公司基本信息 - 公司名称为浙江森马服饰股份有限公司，证券代码 002563，证券简称森马服饰，创建于 2002 年，旗下有森马和巴拉巴拉两大品牌集群 [2][8] - 2022 年 8 月 26 日发布半年度业绩，并组织 3 场投资者电话会议，58 家投资机构代表、个人投资者共 111 人次参加交流 [8] 行业情况 现状 - 2022 年上半年，受疫情、原材料价格上涨等因素影响，国内零售和服装产业运行承压，但消费意愿和市场活力逐步恢复 [9] - 2022 年 1 - 6 月，社会消费品零售总额 210432 亿元，同比下降 0.7%；全国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额 6282 亿元，同比下降 6.5% [9] - 2022 年 6 月，全国社会消费品零售总额同比增长 3.1%，全国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额 1198 亿元，同比增长 1.2% [9] - 全国居民人均消费支出 11756 元，比上年同期名义增长 2.5%，扣除价格因素实际增长 0.8%；全国居民人均衣着消费支出 725 元，下降 2.3%；全国网上穿类商品零售额同比增长 2.4% [9] 发展趋势 - 短期来看，供应链成本上涨、人力成本高、广告宣传和线上流量费用投入需求上升，服装零售业务利润面临考验 [10] - 长期来看，我国消费规模扩大、结构升级、模式创新趋势不变，服装行业将迎来新机遇，市场资源向头部企业集中，行业集中度将继续提升 [10] 公司运营情况 整体业绩 - 2022 年 1 - 6 月，公司实现营业总收入约 56.41 亿元，同比下降 13.43%；营业利润 1.25 亿元，同比下降 85.90%；归属于上市公司股东的净利润 1.04 亿元，同比下降 84.31% [11] - 截至 2022 年 6 月 30 日，公司总资产为 170.61 亿元，归属于母公司所有者的净资产为 104.31 亿元 [11] 收入结构 - 线上营业收入同比增长 3.45%，线下营业收入同比下降 25.76%，线下业务中，直营营业收入下降 19.02%，加盟批发业务营业收入下降 27.64% [11] - 服装业务中，休闲服饰同比下降 15.54%，儿童服饰同比下降 12.45% [11] 毛利率 - 本期毛利率 41.04%，比上年同期下降 3.1 个百分点 [13] - 分产品看，休闲服饰毛利率比上年同期下降 4.44 个百分点，儿童服饰毛利率比上年同期下降 2.37 个百分点 [14] - 分渠道看，线上销售毛利率比上年同期下降 1.89 个百分点，直营销售下降 0.86 个百分点，批发业务销售毛利率下降 4.25 个百分点 [14] 现金流 - 本期经营活动产生的现金流量净额 - 2.92 亿元，主要因销售下降、支付期初货款、采购秋冬季服装及提前锁定产能和原材料增加预付款所致 [16] 销售渠道 - 采取直营与加盟相结合、线上与线下互补的全渠道营销网络发展模式，截至 2022 年 6 月 30 日，有线下门店 8368 家，其中直营 767 家（占比 9.17%），加盟 7526 家（占比 89.94%），联营 75 家（占比 0.90%），并在多个电商平台建立线上销售渠道 [17] - 报告期内，门店总数减少 201 家，直营门店净减少 14 家，加盟和联营门店净减少 185 家；休闲服饰门店净增加 17 家，儿童服饰门店净减少 216 家 [17][18] 存货情况 - 截至 2022 年 6 月 30 日，公司存货 39.90 亿元，与期初的 40.24 亿元基本持平，库龄一年以内的占比 74.33%，比期初的 83.74%下降 9.41 个百分点 [20] 零售情况 - 2022 年上半年，全系统终端零售同比下降 6.6%，小于同期报表收入降幅 13.43%，相差约 7 个百分点，说明市场零售状况好于公司财报表现 [21] - 6 月份全系统终端零售同比下降 2.6%，7 月份同比下降 1.2%，降幅收窄，趋势向好 [22] 公司未来规划 - 以消费者需求为中心，推动数字化建设，打造全域融合的新零售，包括全域的产品开发、消费者洞察、渠道运营和商品库存管理 [22] - 重构部分现有组织，实施产品经理负责制，通过流程再造提升系统能效，改革考核体系保障公司可持续发展 [22] 交流提问解答 近期零售 - 1 - 6 月终端零售下滑 6.6%，半年报收入端下滑 13.43%，差值表明加盟商订货谨慎，库存变轻，后续数据有望弥合 [22] - 6 月零售下滑 2.6%，7 月下滑 1.2%，环比好转，8 月有机会进一步恢复，但疫情仍影响消费者出行购物 [23] 成本和费用 - 公司重视费用控制，成本端采购成本弹性小，会控制内部管理、销售等费用，将费用纳入产品经理考核 [23] 店铺 - 报告期内部分联营店铺转成加盟店铺，应关注整体渠道数量变化 [23] - 公司对开店持保守谨慎态度，注重实际业绩，会通过全渠道运营优化寻找销售机会 [23] 经营范围内增加劳保类用品 - 为支持团服业务的开拓与发展，满足团购业务招投标对经营范围的需求 [24] 生育率对公司影响 - “二胎”“三胎”政策下，0 - 14 岁儿童人数增长，儿童服装市场需求有望扩大，公司童装业务前景广阔 [24] - 巴拉巴拉品牌集中在 3 - 12 岁中幼童，市场占有率有提升空间，儿童服饰板块多品牌矩阵已具规模 [24] 公司这几年的发展成果 - 提升品牌力，通过多种渠道触达消费者；推进数字化进程，做好组织人才建设 [24] - 业务模式上，O2O 占比从去年的 5%左右提升到今年的 20%，下半年将进一步促进线上线下融合 [25] - 数字化进展显著，2019 年引进首席信息官，2020 年实现小程序在线开店销售，2021 年开展 7 大类型数字化创新项目，2022 年持续推动全域融合新零售建设 [25] 相较于海外品牌，巴拉巴拉高端子品牌的优势 - 依托公司优质供应链资源和丰富行业经验，国内技术壁垒逐渐消除 [26] - 注入对儿童和时尚的理解，提高品牌势能；及时捕捉消费者需求，提升产品竞争力 [26] - 引进国际化设计师，提升设计研发能力；契合中国文化，了解消费者喜好 [27] 毛利率 - 本期毛利率下降因供应链原材料价格上涨和销售促销力度加大 [27] - 上半年批发业务毛利率下降幅度大，有利于加盟商保持盈利水平，维护产业链稳定 [27]