公司业绩 - 2022年度营收19.64亿，同比增长5.16%；归属于上市公司股东的净利润2.08亿，同比增长49.12% [1] - 基本每股收益0.5/股，同比增长46.24%；ROE为11.28%，同比增长3.23% [2] 业务结构 - 智能马桶以代工为主，自有品牌占比小但增长快；冲水组件国内市场占有率第一，全球估量位居前三 [2] 目标客户 - 自有品牌智能马桶消费群体以北方、华东市场的80 - 90后为主，消费能力强、对舒适性和功能配置要求高且理性消费 [2] - 45 - 55岁、56岁以上银发消费群体消费潜力大 [2] 销售渠道 - 线下通过经销商网点覆盖多款SKU，协同第三方服务团队提供完整服务链条，降低运营与销售服务成本 [3] - 线上产品性价比高，功能配备有竞争力，返修率不到1% [3] 成本分析 - 2022年原材料成本降低使利润提升，2023年大概率维持平衡波动且总体趋向好于2022年 [3] - 人力成本上升因厦门薪酬成本高和生产规模扩大、自有品牌发展需求；正进行生产车间改造降低一线员工成本 [3][4] 市场占比 - 智能马桶新房安装占比约30%，旧房改造占比较高；2022年精装房中配套智能马桶占比达30% [4] 品牌发展 - 自有品牌与ODM客户产品差异化，目前市场已接受其发展，对互联网企业冲击较大 [4] - 智能马桶原先产能60万套，募投项目新增120万套，最大产能180万套，产能释放取决于市场消化能力 [5] 产品趋势 - 2018年分体马桶盖销售量占比50%，2022年降至不到20%，智能坐便器一体机成为消费者首选 [5] 其他产品 - 同层排水系统受政策影响大，能降低管道堵塞概率、防止臭气反扑 [5][6] - 装配式卫浴有整体解决方案，但目前市场需求量小，对房地产开发商性价比低，有发展潜力 [6]