公司概况 - 公司为国内最大的专业研发和生产高性能纸基功能材料的企业之一，拥有45条特种纸机生产线和20多条涂布、超压线，年生产能力近90万吨 [2] - 公司产品涵盖烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转印用纸、低定量出版印刷用纸、特种浆等九大系列 [3] 财务表现 - 2020年上半年营业收入同比下降，主要因产品结构调整导致平均销售单价下降，但销售量同比增长6.61% [4] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长，主要因IPO募投项目全面投产、可转债募投项目部分投产、新产品研发及市场拓展、降本增效措施有效实施等因素 [4] 产品价格与市场策略 - 公司产品价格总体保持平稳，部分产品价格略有下降 [5] - 市场化产品根据市场供需情况定价，具定价权产品如烟用包装纸、食品与医疗包装用纸等价格敏感性较低 [6] 新项目进展 - 可转债募投项目年产22万吨高档纸基新材料项目，其中PM6已投产，PM5已调试生产，PM7和PM8计划2020年底完成调试 [7] - 仙鹤东港生产基地PM25和PM27生产线已投产，PM28生产线已开机试产 [7] 限塑令应对 - 公司推出多种高性能纸基功能材料替代塑料包装，如烘焙纸、液体包装纸、食品包装纸、蒸笼纸、装饰纸、吸管纸等 [8][9] - 公司规划30万吨食品卡纸项目，主要用于高档食品及药品包装，计划2021年底或2022年初投产 [9] 烟草行业布局 - 公司在烟草行业用纸市场占有率超过40%，主要产品为烟用接装纸原纸和烟用内衬原纸 [10] - 公司与塔恩集团合资成立的浙江唐丰特种纸有限公司年产1.2万吨高档烟用接装原纸项目已平稳运行 [10] 核心竞争力与行业壁垒 - 公司具有较强的规模优势、产品线丰富、多元化发展模式、雄厚的技术优势 [11] - 行业壁垒包括市场壁垒和特种纸技术壁垒，公司生产线将扩张到47-48条，具有不可复制性 [11] 老业务与未来规划 - 公司烟草行业用纸市场占有率超过40%，热敏纸市场占有率超过20%，标签离型用纸市场占有率超过20% [12] - 公司低定量出版印刷用纸在国内市场占有率超过80% [12] - 未来公司将侧重与行业内大客户的绑定式合作，配套提供纸纤维以外的纤维材料 [12]