调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 7 月 7 日 [2] - 调研地点是恒进感应科技（十堰）股份有限公司 [2] - 调研形式为现场调研 [2] - 调研机构是晨鸣资产管理有限公司 [2] - 上市公司接待人员有总经理万美华女士、董事会秘书万美坤先生 [2] 公司业务情况 - 公司是从事中高档数控感应热处理成套设备及其关键功能部件研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，以中高档数控感应淬火机床为核心产品 [3] - 热处理是装备制造行业四大基础工艺之一，公司产品属金属表面热处理，表面淬火应用广且优点多 [3] - 公司主营业务收入主要源于中高档数控感应淬火机床，产品覆盖面广，不受单个下游行业周期性影响，在风电装备、工程机械、汽车制造等领域有竞争优势，客户覆盖各领域重点企业 [4] - 公司所处行业技术要求高，有技术壁垒，通过 20 余年研发建立技术优势，最新研发的感应淬火机床无软带技术属国内首创并已投入使用，受益于政策导向和国产替代需求，主营业务收入增速高且前景好 [4] 产品优势 - 价格方面，进口设备人工、物流等成本高，定价普遍大幅高于公司产品 [5] - 售后服务方面，公司在服务响应速度、技术更新升级、备品到位时效等方面比进口设备厂家有明显优势，能更快提供解决方案 [5] - 产品可控性方面，国外厂家提供特定型号，公司能提供更具柔性的定制化方案，适配性及产线一致性更出色 [5] - 产品供货周期方面，公司供货周期在 3 - 12 个月，同类进口设备在 6 - 18 个月 [5] 业绩可持续性 - 产品主要应用于风电装备、工程机械和汽车制造领域，其他领域包括机床制造、纺织机械行业等 [6] - 风电领域虽“抢装潮”已过，但在国家能源结构转型国策支持及行业大型化降本下，投资保持高速增长，公司掌握风电轴承热处理核心技术，市场前景广阔 [6] - 工程机械领域，全球制造业中心向中国转移，头部企业崛起，公司加大技术储备，扩大市场份额 [6] - 汽车制造领域，中国是全球第一大汽车消费市场，整车制造行业运行平稳、发展良好 [6] - 公司产品覆盖面广，不受单个下游行业周期性影响，各领域保持增长态势，未来业绩有望可持续，大幅下滑风险小 [7] 募投项目产能释放 - 公司业绩增长使新生产场地需求增强，“感应热处理设备制造项目（一期）”生产设施建成后将及时投产规划 [8] - 预计未来 3 年实现产能完全释放，公司将根据产能释放节奏调整经营策略，巩固原有市场，开拓更多应用场景推动业绩增长 [8]