调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 10 月 10 日，方式为现场及电话会议交流 [2] - 调研机构众多，包括国盛证券、东北证券等多家证券、基金、资管、投资公司及保险公司、理财公司等 [2] - 公司接待人员为副总经理、董事会秘书王昱哲 [2] 纸浆相关情况 - 公司在今年上半年纸浆价格低位时储备库存，目前拥有三个月以上纸浆库存 [3] - 今年 5 月木浆开始恢复性上涨，下半年上涨可能性较大，公司通过价格调整、原材料储备等应对成本波动 [3] - 广西和湖北基地推进自备木浆计划，预计 2023 年底或 2024 年初取得第一批自制木浆供给，未来木浆价格波动对成本影响将减弱 [3] 市场需求情况 - 纸基新材料行业下半年下游市场需求逐渐复苏，包括产品需求回暖与补库需求增加，公司三季度调整产品价格 [4] 食品卡业务情况 - 食品卡 4 月投放市场后销量快速攀升，4 月销量 2000 吨，9 月超 20000 吨，产能利用率和产销率维持较高水平 [5] - 投产时受市场供需影响价格低位，盈利能力下降，但长期布局有战略意义 [5] - 30 万吨食品卡纸项目以新型高克重高档食品级包装材料为主，用于高档食品及药品包装，有替代塑料等特性 [6][7] 烟草用纸业务情况 - 烟草行业用纸随国内烟草市场变化，总体较稳定，近年消费偏弱致销量下滑，下半年有望恢复 [8] - 公司在烟草配套纸基材料份额稳定，对四季度招标有信心，未来产品线扩大和烟包卡纸研发将带来销售增量 [8] 项目投产及产能情况 - 湖北和广西项目预计 2023 年底或 2024 年初投产部分浆线和原纸产能，广西项目产品集中在食品等系列，湖北项目集中在家居装饰等系列 [9] - 湖北、广西项目纸基功能材料一期设计投产量超 60 万吨，新产能 2024 年逐步体现，还有浆线投放 [9] - 目前公司及其合营、控股子公司特种纸和纸制品年生产能力达 150 万吨，广西、湖北项目明年新增纸基功能材料产能约 50 万吨，自制浆产能新增超 50 万吨，2024 - 2025 年预计年生产能力超 200 万吨 [10]