会议基本信息 - 会议时间为 2022 年 7 月 15 日 15:10 - 16:10，形式为电话会议，地点在上海闵行区莲花南路 2689 号 [3] - 上市公司接待人员有董事会秘书宗惠春、证券事务代表范亚杰、森马电商经营企划总监张作仁 [3] - 57 家投资机构代表、个人投资者共 92 人参加交流 [8] 业绩情况 业绩预计 - 2022 年上半年，归属于上市公司股东的净利润预计为 9 千万元至 1.3 亿元，较上年同期的 6.65 亿元下降 86.47%至 80.46%；扣除非经常性损益后的净利润为 1 千万元至 5 千万元，较去年同期的 6.13 亿元下降 98.37%至 91.85% [10] 业绩变动原因 - 受疫情影响，公司销售收入同比下降约 13% [10] - 销售下滑致存货增加，存货跌价损失相应增加 [10] - 供应链原材料价格上涨使采购成本上升，同时销售促销力度加大，毛利率下降 [10] 零售情况 上半年情况 - 截止 6 月 30 日，全系统终端零售同比下降 6.6%，4、5 月同比平均下降 16%，6 月同比下降 2.6%，6 月零售较前两月明显改善；线上电商零售 GMV 上半年同比增长 4% [11][18] 7 月上旬情况 - 7 月 1 日 - 10 日，全系统终端零售较上年同期增长 10.47%，线上同比增长 8.62%，线下同比增长 11.49%；线下业务中，巴拉巴拉童装品牌同比增长 8.65%，森马休闲装品牌同比增长 13.38% [11][18] 电商业务 业务组织与团队 - 公司线上业务发展策略是做全域电商运营，内部有森马电商团队、股份直播中心团队和事业部新零售团队开展线上业务 [13] - 森马电商成立于 2012 年，是全资子公司，有员工约 1100 人；2021 年营业收入 61.08 亿元，整体 GMV124 亿元，森马巴拉巴拉两大核心品牌业绩占比 80%以上 [13] - 股份直播中心团队约 70 人，负责店铺直播相关工作；事业部新零售团队约 60 人，负责线下门店小程序社群搭建等工作 [14] 抖音直播业务 - 2020 - 2021 年直播业绩 GMV 从 3.8 亿元增长到 18 亿元，2022 年 1 - 6 月直播总业绩 GMV8.8 亿元，同比增长 125%；森马和巴拉巴拉品牌直播关联场次较去年 1 - 6 月分别增长 102%和 78% [15] - 杭州电商 1 - 6 月直播业绩 GMV6.4 亿元，较去年同期增长 70%；直播毛利率提升近 2 个点，流量投放 ROI 增长 100%，短视频引流成交金额增长 280% [15] - 1 - 6 月新增直播门店客户 400 个，总客户数突破 600 个，较去年翻两倍；全系统门店直播业绩产出零售 2.4 亿元，较去年同期增长 162 倍 [15] - 3 月与抖音合作巴拉巴拉超级品牌日，活动 PV 值达 7.5 亿，销售商品超 66 万件，连续登顶抖音电商母婴 TOP 榜第一名 [15] 新零售业务进展 - 围绕 8000 多家线下门店，推动省地级核心店铺开展 O2O、云店等业务；2021 年云店销售完成 5 亿元 GMV，O2O 业绩 8 亿元 GMV；2022 年 1 - 6 月云店销售完成 2.5 亿元 GMV，O2O 业绩增长 20%以上 [16] - 筹备上线“快马加鞭”的全域库存通和商品管理项目，目前在巴拉巴拉品牌推进 [17] 问答环节要点 零售情况 - 线下恢复比线上快，森马恢复比巴拉巴拉好；6 月以来销售明显恢复，下半年有望持续 [18] - 公司构建以直播业务为代表的新零售体系，线上线下融合加深，同款同价比例从去年的 5%提升到今年的 10% [18][19] 全年零售业务情况 - 半年度业绩预告显示上半年营收预计同比 - 13%，1 - 6 月全系统终端零售同比 - 6.6%，差异受批发业务影响 [19] - 疫情下加盟商经营谨慎，批发业务萎缩明显；未来随着疫情好转，财报收入和终端零售收入差异有望弥合 [19] 供应链 - 公司根据不同品牌采取差异化供应链拓展，保护头部供应商，给予好的付款政策和资金支持 [19] - 与数百家供应链生产企业合作，采购与生产环节受疫情影响有限，灵活性好 [19] 库存销售 - 直营特价店和工厂店、直营系统和电商是消化库存的主要渠道，目前电商零售旧货占比不到 50% [20] - 库存会分类处理，历史销售数据好的通过天猫渠道销售，较差的流转到奥莱等渠道 [21] 毛利率 - 2019 - 2022 年电商毛利率从 28%提升至 38%，推动公司整体毛利率超 40% [21] - 电商毛利率上升因数字化体系构建、新零售工具运用，未来仍有上升空间，之后会趋于平稳 [21] 涨价趋势 - 2022 年吊牌价平均上升 10%，受上游成本上升影响，成本上升幅度为高双位数 [21] - 品牌公司在价格传导中消化成本能力强、受影响明显，森马与产业链伙伴共克时艰 [21]