财务数据和关键指标变化 - Q3净销售额为25.3亿美元，同比增长14.5%，较第二季度的12.8%增长有所加速 [8] - Q3毛利率同比扩大200个基点至28.4%，创季度新高 [10] - Q3调整后EBITDA为7040万美元，调整后EBITDA利润率为2.8%，分别增加6400万美元和250个基点 [11] - Q3净利润为230万美元，同比增加3460万美元，净利润率扩大160个基点至0.1% [28] - Q3自由现金流为6980万美元，反映了1.174亿美元的经营活动现金流和4760万美元的资本支出 [29] - 预计第四季度净销售额在26.3亿 - 26.5亿美元之间，同比增长约10% - 11% [32] - 上调2022年全年净销售额预期至100.2亿 - 100.4亿美元，同比增长约13% [32] - 上调2022年全年调整后EBITDA利润率预期至2.3% - 2.4% [32] - 预计2022年全年毛利率将较2021年的26.7%扩大约90 - 100个基点 [34] - 预计2022年全年资本支出略低于此前预期的净销售额的2.5% [35] - 预计2022年将产生约5000万 - 1亿美元的正自由现金流 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非 discretionary 类别（如核心食品和医疗保健）占Q3净销售额的83%以上，是主要增长驱动力 [8] - 自动配送客户销售额增长近19%，占净销售额的73.3% [8] - 每活跃客户净销售额（NSPAC）增长近14%至477美元 [8] - discretionary 类别中，硬商品Q3销售额同比下降5%，较第二季度同比表现改善400个基点 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续构建Chewy Health生态系统，扩大保险和健康产品供应，推出宠物健康私人品牌Wipeful [13][14] - 提前数月推出赞助广告计划的测试版，预计2023年全面推出 [15] - 持续推进供应链和物流运营转型，提高自动化FC网络处理量，改善库存补货和配送效率 [16][17] - 宠物行业消费者支出具有韧性，公司凭借低价、个性化服务和便捷配送等优势，有望超越竞争对手并抢占市场份额 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态变化，但宠物父母对宠物的情感纽带支撑宠物行业在经济周期各阶段发展 [19] - 公司持续的针对性投资和以客户为中心的运营策略，将使其在当前宏观环境中扩大利润率、提升盈利能力和自由现金流 [36] 其他重要信息 - 首席财务官Mario Marte决定退休，公司已开始寻找继任者 [20] - 第三季度开始，公司利用短期利率上升，将多余现金从隔夜存款重新配置到高流动性商业票据和短期国债 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度收入增速较第三季度放缓的原因及当前趋势 - 第四季度硬商品销售占比通常较高，但该类别需求相对疲软，且去年第四季度受Omicron影响销售额有提升，导致同比基数较高。不过，第四季度指导中值仍显示同比增长超2.5亿美元，且全年指导显示2022年将实现约13%的增长 [39] 问题2: SG&A费用加速缩减的主要收益来源 - 自动化带来的效益开始显现，两个履行中心已全面投入运营，第三个正在爬坡，库存定位改善和劳动力稳定也有助于提高网络效率 [40] - 更高的订单篮尺寸带来运营杠杆，以及严格的G&A支出管理和成本控制 [41] 问题3: 赞助广告的潜在市场规模和预期广告商类型 - 由于赞助广告刚推出且处于测试阶段，尚未完全明确财务效益，公司会参考其他单类别赞助广告公司，并结合自动配送计划的优势来评估 [45] - 优先考虑能建立忠诚度的消费品、医疗保健等产品的广告商 [46] 问题4: 净活跃客户增长是否意味着已走出疫情影响，未来是否会持续增长 - 第三季度活跃客户账户增加约3万，同比增加约10万，符合预期，主要是由于新客户增加和流失客户减少 [47] - 公司未对活跃客户进行指导，但第四季度活跃客户增长预期与之前电话会议一致 [47] 问题5: 2023年价格与销量关系及广告支出预期 - 2023年上半年仍有积极的价格比较优势，且预计会有更多成本和通胀传递到行业中，公司预计在2023年第三季度实现价格和销量的增长 [51] - 预计第四季度营销支出占净销售额的比例与第三季度相似，全年在6% - 7%的范围内 [52] 问题6: 自动化FC带来的成本节约及对用户参与度的影响 - 2G网络完成的订单成本比1G网络低约18% - 20%，且随着第三个履行中心的爬坡，预计会有更多的成本节约和生产率提升 [55] - 自动化和物流改进对用户参与度有积极影响，体现在新客户增加和流失客户重新激活上 [55] 问题7: 2023年价格上涨幅度及硬商品复苏预期和领先指标 - 目前难以确定2023年价格上涨幅度，预计第一季度会更清晰，不期望有多轮成本增加，但上半年会有增量成本传递 [61] - 硬商品销售滞后主要受消费者通胀压力、较长的更新周期和宠物家庭形成率的影响，随着这些因素的改善，预计硬商品增长将恢复正常 [62] 问题8: 本季度NASPAC增长中钱包份额增长和通胀的贡献，以及未来NASPAC增长的驱动因素 - NASPAC在第三季度达到创纪录的477美元，较2020年第一季度增长34%，显示出钱包份额的显著增长 [66] - 新客户的消费模式与疫情前客户相似，且随着客户留存时间的增加，消费会增加，目前客户群体相对年轻，有很大的钱包份额增长潜力 [66] - 公司通过增加新产品类别、扩大产品目录和促进跨类别购物等方式推动NASPAC增长 [67] 问题9: 自动化FC成熟时的情况及2023年的额外投资 - 未来12 - 15个月将推出两个新的自动化履行中心，预计届时15个履行中心中有5个为自动化，目标是尽可能提高这些中心的吞吐量 [72] 问题10: 第四季度促销活动和竞争强度与历史情况的比较 - 与第三季度相比，第四季度促销环境更活跃，但与以往假期相比仍较为合理，预计促销水平不会超过当前水平 [75] - 由于行业主要集中在消费品和医疗保健领域，供应链尚未完全恢复，硬商品销售弹性较小，预计竞争对手不会有太大变化 [75] 问题11: 其他收入项目的细节，包括自有品牌和兽医合作情况 - 其他收入项目包括药房和自有品牌销售，虽然未细分数据，但可以参考硬商品销售情况，药房业务表现良好且增长快于其他业务 [78] - Practice Hub规模环比增长30%，与兽医的合作和参与度不断加深，保险业务仍处于早期阶段 [79] 问题12: 过去三年促销环境对毛利率的影响及第四季度毛利率下降的原因 - 促销环境对毛利率的影响不大，毛利率的提高主要来自于扩大高利润率类别、业务规模扩大和供应链优化等因素 [81][82] - 第四季度毛利率下降是由于季节性促销活动增加和假期高峰附加费的影响，但全年毛利率预计将提高90 - 100个基点 [83][84] 问题13: 进入通缩时期，公司如何维持消费品定价 - 大部分定价通过MAP定价实施，MAP价格通常较为稳定，预计价格将保持粘性 [86] 问题14: 收购PetaByte Technologies的能力和对医疗保健业务的影响 - PetaByte是一家为兽医行业提供基于云的技术解决方案的公司，公司认为收购该公司将为其医疗保健服务产品组合带来重要机会，但目前处于早期阶段，后续会分享更多信息 [88] 问题15: 订单篮尺寸增大的驱动因素 - 订单篮尺寸增大是由于价格上涨和医疗保健产品的互补增长，以及自动配送订单的篮尺寸较大和自动配送订单占比增加 [90] 问题16: 客户获取成本增加与LTV预期的关系 - 不建议将客户获取数量和营销投资直接关联，两者不应紧密相连 [94] - 第三季度营销支出增加除了广告成本上升外，还用于客户发展、重新激活流失客户和新渠道测试，支出保持在5% - 7%的范围内，公司对结果满意 [95]