市场情况 - MLCC预计2018年缺货，乐观估计缺货状态维持到2019年 [2] - 高质量MLCC主要来自日系、韩系、台系，国内生产质量有提升空间 [3] - 苹果和国产手机MLCC用量均提升 [3] - 各厂商有扩产计划，但扩产时间可能超一年 [3] - 电阻供求量大，近期涨价原因不明，未来趋势难预判；电感趋势不改 [4] 企业策略 - 村田截至目前未涨价，新增产能小部分2018年底产出，2019年全部产出 [3] - 部分客户提前锁量，公司旗下电子元器件分销企业年底结合下游反馈预计次年需求并备货，湘海电子有库存 [3] - 湘海电子成立汽车电子事业部，开拓汽车电子市场 [4] - 2018年公司计划深度整合已并购电子元器件分销企业，包括打通后台、做好风控、引进跨国人才、布局线上交易平台 [6] 企业特点与优势 - 捷扬讯科是优秀独立分销商，有领先内部IT系统，可满足客户需求、控制风险、提升管理效率，沉淀大量交易数据 [5] - 鹏源电子是IXYS、WOLFSPEED全球最大代理商 [5] - 公司旗下分销企业遵循良性循环合作模式，注重研发，技术型分销占比提升，多家获国家高新技术企业认定，通过技术服务增加客户粘性 [5] 行业格局 - 上下游集中化，分销行业将逐渐集中，有核心竞争力企业将占主导地位 [6] - 互联网线上交易对线下2C冲击大，2B部分采购无需线上进行，部分急货、尾货、小批量货可线上采购 [6] 企业业绩 - 2015年起公司收购多家电子元器件分销商，并购企业业绩成长好、有协同效应，分销业务营收和净利润成主要来源，全部并购标的业绩超承诺，业务发展转为内生性增长 [4]