公司基本信息 - 证券代码为 002637，证券简称为赞宇科技 [1] - 2020 年 2 月 10 日下午 3:30 - 4:30 进行电话路演活动，参与单位有东兴证券等相关机构，上市公司接待人员有总经理方银军等 [2] 公司发展战略 - 是国内规模最大、综合实力最强的表面活性剂供应商，市占率超 30%，战略为做大做强主业，收购重组表活产能并向下游适度延伸 [3] - 在江苏镇江和鹤壁日化产业园配套建设下游洗涤用品，强化主营并提高客户粘性，下游是新利润增长点，表活消费领域市场成长稳健 [3] - 拥有油脂化学品业务，杭州油脂化工产能约 20 万吨，印尼雅加达保税区杜库达工厂产能 45 万吨，油脂化学品规模达 65 万吨 [3] - 通过基金培育收购三家油脂化学品企业，完善油化板块产业链，优化产业结构 [3] 表活新增产能情况 - 现有表活产能 60 万吨，四川眉山 12 万吨表活装置于 2020 年 6 月底投产，河南鹤壁 25 万吨表面活性剂于 2020 年底产出产品 [3] 行业发展态势 - 经过行业整合，平衡偏紧，2019 年下半年开始供不应求，2020 年各表面活性剂公司 9 个生产基地全部加班生产，油化方面杜库达一直在生产，杭州油化已开工 [3] - 新冠肺炎短期可能影响产品物流，但对表面活性剂行业利好，个人卫生意识加强对洗手液持续利好，利于行业健康发展 [4] 回复机构问题 河南基地情况 - 河南项目进度快，受疫情影响进度可能延迟半个月到一个月，采用新专利技术和工艺，竞争力强，客户合作意向性强，项目建成填补中西部地区布局短板，提升整体竞争力 [4] 棕榈油涨价影响 - 做 65 万吨表面活性剂对应 100 多万吨棕榈油，原料成本与棕榈油高度相关，公司储备 15 - 20 万吨 2 个月库存，涨价时存货升值，成本按先进先出、加权平均核算，盈利好，市场旺，利润大于库存增值 [5] - 我国需 130 万吨硬脂酸，30 多万吨靠进口，杜库达产能 45 万吨，全球排第五第六，印尼增加 20 美金出口关税，中国进口棕榈油有 2 个点关税，油化产品无此关税，杜库达生产运营成本低，竞争力强，20 万吨回中国，20 万吨国际销售 [5] 油脂业务增长方式 - 杜库达原有产能释放，有 15 万吨左右增量，杭州油化挖潜附加值高，收购的金马、诚鑫和维顿占据油酸市场三分之一以上份额，吨产品净利润高 [6] 鹤壁基地目标群体 - 以表面活性剂为核心规划，规划下游生产配套，首选与大型品牌如联合利华、蓝月亮建立战略合作，也考虑商超品牌和网红，目前未提及意向订单情况 [6]