会议基本信息 - 会议时间为 2016 年 10 月 28 日 10：00 - 11：00 [2] - 会议地点在上海闵行区莲花南路 2689 号 [2] - 会议类别为分析师会议，由银河证券举办电话会议 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书郑洪伟 [2] - 参与单位及人员包括源乘投资曾尚、东方资管罗泽兵等众多机构人员 [4][5] 公司业务数据 - 2016 年 1 - 9 月，公司实现营业收入 71.23 亿元，较上年同期增长 15.74%；归属上市公司股东的净利润 10.02 亿元，同比增长 20.89% [5] - 截至 2016 年 9 月 30 日，公司总资产为 119.36 亿元，归属于母公司所有者的净资产 95.43 亿元 [5] - 电商业务同比增长约 90%，电商业务中森马品牌销售超过 50%，巴拉巴拉品牌销售超过 40%，新品占电商销售比重超 50% [5][6] - 儿童业务保持超过 20%以上的增长，休闲装业务同比保持个位数增长 [5] 各业务板块情况 电商业务 - 2012 年起开设，通过第三方电商平台销售，森马和巴拉巴拉品牌在电商细分市场占第一 [6] - 推出时尚合伙人计划及哥来买、初纺、原点等线上品牌，打造集聚内容、产品、品牌的平台 [6] 儿童业务 - 具有全球竞争力，在儿童消费增长支持下保持高增长，随着业务规模扩大，供应链管理等优势提升，将继续保持竞争优势 [5] 休闲装业务 - 经营模式从期货批发向现货零售转型，提高产品时尚度及个性化，加快产品流动性 [5] 公司其他情况 管理团队 - 拥有稳定、优秀的管理团队，董事会换届选举加入电商和女装业务主要负责人 [6] 毛利率 - 公司毛利率稳定，采购成本降低后让利市场，通过扩大销售规模提升业绩 [6] 渠道 - 国内服装市场渠道变化，公司从街边店向购物中心渠道集中，店铺面积和数量动态调整，建立标准化运营体系 [6][7] 坪效 - 店铺坪效总体呈逐步提高趋势，森马和巴拉巴拉品牌坪效有提升空间 [7] 投资性房地产 - 增长是由于出租商铺从固定资产转入 [7] 短周期现货产品 - 成本相对提高，但消费者愿支付溢价，综合毛利率保持稳定 [7]