公司概况 - 道恩股份成立于2002年，主要从事改性塑料的研发、生产和销售，并拓展了TPV、色母粒等产品 [2] - 公司TPV产品国内规模第一，全球第三，总股本4.03亿股 [2] - 公司龙口本部改性塑料产能8万吨，TPV产能2.2万吨 [2] - 公司控股全资子公司青岛润兴主营色母粒，产能2.5万吨 [2] - 公司收购青岛海尔新材料研发有限公司80%股权，产能12万吨改性塑料 [2] 财务表现 - 2019年上半年公司实现营业收入12.99亿元，同比增长142.74% [3] - 归属于母公司净利润7899.85万元，同比增长41.27% [3] - 经营活动产生的现金流金额1.38亿元，同比增长314.38% [3] - 净资产收益率8.06%，增加1.59个百分点 [3] - 公司总资产17.69亿元，净资产9.99亿元 [3] - 母公司营业收入5.83亿元，同比增长31.60% [3] - 母公司净利润6025.06万元，同比增长21.13% [3] 产品与市场 - TPV是公司主要盈利产品，可替代三元乙丙橡胶，解决回收难问题，具有轻量化和环保优势 [2] - TPV技术壁垒高，产品在竞争中优势较大 [2] - 公司产品广泛应用于汽车、家电、军工、医疗、消费品等领域 [2] - 公司是国内唯一拥有高分子新材料弹性体产品技术的上市公司 [2] 研发与扩展 - 公司实施轻资产重研发战略，每年研发支出近4000万元 [3] - 公司在北京与北化公司合作研发硫化平台，青岛主要研发改性塑料，龙口有实验室 [3] - 公司正在拓展太阳能板支架、流体软管、高级跑道等领域 [3] 产能与投资 - TPV产能目前2.2万吨，计划在2019年12月或2020年一季度扩展到3.3万吨 [3] - 公司拟募集资金不超过3.6亿元，用于年产12万吨高分子新材料项目建设及偿还银行借款和补充流动资金 [3] - 海尔新材料产线计划扩建12万吨产能，土地已取得，手续已完成 [4] 行业特点 - 改性塑料行业存货周转天数和应收账款周转天数较长 [4] - 行业特点要求原材料备1到1.5个月的库存，成品库存接近20天 [4] 毛利率 - 2019年上半年公司综合毛利率16.06%，有所上升 [3] - 弹性体产品毛利率保持在30% [3] - TPV产品毛利率保持在33.3% [3]