2016年业绩回顾 - 营业收入62.70亿元，同比增33.10%；归属上市公司股东的净利润7.47亿元，同比增46.69%；经营活动产生的现金流量净额22.94亿元，同比增409.17%；基本每股收益0.37元，同比增37.04%；加权平均净资产收益率19.47%，同比提升1.8个百分点；总资产77.84亿元，较上年末增5.22%；归属上市公司股东的净资产41.89亿元，较上年末增18.00% [1] - 新房交易：在全国172个城市1946个销售案场，覆盖新房房源超150万套；世联房联宝（电商）：进入全国105个城市，超1000个项目，联接700余个开发商、逾5万个中介门店、50余万经纪人、超10万置业客户；存量社区：进入20个城市，铺排社区管家网点168个；公寓运营：在全国20个城市展开，签约超2万家，开业运营近5000间，与1.5万多名璞客建立联接；工商物业：管理资产超2500亿人民币，运营管理服务面积超1000万平方米 [2] 2017年展望 - 初步估算不动产服务市场总规模约6.8万亿，2016年营收62.7亿元，占比不到千分之一，未来五年目标提升在不动产服务领域占比 [2] - 2017年预算营业收入86亿元，目标增长37%，不设净利润高增速目标，将继续对未来、存量、入口、系统投资 [2] 问答环节 投入方向 - 2017年在工商物业和长租公寓加大投入，长租公寓以“聚焦整收，适当涉入集中式散收”为策略，目标20个城市签约10万间，形成规模叠加增值服务；工商物业运营服务（包租业务）是投入重点 [3] 竞争对手上市看法及核心竞争力 - 竞争对手上市是积极现象，反映行业被资本市场接纳；全国组织市场化能力、贴近市场能力、轻资产属性利于公司保持核心竞争力和人员培养 [3] 金融业务发展 - 2016年金融政策调控使金融业务发展放缓，过去一年引进人才、设立风控体系、研发信贷产品，期望2017年放贷额增长、产品服务和风控水平提升 [3] 三四线城市机遇 - 世联房联宝（电商）业务在一二线周边和三四线市场发展较好，业务成熟，在三四线去库存基调下会受益 [3] 电商业务属性 - 世联房联宝业务积累大数据、建立分析系统，未来可探索叠加媒体属性；目前房地产大数据盈利难，因市场需求和增值不明确、地域性强 [4] 长租公寓收益 - 长租公寓第一年投入期亏损，第二年盈亏平衡，部分项目继续亏损，高装修成本项目3 - 4年回本；装修是重要投入，公司开展装修业务利用集采降成本，持续投入形成规模利于叠加增值服务 [4] 代理业务毛利率下降原因 - 去年四季度代理销售额受政策调控同比下降，服务团队未收缩，人力成本短期上升，长期属正常波动；未来放弃低利率项目，加强线上渠道，世联房联宝业务可能较快增长、利润率更高 [4] 电商业务服务对象 - 长期希望打造电商业务为开放式网上售楼处模式，整合线下资源，转换线上需求为线下成交，今年将尝试该模式 [4] 长租公寓ABS规划 - 公司有ABS经验，长租公寓长远目标100万间规模，会研究探索资产证券化模式 [5]