大股东情况 - 正商发展和永银投资合计质押股份占所持股份的 63.58%，质押率不高，正商集团经营正常 [1] 产品情况 - 表面活性剂产品包括 AES、LAS 等，用于日用洗涤剂等领域，主要原料为棕榈仁油等，生产工艺为磺化工艺 [2] - 油脂化学品包括硬脂酸、油酸等，用于日化等多领域，主要原料为工业棕榈油等，通过氢化、水解等反应得到 [2] 商誉减值情况 - 2020 年度已对新天达美剩余商誉全额计提 [2] 主业进入门槛 - 需在生产工艺设备等方面加大投入，非化工园区内企业难生存 [2] - 市场对产品品质要求提高，缺乏技术能力的企业难有竞争力 [2] - 经营需占用大量资金 [2] 行业发展概况 - 表面活性剂产业 2000 年前由国企和外资主导，现以民营企业为主导，行业集中度不断提高，需求长期稳定增长 [3] - 油脂化工行业市场格局改善，未来开拓空间大，向纵深发展 [3] 检测业务情况 - 2020 年度检测业务实现营收 1.35 亿元，涉及多个检测服务领域 [3] 日化产品 OEM 加工业务情况 - “年产 10 万吨液体洗涤剂项目”2019 年底建成，2020 年投产 [3] - “赞宇科技中原日化生态产业园项目”含 50 万吨洗护用品生产装置，计划年内建成 [3] - 眉山赞宇二期、沧州赞宇的日化产品项目已规划并推进 [3] - 鹤壁产业园计划引进配套形成协同效应，面向个性化品牌销售利润空间大，预计与下游客户优势互补 [3][4] 业务关联性 - 表面活性剂产品与油脂化学品以天然油脂为起始原料，有生物可降解性，在研发、工艺及应用方面有共性 [4] 原材料影响 - 公司库存约二个月用量，原材料价格持续下跌会使产品销售价下降、库存贬值，影响利润 [4] - 公司通过选择采购、控制库存、套期保值及代加工模式降低影响 [4] 棕榈油价格走势 - 受货币政策、疫情等影响，棕榈油产能产量受影响，大宗商品价格或维持高位，油脂化学品价格预计中高位震荡 [4] 表活产品客户 - 主要客户包括宝洁、联合利华等国内外知名品牌日化企业 [5] 发展战略及目标 - 到 2022 年底，表面活性剂总产能预计达 130 万吨/年，油脂化学品总产能预计达 100 万吨/年 [5] - 未来日化产品 OEM 加工产能有望与表活接近 [5]