财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3.94亿美元，同比下降1.6%，但超出指引上限2000万美元 [11][43] - 第四季度毛利率为51.6%，同比增加360个基点 [44] - 第四季度非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为1.7亿美元，低于去年的1.73亿美元 [45] - 第四季度非GAAP每股收益为0.85美元，高于去年的0.50美元 [11] - 2019财年营收达20.2亿美元，连续第二年增长超6% [12][47] - 2019财年毛利率为51.5%，同比增加250个基点 [48] - 2019财年非GAAP SG&A费用为7.13亿美元，占营收比例从去年的36.5%改善至35.3% [51] - 2019财年非GAAP营业利润增长38%至3.27亿美元，营业利润率增加380个基点至16.2% [51] - 2019财年GAAP和非GAAP每股收益均为8.84美元，高于去年的5.74美元 [53] - 截至2019财年末，现金为5.9亿美元，高于去年的4.3亿美元；库存为2.79亿美元，同比下降7% [54] - 截至2019年3月31日，全球积压订单总额为9.78亿美元，同比增长约14% [56] - 预计2020财年营收在20.95 - 21.2亿美元之间，同比增长4% - 5% [60] - 预计2020财年毛利率在50% - 50.5%之间，营业利润率在14.2% - 14.5%之间 [60][61] - 预计2020财年摊薄每股收益在8.20 - 8.40美元之间，资本支出在3500 - 4000万美元之间 [62] - 预计2020财年第一季度营收在2.5 - 2.6亿美元之间，非GAAP摊薄每股亏损在1.15 - 1.25美元之间 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 时尚生活方式集团 - UGG第四季度销售额下降7%至2.39亿美元，全年销售额增长2%至15.33亿美元 [14][15] - Koolaburra第四季度增长67%至360万美元，全年营收翻倍至4400万美元 [20] 性能生活方式集团 - HOKA连续两个季度创营收纪录，第四季度增长33%至5700万美元，全年销售额增长45%至2.23亿美元 [22] 其他品牌 - Teva全年销售额增长3%至1.37亿美元，营业利润贡献创历史新高，同比增长超30% [30][31] - Sanuk全年销售额下降9%至8300万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - HOKA美国批发业务全年增长30%，成为多个专业跑步账户的前三大品牌 [27] 国际市场 - HOKA国际销售额全年增长59%，最大份额来自欧洲，亚太地区开始显现增长态势 [28] 渠道市场 - 公司整体批发收入第四季度增长6%，全年增长10% [34] - 直接面向消费者（DTC）渠道第四季度同店销售额下降0.5%，全年增长1.9%，国际市场面临挑战 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划投资营销以提升HOKA ONE ONE品牌知名度，拓展UGG男女非核心品类，投资技术以增强电子商务能力，提升分析和人才工具能力 [9][75] - 公司将在欧洲实施美国市场的批发分配和细分策略，以推动健康的全价销售 [34] - 公司致力于通过创新和品牌理念推动各品类增长，同时保持供应链效率和成本管理，以实现盈利增长 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2019财年有利的市场条件和天气模式有助于业绩表现，但对未来战略充满信心，相信能够实现卓越业绩 [39] - 公司预计2020财年将面临货币、运费和促销环境等不利因素，但仍有望实现营收和盈利增长 [60][61] - 公司认为目前的战略正在发挥作用，提前一年实现长期目标，未来将继续专注于战略增长驱动因素 [74] 其他重要信息 - 公司积极应对关税决策，将生产转移至中国以外地区，使受关税影响的全球总量低于20%，并联合其他公司呼吁将鞋类排除在关税范围之外 [72] - 公司在可持续发展方面取得进展，投资全球运营社区，促进组织内的多样性和包容性，致力于环境保护 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请按品牌说明4% - 5%的营收增长预期，特别是UGG品牌在暖冬情况下的应对措施 - 公司将继续按正常冬季和零售环境规划，若情况有利可抓住机会，不利时也有促销保护措施 [84][85] - UGG在北美市场表现良好，在欧洲市场将采用类似北美市场的策略，并增加营销投入以改善品牌健康状况 [87][88] - 其他品牌中，Koolaburra订单情况良好，HOKA将继续战略增长 [91][93] 问题2：公司目前提高SG&A投入，未来运营利润率的合理水平是多少 - 2020财年指导的14.2% - 14.5%是合理水平，可能存在一定上行空间 [101] - 提前一年实现计划使公司有能力在2020财年进行投资，以推动营收增长 [99][100] 问题3：公司长期营收增长目标是否为中个位数 - 公司目标是未来三年实现中个位数到高个位数的营收增长，因此今年加大了业务投资 [106] 问题4：请说明毛利率维持在50%以上的可持续因素 - 2019财年毛利率达到51.5%得益于规划、供应链效率等方面的改善，2020财年预计的100 - 150个基点下降是由于不可重复因素 [111][112] - 正常运营情况下，50% - 50.5%的毛利率范围是合理的，还需考虑运费、货币波动等因素 [113][114] - 公司业务多元化，UGG新类别增长、HOKA健康的利润率以及电商业务增长都有助于维持毛利率 [117][118] 问题5：其他业务的疲软是否会影响公司业务势头 - 公司在批发百货渠道表现良好，库存清洁，订单情况良好，品牌优势有助于业务成功 [120] - 公司在欧洲市场仍面临挑战，宏观环境可能带来风险 [122] 问题6：Teva业务切换到分销模式后，批发等效销售额是多少 - 切换带来的影响约为500万美元，但品牌仍在克服这一影响并实现增长 [124][125] 问题7：公司有哪些合作项目，业务增长时如何扩大规模 - HOKA与Engineered Garments等的合作成功，未来将继续战略选择合作伙伴，重点仍在性能类别 [127][128] - 目前公司通过现有分销策略取得成功，短期内将继续优化电商业务，暂不考虑大规模拓展分销渠道 [130][131] 问题8：HOKA生产规模扩大时，能否获得更好的采购价格 - 公司与合作伙伴关系良好，他们有能力随着业务增长扩大生产规模，目前供应链方面没有担忧 [133][134] 问题9：欧洲和亚洲市场何时能达到美国市场水平，UGG业务预计会有多少需求未被满足 - 欧洲和中国市场需要不同策略，预计今年开始业务将好转，2021财年恢复健康增长 [136] 问题10：欧洲市场的细分策略有何变化，对今年营收有何影响 - 欧洲市场的细分策略与美国类似，包括收回库存、重新定位核心业务、按账户细分产品和加强营销等 [138][139] 问题11：HOKA国际市场机会如何，国内外业务占比及变化趋势 - HOKA国际市场增长潜力大，欧洲市场表现强劲，日本市场成功，中国市场尚处早期 [142][143] - 目前国内外业务占比约为2/3和1/3，且均在增长，国际业务将成为重要增长驱动力 [145][144] 问题12：公司未来的股票回购策略是什么 - 公司不将股票回购纳入协议，目前有3.5亿美元的回购授权，认为这是回馈股东的好方式，但不具体评论回购时间 [147] 问题13：DTC渠道的门店关闭情况及相关营收损失如何量化 - 2020财年门店净关闭数量将增加，营收损失已包含在指引中，电商业务的强劲表现抵消了部分零售门店的疲软 [149] - 公司将继续优化零售门店，提升门店体验，以促进电商业务发展 [150] 问题14：今年的投资主要集中在哪些领域 - 主要投资在营销领域，包括推动UGG新兴类别增长、重启英国市场，以及提升HOKA品牌知名度 [152][153] - 还包括增强数字营销能力，如个性化服务和数据分析能力，以及在所有品牌进行创新投资 [154][155]