公司经营情况 - 2021年上半年表面活性剂营业收入14.28亿元，较上年同期上升11.74%，产品销售毛利率20.79% [2] - 2021年上半年油脂化学品营业收入30.25亿元，较上年同期上升68.60%，产品销售毛利率19.28% [2] 行业发展情况 - 表面活性剂行业经过多年产业整合，行业集中度不断提高 [2] - 油脂化学行业供需紧张，供应受瓶颈，棕榈油等价格持续震荡上涨 [2] - 表活和油脂化学品市场需求稳步增长，国内市场占有率均达1/3以上 [4] - 表面活性剂产业2000年前由国企和外资主导，20年后国企与外资逐步退出 [5] 公司战略规划 - 中长期做大做强主业，布局产业基地，推进产业整合及并购重组 [2] - 适度延伸产业链至日化消费品领域，开展OEM加工业务 [2] - 计划实现“三年再造一个赞宇”的战略目标 [2] - 河南鹤壁50万吨OEM装置计划明年上半年投产 [2] - 眉山50万吨OEM项目前期立项完成，拍地工作推进中 [2] - 沧州项目包括20万吨表活、50万吨OEM将在沧州临港经开区建设 [3] 投资者问答 产能情况 - 磺化类表面活性剂产能2019年65万吨，2020年底80万吨，2021年底110余万吨，预计2022年达130万吨 [3] - 油脂化学品截至目前80余万吨 [3] 毛利率提升原因 - 行业整合，环保监管强化，行业集中度提高，市场需求旺盛 [3] - 公司市场开拓到位，装置开工率提升，产销规模扩大 [3] - 公司精细化管理及节能降耗、降本增效、技术创新等工作推进 [3] - 东南亚疫情致棕榈油价格涨幅大，国内行业发展好，杜库达成本优势突出 [3] 棕榈油价格走势 - 受货币政策、经济赤字、东南亚疫情影响，大宗商品价格或维持高位 [3] - 受海关、疫情影响，油脂化学品产能和物流运输受影响，价格将在中高位震荡 [3] 印度成本优势 - 杜库达贴近原材料产地，印尼劳动力成本低，降低生产成本 [4] - 印尼政府新棕榈油levy政策利好油化工厂，竞争优势显现 [4] 原材料价格下降影响及库存周期 - 库存周期约2个月，原料价格下降会致库存贬值 [4] - 公司通过套期保值、头寸管理、下游客户代加工模式降低影响 [4] 预付款项原因 - 预付款项主要系购买原料货款及在建项目工程款 [4] 未来行业发展 - 表活和油脂化学品市场需求稳步增长，公司是国内龙头企业 [4] - 公司规划布局洗护用品OEM加工，预计与下游客户优势互补 [5]