投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括工银瑞信秦聪、华泰柏瑞姚晨飞等众多机构人员 [2][3] - 活动时间为2020年8月11日下午15:00，地点在公司8楼会议室 [3] - 上市公司接待人员为董事长戴跃锋和董事会秘书吴小瑾 [3] 公司情况介绍 公司高管情况 - 介绍公司业务、财务、研发等板块管理人员情况 [4] 公司基本业务情况 - 介绍公司发展战略、业务构成、发展理念 [4] 2020年半年度经营情况 公司整体情况 - 上半年实现营业收入141,430.89万元，同比增长45.39%；归属于上市公司股东的净利润3,362.84万元，同比增长464.19%；扣除非经常性损益后的净利润3159.26万元，同比增长873.53%；毛利率同比提升4.1个百分点；二季度营收同比增速超50% [4] - 上半年整体品类结构优化初显成效，非贴式面膜、水乳膏霜营收占比提升较快 [4][5] - 上半年全渠道战略按既定计划执行，淘系渠道占比超50%，未来各渠道营收占比将变化 [5] 主要品牌情况 - 御泥坊上半年毛利率同比大幅提升，二季度营收同比增长超55%；面膜品类占比超70%；2020年上半年淘系渠道营收同比增长8个百分点，淘外及线下占比下降 [5] - 小迷糊2020年上半年营收同比增长超（未提及具体数值） [6] - 御MEN 2020年上半年营收同比增长超（未提及具体数值） [6] - 强生2020年上半年营收同比增长超120%，下半年承接更多品牌及渠道并拓展新渠道 [6] 经营情况展望 - 2020年下半年预计保持上半年增长态势，未来三年有信心在美妆行业实现营收和净利润双增速领先 [6] 主要问题及解答 代理品牌业务盈利情况 - 因代理品牌数量及业务增加，应收账款增加，新品牌培育需投入，业绩有滞后性，代理业务盈利能力不强，有提升空间 [6] 资产减值准备增加原因 - 按企业会计准则计提，公司具备消化库存能力 [7] 代理业务净利率水平 - 预计代理业务净利率可达3%-5%，利润有提升空间 [7] 御泥坊毛利率提升原因及持续性 - 核心在于品牌，2019年进行调整，找回品牌根源，如九法泥浆面膜承袭古法技艺，认为可实现持续增长 [7][8] 对面膜品类和其他护肤品类的看法 - 公司是全市场对面膜品类理解最深刻、最专业的美妆企业之一，有竞争优势，会确保在面膜品类全球领先，同时拓展美妆全品类 [8] 激励机制 - 除多元化、有竞争力薪酬体系外，还有现金奖励、股权激励等多元化激励体系，各业务部门有业绩对赌文化 [9] 销售费用率预期 - 假定毛利率不变销售费用率会下降，若毛利率提升销售费用率也可能提升，取决于对品牌资产的认知 [9] 新品推广计划 - 持续推广氨基酸泥浆面膜、美白嫩肤面膜贴，加大九法净颜泥浆面膜推广力度，今年爆款以面膜为主，非面膜类产品贡献后续逐步体现 [9] 自建工厂原因 - 全球大化妆品公司都有自己工厂，公司有工厂经验和管理效率，建成后利于改善盈利能力 [9] 有增长潜力的品牌 - 自有品牌中御泥坊持续发力，小迷糊下半年希望增速更快，大水滴品牌升级后望有积极变化，HPH有自主性；代理品牌中露得清、大宝、李施德林既有体量又能快速增长 [10] 多品牌战略原因 - 是公司战略选择 [10]