项目进展 - 30万吨高档涂布白卡纸机项目已完成主体设备安装，预计近期开展试生产调试 [2] 产销与库存 - 2024年一季度特种纸板产销率约达95%，产成品库存约20日左右 - 热敏纸、热转印纸等板块产销率超过100%，产成品库存约20日左右 [3] 木浆价格 - 近期纸浆价格高位坚挺，因外盘价格大幅上涨、国际部分区域发运至中国市场数量减少、芬兰运输工人罢工及部分浆厂停机检修 - 预计2024年第三季度巴西金鱼浆厂255万吨和福建联盛纸业170万吨化学阔叶浆新产能投产，纸浆价格将随供需变化调整 [3] 产品价格 - 热转印纸3月头部企业提价1000元/吨，实际落地较好，预计6月中下旬需求波动，价格随之调整 - 热敏纸市场进入传统淡季，4月需求不旺，Q2价格维稳，Q3进入旺季后价格逐步回升 - 特种纸板整体价格稳定维持高位，随原材料端涨价有望支撑后续产品价格走高 [3] 市场格局 - 食品卡纸市场近年竞争加剧，因越来越多纸企进入及“零关税”政策促使国外纸企介入 - 随着居民生活水平提高和行业标准提升，食品卡纸行业进入门槛有望进一步提高 [3][4] 新品情况 - 特种食品卡重点推广的液包、无塑、轻量化等新产品同比销量增长超100%，新产品均有中高毛利 - 特种薄型包装纸功能型热敏纸、碳带打印纸等新产品配方基本固化，新品毛利率均超过20% [4] 业绩与挑战 - 公司2024年一季度业绩好转得益于销量增加以及木浆成本的优化 - 今年造纸行业面临国内新增产能加速投放、“零关税”政策引发国外纸企介入加剧市场竞争，以及木浆价格大幅波动带来成本压力的挑战 [4]