公司基本信息 - 公司名称为浙江森马服饰股份有限公司，证券代码 002563，证券简称森马服饰 [1] - 投资者关系活动为分析师会议，时间是 2016 年 5 月 6 日 9：00 - 10：00，地点在上海闵行区莲花南路 2689 号，接待人为副总裁、董事会秘书郑洪伟 [2] 行业发展情况 - 中国服装行业自 2010 年起从需求推动走向充分竞争市场，消费市场需求量与供应量持续扩大，呈现大众化业务集中化、中高端业务细分化形态 [4] - 休闲装市场规模约 4000 - 5000 亿，从需求推动走向充分竞争，有跨国品牌发展、渠道多元化、电商崛起、供应链变化及成本上升等特征，市场集中度不断提升 [5] 主营业务情况 巴拉巴拉品牌童装 - 占据童装市场绝对优势，连续多年国内第一，2015 年儿童服饰业务零售额约 70 亿元，营业收入 39.52 亿元，同比增长 24.81% [4] - 保持外延扩张，销售收入和营业面积年增长超 20%，购物中心兴起提供线下新渠道，市场资源整合利于提升占有率 [4] 森马品牌休闲装 - 所处休闲装市场是最大细分市场，市场集中过程中部分中小品牌退出，给森马带来发展机会 [5] - 经过调整变革走出低谷，从批发业务向零售型业务发展，通过供应链改革、建立研发体系、处理存货、把控环节、升级店铺等持续变革 [5] 电商业务情况 - 2012 年开设电商业务，通过第三方平台销售，森马和巴拉巴拉在电商细分市场占第一 [6] - 初期销售过季产品积累客户，目前新品销售比重增加，2015 年网络终端销售额超 17 亿元，未来将保持高速增长 [6] 新品牌业务情况 - 合资运营韩国女装品牌 it Michaa，代理德国高端休闲装品牌 Marc O'Polo，运营马卡乐、梦多多品牌，目前销售收入占比不高但发展较快 [6] 问答环节要点 对外投资 - 追求品牌差异化，服装细分加剧有业务发展空间 [6] 国际儿童品牌 - 国外综合类童装品牌未享高红利，产品不适应国内儿童，代理模式运营成效不显著，国际运动和时尚品牌儿童产品线靠成人装渠道销售较好 [6] 毛利率 - 公司毛利率稳定，采购规模扩大后可比采购成本将降低，会让利市场并稳定利润率 [6] 费用 - 关注费用指标，员工薪酬持续提升，谨慎开设直营店铺，广告宣传投入低，注重产品适应需求 [7] 线上线下产品 - 线上线下产品有差异，未来线上消费比重增加，采用线上线下结合的全渠道零售布局 [7] 股东回报 - 2011 年上市以来 5 年累计派发现金红利 33.53 亿元，超过同期利润 60% [7]