公司基本信息 - 证券代码 002560，证券简称通达股份 [1] - 2020 年 1 月 8 日下午，安信证券军工研究员等调研成都航飞，上市公司接待人员为董事会秘书张治中、副总经理任健 [2] 成都航飞简介 - 2016 年通达股份现金收购成都航飞 100%股权，其成为“立足主业、深耕军工”战略重要支撑点 [2] - 主营军机、民机零部件和医疗器械零部件精密加工及飞机工艺装备制造，客户覆盖中航工业下属多家军机主机厂、科研院所、中航国际及新华医疗等 [3] - 2016 年开始建设“航空零部件制造基地项目”，引进德国 DST 智能化航空零部件柔性加工生产线，已完成一期和二期设备安装调试并开始小批量试制产品 [3] 投资者问答 DST 设备意义 - DST 智能化柔性加工生产线是国际最先进航空零部件加工装备，可提升制造精度，加工效率比单体设备提升 5 - 10 倍 [3] - 开始小批量制造产品体现设备、技术和生产管理能力，投产后可提升铝合金类产品产能、品牌形象，扩大业务和增厚利润 [3] 母公司战略 - 母公司投巨资提升成都航飞产能，体现“立足主业、深耕军工”战略，响应“军民融合”“民参军”政策号召 [4] 民机市场开发 - 通达股份收购后提升成都航飞制造能力，已在 C919 项目中标部分项目，通过与中航国际合作取得波音客改货等订单 [4] - 因军机订单提升快且未形成完备民机市场配套，民机市场暂时维持现状，大规模开发晚 1 - 2 年，暂通过主机厂民机转包企业及中航国际合作 [4] 固定费用开支 - 成都航飞每年固定费用约 1000 多万，主要为人工工资和刀具损耗 [4] 毛利率和净利率 - 来料加工模式使毛利率和净利率水平较高，技术和工艺先进使其处于同行业领先水平 [4] 加工费预测 - 预测未来航空零部件加工费降价是趋势，但成都航飞技术实力强、设备先进，有竞争优势，不过多担忧 [4][5] 无人机配套业务 - 已为多型军用无人机加工过零部件，但认为无人机配备尚需较长时间，业务需求不迫切 [5] 铝合金类产能 - 铝合金类航空零部件产能充足，DST 生产线投产后产能还有很大上升空间，正为 DST 设备联机成线做准备及工艺研发 [5] 成都地区行业地位 - 按订单量暂时在成都地区航空零部件精密制造行业排名较为靠前，业务增速及发展速度在同行业企业中排名前列 [5] 热表处理业务 - 因发展思路暂未开展热表处理业务，目前委外，未来规模增长后会考虑开展热表处理及航空零部件组装业务 [5]