公司概况 - 华菱线缆成立于2003年7月，由湘钢等5家单位共同发起，是国有股份制企业，前身是湘潭电缆厂，专注电线电缆研产销，是湖南单体规模最大的综合性线缆企业，拥有国家企业技术中心，获多项称号和荣誉 [1] - 2021年6月24日登陆深市主板，主要股东有湖南钢铁集团、湘钢集团、兴湘集团 [1] 经营业绩 - 过去五年快速成长，营收从2017年的21.36亿增长至2021年的25.4亿，2022年一至三季度达29.2亿创历史新高 [1] - 2022年1 - 3季度营收较上年同期增加19.98%，受益于矿山、新能源、轨道交通领域项目收入增加，新能源订单大幅增长168% [1] - 2022年1 - 3季度归母净利润较上年同期下滑22.38%，原因是需求减弱、市场竞争使部分产品毛利率下滑，以及防控经营风险 [1] 产品结构 - 特种电缆在营收中占比约55%，预计航天航空、新能源明年市场情况好，利于订单承接和营收提升 [2] 产能情况 - 主要产能集中在轨交、航空航天、冶金、矿山、电力，增量较大的是轨交、电力、新能源，新能源光伏配套产能产销矛盾突出，航天航空刚完成技改和扩产，轨交、电力、新能源正在扩产 [3] - 正在结合行业趋势、客户需求和技术优势进行未来三年产品规划、市场推广和研发新品规划，推进轨交、电力、新能源领域产能扩充和技改升级 [3] 新能源业务布局 - 风电订单占比不高，主要是样板工程，因国内风电竞争激烈、毛利率低 [3] - 新能源领域主要客户有陕建新能源等，分布式光伏电站合作项目更多 [3] - 光伏产业未来爆发量大，公司新能源项目配套电缆需求急剧增长，在手订单充足，倒逼产能提升 [3] - 充电桩线缆市场容量今年约60 - 80亿元，预估2025年达400多亿，公司有部分产品应用但未大规模批量化供应，未来将结合市场需求调整资源投放并升级技术 [3] 其他业务情况 - 电力电缆板块营收与新能源有一定关系但非强关联，电网改造对业绩增长帮助大，提供市场增量空间，公司与多家电力企业有合作 [4] - 疫情对轨交项目供应有影响，部分项目推迟，但轨交业务整体增长，十四五期间国家预计重点布局中西部、西北地区轨道交通，利于公司承接订单 [4]