分组1：投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位及人员包括中海基金谢华、于翼资产张熙等多家机构人员 [1] - 活动时间为2020年7月3日下午14:30，地点在公司8楼会议室，上市公司接待人员为董事长戴跃锋和董事会秘书吴小瑾 [1] 分组2：公司业务情况 自有品牌 - 御泥坊完成从内核到外形升级，推出九法泥浆面膜，氨基酸泥成爆款，毛利率提升，市场投放和库存改善 [2] - 小迷糊定位IP化、主打年轻市场，在00后市场知名度高于御泥坊，有几亿收入规模 [2] - 薇风更名为大水滴，定位熬夜肌人群，2019年同比增长快，口碑良好 [2] - 御MEN由御泥坊男士升级而来，主打清洁控油 [2] - 2019年推出功效修肤品牌HPH，未来将持续孵化新品牌 [3] 代理业务 - 水羊国际承接强生业务及其他国际品牌，2019年投入大，预计2020年进入良性轨道 [3] - 强生：2019年全面承接代理业务，已有16个品牌部分渠道切给御家汇，近期承接Rogaine，未来预计更多；强生中国全渠道收入预计50亿元，线上收入占比预计提至40 - 50%，长期预计给御家汇贡献营收20亿以上；接手半年帮助强生旗下大部分品牌线上销售提价20%左右且销售同比增长 [3] - 其他国际品牌：KIKO 2019年增长快；LUMENE是芬兰市占率40%的护肤品牌，公司是中国区总代理；ZELENS由哈佛医学院科学家创立，主打粉底液；Hawkins & Brimble英国男士品牌，男士发蜡在中国有声量 [3] TP业务 - 代运营日本ALBION海外旗舰店、韩国LG生活健康海外旗舰店等业务 [4] 分组3：主要问题及解答 - 库存高企原因：2019年下半年代理业务版块部分品牌陆续切换给公司运营，投入人财物并储备安全库存致库存增加，2020年业务向好预计库存改善 [4] - 线下业务规划：产品在全国多家屈臣氏门店、沃尔玛等及香港屈臣氏、万宁等售卖，坚持多品牌、多品类、全渠道策略，合理稳健投入促进发展 [4] - 2020年第一季度业绩：营收增长34%，利润在疫情下有积极改善，目标是2020年营收和盈利能力大幅提升 [5] - 并购考虑：实行多品牌战略，通过自主培育和外延式收购实施计划，持续关注市场机会 [5] - 全球十大美妆企业定义：未来10 - 20年，全球十大美妆企业中有3 - 5家中国企业，公司若想成为一员，3 - 5年需进入中国前5；目前前十企业营收300 - 400亿元，未来10 - 20年进入前十营收至少500亿元以上 [5] - 自有和代理品牌收入占比：2019年代理品牌收入占比上升，预计2020年继续上升，公司未预设长期占比，关键是组织核心能力 [6] - 应对电商环境变化：公司经历过流量趋势变化，认为品牌是最重要的流量红利 [6] - 创始人精力分配：2018 - 2019年组织调整提升组织能力，通过组织能力推动公司发展在2020年得到验证 [6] - 出新品能力：公司出新品能力强，组织和人员调整后品牌与团队契合度更好，研发专利数领先同行业 [7]