投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括睿远基金唐倩、华泰证券张萌等众多机构人员 [2][3] - 活动时间为2020年7月9日下午14:30，地点在公司8楼会议室 [3] - 上市公司接待人员为董事长戴跃锋和董事会秘书吴小瑾 [3] 公司情况介绍 管理团队 - 介绍公司业务、财务、研发等板块管理人员情况 [4] 自有品牌 - 御泥坊完成从内核到外形升级，推出九法泥浆面膜，氨基酸泥成爆款，毛利率提升，市场投放和库存改善，线下渠道增长 [4] - 小迷糊品牌定位IP化，主打年轻市场，在00后市场知名度高于御泥坊，有几亿收入规模 [4] - 薇风更名为大水滴，定位熬夜肌人群，2019年同比较快增长，口碑良好 [4] - 御MEN由御泥坊男士全新升级，主打清洁控油 [4] - 2019年推出功效修肤品牌，持续孵化新品牌 [5] 代理业务 - 水羊国际承接强生业务及其他国际品牌，2019年投入大，预计2020年进入良性轨道 [5] - 强生：2019年全面承接代理业务，已有16个品牌部分渠道切给御家汇，近期承接Rogaine，未来预计更多；强生中国全渠道收入预计可观，线上收入占比预计提至40 - 50%，长期预计贡献营收20亿以上；帮助强生旗下大部分品牌线上提价且销售同比增长 [5] - 其他国际品牌：KIKO增长快；LUMENE是芬兰市占率40%的护肤品牌，公司为中国区总代理；ZELENS主打粉底；Hawkins & Brimble男士发蜡在中国有声量；公司持续洽谈新品牌 [5][6] TP业务 - 代运营日本ALBION海外旗舰店、韩国LG生活健康海外旗舰店等业务 [6] 主要问题及解答 面膜品类及占比 - 面膜分面膜贴、泥浆面膜、非泥浆水洗面膜、睡眠面膜四个细分品类，御泥坊是唯一做全四个品类的品牌；非面膜类产品收入占比高于预期 [6] 主品牌毛利改善原因 - 品牌升级、产品结构优化、投放能力提升 [6] 发展底层逻辑 - 核心是品牌，还涉及产品、市场、渠道、运营 [6][7] 并购考虑 - 实行多品牌发展战略，通过自主培育和外延式收购实施多品牌计划，持续关注市场机会 [7] 全球十大美妆企业定义 - 未来10 - 20年，全球十大美妆企业预计有3 - 5家中国企业；公司若想成为其中一员，近3 - 5年需进入中国前5；目前前十企业营收300 - 400亿，未来10 - 20年进入前十营收至少500亿以上 [7] 自有与代理品牌收入占比 - 2019年代理品牌收入占比上升，预计2020年继续上升；公司未预设长期占比，关键是组织核心能力 [7][8] 新品能力 - 出新品能力较强，组织和人员调整后，品牌和团队契合度更好，研发专利数增加 [8] 下半年爆款产品 - 已有氨基酸泥、九法泥浆面膜、美白面膜贴三款爆款；泥浆产品领域有优势，下半年产品多样，视情况决定主推产品 [8] 代理品牌业务初衷 - 全球前十大美妆企业都做过代理品牌业务，公司想成为全球前十大需学习 [9] 研发情况 - 剔除代理品牌营收，研发费用占比仍较高；研究偏应用多，也在做基础研究并取得专利成果，未来会加大与外部机构基础研究合作 [9] 平台投放资源 - 根据平台特点有计划投放广告费用，侧重ROI相对高的平台 [9]