市场规模与行业发展 - 公司表活和油脂化学品以天然油脂为起始原料，表活用于日用洗涤、化妆品，油脂化学品用于塑料、橡胶等行业，国内市场占有率均达 1/3 以上 [1] - 2000 年前表面活性剂产业由国企和外资主导，20 年洗牌后二者逐步退出，行业整合使集中度提高，城市化和卫生意识推动洗涤与个护表活需求增长 [1] - 中国油脂化工行业经市场调整和产业整合，市场格局改善，未来开拓空间大，将增加产品种类、向下游延展 [2] 新设工厂特点 - 以前磺化装置规模多为 3.8t/h，新基地装置设计能力多为 5.0t/h，新基地在化工园区，自动化和先进性更高，新增产能投产后小而散及租赁基地将退出 [2] 主业投资门槛 - 产品更新换代、质量和安全环保标准提高，企业需在生产工艺、安全环保、研发设施和人员储备等方面持续投入，原材料成本占比高，采购和经营周转占用大量资金，提高了行业资金门槛 [2] 产品定价模式 - 公司产品价格依据原材料价格和市场状况综合而定，通过套期保值和头寸管理降低原材料价格波动风险 [2] 表活原料及产品结构 - 表活包括天然油脂基（AES、AS、6501、MES 等，以棕榈仁油、椰子油为原料）和石油基（AOS、LAS，以烷基苯、α - 烯烃为原料），天然油脂基表活更环保，是主流趋势 [2][3] 毛利率与棕榈油价格关系 - 行业整合和安全环保监管使低端产能退出，行业集中度提升，公司议价话语权增强，毛利率逐步改善 [3] 产能消化策略 - 公司产品销量年增速 20% - 30%，国内需求增长约 10 万吨/年，国际市场出口增速超 30% [3] - 战略延伸产业链，规划洗护用品 OEM 加工，2 - 3 年后实现表活产能三分之一以上自我消耗，提高客户粘性，巩固市场份额，拓展 OEM 市场空间，产业园配套可节省成本，OEM 业务将成新增长点 [3] 眉山 50 万吨日化项目 - 项目包括 20 万吨洗衣粉和 30 万吨液洗（洗衣液、沐浴露、餐具洗涤剂等），2021 年底动工，建设周期 18 个月 [4] 油脂化学品产品结构 - 包括硬脂酸、脂肪酸、油酸等及其他助剂，杭州油化和杜库达以硬脂酸为主，下游为橡胶、塑料行业；湖北维顿等生产油酸等，属高附加值特种油脂化学品行业；新建项目有杭州油化 10 万吨结构酯类项目 [4]