公司概况 - 赞宇科技由浙江省轻工研究所改制而来，从事业单位转企业，再从国有变民营后上市，历经20多年发展成中国表面活性剂和油脂化学品领域龙头企业 [1] - 主业为精细化学品（表面活性剂和油脂化学品）、检测业务（食品、环境、职业卫生等）及环保水处理业务 [1] 经营情况 整体业绩 - 2020年度营业收入78.04亿元，同比增长18.60%；归属于上市公司净利润3.45亿元，同比下降2.68%，因子公司新天达美商誉减值计提1.7亿 [2] - 截至2020年12月31日，资产总额72.18亿元，较年初增长8.07%；归属于上市公司股东的所有者权益29.19亿元，较期初增长8.53% [2] 四大业务板块 - 日用化工类表面活性剂产品营业收入29.24亿元，同比增长8.63%，销售毛利率18.84%，同比上升5.03个百分点 [2] - 油脂化学品类营业收入41.32亿元，同比增长43.60%，销售毛利率11.96%，同比下降0.13个百分点 [2] - 检测服务类营业收入1.35亿元，同比增长1.43%，销售毛利率45.40%，同比增长0.79个百分点 [2] - 环保工程及运维服务营业收入1.30亿元，同比下降72.34%，销售毛利率23.86%，同比下降19.17个百分点，主要因新天达美地处武汉受疫情影响大 [2][3] 行业竞争与发展 竞争格局与地位 - 公司在表面活化剂和油脂化学品领域是行业龙头企业，油脂化工下游用途广泛、客户分散，新产品和应用不断出现，风险相对较低；表面活性剂行业进入门槛提高，处于健康竞争格局 [3] 发展趋势 - 两个领域属精细化工，离下游终端产品近，发展前景好，公司在表面活性剂领域向下游延伸拓展 [3] 境外工厂情况 - 杜库达是境外最大工厂，生产规模45万吨/年，受疫情影响但基本正常生产，印尼棕榈油出口税收政策变化促使公司开足产能，目前产销齐升，产品质量稳定提升 [3][4] 棕榈油市场情况 - 印尼棕榈油产量占全球一半以上，疫情和气候因素使近两年产量增长不大，价格上涨，未来大概率在高位振荡甚至创新高 [4] 核心竞争力 技术优势 - 由科研院所转制而来，是国家高新技术企业，承继较强专业研发力量，发挥省重点企业研究院和重点实验室平台优势，进行技术创新 [4] 市场优势 - 以自建工厂及OEM独家加工模式，结合多因素进行全国性生产基地合理布局，在客户交付能力及运输成本管理方面有优势 [4] 成本优势 - 国内产业布局完善，与上下游保持多年战略合作关系，有材料采购成本和物流运输成本优势 [5] 管理优势 - 重视精细化和规范化管理，针对行业经营特点建立整套管理制度，形成成熟稳定专业的管理团队 [5] 产业链延伸与产能规划 产业链延伸 - 以表面活化剂为核心适度向上延伸做油化，油脂化学品产业链向上暂不考虑，主要优化产品，如杭油化拓展食品添加剂原料业务 [5] 产能规划 - 2021年底产能扩展到100万吨，考虑产销平衡，按市场需求控制库存，有产能后积极拓展市场，包括下游OEM配套消化产能 [5] 毛利率与净利润相关 提高途径 - 通过技术创新、新产品开发、工艺技术改进、节能降耗等措施提高毛利率 [6] 日用化工毛利率增长原因 - 行业整合深入，安全环保督察使产能减少，产品供应紧张；油脂化学品基础原料涨价，库存升值带来额外收益 [6] 印尼生产模式 - 印尼工厂用棕榈油生产硬化油、脂肪酸、甘油等产品，能耗和人员成本低，竞争力强，约一半产量供国际市场，一半在中国国内销售 [6]