公司基本情况 - 2021年9月3日线上会议，天风证券、万家基金等多家机构参与调研，公司接待人员有财务总监古龙江等 [1] - 董事会秘书介绍公司历史沿革、主要业务及上半年经营情况 [2] 可转债相关 - 转债强赎条件为转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%（含），是否强赎需董事会审议判断，以公告为准 [2] 订单与存货 - 公司“以销定产”，先获订单再采购，中期报告存货多因部分业主上半年招标多、下半年要货多，下半年发货将增多，过去几年三四季度销售占比偏大 [2] - 上半年在手订单增加近1亿，在手订单是滚动概念，从签订到交货时间不确定，以5万千瓦风场为例，通常5 - 8个月交完，会根据业主建设情况交货 [2] 采购与付款 - 销售订单付款结构一般为10%预付款、30%左右下料款、40% - 50%到货款、10%验收款，留部分质保金；公司去钢厂采购需全款发货，因钢厂产能紧张 [3] 下半年经营情况 - 下半年订单交付情况不确定，钢材价格维持高位，短期大幅下跌可能性不大，以销定采模式下，钢价高位影响不大，投标中标后未采购前钢价大幅涨跌会影响公司利润 [3] - 下半年根据业主要货情况安排生产，新疆、东北等地工厂产能饱满，目前在手订单30多亿元，交付看业主 [3] - 海上风电发展需电力补贴和风机大型化降低成本，短期内抢装潮后或有波动周期，但十四五规划下未来有发展空间，公司布局海工，未来有市场份额，下半年有核准风电项目，对未来乐观 [3][4] 大股东变更影响 - 珠海港集团成为控股股东后，7月完成定向增发，募集资金约10亿，缓解资金压力，改善优化资产结构 [4] - 借助国资整合获取资源，公司战略布局明确化，定位为能源产业发展平台，打造制造和新能源板块，制造板块推行两海战略 [4] 企业定位与规划 - 珠海港集团收购的企业主营业务清晰，无同业竞争，集团承诺5年内解决风电场、光伏电站问题，公司按集团安排执行 [4][5] - 集团收购协议约定公司为能源产业发展平台 [5] - 公司在多地储备资源，投资规模和进度根据项目收益、资产负债情况决定，无明确装机目标，循序渐进投资 [5] 销售价格与收入结构 - 上半年投标陆上塔筒价格9500 - 10000元/吨，钢价5月达高峰后略有下降，下半年若钢价无大幅波动，价格与上半年相近 [5] - 上半年陆上风电和海上风电收入占比约各一半，风电收入7.5亿左右，陆上3.6亿，海上3.8亿，上半年共销售10亿，发电业务收入2亿多，风力发电约1.7亿，净利润7000万，光伏收入6000多万，利润2000多万 [5][6] 新能源电站规划 - 公司部分光伏项目已获补贴，部分在排队，储备项目资源并积极申报，根据资金和资产负债情况循序投资，依托集团赋能和战略规划实现装机增长 [6] 合作关系 - 公司与主机厂金风、远景、海装等合作密切，业主主要是中广核、华能等，与集团子公司无直接主营关联业务 [6] 竞争力优势 - 技术上积极研发投入，有多项专利；客户方面与业主建立长期良好合作关系；战略布局上产能布局完善，陆上风电全国布局，海上风电沿海布局，能降低运输成本；产业链拓展上与地方政府合作获建设资源，业务制造板块协同；控股股东赋能；产品结构海上和陆上较均衡，海工布局完善，产能储备合理 [6][7] 产能利用率 - 目前产能63万多吨，下半年各地区子公司产能利用率不同，东北、新疆饱满，海上风电抢装潮结束后海工产能利用率降低，各子公司积极跟进业主和项目，集团协助拿订单，公司将积极获取订单优化产能利用率 [7] 现金流与税费 - 上半年经营性现金流净流出，资金大半用于原材料采购，筹资净增加，短贷置换融资租赁，公司有投资支出；应缴税金主要涉及去年12月底发货产生的税款 [8] 新能源发电毛利率 - 公司新能源发电业务上半年毛利率74%，前期毛利率高因维护费用少、保险费缴纳滞后，后期随设备使用维修保养费用增加，毛利率会下降，符合行业属性 [8] 装机趋势 - “碳中和碳达峰”目标下，各省市新能源产业规划逐步确认；老旧风电场技改是潜在市场；部分地区随技术进步有开发价值；高塔筒、大功率是发展趋势，带来新机遇；海上风电抢装潮后，业主装机积极性受补贴影响有不确定性 [9]