经营状况回顾 - 2021年及2022年一季度营收利润双高增，2021年营业收入50.1亿，同比增长34.86%，归母净利润2.36亿，同比增长68.54%；2022年Q1营业收入10.46亿，同比增长27.96%，净利润4158万元，同比增长36.1% [3] - 各项财务指标持续改善，2021年整体毛利率提升2.86个点至52.07%，2022年Q1升至54%；销售费用率整体稳定，管理费率增加0.58个百分点；2021年经营性现金流净额为1.99亿元，同比增长52.64%，存货周转天数加快44天 [4] - 重视研发投入，2021年研发费用同比提升38.70%，研发人员突破200人，新增超100人，参与制定的10项国家标准已发布或实施，搭建创新平台，建立产学研合作体系 [4] 业务板块发展 - 自主品牌：御泥坊坚持升级，以“传盛唐，美东方”为核心，优化产品体系，全渠道均衡发展；大水滴品牌焕新，明星单品销售良好；小迷糊定位年轻肌护理，影响不断提升 [5] - 代理品牌：与自主品牌双驱动，代理业务进入良性轨道，强生板块良性发展，非强生板块部分品牌营收增长显著，如KIKO营收增长超300%、zenlens营收同比增长近200% [5] 可转债相关 - 董事会审议再融资可转债预案，预计募资7亿元，5亿用于项目投资，2亿用于补流，主要募投项目为“水羊智造基地”，投资额从8亿提升至12.75亿 [6] 问题及解答 - 股权激励目标：若疫情不恶化，暂不调整；若恶化，有调整需求时会沟通 [6] - 小众品牌生命周期：CP业务与TP业务有本质区别，CP小众品牌生命周期更长，模式更可持续 [7] - 高价值新品：御泥坊高客单价新品销售符合预期，运营打法侧重品牌市场思维转换，毛利率持续提升 [7][8] - 大水滴品牌：已初步跑通升级模型，月销稳定在1500万元以上，预计后续增长，基本可盈亏平衡或微亏 [8] - 代理品类：CP模式聚焦大美妆，有可复制能力，多业务支撑使营收和利润相对可控 [8][9] - 抖音业务：抖音占比增加，渠道发展更良性科学，财务健康度符合预期，不同品牌需匹配不同渠道管理 [9] - 研发方向：人员上，2021年新增超100人，今年预计再增100多位；场地方面，可转债投入智造基地建设含研发中心等；原料持续投入，引进博士研究；配方细分到品类，搭建完善研发体系 [9][10]