公司基本情况 - 1994年在深圳成立，1997年在深交所主板上市，长期耕耘电子产业，经历两次战略转型 [2] - 2008年从传统电子制造业向现代电子信息服务业转型，2014年底确立全面进入电子元器件授权分销行业战略 [2][3] - 自2014年新战略实施，收购多家分销商整合行业，业绩成长好、协同效应佳，商誉无减值，上市后业务稳健无亏损 [3] 华强半导体集团 - 2018年组建，通过搭建IT系统、统一仓储物流、整合FAE技术服务体系等深度整合业务 [4] - 增强谈判和核心竞争力，打造统一品牌形象，业务成主营业务，处行业第一梯队，有初步知名度和影响力 [4] - 后续加大支持，加强整合，开拓新业务，完善平台和产业布局，推进业务可持续发展 [4] 线上电子元器件长尾需求现货服务平台 - 电子制造业采购分批量和长尾采购，对应不同业务模式，公司已组建华强半导体集团整合授权分销业务 [5] - 2015年收购捷扬讯科布局长尾需求服务，其自主研发系统领先，沉淀大量交易数据 [5] - 后续探索以其系统为基础，整合线上交易业务，建设特色现货交易服务平台 [6] 合作稳定性 - 各授权分销企业注重与上下游长期合作，如湘海电子与Murata合作二十余年，陪伴OPPO、VIVO成长 [6] - 利用资金和资源优势提升服务能力，增强与上下游粘性 [6] 境外营业收入占比大原因 - 利用香港地理优势开展采购和销售业务，境外销售主要是香港子公司与境内客户香港子公司的业务 [6] 毛利率水平高原因 - 代理产品线结构合理，高毛利产品占比高，开拓产品线更注重毛利率，注重高质量发展 [7] 2019年上半年经营性现金流情况 - 经营活动现金流量净额较上年同期增长大，因线下授权分销业务应收账款回款周期性，本期收回前期账款多 [7] 资金来源及成本情况 - 除自有资金，其余源于银行授信，是境内外主流银行核心客户，获取低成本资金能力强，储备超百亿授信额度 [7] 分销业务风险控制管理 - 重视风控，与资信良好客户合作，保障业务稳健发展 [7] 终止收购及外延扩张规划 - 因交易双方对商业条款未达成一致，终止收购深蕾科技，不影响发展战略 [8] - 后续按既定战略推进电子元器件授权分销行业整合，聚焦产业链投资机会，锁定优质标的企业 [8] 国内半导体产业国产替代进程 - 产品替代：国内半导体原厂实力增强，终端制造商更愿用本土产品替代国外产品 [8] - 服务替代：本土分销商有本土优势，将受益并提升份额，助力自主品牌成长 [9] 国内半导体产线布局 - 控股子公司淇诺科技代理国内知名IC，是多家厂商重要合作伙伴和华为海思全系列产品代理商，验证产业投资逻辑 [9] 电子元器件分销行业价值 - 是产业链连接上下游的重要纽带，提供整体解决方案和一体化服务，传递信息，解决供需不匹配问题 [9][10] - 在缺货潮中承担稳定角色，保障客户供应链和生产安全稳定，增强客户粘性 [10] 电子元器件分销行业发展趋势 - 电子行业迎创新周期，国产替代趋势加强，本土授权分销行业快速整合，集中度提升，规模和平台化趋势加强，整合空间大 [10] - 公司保持战略定力，深耕拓展相关行业，强化领先地位 [10]