公司基本情况 - 公司成立于1993年，围绕电磁屏蔽和导热材料及器件研发、生产与销售，产品应用于通讯设备、手机终端等领域，分电磁屏蔽、导热和其他电子器件三类 [3] - 通讯类客户有华为、中兴等，手机、笔记本电脑类有华为、联想等，还有富士康等EMC厂商，主要提供热管理和电磁屏蔽解决方案 [3] 收购计划 - 拟收购博纬、润星泰、品岱三家公司部分股权，围绕通信和新能源汽车行业，涉及5G基站天线、热管理等 [3][4] - 博纬是天线公司，在研发技术方面有较强优势；润星泰做半固态产品，半固态压铸技术有稳定优势，与公司下游契合；品岱做散热模组，可使公司散热产品更齐全 [4] - 目前三家公司处于审计、评估中，预计春节前后完成，业务上已开始联动 [4] 业绩相关 - 主营业务收入源于原有电磁屏蔽和导热产品，今年手机量有增长，希望明年份额和单机用量提升，国外客户占比不大，正积极争取 [5] - 2018年上半年电磁屏蔽产品收入增长较快，前三季度手机增速大，国外订单增加，上半年补贴收入及汇兑收益对业绩贡献大 [6] 产品相关 - 公司提供石墨及石墨烯产品，Mate20系列仅一款用石墨烯和热管技术，短期内石墨烯难替代石墨片，公司正积极研发 [5][6] - 新能源汽车供导热硅胶等，品岱和润星泰未来可为其提供散热模组和半固态压铸产品，部分产品已进入汽车客户下一类车型图纸；数据中心用量因客户设计改变可能变动，品岱在研发相关散热技术 [6][7] - 公司塑胶振子在几家客户中认证通过，5G天线振子有贴片式、压铸和塑胶振子三种类型，塑胶振子有LDS和选择性电镀两种方案，占较大优势 [7] - LDS工艺市场上很多厂商可生产，公司选择性电镀天线振子有独特技术优势和领先地位，已申请相关技术专利 [8] - 5G有源方面，滤波器和振子结合是未来方向，博纬从2015年开始研究内置滤波器的振子，塑料振子在高集成度要求方面有优势，可节省成本 [8][9] - 几种振子在重量、精度、结构和价格上均有不同，需根据客户需要及设计情况选择 [9] 其他问题 - 收购三家公司可使公司往下游延伸，与客户配合更及时，销售量级提升，定位是配合通信设备厂商需求，收购公司产品只需认证产品，认证周期因产品而异 [9][10] - 2018年前三季度毛利率上升，因2017年上半年新产品开发多、部分新项目推迟量产致毛利率低，下半年已恢复正常 [10] - 今明年新产品包括高导热系数产品等，认证周期因产品而异，产品定制化生产 [11] - 常州子公司未来为新能源汽车应用产品及华东区域客户做准备 [11]