调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 10 月 31 日，方式为电话会议交流 [2] - 调研机构众多，包括国盛证券、浙商证券等多家证券、基金、投资、资管、保险、理财等机构 [2] - 公司接待人员为副总经理、董事会秘书王昱哲 [3] 项目进展 - 湖北和广西基地按计划推进，预计 2023 年底或 2024 年初投产部分浆线和原纸产能，纸基功能材料一期设计投产量超 60 万吨，新产能释放预计 2024 年逐步体现 [4] 产品价格 - 产品定价遵循科学策略，依据市场需求、成本等因素确定价格，今年三季度部分产品已提价，前期涨价函基本落实到位 [5] - 产品提价基于原材料成本上升和市场需求情况调整 [6] - 低克重特种纸价格四季度预计继续上涨，原因是部分提价未落实到位、市场需求恢复、原材料价格上涨；公司有原料库存应对成本上涨 [9] 木浆情况 - 纸浆价格波动影响生产成本，公司通过价格调整、原材料储备等应对，广西和湖北基地推进自备木浆计划，预计 2023 年底或 2024 年初取得第一批自制木浆供给，未来木浆价格波动影响将减弱 [6] - 木浆价格自 2022 年高位下滑后，2023 年 5 月开始恢复性上涨，今年下半年上涨可能性较大，取决于市场供需变化 [6] 业务情况 - 今年前三季度出口贸易保持良好业绩，出口收入 53,980.36 万元，同比增长 24.27%，合营企业夏王纸业出口占比约 30% [7] - 烟草行业用纸随国内烟草市场变化，一季度、二季度销售量较弱，三季度提升较快，四季度将增长，公司在烟草配套纸基材料份额稳定，未来销售有望有新增量 [10] - 30 万吨食品卡 4 月投放市场后销售量快速攀升，产能利用率维持较高水平，前期盈利受价格低位影响，现价格逐步回升，长期布局有战略意义 [11] 产品结构 - 因防疫类物资需求减少，医疗类纸基材料减量，增加其他纸基材料系列产品产量，电气工业用纸、格拉辛纸、热转印用纸系列销售量同比明显增长 [8] 产业趋势与竞争优势 - 公司深耕高性能纸基功能材料，形成六大纸基材料系列，在湖北、广西建设大型“林浆纸用一体化”产业园项目；市场端保持产品线多样化，拓展新产品、新市场，布局海外；生产端利用资本平台扩大产能，整合国内资源 [12] - 公司在高性能纸基材料行业有强大抗风险能力、多元化产品系列，能为终端客户定制开发，产业链上下游布局完善，拥有 54 条生产线，生产调整灵活，可提供高附加值定制化产品 [13]