公司概况 - 浙江森马服饰股份有限公司以虚拟经营为特色，主营休闲与儿童服饰，旗下有森马和巴拉巴拉两大品牌集群 [13] - 森马品牌创立于1996年，定位年轻时尚大众休闲服饰，面向16 - 30岁人群；巴拉巴拉品牌创立于2002年，面向0 - 14岁儿童，定位中等收入家庭，两品牌知名度和市场占有率分别位居中国休闲装前列和童装行业第一 [13] - 公司以“小河有水大河满”为经营指导思想，以“和谐共赢”为核心价值观 [13] 财务数据 营收与利润 - 2018年上半年，公司营业收入55.32亿元，同比增长24.80%；营业利润8.66亿元，同比增长20.86%；归属上市公司股东的净利润6.67亿元，同比增长25.00% [13] - 休闲服饰同比增长21.91%，较2017年年报增速大幅提升；儿童服饰同比增长27.70%，增速略有提高 [14] 存货 - 2017年年报存货23.84亿元，同比增长8.22%，低于同期营收增长4.52个百分点 [14] - 2018年一季报存货24.44亿元，同比增长7.15%，低于同期营收增长14.42个百分点 [14] - 2018年半年报存货26.42亿元，同比增长9.90%，低于同期营收增长14.90个百分点 [14] 应收账款 - 2017年年报应收账款14.22亿元，同比下降26.85% [15] - 2018年一季报应收账款11.03亿元，同比下降17.50% [15] - 2018年半年报应收账款8.89亿元，同比下降23.69% [15] 现金流 - 2017年年报经营性现金流21.91亿元，同比增长155.66% [16] - 2018年一季报经营性现金流3.77亿元，较上年同期增加4.19亿元 [16] - 2018年半年报经营性现金流 - 831.89万元，因采购和费用增长致同比减少 [16] 毛利率 - 2017年年报毛利率35.77%，同比下降2.84个百分点 [16] - 2018年一季报毛利率39.09%，同比下降3个百分点，环比提升3.32个百分点 [16] - 2018年半年度毛利率38.35%，同比下降1.84%，较一季报下降幅度收窄，较年报提升2.58个百分点 [16] 电商 - 2017年年报电商主营业务收入31.21亿元，同比增长40.13% [17] - 2018年上半年电商收入16.04亿元，同比增长32% [17] 公司管理与战略 - 选举周平凡为副董事长，其有丰富经验，协助董事长规划经营，负责电商总体规划 [18] - 聘任徐波为总经理，利于构建平台，弘扬文化，培育团队，完善制度，发挥人才作用 [18] - 实施第二期限制性股票激励计划，推出第一期员工持股计划，未来将多元激励 [18] 开店趋势 - 2018年中报显示公司店铺数量和面积净增加，休闲装新增店铺类型与现有渠道结构相似，各类渠道拓展全面激活 [18] - 巴拉巴拉童装店铺开发以购物中心、奥特莱斯店等大面积店铺为主 [19]