财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8.74亿美元，远超此前8.05 - 8.25亿美元的指引，非GAAP摊薄后每股收益6.59美元，高于指引的5.10 - 5.25美元 [6][31] - 营收较上一年增加6300万美元，毛利率为53.8%，较去年提高160个基点，非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为2.28亿美元，较去年增长3.4%，但低于隐含指引 [34][35][37] - 净利润超出指引4000万美元，非GAAP摊薄后每股收益从去年的4.97美元增至6.59美元，本季度税率为20% [38][39] - 截至12月31日，现金及等价物为5.16亿美元，高于去年同期的4.93亿美元，库存为3.42亿美元，较去年下降14%，短期借款60万美元，与去年持平 [40] - 第四季度预计营收在3.6 - 3.74亿美元之间，非GAAP每股收益在盈亏平衡至0.10美元之间，2019财年预计营收在19.86 - 20亿美元之间 [42][44] - 2019财年毛利率预计高于50.5%，SG&A占销售额的比例预计低于36.5%，营业利润率预计在14.5% - 14.7%之间，非GAAP摊薄后每股收益预计在7.85 - 7.95美元之间 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 时尚与生活方式组 - UGG第三季度销售额为7.61亿美元，同比增长3.6%，推动了整体业绩超预期，主要得益于美国批发业务中核心产品受消费者欢迎、产品分配和细分策略带来高全价销售率、供应链流程改善使库存水平显著提高 [8][9] - UGG男士业务加速增长，女士非核心款式表现出色，国内批发业务全价销售更好，国内DTC渠道表现改善，但亚太地区和欧洲市场面临挑战 [10][11][12] - UGG产品系列在关键领域实现增长，男士业务中新款和Tasman拖鞋销量显著增加，女士新款如Fluff Yeah Slide和Neutra运动鞋需求旺盛 [14][16] - UGG品牌收入构成发生变化，男士产品销售占比升至15%，女士经典产品占比降至约48%，女士非经典产品占比增加，鞋类销量几乎翻倍 [17][18] 性能生活方式组 - HOKA ONE, ONE品牌第三季度销售额为5700万美元，同比增长近80%，创历史最大营收季度，预计2019财年全年销售额达2.2亿美元，较2018财年增长超40% [23] - 该品牌毛利率高于此前预测，主要得益于高销量的全价销售，Clifton和Bondi系列、Gaviota、Speedgoat和Arahi等产品销售良好，市场份额增加 [24][25][26] DTC渠道 - 全球DTC业务第三季度营收3.92亿美元，同比增长2.6%，DTC同店销售增长1.4%，主要得益于美国市场全价销售强劲、促销活动少，非UGG品牌（HOKA和Koolaburra）增长显著 [27] - 2019年有190万新消费者通过DTC渠道首次购买公司所有品牌的产品，UGG品牌在18 - 34岁女性中的印象在第三季度达到历史新高 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - UGG品牌在美国市场表现良好，根据NPD Group的零售跟踪服务，在截至12月31日的三个月里，是美国女性时尚鞋类排名第一的品牌，同比增长11%，占据8%的市场份额；是美国男性时尚鞋类排名第六的品牌，同比增长18% [19] - 亚太地区和欧洲市场面临挑战，亚太地区DTC渠道销售低于预期，欧洲市场持续疲软，主要受英国脱欧和近期罢工等地区特定因素影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进两年前制定的战略，包括推出有吸引力的产品、实施深思熟虑且可控的分销策略、提升和细分产品供应、发展非UGG品牌、提高毛利率和营业利润率 [6] - 计划通过新产品合作、增加社交媒体曝光和名人影响者合作来推动UGG品牌的发展，探索将美国批发市场的产品分配和细分策略应用到其他全球市场，以改善品牌在国际市场的销售情况 [13][19] - 对HOKA品牌的新产品发布和Sky系列的推出感到兴奋，认为该品牌在徒步类别中有发展潜力，有望继续保持增长势头 [26] - 公司认为长期来看，实现中个位数的收入增长是可行的，主要增长驱动因素包括维持核心经典业务的优势、UGG男士业务的持续增长、女士非核心经典产品和春夏产品的发展以及HOKA品牌的显著增长 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩远超上季度指引，表明公司在战略执行上取得了进展，但未来可能无法一直保持本季度的有利因素，如高全价销售、减少促销和清仓、减少空运使用等，预计未来正常年份的营业利润率可能低于今年 [29][50][51] - 公司将继续投资于增长计划，包括UGG男士、女士春夏产品和HOKA品牌，并通过一流的数字营销能力、产品创新和提高上市速度来支持这些品牌的发展 [52] - 目前预计当前征收的关税不会对业务产生影响，但会继续监测关税决策，并与供应链运营部门密切合作，制定风险缓解策略，公司已积极将生产转移到中国以外地区，目前在中国的生产不到四分之一 [47][48] 其他重要信息 - 本季度公司回购了24.9万股普通股，总计2700万美元，截至2018年12月31日，公司在4亿美元的股票回购授权下还剩余8900万美元，董事会于2019年1月29日批准将股票回购授权增加2.61亿美元，使总授权达到3.5亿美元 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与批发合作伙伴就产品系列解决方案的沟通情况，以及如何重新定位经典业务及其对未来的影响 - 公司一直在努力让批发合作伙伴采用核心经典之外的产品线，核心经典产品的分配策略效果良好，控制了渠道中的库存，非核心经典产品的细分方法也取得了成功，账户对公司在市场上对品牌的控制和产品定位感到满意，公司计划从2019年秋季开始在国际市场采用该策略 [59][60][61] 问题2: 天气对业务的影响，以及即使没有有利天气，战略转变的学习和收获是否仍会带来更大优势 - 早期的寒冷天气是推动UGG产品销售的催化剂，但公司整体业绩的提升主要得益于长期以来在产品和市场策略上的努力，本季度不仅UGG表现出色，HOKA和Koolaburra也取得了很好的成绩，公司在第三季度对核心经典产品和天气的依赖程度降低 [63][64] 问题3: 实现中个位数长期收入增长目标的组成部分 - 公司认为在未来三到五年内实现中个位数增长是可行的，主要增长驱动因素包括维持核心经典业务的优势、UGG男士业务的持续增长、女士非核心经典产品和春夏产品的发展以及HOKA品牌的显著增长，预计HOKA品牌在未来三到五年内销售额将达到3 - 5亿美元 [67][68] 问题4: UGG业务本季度的表现情况，以及对当前库存可用性和早期订单趋势的影响 - 10月和11月业务开局强劲，得益于新产品和寒冷天气，男士产品和女士的Adirondack款式、鞋类和拖鞋等表现出色，公司通过定价控制市场，减少了折扣，进入销售季时库存健康，通过全价销售和严格管理补货维持了库存水平，第四季度天气变化对业务有一定影响，国际市场仍面临挑战，但HOKA的强劲表现提供了支持 [71][72][75] 问题5: 亚太业务的情况以及应对措施 - 公司计划从2019年秋季开始将在北美市场实施的市场管理策略推广到国际市场，亚太地区和中国市场面临宏观挑战和天气问题，这些是品牌之外的主要因素 [78][79] 问题6: UGG本季度成功的因素是更多与天气相关还是与品牌细分控制相关 - 公司认为成功更多地归功于品牌的市场管理和产品定位，库存管理和经典产品的分配是创造消费者和账户需求的重要因素，同时，按消费者和渠道细分的产品也起到了重要作用，天气是成功的辅助因素，但不是驱动因素 [80][81] 问题7: DTC和批发业务的EBIT同比情况 - 批发业务的表现优于DTC业务，DTC业务受到今年关闭11家门店的影响，且去年12月DTC业务因后期寒冷天气表现出色，而今年没有这种情况，公司本季度决定减少DTC业务的促销活动 [83][84] 问题8: UGG和HOKA的库存同比情况 - 公司整体库存较去年下降14%，UGG库存下降幅度超过公司平均水平，HOKA为春夏季节和新产品推出提前增加了库存，同比有所上升 [85] 问题9: 促销环境下价格的变化以及未来的定价计划，以及各品牌是否都实现了毛利率提升 - 公司在北美市场对价格进行了调整，以确保竞争力，部分款式价格下调，但整体保持了健康的利润率，预计明年价格不会有重大变化，将为产品增加更多功能价值，如防水功能等，本季度促销活动减少对毛利率的提升贡献约1500万美元，约200个基点，全年预计为100 - 150个基点，但这部分收益不一定会在明年重复 [88][89][90] 问题10: 新分销渠道的表现以及未来目标 - 新分销渠道整体表现良好，如Foot Locker等渠道的核心新款男性产品销售情况不错，公司认为在这些渠道有产品组合优化的机会，库存水平和销售情况健康，账户满意 [92] 问题11: 2019财年营业利润率提高后，明年毛利率是否有有机改善的领域来抵消一次性收益的减少 - 公司尚未完全实现原计划中的成本节约，预计明年毛利率仍有小幅提升空间，但不会像过去两年那样显著 [94][95] 问题12: 是否有额外的节约可以抵消2020财年的再投资 - 公司认为随着营收增长，通过严格管理SG&A可以实现杠杆效应，可能会有一些抵消再投资的节约 [96] 问题13: 对零售足迹的最新想法 - 公司正在优化零售业务，提高门店绩效，包括重新谈判租约、优化劳动力、提升店铺展示和故事讲述、引入新类别、改善商品陈列等，目标是使整体门店达到内部营业利润率指标，不再设定具体的门店数量目标 [97][98] 问题14: UGG品牌未来的增长情况以及应关注的变化和细分策略 - 公司将继续推进现有的分配和细分策略，这些策略已被证明是健康的，并创造了市场需求，新类别将有助于实现低个位数增长，同时保持对核心经典业务的严格控制，UGG男士业务在本季度的成功表明未来有很大的增长机会 [101][102][104] 问题15: 是否会将本季度超预期的营业利润率收益再投资回业务 - 公司计划将部分超预期收益再投资回业务，以推动UGG、HOKA和Koolaburra等品牌的增长，包括在营销、IT和数字营销等方面进行投资，以实现可持续的健康增长 [106][107][109] 问题16: 第四季度国际与美国营收变化情况 - 与去年相比，国际营收预计下降中个位数，美国营收预计持平 [111][112] 问题17: 第四季度毛利率的情况以及面临的逆风因素和顺风因素 - 第四季度毛利率与去年基本持平或略有下降，主要是因为去年1月销售强劲，而今年1月开局不如去年，天气模式不同影响了销售，公司在制定第四季度指引时已考虑到这些因素 [113] 问题18: 本季度空运是否有收益，以及空运占整体业务的比例和未来趋势 - 上季度有600万美元的计划空运费用未使用，但未来不一定总是如此，这取决于产品上市方式、订单情况和产品交付速度，公司在空运管理上有所改善，未来将更具战略性地使用空运来抓住业务机会 [114][115][116]