局会议释放稳增长信号但还需观察财政政策走势[51]

美国就业超预期好转，11月大幅降息预期降温 - 美国9月新增非农就业人数为25.4万人，远超市场预期[1] - 服务部门新增就业20.2万人，是美国经济主要支撑[1] - 美国9月失业率录得4.1%，较前值回落0.1个百分点[2] - 美国劳动参与率维持在62.7%的较高位水平[2] - 美国时薪同比增速回升至4%，有助于提升居民消费韧性[3] 美国制造业放缓，欧元区制造业仍然承压 - 美国9月ISM制造业PMI录得47.2%，已连续6个月处于收缩区间[4] - 美国9月ISM非制造业PMI录得54.9%，已连续3个月处于扩张区间[5] - 欧元区9月HICP同比增长1.8%，通胀压力进一步缓解[6] - 欧元区8月失业率录得6.4%，就业市场相对稳健[6] 新兴市场景气度观察 - 韩国9月出口金额同比增长7.5%，半导体等高端制造业需求有所放缓[7] - 从花旗经济意外指数来看，新兴市场预期自10月初以来呈现回升趋势[8]

制造业情况 - 9月制造业PMI回升至49.8%，景气度改善，新订单指数回升1pct至49.9%，生产指数上升1.4pct至51.2% [1][4] - 高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.0%和52.0%，比上月上升1.3和0.8个百分点 [1][4] - 9月大中小型制造业PMI均回升，大型企业PMI环比回升0.2pct至50.6%，中、小型企业环比分别回升0.5与2.1pct至49.2%与48.5% [1][8] 非制造业情况 - 9月非制造业PMI指数为50.0%，较上月回落0.3pct，建筑业PMI小幅上升0.1pct至50.7%，服务业PMI下降0.3pct至49.9% [1][11] - 非制造业新订单指数录得44.2%，较8月回落2.1pct；新出口订单指数录得47.0%，较8月回落0.6pct [11] 高频数据与海外情况 - 9月汽车半钢胎开工率月均值延续回落至78.6%，全钢胎开工率月均值上升至58.1%；高炉开工率月均值较上月回落0.8pct至78.0% [14] - 美国9月Markit制造业PMI初值47.5%，为2023年6月以来最低；欧元区9月制造业PMI回落至45.0%，综合PMI录得49.6%；全球制造业PMI放缓至48.8% [14] 风险提示 - 政策落地不及预期；全球经济恢复缓慢；有效内需不足 [1][15]

工业企业利润增速放缓 - 2024年1-8月规模以上工业企业利润累计同比增速较1-7月回落3.1个百分点至0.5%[1] - 8月当月工业企业利润同比增速为-17.8%,较上月下降21.9个百分点[1] - 外商及港澳台商工业企业与私营工业企业累计利润增速虽回落但仍处于同比正增区间[1] - 国有控股工业企业及股份制工业企业利润增速较前值回落[1] 三大行业利润表现 - 采矿业利润累计降幅有所缩小,制造业与水电燃气业利润累计增速放缓[2,7] - 上游原材料及加工制造业分化明显,黑色金属及石油加工业与煤炭开采业仍处于较深的负增区间[8] - 中游装备制造业得益于工业品出口保持较快增长,下游消费品制造业同比增长8.4%[8] 供需两端放缓 - 工业生产与营业收入利润增速放缓,价格仍是拖累因素[1,5] - 工业企业营业收入1-8月累计同比增速为2.4%,较前值回落0.5个百分点[9] - 工业产成品存货8月末同比增速为5.1%,较前值回落0.1个百分点[9] 资产负债率和应收账款状况 - 8月末,资产负债率已连续3个月录得57.6%[10] - 8月末,工业企业应收账款同比上涨8.4%,账期拉长至66.8天,处于历史较高位[10,11]

美国经济和通胀情况 - 美国8月PCE通胀同比增长2.2%，较前值下行0.3个百分点，为2021年2月以来最低水平[6] - 美国8月核心PCE同比上涨2.7%，持平前值，环比上涨0.1%，为今年5月以来最低水平[6] - 美国居民收支均出现回落，8月个人消费支出和个人收入环比均增长0.2%，为近期最低水平[7] - 美联储11月降息50BP的预期进一步升温，概率达53.3%[7] 美国房地产市场 - 美国8月新屋和成屋销售环比边际回落，新建住房价格持续下行，成屋售价依然坚挺[10][11] - 美国房地产需求正企稳回升，MBA再融资指数和购房申请指数均创近期新高[11] 欧元区经济情况 - 欧元区9月制造业PMI初值录得44.8%，不及预期，继续位于荣枯线以下[12] - 德国制造业PMI降至40.3%，创近一年新低，失业率和失业人数仍位于较高水平[13] 新兴市场情况 - 美国和新兴市场经济意外指数有所回暖，日本和欧洲市场预期回落[14] - 大宗商品方面，贵金属和有色价格上涨，原油价格再度下行，农产品价格显著上行[16][17]

政策支持 - 下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供约1万亿元长期流动性[1] - 创设证券、基金、保险公司互换便利、首期规模5000亿元[1] - 创设股票回购增持专项再贷款,首期规模3000亿元,利率1.75%[1] - 引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近,平均降幅约0.5个百分点[1] - 统一首套房和二套房的房贷最低首付比例,将二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%[1] 资本市场 - 进一步优化权益类基金产品注册,大力推动宽基ETF等指数化产品创新[1] - 将发布关于推动中长期资金入市的指导意见,提高对中长期资金权益投资的制度障碍[1] - 要求上市公司做好市值管理,建立常态化的回购机制[1] - 支持中央汇金公司加大增持力度,扩大投资范围[1] 实体经济 - 将年底前到期的经营性物业贷款和"金融16条"政策文件延期至2026年底[1] - 扩大大型商业银行下设金融资产投资公司的股权投资试点范围,适当放宽投资额度和比例限制[1] - 将续贷政策阶段性扩大至中型企业,期限暂定为三年[1] 风险防范 - 计划对六家大型商业银行增加核心一级资本,有序实施[1]

报告行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"优于大市"评级 [1] - 看好政策催化下板块估值修复 [1] 报告核心观点 - 本周沪深300指数大幅回升,食品饮料板块表现强劲,涨幅约26.1% [1][7] - 食品饮料二级行业中,白酒II和饮料乳品领涨,周成交额较高 [8][9] - 截止9月27日,食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位 [10][11][12] 行业数据总结 社会经济指标 - 8月社会消费品零售总额同比+2.1%,城镇消费品零售额同比+1.8%,乡村消费品零售额同比+3.9% [14][15] - 9月27日,花旗中国经济意外指数为-35.4,较上周有所回升 [16][17] 行业指标 - 8月中国白酒当月产量同比-10.2%,1-8月累计产量同比-2.1% [19][20] - 9月19日,中国主产区生鲜乳平均价格同比-15.8%,持续下降 [21][22] - 8月,中国牛肉价格同比-12.9%,猪肉价格同比+16.1% [23][24] - 8月中国啤酒当月产量同比-3.3%,1-8月累计产量同比-1.2% [24][26] 行业新闻和公司公告 行业新闻 - 水井坊拟对臻酿八号提价,建议增幅10元/瓶,持续稳固品牌定位 [27] - 8家中国酒企上榜《亚洲品牌500强》,展示中国食品饮料品牌影响力 [27] - 汾酒集团举办"敬天、爱人、传承"为主题的封藏大典,彰显品牌文化 [27] 公司公告 - 水井坊决定将回购股份用于注销并减少注册资本 [28] - 东鹏饮料股东君正投资减持公司股份 [28] - 麦趣尔部分股份被上海金融法院拍卖 [28]